‫ذ نیہ رس ام ہی اک ر‬

‫یپآراےیسیٹآیئیساےالیاکؤلسنیکاکیاتکب‬

‫رظناثیندشہاڈیشی‬

‫یبایانیےجاےامیآیئانییجرامحن‬
‫جی‬
‫سنزوگییکیئنرٹنمکیےکاسھتاپڈی‬
‫ایکباکاابتقس‬
‫ایامییج‬
‫وک۔‬
 ‫فلتخموماعقےکذرےعی‪،‬امتمااتر‬
‫ڑچاھؤےکذرےعی‪،‬مہاانپراہتسانبےت‬
‫ںیہ‪...‬‬
‫‪Aeneid‬‬
 ‫ومشمالت‬

‫وسم‬ ‫ایپیرگاف‬
‫وارنایبفیٹےکوچےھتاڈیشیاکشیپفل‬ ‫آ‬
‫وھٹ‬
‫ا‬
‫ں‬
‫جی‬
‫نمجنیبرگامہےکابرےںیماکیونٹ‪ ،‬سنزوگییک‬
‫رطفس‬
 ‫‪ x‬اعترف‪:‬ہیاتکبایکاحلصرکےنیکوتعقریتھکہ‬

‫‪1‬‬
‫‪12‬‬ ‫اعترفرپرصبتہ‬
‫‪ .１‬رسامہیاکریاقمبہلبایقسآراایئں‪:‬اتنجئوہںگ‬
‫‪18‬‬ ‫ذنیہرسامہیاکریکرطفسوتعق‬
‫‪35‬‬ ‫ابباولرپرصبتہ‬
‫‪47‬‬ ‫‪ .２‬رسامہیاکراورارفاطزر‬
‫‪58‬‬ ‫ابب‪2‬رپرصبتہ‬
‫‪ .３‬اٹسکامرٹیکیکاترخییکاکیدصی‪:‬‬
‫‪65‬‬ ‫‪ 1972‬ےکاوالئںیمااٹسکیکوتمیقںیکطس‬
‫‪80‬‬ ‫ابب‪3‬رپرصبتہ‬
‫‪88‬‬ ‫‪ .４‬رنجلوپرٹوفویلاپیسیل‪:‬دافیعرسامہیاکر‬
‫‪101‬‬ ‫ابب‪4‬رپرصبتہ‬
‫‪112‬‬ ‫دافیعرسامہیاکراوررتشمہکااٹسک‬ ‫‪.５‬‬

‫‪124‬‬ ‫ابب‪5‬رپرصبتہ‬
 ‫‪ .６‬اکروابریرسامہیاکرےکےئلوپرٹوفویلاپیسیل‪:‬‬
‫‪133‬‬ ‫یفنمہطقنرظن‬
‫‪145‬‬ ‫ابب‪6‬رپرصبتہ‬
‫‪ .７‬اکروابریرسامہیاکرےکےئلوپرٹوفویلاپیسیل‪:‬‬
‫‪155‬‬ ‫تبثملہپ‬
‫‪179‬‬ ‫ابب‪7‬رپرصبتہ‬
‫‪188‬‬ ‫رسامہیاکراورامرٹیکںیمااترڑچاھؤ‬ ‫‪.８‬‬

‫‪4‬‬
 ‫ومشمالت‬ ‫ادنر‬

‫‪213‬‬ ‫ابب‪8‬رپرصبتہ‬
‫‪226‬‬ ‫‪ .９‬رسامہیاکریڈنفزںیمرسامہیاکری‬
‫‪242‬‬ ‫ابب‪9‬رپرصبتہ‬
‫رسامہی‬ ‫‪.１０‬‬

‫‪257‬‬ ‫اکراوراسےکیشم‬
‫‪272‬‬ ‫ابب‪10‬رپرصبتہ‬
‫اعمرسامہیاکرےکےئلوکیسریٹزجتہی‪:‬‬ ‫‪.１１‬‬
‫‪280‬‬ ‫ومعیمہطقنرظن‬
‫‪302‬‬ ‫ابب‪11‬رپرصبتہ‬
‫یف‬ ‫‪.１２‬‬

‫‪310‬‬ ‫صصحآدمینےکابرےںیموغررکےنوایلزیچی‬
‫‪322‬‬ ‫ابب‪12‬رپرصبتہ‬
‫اچرلسٹڈ‬ ‫‪.１３‬‬

‫‪330‬‬ ‫وینپمکںاکومازن‬
 ‫‪339‬‬ ‫ابب‪13‬رپرصبتہ‬
‫دافیع‬ ‫‪.１４‬‬

‫‪347‬‬ ‫رسامہیاکرےکےئلااٹسکاکااختنب‬
‫‪367‬‬ ‫ابب‪14‬رپرصبتہ‬
‫اکروابر‬ ‫‪.１５‬‬

‫‪376‬‬ ‫ی رسامہیاکرےکےئلااٹسکاکااختنب‬
‫‪396‬‬ ‫ابب‪15‬رپرصبتہ‬
‫دبتلی‬ ‫‪.１６‬‬

‫‪403‬‬ ‫دشہاسملئاوروارن‬
‫‪418‬‬ ‫ابب‪16‬رپرصبتہ‬
‫اچر‬ ‫‪.１７‬‬

‫‪422‬‬ ‫ااہتنیئقبسآومزسیکرٹسہی‬
‫‪438‬‬ ‫ابب‪17‬رپرصبتہ‬
‫وینپمکں‬ ‫‪.１８‬‬

‫‪446‬‬ ‫ےکآھٹوجڑوںاکومازن‬
‫‪473‬‬ ‫ابب‪18‬رپرصبتہ‬
‫رئیش‬ ‫‪.１９‬‬

‫‪487‬‬ ‫وہڈلرزاورٹنمجنیم‪:‬ڈویڈیڈناپیسیل‬
‫‪497‬‬ ‫ابب‪19‬رپرصبتہ‬
‫رمزکیوصترےکوطررپ"افحتظاکامرنج"‬ ‫‪.２０‬‬
‫‪512‬‬ ‫رسامہیاکری‬
‫‪525‬‬ ‫ابب‪20‬رپرصبتہ‬
‫‪532‬‬ ‫‪Postscript‬‬
‫‪535‬‬ ‫وپٹسارکسٹپرپرصبتہ‬

