Chapter 14

Capital Budgeting Decisions

True/False

1. The present value of a given sum to be received in five years 
F will be exactly twice as great as the present value of an equal 
Medium sum to be received in ten years.

2. An increase in the discount rate will result in an increase in 
F the present value of a given cash flow.
Medium

3. The present value of a cash flow decreases as it moves further 
T into the future.
Easy

4. When the net present value method is used, the internal rate of 
F return is the discount rate used to compute the net present value
Medium of a project.

5. If net present value is negative, then interpolation is needed in
F order to make a proposed investment acceptable.
Medium

6. The net present value method assumes that cash flows from a 
T project are immediately reinvested at a rate of return equal to 
Medium the discount rate.

7. When using internal rate of return to evaluate investment 
F projects, if the internal rate of return is less than the 
Easy required rate of return, the project should be accepted.

8. The internal rate of return for a project is the discount rate 
T that makes the net present value of the project equal to zero.
Easy

9. In comparing two investment alternatives, the difference between 
T the net present values of the two alternatives obtained using the
Medium total cost approach will be the same as the net present value 
obtained using the incremental cost approach.

10. The payback period is the length of time it takes for an 
T investment to recoup its own initial cost out of the cash 
Easy receipts it generates.

Managerial Accounting, 9/e 5
11. Projects with shorter payback periods are always more profitable 
F than projects with longer payback periods.
Medium

12. The payback method of making capital budgeting decisions gives 
F full consideration to the time value of money.
Easy

13. If new equipment is replacing old equipment, any salvage received
F from sale of the old equipment should not be considered in 
Easy computing the payback period of the new equipment.

14. One strength of the simple rate of return method is that it takes
F into account the time value of money in computing the return on 
Easy an investment project.

15. The preference rule for ranking projects by the profitability 
T index is: the higher the profitability index, the more desirable 
Easy the project.

Multiple Choice

16. An increase in the discount rate:
C a. will increase the present value of future cash flows.
Medium b. will have no effect on net present value.
c. will reduce the present value of future cash flows.
d. is one method of compensating for reduced risk.

17. Suppose an investment has cash inflows of R dollars at the end of
B each year for two years. The present value of these cash inflows 
Medium using a 12% discount rate will be:
a. greater than under a 10% discount rate.
b. less than under a 10% discount rate.
c. equal to that under a 10% discount rate.
d. sometimes greater than under a 10% discount rate and 
sometimes less; it depends on R.

18. The net present value and internal rate of return methods of 
B capital budgeting are superior to the payback method in that 
Medium they:
CPA adapted a. are easier to implement.
b. consider the time value of money.
c. require less input.
d. reflect the effects of depreciation and income taxes.

6 Managerial Accounting, 9/e
19. How are the following used in the calculation of the net 
C present value of a proposed project? Ignore income tax 
Medium considerations.
CPA 
adapted     Depreciation expense   Salvage value
a.        Include             Include
b.        Include             Exclude
c.        Exclude             Include
d.        Exclude             Exclude

20. The net present value method takes into account:
D
Medium        Cash Flow Over     Time Value
CPA         Life of Project    of Money
adapted a.          No               Yes
b.          No               No
c.          Yes              No
d.          Yes              Yes

21. The net present value method of capital budgeting assumes that 
C cash flows are reinvested at:
Easy a. the internal rate of return on the project.
CMA  b. the rate of return on the company's debt.
adapted c. the discount rate used in the analysis.
d. a zero rate of return.

22. Some investment projects require that a company expand its 
C working capital to service the greater volume of business that 
Medium will be generated. Under the net present value method, the 
investment of working capital should be treated as:
a. an initial cash outflow for which no discounting is 
necessary.
b. a future cash inflow for which discounting is necessary.
c. both an initial cash outflow for which no discounting is 
necessary and a future cash inflow for which discounting is 
necessary.
d. irrelevant to the net present value analysis.

23. (Ignore income taxes in this problem.) How is depreciation 
A handled by the following capital budgeting techniques?
Medium
CMA            Internal          Simple
adapted        Rate of Return   Rate of Return   Payback
a.       Excluded          Included      Excluded
b.       Included          Excluded      Included
c.       Excluded          Excluded      Included
d.       Included          Included      Excluded

Managerial Accounting, 9/e 7
24. Which of the following capital budgeting techniques consider(s)
B cash flow over the entire life of the project?
Easy
CPA         Internal rate of return     Payback
adapted a.               Yes                Yes
b.               Yes                No
c.                No                Yes
d.                No                No

25. A weakness of the internal rate of return method for screening 
C investment projects is that it:
Medium a. does not consider the time value of money.
CMA  b. implicitly assumes that the company is able to reinvest cash
adapted flows from the project at the company's discount rate.
c. implicitly assumes that the company is able to reinvest cash
flows from the project at the internal rate of return.
d. does not take into account all of the cash flows from a 
project.

26. If the net present value of a project is zero based on a 
A discount rate of sixteen percent, then the time­adjusted rate 
Medium of return:
a. is equal to sixteen percent.
b. is less than sixteen percent.
c. is greater than sixteen percent.
d. cannot be determined from the information given.

27. The payback method measures:
A a. how quickly investment dollars may be recovered.
Easy b. the cash flow from an investment.
CMA adapted c. the economic life of an investment.
d. the profitability of an investment.

28. An investment project that requires a present investment of 
B $210,000 will have cash inflows of "R" dollars each year for 
Medium the next five years. The project will terminate in five years. 
Consider the following statements (ignore income tax 
considerations):

  I. If "R" is less than $42,000, the payback period exceeds 
the life of the project.
 II. If "R" is greater than $42,000, the payback period exceeds
the life of the project.
III. If "R" equals $42,000, the payback period equals the life 
of the project.

Which statement(s) is (are) true?
a. Only I and II.
b. Only I and III.
c. Only II and III.
d. I, II, and III.

8 Managerial Accounting, 9/e
29. Which one of the following statements about the payback method 
A of capital budgeting is correct?
Easy a. The payback method does not consider the time value of 
CMA  money.
adapted b. The payback method considers cash flows after the payback 
has been reached.
c. The payback method uses discounted cash flow techniques.
d. The payback method will lead to the same decision as other 
methods of capital budgeting.

30. The evaluation of an investment having uneven cash flows using 
B the payback method:
Medium a. cannot be done.
b. can be done only by matching cash inflows and investment 
outflows on a year­by­year basis.
c. will product essentially the same results as those obtained 
through the use of discounted cash flow techniques.
d. requires the use of a sophisticated calculator or computer 
software.