‫میمض‬
‫‪537‬‬ ‫‪ .１‬رگامہاڈنیڈوڈزولیےکرپساونرٹسیز‬
‫مہ‬ ‫ومشمالت‬

‫‪ .２‬رسامہیاکرییکآدمیناوروکیسریٹنیلدنییکاقلب‬
‫تیسقلعتمامہوقادع(‪1972‬ںیم)‬
‫‪561‬‬
‫‪ .３‬رسامہیاکریسکیٹیکاینبدیابیت‬
‫‪562‬‬ ‫(‪2003‬کتاپڈی)‬
‫‪563‬‬ ‫‪ .４‬رتشمہکااٹسکںیمیئنایقسآراایئں‬
‫ی‬ ‫ٹ‬‫مینٹی‬
‫‪575‬‬ ‫سینپمک‪.‬‬ ‫‪ .５‬اکیسیکرٹسہی‪:‬اانٹی‬
‫‪ .６‬انیویافیےکوصحلےکےئلسکیٹااکؤنٹن‬
‫‪576‬‬ ‫ریشونالیٹسےکصصح‬
‫‪578‬‬ ‫‪ .７‬رسامہیاکریےکوطررپیکینکتاینپمکں‬
‫‪579‬‬ ‫ااتتخویمں‬
‫جی‬
‫‪589‬‬ ‫سنزوگییکاجبنسارتعاافت‬
‫‪591‬‬ ‫ااشرہی‬
‫نیفنصمےک‬
‫رکڈیٹےکابرے‬
 ‫ںیم‬
‫رفنوکراکیپرائ‬
‫انرشےکابرےںیم‬

The text reproduced here is the Fourth Revised Edition, updated by

Graham in 1971–1972 and initially published in 1973. Please be
advised that the text of Graham’s original footnotes (designated in his
chapters with superscript numerals) can be found in the Endnotes sec-
tion beginning on p. 579. The new footnotes that Jason Zweig has intro-
duced appear at the bottom of Graham’s pages (and, in the typeface
.(used here, as occasional additions to Graham’s endnotes
 ‫وارنایبفیٹےکوچےھتاڈیشیاکشیپ‬
‫فل‬

‫ںیم ےن اس اتکب اک الہپ اڈیشی ‪ ۱۹۵۰‬ےک اوالئ ںیم ڑپاھ اھت‪،‬‬

‫بج ںیم ون اسل اک اھت ۔ ںیم ےن اس وتق وساچ ہک ہی رسامہی‬
‫اکری ےک ابرے ںیم اب کت یھکل اجےن وایل بس س‬
‫رتہبنیاتکبہ۔ےھجمابیھباتگلہہکہیہ‪.‬‬
‫زدنیگ رھب اکایمیب س رسامہی اکری رکےن ےک ےئل ارٹساوٹ‬
‫اریفسک آیئ ویک ‪ ،‬ریغ ومعمیل اکروابری ریصبت ‪ ،‬ای ادنروین‬
‫ولعمامت یک رضورتںیہن ہ۔ رضورتاس ابت یکہ ہک‬
‫ہلصیف اسزی ےک ےیل اکی وبضمط رکفی رفمی ورک ایتر ایک‬
‫اجےئ اور ذجابت وک اس رفمی ورک وک رخاب وہےن س رواک‬
‫اجےکس۔ہیاتکبدرتساورواحضوطررپانمبسرفمیورکاک‬
‫یعت رکیتہ۔آپوکذجابیتمظنوطبضرفامہرکانوہاگ‪.‬‬
‫ارگآپانرطزلمعاوراکروابریاوصولںرپلمعرکےت‬
‫ںیہنجیکرگیمیہواکتلرکےتںیہ‪-‬اورارگآپابب‪8‬‬
‫اور‪ 20‬ںیماومنلوشمرےرپوصخیصوتہجدےتیںیہ‪-‬وت‬
‫آپوکاینپرسامہیاکریسرخابہجیتنںیہنےلماگ۔(ہیاس‬
‫سںیہکزایدہاکایمیبیکامندنئیگرکاتہانتجآپوسچےتکس‬
‫ںیہ۔آپاشدناراتنجئاحلصرکےتںیہایںیہناساکااصحنر‬
‫اسوکششاورذاہتنرپوہاگوجآپاینپرسامہیاکریرپالوگ‬
‫رکےتںیہ‪،‬زینااٹسکامرٹیکیکامحوتقںرپیھبوجآپےک‬
‫رسامہیاکریریکرئیےکدورانشیپیگ۔امرٹیکاکروہیانتجرتہب‬
‫وہاگ‪،‬اکروابرےسیجرسامہیاکرےکےئلاانتیہزایدہومعقوہاگ۔‬
‫رگامہیکریپویرکیاورآپاسںیمہصحےنیلےکاجبےئ‬
‫امحتقسافدئہااھٹںیئگ۔ریمےےئل‪،‬نیبرگامہاکی‬
‫فنصم ایااتسدسںیہکزایدہاھت‪.‬‬
‫ریمے وادل ےک العوہ سک یھب دورسے صخش س زایدہ‪ ،‬اس‬
‫ےنریمی زدنیگوکاتمرث ایک‪ 1976 .‬ںیم نیبیکومتےکوفرا‬
‫ل‬
‫دعب‪ ،‬ںیم ےن انفلشن اانی سیس رجلن ںیم ان ےک ابرے ںیم‬
‫دنمرہج ذلی رصتخم اید یھکل۔ بج آپ اس اتکب وک ڑپںیھ‬
‫گوتےھجمنیقیہہکآپوکانوصخایصتاکااسحس وہاگوج‬
‫ںیمےناسرخاجدیقعتںیمایبنیکںیہ۔‬

‫آوھٹاں‬
 ‫دقمہموچےھتاڈیشیںیم‬ ‫‪ix‬‬

‫م‬‫بنج‬
‫ن رگامہ ‪–1894‬‬
‫‪1976‬‬

‫یئک اسلےلہپ نیبرگامہےناےنپ اکیدوتسےکاسےنم اس‬

‫ایخلاکااہظرایک اھت ہک وہ رہ روز "ھچک ااقمحن‪ ،‬ھچک یقیلخت اور ھچک‬
‫یخس"رکےنیکادیمرےتھکںیہ۔‬
‫اس ےلہپ نم امین دصقم یک ومشتیل س ان ےک رمع ردیسہ‬
‫ایخالت وک اکی ایسی لکش ںیم شیپ رکےن یک الصتیح یک‬
‫اکعیسوہیتہسج ںیموظعایوخدوکاتیمہدےنی ےکسک یھب‬
‫رگن سرگی ایکاجاتاھت۔ارگہچانےکایخالتاطوتقرےھت‪،‬‬
‫نکیلانیکرفایمہریغزتمزللرنمیھت۔‬
‫اس راسےل ےک اقرنیئ وک یقیلخت ایعمر ےک اطمقب ان یک‬
‫اکایمویبں یک واضتح یک رضورت ںیہن ہ۔ ہی اشذ و اندر یہ‬
‫وہات ہ ہک ڈیکس الپنیئ ےک ابین وک اےنپ اکم وک اجونیشنں یک‬
‫رطف سرصتخم رتبیت ںیمرظنںیہنآاتہ۔ نکیلاتکب یک‬
‫ااشتع ےک اچسیل اسل دعب‪ ،‬سج ےن اکی ےب رتبیت اور‬
‫انھجل وایل رسرگیم یک استخ اور قطنم وک منج دای‪ ،‬وکیسریٹ‬
‫زجتےی ےک دیمان ںیم دورسے ربمن رپ آےن واےل‬
‫ادیمواروں ےک ابرے ںیم وسانچ یھب لکشم ہ۔ اکی اےسی‬
‫العےق ںیم اہجں ااشتع ےک وتفہں ای ونیہمں ےک ادنر تہب‬
‫ھچکااقمحناتگل ہ‪،‬نیبےکاوصلدرتسرہںیہ‪-‬انیکدقر‬
‫ارثک امیل وطافونں ےک ےجیتن ںیم ڑبھ اجیت ہ اور رتہب وطر رپ‬
‫یھجمس اجیت ہ سج ےن زمکور داوشنران ڈاھےچن وک ابتہ رک دای‬
‫اھت۔ ان ےک وشمرے ےن ان ےک ریپواکروں ےک ےیل ےب‬
‫اثمل ااعنامت الےئ‪ ،‬اہیں کت ہک ان ولوگں ےک ےیل یھب وج‬
‫دقریت الصوتیحں ےک احلم ےھت اور زایدہ ذنیہ ہشیپ ور ارفاد‬
‫س مک رت ےھت‪ ،‬وج ذاہتن اینشیف ےک وشمروں یک ریپوی رکےت‬
 ‫وہےئوھٹرکاھکےئگےھت۔‬
‫اےنپ ہشیپ وران دیمان ںیم نیب ےک ےبلغ اک اکی اقلب ذرک‬
‫لہپ ہی اھت ہک اوہنں ےن ذینہ رسرگیم یک اس گنت رظنی ےک‬
‫ریغب ہی اکایمیب احلص یک وج امتم وکوششں وک اکی رسے رپ‬
‫رموکز رکیت ہ۔ ہکلب ہی اکی ایسی ذاہتن اک احداثیت ینمض ہجیتن‬
‫اھت سج یک وتعس رعتفی س ںیہک زایدہ یھت۔ انیقی ںیم ےن‬
‫یھبک سک اےسی صخش س الماقت ںیہن یک سج اک ذنہ اس‬
‫رطح اک وہ۔ یلمع وطر رپ لمکم ایدداتش‪ ،‬ےئن ملع ےک اسھت ن‬
‫متخ وہےن وایل ششک‪ ،‬اور اظبرہ ریغ ہقلعتم اسملئ رپ الوگ‬
‫وہےن وایل لکش ںیم اس دوابرہ ڈاھےنل یک الصتیح ےن سک‬
‫یھبدیمانںیمانیکوسچوکاظرہرکےنںیموخیشدیپایک۔‬
‫نکیل ان یک رسیتی رشط ینعی اخسوت وہ یھت اہجں وہ دورسوں‬
‫سڑبھرکاکایمبوہےئ۔ ںیمنیبوکاےنپااتسد‪،‬اےنپآرجاور‬
‫اےنپ دوتس ےک وطر رپ اجاتن اھت۔ ان ےک امتم اطبل وملعں‪،‬‬
 ‫المزنیم اوردووتسں یکرطحرہ رےتش ںیم یھب ایخالت‪ ،‬وتق‬
‫اور روح یک ابلکل یلھک رفادخیل یھت۔ ارگ وسچ یک واضتح یک‬
‫رضورت یھت‪ ،‬وت اجےن ےک ےئل اس س رتہب ہگج ںیہن یھت‪.‬‬
‫اور ارگ وحہلص ازفایئ ای وشمرہ یک رضورت یھت‪ ،‬وت نیب واہں‬
‫وموجداھت‪.‬‬
‫می‬‫لن‬
‫وارٹل ن ےن ان رمدوں ےک ابرے ںیم ابت یکوج اےسی‬
‫درتخ اگلےت ںیہ نج ےک ےچین دورسے رمد ںیھٹیب گ۔‬
‫نیبرگامہاکیاےسییہآدیمےھت۔‬
‫امایلیتزجتہیاکررجلن‪،‬ونربم‪/‬دربمس‪1976‬سدوابرہاشعئایکایگ‪.‬‬
 ‫جی‬
‫نمجنیبرگامہےکابرےںیماکیونٹ‪ -‬س ن‬
‫زوگی‬

‫بن‬
‫جمنرگامہوکناھت‪،‬اورآپوکاسیکابتویکںیننساچےئہ؟‬
‫رصف رتہبنی رسامہی اکروں ںیم س اکی اھت وج اب کت‬ ‫رگامہ ن‬
‫اھت۔وہاھت‬‫زدنہ‬
‫وہ اب کت اک بس س ڑبا یلمع رسامہی اکری رکفم یھب ہ۔ رگامہ س‬
‫ےلہپ‪ ،‬ینم رجینمز رقون ویطس ےک ڈلگ یک رطح رباتؤ رکےت ےھت‪ ،‬وج‬
‫زایدہ رت وتمہ رپیتس‪ ،‬ایقس آراویئں اور آرنیک روسامت یک رامنہیئ‬
‫رکےتےھت۔رگامہاکویکسریٹزجتہی وہدریساتکبیھت سجےناس‬
‫لیطتسمدارئےوکاکیدجدیرمزکںیمدبتلیرکدای۔‪1‬‬
‫اور ذنیہ رسامہی اکر یلہپ اتکب ہ سج ںیم ارفنادی رسامہی‬
‫اکروںےکےئلذجابیترفمیورکاورزجتاییتاوزارایبنےیکےئگںیہ‬
‫وجامیلاکایمیبےکےئلرضوریںیہ۔ہیرسامہیاکریرپابکتیک‬
‫وادحرتہبنیاتکبہ وجاعمولوگںےکےئلیھکلیئگہ۔‪1987‬‬
‫ںیم بج ںیم ےن وفرزب زگیمنی ںیم وطبر ویکب روپررٹ ومشتیل‬
‫اایتخر یک وت ںیم ےن یلہپ اتکب دی ابٹلنجیٹ اونرٹسی یھت‪ ،‬اور ںیم‬
‫رگامہےکاس نیقیسریحاناھتہکدلجایدبری‪،‬امتملبامروٹیکںوک‬
‫ربی رطح متخ وہان اچےئہ‪.‬اساسل اوتکرب ںیمارمیکی اٹسک امرٹیک‬
‫اترخی یکدبرتنیاکی دن یک رگاوٹاک اکشر وہیئگ اور ںیم ریحان‬
‫رہ ایگ۔ (آج‪ 1990 ،‬یک داہیئ ےک اوارخ ںیم یلگنج لیب امرٹیک اور‬
‫‪ 2000‬ےک اوالئ ںیم رشوع وہےن وایل افسک رھچی امرٹیک ےک‬
‫دعب ‪ ،‬دی انی ٹلن جیٹ اونرٹسی ےلہپ س ںیہک زایدہ وگشیپیئ ےک اسھت‬
‫ڑپاتھہ۔‬
‫رگامہےناینپریصبتوکلکشمراےتسساحلصایک‪:‬امیلاصقنن‬
‫یک فیلکت وک رباہ راتس وسحمس رکےک اور داہویئں کت امروٹیکں‬
‫یک اترخی اور ایسفنت اک اطمہعل رکےک۔ وہ ‪ 9‬یئم ‪ 1894‬وک دنلن‬
‫ںیم دیپا وہےئ ےھت۔ ان ےک وادل ینیچ وکپاونں اور ومسجمں ےک‬