31. The capital budgeting method that divides a project's annual 
B incremental net income by the initial investment is the:
Medium a. internal rate of return method.
CMA adapted b. the simple ( or accounting) rate of return method.
c. the payback method.
d. the net present value method.

32. When determining a net present value in an inflationary 
B environment, adjustments should be made to:
Medium a. decrease the discount rate only.
CMA  b. increase the estimated cash flows and increase the discount 
adapted rate.
c. increase the estimated cash flows only.
d. increase the estimated cash flows and decrease the discount 
rate.

33. (Ignore income taxes in this problem.) Kipling Company has 
B invested in a project that has an eight­year life. It is 
Hard expected that the annual cash inflow from the project will be 
CPA  $20,000. Assuming that the project has a internal rate of 
adapted return of 12%, how much was the initial investment in the 
project?
a. $160,000
b. $99,360
c. $80,800
d. $64,640

Managerial Accounting, 9/e 9
34. (Ignore income taxes in this problem.) White Company's required
D rate of return on capital budgeting projects is 12%. The 
Medium company is considering an investment opportunity which would 
yield a cash flow of $10,000 in five years. What is the most 
that the company should be willing to invest in this project?
a. $36,050.
b. $2,774.
c. $17,637.
d. $5,670.

35. (Ignore income taxes in this problem.) In order to receive 
C $12,000 at the end of three years and $10,000 at the end of 
Easy five years, how much must be invested now if you can earn 14% 
rate of return?
a. $12,978.
b. $8,100.
c. $13,290.
d. $32,054.

36. (Ignore income taxes in this problem.) Sue Falls is the 
C president of Sports, Inc. She is considering buying a new 
Hard machine that would cost $14,125. Sue has determined that the 
new machine promises a internal rate of return of 12%, but Sue 
has misplaced the paper which tells the annual cost savings 
promised by the new machine. She does remember that the machine
has a projected life of 10 years. Based on these data, the 
annual cost savings are:
a. it is impossible to determine from the data given.
b. $1,412.50.
c. $2,500.00.
d. $1,695.00.

37. (Ignore income taxes in this problem.) The following 
C information is available on a new piece of equipment:
Hard
   Cost of the equipment ......  $21,720
   Annual cash inflows ........  $5,000
   Internal rate of return  ...    16%
   Required rate of return  ...    10%

The life of the equipment is approximately:
a. 6 years.
b. 4.3 years.
c. 8 years.
d. it is impossible to determine from the data given.

10 Managerial Accounting, 9/e
38. (Ignore income taxes in this problem.) A planned factory 
C expansion project has an estimated initial cost of $800,000. 
Hard Using a discount rate of 20%, the present value of future cost 
CPA adapted savings from the expansion is $843,000. To yield exactly a 20% 
internal rate of return, the actual investment cost cannot 
exceed the $800,000 estimate by more than:
a. $160,000.
b. $20,000.
c. $43,000.
d. $1,075.

39. (Ignore income taxes in this problem.) Hilltop Company invested
D $100,000 in a two­year project. The cash flow was $40,000 for 
Hard the first year. Assuming that the internal rate of return was 
CPA adapted exactly 12%, what was the cash flow for the second year of the 
project?
a. $51,247.
b. $60,000.
c. $64,284.
d. $80,652.

40. (Ignore income taxes in this problem.) Joe Flubup is the 
C president of Flubup, Inc. He is considering buying a new 
Hard machine that would cost $25,470. Joe has determined that the 
new machine promises a internal rate of return of 14%, but Joe 
has misplaced the paper which tells the annual cost savings 
promised by the new machine. He does remember that the machine 
has a projected life of 12 years. Based on these data, the 
annual cost savings are:
a. impossible to determine from the data given.
b. $2,122.50.
c. $4,500.00.
d. $4,650.00.

41. (Ignore income taxes in this problem.) The Baker Company 
B purchased a piece of equipment with the following expected 
Hard results:
   
    Useful life ................... 7 years
    Yearly net cash inflow ........ $50,000
    Salvage value .................   ­0­
    Internal rate of return .......   20%
    Discount rate .................   16%

The initial cost of the equipment was:
a. $300,100.
b. $180,250
c. $190,600.
d. Cannot be determined from the information given.

Managerial Accounting, 9/e 11
42. (Ignore income taxes in this problem.) Highpoint, Inc., is 
B considering investing in automated equipment with a ten­year 
Hard useful life. Managers at Highpoint have estimated the cash 
flows associated with the tangible costs and benefits of 
automation, but have been unable to estimate the cash flows 
associated with the intangible benefits. Using the company's 
10% discount rate, the net present value of the cash flows 
associated with just the tangible costs and benefits is a 
negative $184,350. How large would the annual net cash inflows 
from the intangible benefits have to be to make this a 
financially acceptable investment?
a. $18,435.
b. $30,000.
c. $35,000.
d. $37,236.

43. (Ignore income taxes in this problem.) Given the following 
B data:
Hard
    Present investment required ..  $12,000
    Net present value ............  $   430
    Annual cost savings ..........  $   ?
    Discount rate ................    12%
    Life of the project .......... 10 years

Based on the data given, the annual cost savings would be:
a. $1,630.00.
b. $2,200.00.
c. $2,123.89.
d. $2,553.89.

44. (Ignore income taxes in this problem.) The following data 
A pertain to an investment in equipment:
Medium
    Investment in the project ..........  $10,000
    Net annual cash inflows ............    2,400
    Working capital required ...........    5,000
    Salvage value of the equipment .....    1,000
    Life of the project ................  8 years

At the completion of the project, the working capital will be 
released for use elsewhere. Compute the net present value of 
the project, using a discount rate of 10%:
a. $606.
b. $8,271.
c. ($1,729).
d. $1,729.

12 Managerial Accounting, 9/e
45. (Ignore income taxes in this problem.) A piece of equipment has
A a cost of $20,000. The equipment will provide cost savings of 
Medium $3,500 each year for ten years, after which time it will have a
salvage value of $2,500. If the company's discount rate is 12%,
the equipment's net present value is:
a. $580.
b. ($225).
c. $17,500.
d. $2,275.

46. (Ignore income taxes in this problem.) Parks Company is 
D considering an investment proposal in which a working capital 
Medium investment of $10,000 would be required. The investment would 
provide cash inflows of $2,000 per year for six years. The 
working capital would be released for use elsewhere when the 
project is completed. If the company's discount rate is 10%, 
the investment's net present value is:
a. $1,290.
b. ($1,290).
c. $2,000.
d. $4,350.

47. (Ignore income taxes in this problem.) The following data 
A pertain to an investment proposal:
Medium
    Investment in the project (equipment) ..  $14,000
    Net annual cash inflows promised .......    2,800
    Working capital required ...............    5,000
    Salvage value of the equipment .........    1,000
    Life of the project .................... 10 years

The working capital would be released for use elsewhere when 
the project is completed. What is the net present value of the 
project, using a discount rate of 8%?
a. $2,566.
b. ($251).
c. $251.
d. $5,251.

Managerial Accounting, 9/e 13
48. (Ignore income taxes in this problem.) Boston Company is 
C contemplating the purchase of a new machine on which the 
Medium following information has been gathered:

   Cost of the machine ...............  $38,900
   Annual cash inflows expected ......  $10,000
   Salvage value .....................  $ 5,000
   Life of the machine ...............  6 years

The company's discount rate is 16%, and the machine will be 
depreciated using the straight­line method. Given these data, 
the machine has a net present value of:
a. ­$26,100.
b. ­$23,900.
c. $0.
d. +$26,100.

49. (Ignore income taxes in this problem.) Benz Company is 
B considering the purchase of a machine that costs $100,000 and 
Hard has a useful life of 18 years. The company's required discount 
rate is 12%. If the machine's net present value is $5,850, then
the annual cash inflows associated with the machine must be 
(round to the nearest whole dollar):
a. $42,413.
b. $14,600.
c. $13,760.
d. it is impossible to determine from the data given.

50. (Ignore income taxes in this problem.) Horn Corporation is 
C considering investing in a four­year project. Cash inflows from
Hard the project are expected to be as follows: Year 1, $2,000; Year
CPA adapted 2, $2,200; Year 3, $2,400; Year 4, $2,600. If using a discount 
rate of 8%, the project has a positive net present value of 
$500, what was the amount of the original investment?
a. $1,411.
b. $2,411.
c. $7,054.
d. $8,054.

51. (Ignore income taxes in this problem.) The Whitton Company uses
B a discount rate of 16%. The company has an opportunity to buy a
Medium machine now for $18,000 that will yield cash inflows of $10,000
per year for each of the next three years. The machine would 
have no salvage value. The net present value of this machine to
the nearest whole dollar is:
a. $22,460.
b. $4,460.
c. $(9,980).
d. $12,000.

14 Managerial Accounting, 9/e
52. (Ignore income taxes in this problem.) The following data 
D pertain to an investment:
Medium
    Cost of the investment ........ $18,955
    Life of the project ........... 5 years
    Annual cost savings ........... $ 5,000
    Estimated salvage value ....... $ 1,000
    Discount rate .................    10%

The net present value of the proposed investment is:
a. $3,355.
b. ($3,430).
c. $­0­.
d. $621.

53. (Ignore income taxes in this problem.) The following data 
D pertain to an investment proposal:
Medium 
    Cost of the investment .......... $20,000
    Annual cost savings ............. $ 5,000
    Estimated salvage value ......... $ 1,000
    Life of the project ............. 8 years
    Discount rate ...................   16%

The net present value of the proposed investment is:
a. $1,720.
b. $6,064.
c. $2,154.
d. $2,025.

54. (Ignore income taxes in this problem.) Stratford Company 
C purchased a machine with an estimated useful life of seven 
Hard years. The machine will generate cash inflows of $90,000 each 
year over the next seven years. If the machine has no salvage 
value at the end of seven years, and assuming the company's 
discount rate is 10%, what is the purchase price of the machine
if the net present value of the investment is $170,000?
a. $221,950.
b. $170,000.
c. $268,120.
d. $438,120.

55. (Ignore income taxes in this problem.) Sam Weller is thinking 
C of investing $70,000 to start a bookstore. Sam plans to 
Medium withdraw $15,000 from the business at the end of each year for 
the next five years. At the end of the fifth year, Sam plans to
sell the business for $110,000 cash. At a 12% discount rate, 
what is the net present value of the investment?
a. $54,075.
b. $62,370.
c. $46,445.
d. $70,000.

Managerial Accounting, 9/e 15
56. (Ignore income taxes in this problem.) Arthur operates a part­
D time auto repair service. He estimates that a new diagnostic 
Hard computer system will result in increased cash inflows of $2,100
in Year 1, $3,200 in Year 2, and $4,000 in Year 3. If Arthur's 
discount rate is 10%, then the most he would be willing to pay 
for the new computer system would be:
a. $6,652.
b. $6,984.
c. $7,747.
d. $7,556.

57. (Ignore income taxes in this problem.) The following data 
C pertain to an investment proposal:
Medium
    Present investment required ........ $26,500
    Annual cost savings ................ $ 5,000
    Projected life of the investment ... 10 years
    Projected salvage value ............ $ ­0­

The internal rate of return, interpolated to the nearest tenth 
of a percent, would be:
a. 11.6%.
b. 12.8%.
c. 13.6%.
d. 12.4%.

58. (Ignore income taxes in this problem.) The following data are 
A available on a proposed investment project:
Medium
   Initial investment .........  $142,500
   Annual cash inflows ........   $30,000
   Life of the investment .....   8 years
   Required rate of return ....      10%

The internal rate of return, interpolated to the nearest tenth 
of a percent, would be:
a. 13.3%.
b. 12.1%.
c. 15.3%.
d. 12.7%.

16 Managerial Accounting, 9/e
59. (Ignore income taxes in this problem.) The following data 
C pertain to an investment proposal:
Medium
    Present investment required ........   $14,000
    Annual cost savings ................   $ 2,500
    Projected life of the investment ...   8 years
    Projected salvage value ............   $  ­0­
    Required rate of return ............      6%

The internal rate of return, interpolated to the nearest tenth 
of a percent, would be:
a. 6.7%.
b. 9.3%.
c. 8.7%.
d. 7.3%.

60. (Ignore income taxes in this problem.) Overland Company has 
A gathered the following data on a proposed investment project:
Hard
    Investment in depreciable equipment .... $150,000
    Annual cash flows ...................... $ 40,000
    Life of the equipment .................. 10 years
    Salvage value ..........................   ­0­
    Discount rate ..........................   10%

The internal rate of return on this investment is closest to:
a. 23.4%.
b. 25.4%.
c. 22.7%
d. 22.1%

61. (Ignore income taxes in this problem.) The following 
A information concerns a proposed investment:
Medium
    Investment required ........  $14,150
    Annual savings .............  $ 2,500
    Life of the project ........ 12 years

The internal rate of return is (do not interpolate):
a. 14%.
b. 12%.
c. 10%.
d. 5%.