‫ڈرلی ےھت۔‪ 2‬بجنیباکی اسلاک اھتوت ہی اخدنان وین ایرک لقتنم‬

‫وہ ایگ۔ بس س ےلہپ وہ اکی ونرکاین‪ ،‬اکی ابوریچ اور اکی‬
‫رفایسیسنوکحتمےکاسھتایھچزدنیگرسبرکرہےھت۔‬

‫ڈویڈڈوڈےکاسھتلمرکاھکلایگاوریلہپابر‪1934‬ںیماشعئوہا۔‬
‫یلہپگنجمیظعےکدورانرگوسابمےناانپانمدبلرکرگامہ‬
‫رھکایل‪،‬بجرجنمآوازواےلانومںوککشیکاگنہسداھکی‬
‫اجاتاھت۔‬

‫‪x‬‬
 ‫نمجنیبرگامہےکابرےںیماکیونٹ‬ ‫‪xi‬‬

‫ارپ ففنھ اویوین رپ۔ نکیل نیب ےک وادل اک ‪ 1903‬ںیم ااقتنل وہ ایگ‪،‬‬
‫ینیچ یٹم ےک ربنت وں اک اکروابر اناکم وہ ایگ‪ ،‬اور اخدنان زیتی س‬
‫رغتبیک رطفالچ ایگ۔ نیبیک امںےن ان ےک رھگ وکاکیوبرڈگن‬
‫اہؤس ںیم دبتلی رک دای۔ اس ےک دعب ‪ ،‬ااٹسک وک "امرنج رپ" رٹڈی‬
‫رکےنےکےئلرمقاداھرےنیلےکدعب‪،‬وہ‪1907‬ےکرکشیںیممتخ‬
‫وہںیئگ۔اینپہیقبزدنیگںیم‪،‬نیبوکاینپامںےکےئلکیچشیک‬
‫رکےن اور کنیب رلیٹ س وپےتھچ وہےئ ےننس یک ذتل اید رہ یگ‪،‬‬
‫"ایکڈورویھترگاسابماپچنڈارلےکےئلااھچہ؟"‬
‫وخشیتمسق س‪،‬رگامہےن وکایبمل ںیم ااکسرلپشاحلص یک‪،‬‬
‫اہجں اس یک ذاہتن وپرے وھپل ںیم ٹھپ یئگ۔ اوہنں ےن‬
‫‪ 1914‬ںیم رگوجیشی ایک اور اینپ الکس ںیم دورسے ربمن رپ‬
‫رہ ۔رگامہےکآرخیرٹسمسےکااتتخمسےلہپ‪،‬ارگنیی‪،‬ہفسلف‬
‫اور راییض ےک نیت وبعشں ےن اںیہن یٹلکیف ںیم اشلم وہےن ےک‬
‫ےئلاہک۔اسیکرمع‪20‬اسلیھت۔‬
‫میلعت ےک اجبےئ ‪ ،‬رگامہ ےن وال ارٹسی وک اکیومعق دےنی‬
‫اک ہلصیف ایک۔ اوہنں ےن ابڈن رٹڈیگن رفم ںیم رلکک یک تیثیح س‬
‫رشواعت یک‪ ،‬دلج یہ اکی زجتہی اکر نب ےئگ‪ ،‬رھپ رشاتک دار نب‬
‫ےئگ‪،‬اورھچکیہرعےصںیماینپرسامہیاکریاکہصحالچےنےگل۔‬
‫ارٹنٹین یک زیتی اور ب ےن رگامہ وک ریحان ںیہن ایک وہاگ۔‬
‫ارپلی ‪ 1919‬ںیم ‪ ،‬اوہنں ےن زیتی س ڑبےتھ وہےئ آوٹوموٹ‬
‫اکروابر ںیم اکی یئن شیپ شک ‪ ،‬ویسڈل اٹرئ ےک ےئل رٹڈیگن ےک‬
‫ےلہپدن‪٪250‬انمعفاحلصایک۔اوتکربکت‪،‬ینپمکوکدوھہکدیہ‬
‫ےکوطررپےباقنبایکایگاھتاورااٹسکاکیبراھت۔‬
‫رگامہ امرکیئواوکسکپ ‪ ،‬رقتابی املٹکیورل ‪ ،‬لیصفت ںیم ااٹسک رپ‬
‫قیقحت رکےن ںیم امرہ نب ےئگ۔ ‪ 1925‬ء ںیم ارمیکی ارٹن اٹیٹس‬
‫اکرمس نشیمک نشم ےک اسھت لیت اپپئ الونئں یک اجبن س عمج‬
‫رکایئیئگریغواحضروپروٹںاک اطمہعلرکےتوہےئاںیہنولعمموہا‬
‫ہک انردرن اپپئ النئ ینپمک وج اس وتق ‪ 65‬ڈارل یف صصح یک‬
‫رشح س اجترت رک ریہ یھت‪ ،‬ےک اپس اٰیلع ایعمر ےک ابڈنز ںیم‬
‫مکازمک ‪ 80‬ڈارل یفصصحےھت۔(وہ ااٹسکرخدیا‪،‬اسےکرجینیمز‬
‫وک انمعف ڑباھےن ےک ےئل وبجمر ایک‪ ،‬اور نیت اسل دعب ‪ 110 $‬یف‬
‫صصحےکاسھتواسپآای‪.‬‬
‫‪ 1932-1929‬ےک میظع احدےث ےک دوران رقتابی ‪٪70‬‬
‫ےک فیلکت دہ اصقنن ےک ابووجد ‪ ،‬رگامہ اس ےک دعب زدنہ رہ‬
‫اور لیب امرٹیک ےک ےبلم س وسدے ابزی رکےت وہےئ ےلھپ‬
‫وھپےل۔ رگامہ ےک ادتبایئ انمعف اک وکیئ درتس راکیرڈ ںیہن ہ ‪،‬‬
‫نکیل ‪ 1936‬س ےل رک ‪ 1956‬ںیم راٹیرئ وہےن کت ‪ ،‬ان یک‬
‫رگامہ ویننیم اکروپرشی ےن اسالن مک از مک ‪ ٪14.7‬احلص ایک ‪،‬‬
‫ہکبج ومجمیع وطر رپ ااٹسک امرٹیک ےک ےئل ‪ - ٪12.2‬وال‬
‫ارٹسی یک اترخی ےک رتہبنی وطلی دمیت رٹکی راکیرڈںیم س‬
 ‫اکی۔‪3‬‬

‫رگامہ ویننیم اکروپرشی اکی اونپ اڈنی ویملچ ڈنف اھت (ابب ‪9‬‬
‫دںیھکی) ےسج رگامہ ےن ریجوم ویننیم ےک اسھت رشاتک ںیم الچای ‪ ،‬وج‬
‫اےنپ آپ ںیم اکی امرہ رسامہی اکر اھت۔ اینپ زایدہ رت اترخی ےک ےئل ‪ ،‬ڈنف‬
‫ےئنرسامہیاکروںےکےئلنباھت۔وہں‬
‫نمجنیبرگامہےکابرےںیماکیونٹابروہی‬

‫رگامہ ےن ہی ےسیک ایک؟ رگامہ ےن اینپ ریغ ومعمیل داوشنران‬

‫اطوتقں وک رہگی اعم مہف اور وعیس رجتےب ےک اسھت اجکی رکےت‬
‫وہےئ اےنپ اینبدی اوصل ایتر ےیک‪ ،‬وج مک از مک آج یھب اےنت یہ‬
‫درتسںیہنتجانیکزدنیگںیمےھت‪:‬‬

‫اکی ااٹسک رصف اکی رکٹ العتم ایارٹکیلاکننلیٹ ںیہن‬ ‫•‬

‫ہ؛ ہی اکی یقیقحاکروابر ںیمتیکلمیکدیپسچلہ‪،‬اکیاینبدی‬

‫تمیقےکاسھتوجاسےکصصحیکتمیقرپرصحنمںیہنہ‪.‬‬
‫امرٹیک اکی ڈنیپومل ہ وج ہشیمہ ےک ےئل ریغ مکحتسم ادیم (وج‬ ‫•‬

‫ااٹسک وک تہب اگنہم انبداتی ہ) اور ریغ افصنمن اموییس (وج اںیہن‬
‫تہب اتسس انبداتی ہ) ےک درایمن وھگاتم راتہ ہ۔ ذنیہ رسامہی‬
‫اکراکیتقیقحدنسپہوجادیمرپوتسںوکرفوتخرکاتہ‬
‫اوراموییسدنسپوںسرخدیاتہ۔‬
‫رہ رسامہی اکری یک لبقتسم یک تمیق اس یک وموجدہ تمیق اک‬ ‫•‬

‫اکی نشکنف ہ ‪ .‬آپ ینتج زایدہ تمیق ادا رکی گ ‪ ،‬آپ یک‬
‫وایسپاینتیہمکوہیگ۔‬
‫اس س وکیئ رفق ںیہن ڑپات ہک آپ ےنتک اتحمط ںیہ ‪ ،‬اکی‬ ‫•‬

‫رطخہ ےسج وکیئ یھب رسامہی اکر یھبک متخ ںیہن رکاتکس ہ وہ طلغ‬
‫وہےن اک رطخہ ہ۔ رصف اس ابت رپ زور دے رک ہک ےسج‬
‫رگامہےن"افحتظاکامرنج"اہکہ‪-‬یھبکیھبزایدہادایگیئن‬
‫رکی ‪ ،‬وکیئ یھب ابت ںیہن ہک رسامہی اکری ینتک دپسچل یتگل‬
‫ہ‪-‬آپاینپیطلغےکااکمانتوکمکرکےتکسںیہ۔‬
‫آپ یک امیل اکایمیب اک راز آپ ےک ادنر ہ‪ .‬ارگ آپ اکی‬ ‫•‬

‫دیقنتی رکفم نب اجےت ںیہ وج اامین رپ وال ارٹسی یک‬

‫"تقیقح"وکوبقلںیہنرکےتںیہ‪،‬اورآپربصےکاامتعدےک‬
‫اسھت رسامہی اکری رکےت ںیہ‪ ،‬وت آپ دبرتنی رھچی یک‬
‫ڈنمویںسیھبلقتسمافدئہااھٹےتکسںیہ‪.‬اےنپمظنوطبضاور‬
‫تمہ وک رفوغ دے رک ‪ ،‬آپ دورسے ولوگں ےک ومڈ ںیم‬
‫دبتویلیںوکاینپامیلدقتریرپرمکحاینرکےنسااکنررکےتکسںیہ۔‬
‫آرخ ںیم‪ ،‬آپ ےک رسامہی اکر سک رطح رباتؤ رکےت ںیہ‪ ،‬اس‬
‫سںیہکمکامہہہکآپسکرطحرباتؤرکےتںیہ‪.‬‬

‫دیابٹلنجیٹاونرٹسی ےکاسرظناثین دشہاڈیشیاکدصقمرگامہ‬

‫ےک ایخالت وک آج یک امایلیت امروٹیکں ںیم الوگ رکان ہ ہکبج ان ےک‬
‫نتموک لمکم وطر رپ ربرقاررانھکہ(واضتحےکےئلٹف ونٹےک‬

‫العوہ)۔ ‪ 4‬رگامہ ےک رہ ابب ےک دعب آپ وک اکی یئن ریسفت ےلم‬

‫یگ۔ ان اقرنیئیک اگڈیئز ںیم‪،‬ںیمےن احہیلاثمںیلاشلمیکںیہ وج‬
‫آپوکداھکاناچےئہہکرگامہےکاوصلآجیھبےنتکہقلعتماورےنتک‬
‫آزادںیہ‪.‬‬

‫رگامہ ویننیم ےک انمعف اک ہنیمخت اگلےن ےک ےئل رضوری ادعاد و‬

‫امشررفامہرکےنرپوارٹلولشساکرکشزگاروہں۔رگامہےناےنپ‬
‫وپٹس ارکسٹپ (ہحفص ‪ )532‬ںیم ‪ 20‬دصیف اسالن اوطس انمعف اک‬
‫وحاہل دای ہ سج ںیم ااظتنہیم یک سیف وک دمرظن ںیہن راھک ایگ‬
‫ہ۔‬

‫اہیں شیپرکدہنتموچاھترظناثیندشہاڈیشیہ‪،‬ےسجرگامہےن‬
‫‪ 1972-1971‬ںیم اپ ڈی ایک اھت اور ادتبایئ وطر رپ ‪1973‬‬
‫ںیماشعئوہااھت۔‬
 ‫نمجنیبرگامہےکابرےںیماکیونٹ‬ ‫‪xiii‬‬