Managerial Accounting, 9/e 17
62. (Ignore income taxes in this problem.) Jarvey Company is 
A studying a project that would have a ten­year life and would 
Medium require a $450,000 investment in equipment that has no salvage 
value. The project would provide net income each year as 
follows for the life of the project:

  Sales ............................          $500,000
  Less cash variable expenses ......           200,000
  Contribution margin ..............           300,000
  Less fixed expenses:
    Fixed cash expenses ............ $150,000
    Depreciation expenses ..........   45,000  195,000
  Net income .......................          $105,000

The company's required rate of return is 12%. What is the 
payback period for this project?
a. 3 years
b. 2 years
c. 4.28 years
d. 9 years

63. (Ignore income taxes in this problem.) Buy­Rite Pharmacy has 
A purchased a small auto for delivering prescriptions. The auto 
Medium was purchased for $9,000 and will have a 6­year useful life and
a $3,000 salvage value. Delivering prescriptions (which the 
pharmacy has never done before) should increase gross revenues 
by at least $5,000 per year. The cost of these prescriptions to
the pharmacy will be about $2,000 per year. The pharmacy 
depreciates all assets using the straight­line method. The 
payback period for the auto is:
a. 3.0 years.
b. 1.8 years.
c. 2.0 years.
d. 1.2 years.

64. (Ignore income taxes in this problem.) A company with $800,000 
C in operating assets is considering the purchase of a machine 
Easy that costs $75,000 and which is expected to reduce operating 
costs by $20,000 each year. The payback period for this machine
in years is closest to:
a. 0.27 years.
b. 10.7 years.
c. 3.75 years.
d. 40 years.

18 Managerial Accounting, 9/e
65. (Ignore income taxes in this problem.) The Higgins Company has 
B just purchased a piece of equipment at a cost of $120,000. This
Easy equipment will reduce operating costs by $40,000 each year for 
the next eight years. This equipment replaces old equipment 
that was sold for $8,000 cash. The new equipment has a payback 
period of:
a. 8.0 years.
b. 2.8 years.
c. 10.0 years.
d. 3.0 years.

66. (Ignore income taxes in this problem.) The Keego Company is 
D planning a $200,000 equipment investment that has an estimated 
Medium five­year life with no estimated salvage value. The company has
CMA  projected the following annual cash flows for the investment.
adapted
   Year       Cash Inflows
    1           $120,000
    2             60,000
    3             40,000
    4             40,000
    5             40,000
   Total        $300,000

Assuming that the cash inflows occur evenly over the year, the 
payback period for the investment is:
a. 0.75 years.
b. 1.67 years.
c. 4.91 years.
d. 2.50 years.

67. (Ignore income taxes in this problem.) Denny Corporation is 
A considering replacing a technologically obsolete machine with a
Hard new state­of­the­art numerically controlled machine. The new 
machine would cost $450,000 and would have a ten­year useful 
life. Unfortunately, the new machine would have no salvage 
value. The new machine would cost $20,000 per year to operate 
and maintain, but would save $100,000 per year in labor and 
other costs. The old machine can be sold now for scrap for 
$50,000. The simple rate of return on the new machine is 
closest to:
a. 8.75%.
b. 20.00%.
c. 7.78%.
d. 22.22%.

Managerial Accounting, 9/e 19
68. (Ignore income taxes in this problem.) The Jason Company is 
A considering the purchase of a machine that will increase 
Medium revenues by $32,000 each year. Cash outflows for operating this
machine will be $6,000 each year. The cost of the machine is 
$65,000. It is expected to have a useful life of five years 
with no salvage value. For this machine, the simple rate of 
return is:
a. 20%.
b. 40%.
c. 49.2%.
d. 9.2%.

69. Perkins Company is considering several investment proposals, as 
A shown below:
Easy                                      
   Investment Proposal        o
                              A          B         C         D
  Investment required ... $80,000   $100,000   $60,000   $75,000
  Present value of future
    net cash flows ......  96,000    150,000    84,000   120,000

Rank the proposals in terms of preference using the
profitability index:
a. D, B, C, A.
b. B, D, C, A.
c. B, D, A, C.
d. A, C, B, D.

70. Information on four investment proposals is given below:
C
Easy   Proposal   Investment   Net Present Value
     1        $50,000          $30,000
     2         60,000           24,000
     3         30,000           15,000
     4         45,000            9,000

Rank the proposals in terms of preference according to the 
profitability index:
a. 3, 4, 1, 2.
b. 1, 2, 3, 4.
c. 1, 3, 2, 4.
d. 2, 1, 4, 3.

Reference: 14­1
(Ignore income taxes in this problem.) Shields Company has gathered the 
following data on a proposed investment project:

    Investment required in equipment ..... $400,000
    Annual cash inflows ..................  $80,000
    Salvage value ........................     $­0­
    Life of the investment ...............  10 years
    Discount rate ........................    10%

20 Managerial Accounting, 9/e
71. The payback period for the investment is closest to:
D a. 0.2 years.
Easy b. 1.0 years.
Refer To: c. 3.0 years.
14­1 d. 5.0 years.

72. The simple rate of return on the investment is closest to:
B a. 5%.
Medium b. 10%.
Refer To: c. 15%.
14­1 d. 20%.

73. The net present value on this investment is closest to:
C a. $400,000.
Medium b. $80,000.
Refer To: c. $91,600.
14­1 d. $76,750.

74. The internal rate of return on the investment is closest to:
C a. 11%.
Medium b. 13%.
Refer To: c. 15%.
14­1 d. 17%.

Reference: 14­2
(Ignore income taxes in this problem.) Bugle's Bagel Bakery is investigating
the purchase of a new bagel making machine. This machine would provide an 
annual operating cost savings of $3,650 for each of the next 4 years. In 
addition, this new machine would allow the production of one new type of 
bagel that would result in selling 1,500 dozen more bagels each year. The 
company earns a contribution margin of $0.90 on each dozen bagels sold. The 
purchase price of this machine is $13,450 and it will have a 4­year useful 
life. Bugle's discount rate is 14%.

75. The total annual cash inflow from this machine for capital 
D budgeting purposes is:
Medium a. $3,650.
Refer To: b. $5,150.
14­2 c. $4,750.
d. $5,000.

76. The internal rate of return for this investment is closest to:
C a. 14%.
Medium b. 16%.
Refer To: c. 18%.
14­2 d. 20%.

Managerial Accounting, 9/e 21
77. The net present value of this investment is closest to:
A a. $1,120.
Medium b. $6,550.
Refer To: c. $13,450.
14­2 d. $20,000.

Reference: 14­3
(Ignore income taxes in this problem.) Treads Corporation is considering the
replacement of an old machine that is currently being used. The old machine 
is fully depreciated but can be used by the corporation for five more years.
If Treads decides to replace the old machine, Picco Company has offered to 
purchase the old machine for $60,000. The old machine would have no salvage 
value in five years.
  The new machine would be acquired from Hillcrest Industries for $1,000,000
in cash. The new machine has an expected useful life of five years with no 
salvage value. Due to the increased efficiency of the new machine, estimated
annual cash savings of $300,000 would be generated.
  Treads Corporation uses a discount rate of 12%.

78. The net present value of the project is closest to:
C a. $171,000.
Medium b. $136,400.
Refer To:   c. $141,500.
14­3 d. $560,000.

79. The internal rate of return of the project is closest to:
C a. 14%.
Medium b. 16%.
Refer To: c. 18%.
14­3 d. 20%.

Reference: 14­4
(Ignore income taxes in this problem.) Oriental Company has gathered the 
following data on a proposed investment project:

    Investment in depreciable equipment ..... $200,000
    Annual net cash flows ................... $ 50,000
    Life of the equipment ................... 10 years
    Salvage value ...........................   ­0­
    Discount rate ...........................   10%

The company uses straight­line depreciation on all equipment.

80. The payback period for the investment would be:
D  a. 2.41 years.
Medium b. 0.25 years.
Refer To: c. 10 years.
14­4 d. 4 years.

22 Managerial Accounting, 9/e
81. The simple rate of return on the investment would be:
C a. 10%.
Medium b. 35%.
Refer To: c. 15%.
14­4 d. 25%.

82. The net present value of this investment would be:
B a. ($14,350).
Medium b. $107,250.
Refer To: c. $77,200.
14­4 d. $200,000.

Reference: 14­5
(Ignore income taxes in this problem.) Apex Corp. is planning to buy 
production machinery costing $100,000. This machinery's expected useful life
is five years, with no residual value. Apex uses a discount rate of 10% and 
has calculated the following data pertaining to the purchase and operation 
of this machinery:

                    Estimated
                    annual net
      Year         cash inflow
       1            $ 60,000
       2              30,000
       3              20,000
       4              20,000
       5              20,000

83. The payback period is:
A a. 2.50 years.
Medium b. 2.75 years.
CPA  c. 3.00 years.
adapted d. 5.00 years.
Refer To:
14­5

84. The net present value is closest to:
A a. $20,400.
Medium b. $28,400.
CPA  c. $80,000.
adapted d. $50,000.
Refer To:
14­5

Managerial Accounting, 9/e 23
Reference: 14­6
(Ignore income taxes in this problem.)  The Finney Company is reviewing the 
possibility of remodeling one of its showrooms and buying some new equipment
to improve sales operations. The remodeling would cost $120,000 now and the 
useful life of the project is 10 years. Additional working capital needed 
immediately for this project would be $30,000; the working capital would be 
released for use elsewhere at the end of the 10­year period. The equipment 
and other materials used in the project would have a salvage value of 
$10,000 in 10 years. Finney's discount rate is 16%.

85. The immediate cash outflow required for this project would be:
B a. $(120,000).
Easy b. $(150,000).
Refer To: c. $(90,000).
14­6 d. $(130,000).

86. What would the annual net cash inflows from this project have 
D to be in order to justify investing in remodeling?
Hard a. $14,495
Refer To: b. $35,842
14­6 c. $16,147
d. $29,158

Reference: 14­7
(Ignore income taxes in this problem.)  The Sawyer Company has $80,000 to 
invest and is considering two different projects, X and Y.  The following 
data are available on the projects:

                                      Project X     Project Y
     Cost of equipment needed now ...  $80,000          ­­
     Working capital requirement ....     ­­          $80,000
     Annual cash operating inflows ..  $23,000        $18,000
     Salvage value in 5 years .......  $ 6,000           ­­

Both projects will have a useful life of 5 years; at the end of 5 years, the
working capital will be released for use elsewhere. Sawyer's discount rate 
is 12%.

87. The net present value of project X is:
D a. $2,915.
Medium b. $(11,708).
Refer To: c. $5,283.
14­7 d. $6,317.

88. The net present value of project Y is closest to:
B a. $15,110.
Medium b. $30,250.
Refer To: c. $11,708.
14­7 d. $(11,708).

24 Managerial Accounting, 9/e
Reference: 14­8
(Ignore income taxes in this problem.) The Becker Company is interested in 
buying a piece of equipment that it needs. The following data have been 
assembled concerning this equipment:

     Cost of required equipment ..........  $250,000
     Working capital required ............  $100,000
     Annual operating cash inflows........  $ 80,000
     Cash repair at end of 4 years .......  $ 40,000
     Salvage value at end of 6 years .....  $ 90,000

This equipment is expected to have a useful life of 6 years. At the end of 
the sixth year the working capital would be released for use elsewhere. The 
company's discount rate is 10%.

89. The present value of all future operating cash inflows is 
C closest to:
Easy a. $480,000.
Refer To: b. $452,300.
14­8 c. $348,400.
d. $278,700.

90. The present value of the net cash flows (all cash inflows less 
B all cash outflows) occurring during year 4 is:
Easy a. $40,000.
Refer To: b. $27,320.
14­8 c. $54,640.
d. $42,790.

91. The present value of the net cash flows (all cash inflows less 
D all cash outflows) occurring during year 6 is closest to:
Medium a. $270,000.
Refer To: b. $195,900.
14­8 c. $107,200.
d. $152,300.

Reference: 14­9
(Ignore income taxes in this problem.) UR Company is considering rebuilding 
and selling used alternators for automobiles. The company estimates that the
net operating cash flows (sales less cash operating expenses) arising from 
the rebuilding and sale of the used alternators would be as follows (numbers
in parentheses indicate an outflow):

         Years 1 ­ 10 ... $ 90,000
         Year 11 ........  (20,000)
         Year 12 ........  100,000

In addition to the above net operating cash flows, UR Company would purchase
production equipment costing $200,000 now to use in the rebuilding of the 
alternators. The equipment would have a 12­year life and a $15,000 salvage 
value. The company's discount rate is 10%.