‫رگامہےکاشاکہروکیلہپابرایرسیتیایوچیھتابرڑپےنھےکوجشو‬
‫رخوشاوررونشایخیلسےھجمدسحہ۔امتمالکیکیسوملفںیکرطح‬
‫‪،‬ہیداینوکدےنھکیےکرطےقیوکدبتلیرکاتہاورںیمہمیلعتدےرک‬
‫وخد وک دوابرہ قیلخت رکات ہ۔ اور انتج زایدہ آپ اس ڑپےتھ ںیہ‪،‬‬
‫اانت یہ رتہب وہات ہ‪ .‬رگامہ وک آپ ےک رامنہ ےک وطر رپ رےتھک‬
‫وہےئ ‪ ،‬آپوک تہب زایدہذنیہ رسامہی اکر ےننب یکامضتن دی اجیت‬
‫ہ۔‬
 ‫اعترف ‪:‬‬
‫ہیاتکبایکاحلصرکےنیکوتعقریتھکہ‬

‫اس اتکب اک دصقم اعم آدویمں ےک ےئل ومزوں لکش ںیم‬

‫رسامہی اکری ےک وپل وک اانپےن اور اس رپ لمع درآدم ںیم رامنہیئ‬
‫رفامہ رکان ہ۔ وکیسرزیٹ اک زجتہی رکےن یک کینکت ےک ابرے‬
‫ںیم اہیں بسیٹا مک اہک اجےئ اگ۔ زایدہ رترسامہی اکری رپ وتہج دی‬
‫اجےئیگ‬
‫اوصلاوررسامہیاکروںےکروےی‪.‬اتمہ‪،‬مہوصخمصوکیسرزیٹ‬
‫اک دعتمد اجعم ومازن رفامہ رکی گ ‪ -‬اخص وطر رپ وین ایرک‬
‫ااٹسک اجنیچسکی یک رہفتس ںیم اسھت اسھت اظرہ وہےن واےل‬
‫وجڑوں ںیم ‪ -‬اتہک اعم ااٹسک ےک وصخمص ااختنب ںیم اشلم‬
‫امہانعرصوکوھٹسادنازںیماسےنمالایاجےکس۔‬
‫نکیل امہری زایدہ رت ہگج امایلیت امروٹیکں ےک اتریخی ومنونں‬
‫ےک ےئل وفق وہیگ ‪ ،‬ھچک اعمالمت ںیم یئک داہویئں س زایدہ‬
‫رپاین ہ۔ وکیسرزیٹ ںیم دادنمشنان وطر رپ رسامہی اکری رکےن‬
‫ےکےئلسکوکاسابتاکاکیفملعوہاناچےئہہکفلتخممسقےک‬
‫ابڈنز اور ااٹسک ےن درالص فلتخم احالت ںیم سک رطح‬
‫رباتؤ ایکہ ‪ -‬نج ںیمس ھچک‪ ،‬مکاز مک‪ ،‬سکےکاےنپرجتےب‬
‫ںیم دوابرہ ےنلم اک ااکمن ہ ۔ وال ارٹسی رپ وکیئ یھب ایبن‬
‫اساتنایان ےک وہشمر اابتنہ س زایدہ درتس اور رتہب وطر رپ الوگ‬
‫ںیہنوہاتہ‪":‬وجولگ امیض وکایدںیہن رکےتںیہ اںیہناس‬
‫درہاےنیکزسادیاجیتہ۔‬
‫امہرا نتم رسامہی اکروں یک رطف دہاتی یک یئگ ہ اسیج ہک‬
‫اسیٹکوال وٹرز س فلتخم ہ ‪ ،‬اور امہرا الہپ اکم ہی وہاگ ہک مہ‬
‫اسامتمرفق وکواحض رکیاوراس رپزوردی۔مہرشوعںیم‬
‫ہہک ےتکس ںیہ ہک ہی اکی "نیلم ےسیک انبان ہ" اتکب ںیہن ہ‪.‬‬
‫وال ارٹسی ای ںیہک اور دوتل احلص رکےن ےک ےئل وکیئ‬
‫ینیقی اور آاسن راہتس ںیہن ہ۔ امیل اترخی ےک ابرے ںیم مہ‬
‫ےن وج ھچک اہک ہ‪ ،‬اس یک اشندنیہ رکان رتہب وہ اتکس ہ‪ -‬اخص‬
‫وطررپاس ےیل ہکاسساکی سزایدہاالخایقتاذخ یکاج‬
‫یتکس ںیہ۔ ‪1929‬ء ںیم وقیم اور وال ارٹسی یک اکی امہ رتنی‬
‫تیصخشاجنےجروکسب ےنڈیلی وہمرجلن ںیم اشعئوہےن‬
‫واےل اکی ومضمن ںیم رسامہی داران اظنم یک رباکت یک رعتفی‬
‫یک۔‬

‫‪1‬‬
‫‪2‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫اریم‪ * ".‬ان اک اقمہل ہی اھت ہک رصف ‪ 15‬ڈارل اماہن یک تچب وج‬

‫اےھچ اعم صصح ںیم رسامہی اکری یکاجیت ہ ‪ -‬سج ںیم انمعف‬
‫دوابرہ رسامہی اکری یکاجیت ہ ‪ -‬سیباسولںںیم‪80،000‬ڈارل‬
‫یک اجدیئاد احلص رکے یگ ہکبج ومجمیع وطر رپ رصف ‪3،600‬‬
‫ڈارل یک رشاتک وہیگ۔ ارگ رنجل ومرٹز ےک اٹوکیئن درتس‬
‫ےھت‪ ،‬وت ہی وایعق دوتل احلص رکےن اک اکی آاسن راہتس اھت۔‬
‫وہ انتک حیحص اھت؟ ڈاؤ وجزن اڈنرٹسلی اوطس (ڈی ےج آیئ اے)‬
‫انبےن واےل ‪ 30‬صصح ںیم رفیض رسامہی اکری یک اینبد رپ امہرا‬
‫ہنیمخت اس ابت یک اشندنیہ رکات ہ ہک ارگ ‪1948-1929‬‬
‫ےک دوران روکسب ےک ےخسن رپ لمع ایک ایگ وہات وت ‪ 1949‬ےک‬
‫آاغز ںیم رسامہی اکروں ےک صصح یک امتیل رقتابی ‪8،500‬‬
‫ڈارل وہیت۔ ہی میظع ااسنن ےک ‪ 80,000‬ڈارل ےک ودعے س‬
‫تہب دور ہ‪ ،‬اوراس ساظرہ وہات ہ ہک اس رطح یک ادیم‬
‫ازفا وگشیپویئں اور نیقی داہوینں رپ انتک مک ااصحنر ایک اج اتکس ہ‪.‬‬
‫نکیل‪ ،‬اکی رطف‪ ،‬ںیمہ ہی انہک اچےئہ ہک ‪ 20‬اسہل آرپشی‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪3‬‬

‫س احلص وہےن واال انمعف الص ںیم اسالن ‪ 8‬دصیف س رتہب‬

‫وہات ‪ -‬اور ہی اس تقیقح ےک ابووجد ہک رسامہی اکر ےن ڈیےج‬
‫آیئ اے ےک اسھت اینپ رخدیاری ‪ 300‬رپ رشوع یک وہیگ اور‬
‫‪ 1948‬یک ااتتخیم طس ‪ 177‬یک اینبد رپ وویلی اشی ےک اسھت متخ‬
‫وہیئ وہیگ۔ اس راکیرڈ وک ومےٹ اور ےلتپ ےک ذرےعی وبضمط‬
‫اعمااٹسک یکاباقدعیگساماہنرخدیاریےکاوصل ےکےئل‬
‫اکی وحہلص ازفا دلیل ےک وطر رپ اھجمس اجاتکس ہ ‪ -‬اکی‬
‫رپورگامےسج"ڈارلیکالتگاوطس"اہکاجاتہ۔‬
‫وچہکن امہری اتکب ےٹس ابزوں ےک ےئل ںیہن ہ ‪ ،‬ذہلا اس اک‬
‫بلطمںیہنہ۔‬
‫ان ولوگں ےک ےئل وج ابزار ںیم اجترت رکےت ںیہ‪ .‬ان ںیم‬
‫س زایدہ رت ولوگں وک رخدیےن اور رفوتخ رکےن ےک ےئل‬
‫حیحصاحملتاکیعت رکےن ےکےئلاچرٹایدرگیڑبےامیپےنرپ‬
‫اکیمین ذراعئ سرامنہیئ یکاجیت ہ‪ .‬اکیاوصل وج رقتابیان‬
‫امتمانماہند"یکینکت رطوقیں"رپالوگوہاتہوہہی ہہکسک‬
‫وک رخدیان اچےئہ ویکہکن ااٹسک ای امرٹیک ڑبھ یئگ ہ اور سک وک‬
‫رفوتخ رکان اچےئہ ویکہکن اس ںیم یمک آیئ ہ۔ ہی رہ ہگج‬
‫‪4‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫ایھچ اکروابری سح ےک ابلکل ربسکع ہ ‪ ،‬اور اس ابت اک‬

‫ااکمنںیہنہہکہیاساکابثعنباتکسہ۔‬

‫روکسب(‪)1950–1879‬ڈووپنےکڈارئرٹکیےھت‪،‬وجڑبے‬
‫لکیمیک ینپمک ینیپےھت‪ ،‬اور رنجل ومرٹز ںیمانفسنیٹیمک ےکرئیچنیم‬
‫ےھت۔ اوہنںےن ڈومیرککٹی اپریٹ ےک وقیم رئیچنیم یک تیثیح س‬
‫یھب دخامت ااجنم دی اور ایرئ اٹیٹس ڈلبگن یک ریمعت ےک ےھچیپ‬
‫رحمک وقت ےھت۔ انفسن ےک رپورسیف ریجیمی سیگل ےک ادعاد و امشر‬
‫اس ابت یک دصتقی رکےت ںیہ ہک روکسب اک وصنمہب ‪ 20‬اسل ےک‬
‫دعب رصف ‪ 9،000‬ڈارل کت چنہپ ایگ وہاگ ‪ ،‬احالہکن ارفاط زر ےن اس‬
‫افدئہ اک زایدہ رت ہصح اھک ایل وہاگ۔ وطلی دمیت ااٹسک رسامہی اکری ےک‬
‫ابرے ںیم روکسب ےک ایخالت رپ رتہبنی احہیل رظن ڈاےنل ےک ےئل ‪،‬‬
‫‪www.efficientfrontier.com/ef/197/raskob.h‬‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪5‬‬

‫‪ tm‬ںیمامایلیتیشمومیلربن‪-‬نیٹساکومضمنالمہظحرکی‪.‬‬
 ‫‪6‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫وال ارٹسی رپ دریاپ اکایمیب‪ .‬امہرے اےنپ اٹسک امرٹیک ےک‬

‫رجتےباوراشمدہے ںیم‪ ،‬وج ‪ 50‬اسل سزایدہرعےص رپطیحم‬
‫ہ‪ ،‬مہ اکی یھب اےسی صخش وک ںیہن اجےتن ںیہ سج ےن اس‬
‫رطح "امرٹیک یک ریپوی" رکےک لقتسم ای دریاپ وطر رپ ہسیپ‬
‫امکای وہ۔مہہیاالعنرکےنںیماچکچہٹہوسحمسںیہنرکےتںیہ‬
‫ہک ہی ہطقن رظن اانت یہ رمگاہ نک ہ انتج ہی بقمل ہ۔ مہ‬
‫ااٹسک امرٹیک ںیمرٹڈیگن ےک ےئل وہشمرڈاؤویھتری یک دعب‬
‫ںیم رصتخم ثحب ےک ذرہعی اس یک واضتح رکی گ وج مہ ےن‬
‫ایھب اہک ہ ‪ -‬ارگہچ ‪ ،‬انیقی اس وبثت ےک وطر رپ ںیہن ایل اجان‬
‫اچےئہ۔‬
‫‪ 1949‬ںیم اینپ یلہپ ااشتع ےک دعب س ‪ ،‬دی اب ٹلن جی ٹ‬
‫اونرٹسی یک رتامیم رقتابی اپچن اسل ےک وےفق س اشعئ وہیئ‬
‫ںیہ۔ وموجدہ ورژن وکاپڈی رکےن ںیم ںیمہ ‪ 1965‬ےک‬
‫اڈیشی ےک ےھکل اجےن ےک دعب س تہب یس یئن رشیپوتفں س‬
‫انٹمنڑپےاگ۔انںیماشلمںیہ‪:‬‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪7‬‬

‫اہیئرگڈیابڈنزرپرشحوسدںیمریغ ومعمیلشیپرتف۔‬ ‫‪.１‬‬

‫رعموف اعم ااٹسک یک وتمیقں یک طس ںیم رقتابی ‪ ٪35‬یک‬ ‫‪.２‬‬

‫رگاوٹ ‪ ،‬وج یئم ‪ 1970‬ںیم متخ وہیئ۔ ہی رقتابی ‪٣۰‬‬

‫اسولں ںیم بس س زایدہ دصیف یمک یھت۔ (مک ایعمر ےک‬
‫انتنگاسملئںیمتہبزایدہڑکساؤاھت۔‬
‫وہل لیس اور اصرنیف یک وتمیقں ںیم لسلسم ارفاط زر‪،‬‬ ‫‪.３‬‬

‫سج ےن ‪ 1970‬ںیم اعم اکروابر ںیم رگاوٹ ےک ابووجد‬

‫یھبزورڑکپا۔‬
‫ن‬
‫‪" .４‬رگوپ" وینپمکں یکزیتی س رتیق‪ ،‬رفا چیزآرپزنشی‪،‬اور‬
‫اکروابر اور امایلت ںیم درگی بسیٹا دجت‪( .‬ان ںیم دعتمد‬
‫لکشم آالت اشلم ںیہ ےسیج "ٹیل رٹ ااٹسک"۔ ‪ 1‬ااٹسک‬
‫آنشپ وارسٹن اک الیھپؤ‪ ،‬رمگاہ نک انم‪ ،‬ریغ یکلم وکنیبں اک‬
‫اامعتسل‪،‬اوردرگی‪†.‬‬
 ‫‪8‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫* رگامہ یک "رصتخم ثحب" دو وصحں ںیم ہ‪ ،‬ہحفص ‪ 33‬اور ہحفص‬