Managerial Accounting, 9/e 25
92. The present value of the net operating cash flows (sales less 
C cash operating expenses) arising from the rebuilding and sale 
Medium of the alternators (rounded to the nearest dollar) is:
Refer To: a. $582,735.
14­9 b. $596,735.
c. $577,950.
d. $591,950.

93. The net present value of all cash flows associated with this 
B investment (rounded to the nearest dollar) is:
Medium a. $377,950.
Refer To: b. $382,735.
14­9 c. $392,950.
d. $362,950.

Reference: 14­10
(Ignore income taxes in this problem.) Westland College has a telephone 
system that is in poor condition. The system either can be overhauled or 
replaced with a new system. The following data have been gathered concerning
these two alternatives:

                                          Present    Proposed New
                                           
 System       System 
    
Purchase cost new ....................... $250,000     $300,000
Accumulated depreciation ................ $240,000         ­
Overhaul costs needed now ............... $230,000         ­
Annual cash operating costs ............. $180,000     $170,000
Salvage value now ....................... $160,000         ­
Salvage value at the end of 8 years ..... $152,000     $165,000
Working capital required ................     ­        $200,000

Westland College uses a 10% discount rate and the total cost approach to 
capital budgeting analysis. Both alternatives are expected to have a useful 
life of eight years.

94. The net present value of the alternative of overhauling the 
B present system is:
Hard a. $(1,279,316).
Refer To: b. $(1,119,316).
14­10 c. $801,284.
d. $(1,194,036).

95. The net present value of the alternative of purchasing the new 
A system is:
Hard a. $(1,076,495).
Refer To: b. $(1,236,495).
14­10 c. $(1,169,895).
d. $(969,895).

26 Managerial Accounting, 9/e
Reference: 14­11
(Ignore income taxes in this problem.) Lambert Manufacturing has $60,000 to 
invest in either Project A or Project B. The following data are available on
these projects:

                                            Project A   Project B
Cost of equipment needed now .............. $120,000     $70,000
Working capital investment needed now .....     ­        $50,000
Annual net operating cash inflows ......... $ 50,000     $45,000
Salvage value of equipment in 6 years ..... $ 15,000        ­

Both projects have a useful life of 6 years. At the end of 6 years, the 
working capital investment will be released for use elsewhere. Lambert's 
discount rate is 14%.

96. The net present value of Project A is closest to:
D a. $82,241.
Medium b. $67,610.
Refer To: c. $74,450.
14­11 d. $81,290.

97. The net present value of Project B is closest to:
A a. $77,805.
Medium b. $127,805.
Refer To: c. $55,005.
14­11 d. $105,005.

98. Which of the following statements is (are) correct?
C
Medium   I. Project A is acceptable according to the net present value
Refer To:        method.
14­11  II. Project A has an internal rate of return greater than 14%.

a. Only I.
b. Only II.
c. Both I and II.
d. Neither I nor II.

Reference: 14­12
(Ignore income taxes in this problem.) Fast Food, Inc., has purchased a new 
donut maker. It cost $16,000 and has an estimated life of 10 years. The 
following annual donut sales and expenses are projected:

    Sales .....................             $22,000
    Expenses:
       Flour, etc., required
          in making donuts  ...  $10,000
       Salaries ...............    6,000
       Depreciation ...........    1,600     17,600
    Net income ................             $ 4,400

Managerial Accounting, 9/e 27
99. The payback period on the new machine is closest to:
B a. 5 years.
Medium b. 2.7 years.
Refer To: c. 3.6 years.
14­12 d. 1.4 years.

100. The simple rate of return for the new machine is closest to:
C a. 20%.
Easy b. 37.5%.
Refer To: c. 27.5%.
14­12 d. 80.0%.

Reference: 14­13
(Ignore income taxes in this problem.) Purvell Company has just acquired a 
new machine. Data on the machine follow:

   Purchase cost ............ $50,000
   Annual cost savings ......  15,000
   Life of the machine ...... 8 years

The company uses straight­line depreciation and a $5,000 salvage value. (The
company considers salvage value in making depreciation deductions.)  Assume 
cash flows occur uniformly throughout a year.

101. The payback period would be closest to:
A a. 3.33 years.
Easy b. 3.0 years.
Refer To: c. 8.0 years.
14­13 d. 2.9 years.

102. The simple rate of return would be closest to:
C a. 30.0%.
Medium b. 17.5%.
Refer To: c. 18.75%.
14­13 d. 12.5%.

Reference: 14­14
(Ignore income taxes in this problem.) Hanley Company purchased a machine 
for $125,000 that will be depreciated on the straight­line basis over a 
five­year period with no salvage value. The related cash flow from 
operations is expected to be $45,000 a year. These cash flows from 
operations occur uniformly throughout the year.

103. What is the payback period?
C a. 2.1 years.
Easy b. 2.3 years.
CPA  c. 2.8 years.
adapted d. 4.2 years.
Refer To:
14­14

28 Managerial Accounting, 9/e
104. What is the simple rate of return on the initial investment?
A a. 16%.
Easy b. 24%.
CPA  c. 28%.
adapted d. 36%.
Refer To:
14­14

Essay

105. (Ignore income taxes in this problem.) Prince Company’s 
Medium required rate of return is 10%. The company is considering the 
purchase of three machines, as indicated below. Consider each 
machine independently.

Required:

a. Machine A will cost $25,00 and have a life of 15 years. Its 
salvage value will be $1,000, and cost savings are projected
at $3,500 per year. Compute the machine’s net present value.

b. How much will Prince Company be willing to pay for Machine B
if the machine promises annual cash inflows of $5,000 per 
year for 8 years?

c. Machine C has a projected life of 10 years. What is the 
machine's internal rate of return if it costs $30,000 and 
will save $6,000 annually in cash operating costs? 
Interpolate to the nearest tenth of a percent. Would you 
recommend purchase? Explain.

Answer:
a.                                          10%       Present
                          Year     Amount   Factor      Value
   Investment required     now   ($25,000)   1.000    ($25,000)
   Annual cost savings    1­15      3,500    7.606      26,621
   Salvage value .....      15      1,000    0.239         239
   Net present value                                   $ 1,860

b.                                          10%       Present
                          Year     Amount   Factor      Value
   Annual cash inflows    1­8     $ 5,000    5.335     $26,675

Since the present value of the cash inflows is $26,675, the 
company should be willing to pay up to this amount to acquire 
the machine.

Managerial Accounting, 9/e 29
 c. Investment required ÷ Net annual cash flow = Factor of the
                                          internal rate of return

               $30,000 ÷ %6,000 = 5.000

      14% factor ............  5.216       5.216
      True factor ...........  5.000
      16% factor ............              4.833
                               0.216       0.383

    14% + 2%(0.216 ÷ 0.383) = 15.1%

The machine should be purchased, since the internal rate of 
return is greater than the required rate of return.

106. Ignore income taxes in this problem.) Ursus, Inc., is 
Medium considering a project that would have a ten­year life and would
require a $1,000,000 investment in equipment. At the end of ten
years, the project would terminate and the equipment would have
no salvage value. The project would provide net income each 
year as follows:

   Sales ................................ $2,000,000
   Less variable expenses ...............  1,400,000
   Contribution margin ..................    600,000
   Less fixed expenses ..................    400,000
   Net income ........................... $  200,000

All of the above items, except for depreciation of $100,000 a 
year, represent cash flows. The depreciation is included in the
fixed expenses. The company's required rate of return is 12%.

Required:
a. Compute the project's net present value.
b. Compute the project's internal rate of return, interpolating
to the nearest tenth of a percent.
c. Compute the project's payback period.
d. Compute the project's simple rate of return.

Answer:
a. Since depreciation is the only noncash item on the income
statement, the net annual cash flow can be computed by adding 
back depreciation to net income.

   Net income .............   $200,000
   Depreciation ...........    100,000
   Net annual cash flow ...   $300,000

                                             12%       Present
                      Years      Amount    Factor       Value
Initial investment ..  Now   $(1,000,000)   1.000   $(1,000,000)
Net annual cash
  flows ............. 1­10       300,000    5.650     1,695,000

30 Managerial Accounting, 9/e
     Net present value                               $   695,000

Managerial Accounting, 9/e 31
 b. The formula for computing the factor of the internal rate of
return (IRR) is:

Investment required ÷ Net annual cash inflow = Factor of the
IRR
   $1,000,000 ÷ $300,000 = 3.333

      26% factor ........ 3.465         3.465
      True factor ....... 3.333
      28% factor ........               3.269
                          0.132         0.196

       26% + 2%(0.132 ÷0.196) = 27.3%

c. The formula for the payback period is:
   Investment required ÷ Net annual cash inflow = Payback
period
   $1,000,000 ÷ $300,000 = 3.33 years

d. The formula for the simple rate of return is:
   Net income ÷ Initial investment = Simple rate of return
   $200,000 ÷ $1,000,000 = 20.0%

107. (Ignore income taxes in this problem.)  The following data 
Medium concern an investment project:

    Investment in equipment ...........  $16,000
    Net annual cash inflows ...........  $ 3,600
    Working capital required ..........  $ 4,500
    Salvage value of the equipment ....  $ 2,000
    Life of the project ...............  12 years
    Discount rate .....................    14%

The working capital will be released for use elsewhere at the 
conclusion of the project.

Required:

Compute the project's net present value.

Answer:
                                            14%        Present
Item                      Years    Amount     Factor    Value
Investment                 now   ($16,000)    1.000   ($16,000)
Annual cash
  inflows ............... 1­12      3,600     5.660     20,376
Working capital
  required ..............  now     (4,500)    1.000     (4,500)
Working capital
  released ..............  12       4,500     0.208        936
Salvage value
  equipment .............  12       2,000     0.208        416
Net present value .......                              $ 1,228

32 Managerial Accounting, 9/e
Managerial Accounting, 9/e 33
108. (Ignore income taxes in this problem.) Bradley Company's 
Medium required rate of return is 14%. The company has an opportunity 
to be the exclusive distributor of a very popular consumer 
item. No new equipment would be needed, but the company would 
have to use one­fourth of the space in a warehouse it owns. The
warehouse cost $200,000 new. The warehouse is currently half­
empty and there are no other plans to use the empty space. In 
addition, the company would have to invest $100,000 in working 
capital to carry inventories and accounts receivable for the 
new product line. The company would have the distributorship 
for only 5 years. The distributorship would generate a $17,000 
net annual cash inflow.

Required:

What is the net present value of the project at a discount rate
of 14%? Should the project be accepted?

Answer:
                                                14%      Present
                            Years    Amount    Factor     Value
Working capital investment   Now  $(100,000)   1.000   $(100,000)
Annual cash inflows ......   1­5     17,000    3.433      58,361
Working capital released      5     100,000    0.519      51,900
Net present value ........                             $  10,261

Yes, the distributorship should be accepted since the project 
has a positive net present value.

109. (Ignore income taxes in this problem.) Monson Company is 
Medium considering three investment opportunities with cash flows as 
described below:

Project A:  Cash investment now ..................... $15,000
            Cash inflow at the end of 5 years ....... $21,000
            Cash inflow at the end of 8 years ....... $21,000

Project B:  Cash investment now ..................... $11,000
            Annual cash outflow for 5 years ......... $ 3,000
            Additional cash inflow at the end 
              of 5 years ............................ $21,000

Project C:  Cash investment now ..................... $21,000
            Annual cash inflow for 4 years .......... $11,000
            Cash outflow at the end of 3 years ...... $ 5,000
            Additional cash inflow at the end 
              of 4 years ............................ $15,000

Required:
Compute the net present value of each project assuming Monson 
Company uses a 12% discount rate.

34 Managerial Accounting, 9/e
 Answer:
Project A:
                                                 12%     Present
                                     Amount     Factor    Value
Cash investment now..............  ($15,000)    1.000   ($15,000)
Cash inflow at the end of 5 years   $21,000     0.567    $11,907
Cash inflow at the end of 8 years   $21,000     0.404    $ 8,484
Net present value................                        $ 5,391

Project B:
                                                 12%     Present
                                     Amount     Factor    Value
Cash investment now..............  ($11,000)    1.000   ($11,000)
Annual cash outflow for 5 years..  ($ 3,000)    3.605   ($10,815) 
Additional cash inflow at the 
    end of 5 years...............   $21,000     0.567    $11,907
Net present value................                       ($ 9,908)

Project C:
                                                 12%     Present
                                     Amount     Factor    Value
Cash investment now..............  ($21,000)    1.000   ($21,000)
Annual cash inflow for 4 years...   $11,000     3.037    $33,407
Cash outflow at the end of
  3 years........................  ($ 5,000)    0.712   ($ 3,560)
Additional cash inflow at the
  end of 4 years.................   $15,000     0.636    $ 9,540
Net present value................                        $18,387

110. (Ignore income taxes in this problem.) Jim Bingham is 
Medium considering starting a small catering business. He would need 
to purchase a delivery van and various equipment costing 
$125,000 to equip the business and another $60,000 for 
inventories and other working capital needs. Rent for the 
building used by the business will be $35,000 per year. Jim's 
marketing studies indicate that the annual cash inflow from the
business will amount to $120,000. In addition to the building 
rent, annual cash outflow for operating costs will amount to 
$40,000. Jim wants to operate the catering business for only 
six years. He estimates that the equipment could be sold at 
that time for 4% of its original cost. Jim uses a 16% discount 
rate.

Required:
Would you advise Jim to make this investment?

Managerial Accounting, 9/e 35
 Answer:
                                                 16%     Present
 
   
 Description        Years         Amount     Factor     Value
Van & equipment .....   0         ($125,000)    1.000  ($125,000)
Working capital .....   0         ($ 60,000)    1.000  ($ 60,000)
Building rent .......  1­6        ($ 35,000)    3.685  ($128,975)
Net annual cash
  inflow ............  1­6         $ 80,000     3.685   $294,800
Salvage value,
  equipment .........   6          $  5,000     0.410   $  2,050
Release of working
  capital ...........   6          $ 60,000     0.410   $ 24,600
    Net present value                                   $  7,475

111. (Ignore income taxes in this problem.) General Manufacturing 
Medium Company consists of several divisions, one of which is the 
Transportation Division. The company has decided to dispose of 
this division since it no longer fits the company's long­term 
strategy. An offer of $9,000,000 has been received from a 
prospective buyer. If General retained the division, the 
company would operate the division for only nine years, after 
which the division would no longer be needed and would be sold 
for $600,000. If the company retains the division, an immediate
investment of $500,000 would need to be made to update 
equipment to current standards. Annual net operating cash flows
would be $1,805,000 if the division is retained. The company’s 
discount rate is 12%.

Required:
Using the net present value method, determine whether General 
Manufacturing should accept or reject the offer made by the 
potential buyer.

Answer:
                                                 12%    Present
Year         Explanation              Amount   Factor    Value
   o
 0   Investment to update assets   $ (500,000)  1.000 $ (500,000)
1­9  Annual cash inflows .......    1,805,000   5.328  9,617,040
 9   Selling price for
       the division ............      600,000   0.361    216,600
     Net present value .........                      $9,333,640

The sales price of $9,000,000 is less than the present value of
the cash flows resulting from retaining the division. General 
thus should not accept the offer.

36 Managerial Accounting, 9/e
112. (Ignore income taxes in this problem.) Mark Stevens is 
Medium considering opening a hobby and craft store. He would need 
$100,000 to equip the business and another $40,000 for 
inventories and other working capital needs. Rent on the 
building used by the business will be $24,000 per year. Mark 
estimates that the annual cash inflow from the business will 
amount to $90,000. In addition to building rent, annual cash 
outflow for operating costs will amount to $30,000. Mark plans 
to operate the business for only six years. He estimates that 
the equipment and furnishings could be sold at that time for 
10% of their original cost. Mark uses a discount rate of 16%.

Required:
Would you advise Mark to make this investment? Use the net 
present value method.

Answer:
                                              16%     Present
 
   
 Description        Years      Amount     Factor     Value  
   o
Equipment ...........   0      ($100,000)    1.000  ($100,000)
Working capital .....   0      ($ 40,000)    1.000  ($ 40,000)
Building rent .......  1­6     ($ 24,000)    3.685  ($ 88,440)
Net annual cash
  inflow ............  1­6      $ 60,000     3.685   $221,100
Salvage value,
  equipment .........   6       $ 10,000     0.410   $  4,100
Release of working
  capital ...........   6       $ 40,000     0.410   $ 16,400
    Net present value                                $ 13,160

113. (Ignore income taxes in this problem.) Vernon Company has been 
offered a 7­year contract to supply a part for the military. 
Medium After careful study, the company has developed the following 
estimated data relating to the contract:

Cost of equipment needed ............................. $300,000
Working capital needed ............................... $ 50,000
Annual cash receipts from the delivery of parts,
  less cash operating costs .......................... $ 70,000
Salvage value of equipment at termination of
  the contract ....................................... $  5,000

It is not expected that the contract would be extended beyond 
the initial contract period. The company's discount rate is 
10%.

Required:
Use the net present value method to determine if the contract 
should be accepted. Round all computations to the nearest 
dollar.

Managerial Accounting, 9/e 37
 Answer:
                                              10%     Present
 
   
 Description         Years      Amount     Factor    Value  
   o
Equipment ...........   0      ($300,000)    1.000  ($300,000)
Working capital .....   0      ($ 50,000)    1.000  ($ 50,000)
Net annual cash
  inflow ............  1­7      $ 70,000     4.868   $340,760
Salvage value,
  equipment .........   7       $  5,000     0.513   $  2,565
Release of working
  capital ...........   7       $ 50,000     0.513   $ 25,650
    Net present value                                $ 18,975

114. (Ignore income taxes in this problem.) AB Company is 
Hard considering the purchase of a machine that promises to reduce 
operating costs by the same amount for every year of its 6­year
useful life. The machine will cost $83,150 and has no salvage 
value. The machine has a 20% internal rate of return.

Required:
What is the annual cost savings promised by the machine?

Answer:
    Investment required ÷ Net annual cash inflow =
         Factor of the internal rate of return

          $83,150 ÷ Net annual cash inflow = 3.326
          $83,150 ÷ 3.326 = Net annual cash inflow
                          = $25,000

115. (Ignore income taxes in this problem.) Ferris Company has an 
Easy old machine that is fully depreciated but has a current salvage
value of $5,000. The company wants to purchase a new machine 
that would cost $60,000 and have a 5­year useful life and zero 
salvage value. Expected changes in annual revenues and expenses
if the new machine is purchased are:

  Increased revenues  ...............             $63,000
  Increased expenses:
     Salary of additional operator .. $20,000
     Supplies .......................   9,000
     Depreciation ...................  12,000
     Maintenance ....................   4,000      45,000
  Increased net income ..............             $18,000

Required:
a. Compute the payback period on the new equipment.
b. Compute the simple rate of return on the new equipment.

Answer:
a. Investment required ÷ Net annual cash inflow = Payback period
   $60,000 ­ $5,000) ÷ ($18,000 + $12,000) = 1.83 years (rounded)
b. Incremental net income ÷ Investment = Simple rate of return

38 Managerial Accounting, 9/e
    $18,000 ÷ $55,000 = 32.7% (rounded)

Managerial Accounting, 9/e 39