‫‪ 192–191‬رپ‪ .‬ڈاؤ ویھتری ےک ابرے ںیم زمدی الیصفتت ےک‬
‫‪http://viking.som.yale.edu/will/‬‬ ‫ےئل‪،‬‬
‫‪ dow/dowpage.html‬المہظحرکی‪.‬‬
‫†ویملچڈنفز ےن جننیلدنیںیم"رٹیلااٹسک"رخدیا‪ ،‬رھپان صصح‬
‫وکزایدہوعایم تمیق رپ دوابرہ تمیق رپ دوابرہ تمیق دی (دںیھکی رگامہ یک‬
‫رعتفیہحفص ‪ 579‬رپ)۔ اس ےن ان "وگ وگ" ڈنفز وک ‪ 1960‬یک داہیئ‬
‫ےکوطسںیمریغمکحتسموطررپایلعانمعف یکاالطع دےنی ےک اقلب‬
‫انبای۔ ارمیکی وکیسرزیٹ اڈنی اجنیچسکی نشیمک ےن ‪ 1969‬ںیم اس طلغ‬
‫اامعتسلےک الخف رککیڈاؤنایک‪،‬اورہی ابڈنف رسامہی اکروںےک‬
‫ےئل وشتشی اک ابثع ںیہن ہ۔ ااٹسک آنشپ وارن یک واضتح‬
‫ابب‪16‬ںیمیکیئگہ۔‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪9‬‬

‫امہرے بس س ڑبے رولیے اک دویاہیل نپ‪ ،‬تہب یس‬ ‫‪.５‬‬

‫وینپمکں اک تہبزایدہ لیلقاوروطلی دمیت رقض‪ ،‬اوراہیں‬

‫کت ہک وال ارٹسی ےک رھگوں ےک درایمن ادایگیئ اک‬
‫اکیرپاشیننکہلئسم‪.‬‬
‫رسامہیاکریڈنفزےکااظتنمںیم"اکررکدیگ"یکآدم‪،‬سج‬ ‫‪.６‬‬

‫ںیم ھچک کنیب ےک زری ااظتنم رٹٹس ڈنفز یھب اشلم ںیہ‪،‬‬
‫رپاشیننکاتنجئےکاسھت‪.‬‬

‫ان اظمرہرپمہاتحمطوغرووخضرکیگ‪،‬اورھچک وک امہرے‬

‫ےلہپ ےک اڈیشی س اتنجئ اور زور ںیم دبتیلی یک رضورت‬
‫وہیگ ‪ .‬وھٹس رسامہی اکری ےک اینبدی اوصولں وک داہیئ س داہیئ‬
‫کتدبتلیںیہنوہاناچےئہ‪،‬نکیلانرپیسنسلپےکاالطقوکامیل‬
‫احالتاورآبووہاںیمامہدبتویلیںےکاطمقبڈاھانلاچےئہ۔‬
‫آرخی ایبن وک وموجدہ اڈیشی یک رحتری ےک دوران آزامای ایگ‬
‫‪10‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫اھت ‪ ،‬سج اک الہپ وسمدہ ونجری ‪ 1971‬ںیم لمکم وہا اھت۔ اس‬
‫وتق ڈی ےج آیئ اے اینپ ‪ 1970‬یک مک رتنی طس ‪ 632‬س‬
‫وبضمط احبیل ںیم اھت اور ‪ 1971‬یک دنلب رتنی طس ‪ 951‬یک‬
‫رطف ڑبھ راہ اھت۔ ونربم ‪ 1971‬ء ںیم بج آرخی وسمدہ ایتر‬
‫وہا وت امرٹیک اکی یئن رگاوٹ ےک داہےن رپ چنہپ یئگ اور اس ےک‬
‫لبقتسم ےک ابرے ںیم اکی یئن ومعیم ےب ینیچ ےک اسھت‬
‫اس ‪ 797‬کت ےل اجای ایگ۔ مہ ےن ان ااتر ڑچاھؤ وک مکحتسم‬
‫رسامہیاکرییکاپیسیلےکابرےںیمامہرےومعیمروےیوکاتمرث‬
‫رکےن یک ااجزت ںیہن دی ہ ‪ ،‬وج ‪ 1949‬ںیم اس اتکب ےک‬
‫ےلہپاڈیشیےکدعبسابیھبریغمکحتسمہ۔‬
‫‪ 70-1969‬ںیمامرٹیک ےک ڑکسےن یک دح اس طلغ یمہف وک‬
‫دور رکےناکاکم رکاناچےئہ اھتوج زگہتش دوداہویئں سزورڑکپ‬
‫راہ اھت۔ اس یک وہج ہی یھت ہک رسرکدہ اعم ااٹسک وک سک یھب‬
‫وتق اور سک یھب تمیق رپ رخدیا اج اتکس ہ ‪ ،‬ن رصف یمتح انمعف‬
‫یکنیقی داہین ےک اسھت ہکلب ہی یھب ہک سک یھب دماتلخی اصقنن‬
‫وک دلج یہ امرٹیک یک یئن اویچن طس رپ شیپ دقیم ےک ذرہعی وپرا‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪11‬‬

‫ایکاجےئاگ۔‬

‫* نیپ رٹنیسل رٹاوپسنرنشیٹ ینپمک‪ ،‬وج اس وتق رایاہتسےئ دحتمہ‬

‫ارمہکییکبسسڑبیرولیےینپمکیھت‪،‬ےن‪21‬وجن‪1970‬وک‬
‫دویاہیلنپسظفحتاکاطمہبلایک‪-‬ریحاننکرسامہیاکر‪،‬وہنجںےن‬
‫یھبک یھب اینت ڑبی ینپمک ےک امتحت اجےن یک وتعق ںیہن یک یھت‬
‫(دںیھکی)‬
‫ہحفص‪)423‬رگامہےکذنہ ںیم"دحسزایدہ"رقض وایلوینپمکں‬
‫بن‬
‫ںیم گنل‪ -‬مکو‪-‬واؤٹ اور لنشین رنجل اکروپرشی اشلم ےھت‬
‫(دںیھکی ہحفص ‪ 425‬اور ‪)463‬۔ وال ارٹسی رپ "وسولی اک‬
‫ہلئسم" ‪ 1968‬اور ‪ 1971‬ےک درایمن اسےنم آای ‪ ،‬بج دعتمد‬
‫رعموفربورکزجیااچکنمتخوہےئگ۔‬
 ‫‪12‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫ازلی‪ .‬ہی چس وہےن ےک ےئل تہب ااھچ اھت‪ .‬آرخ اکر ااٹسک‬
‫امرٹیک "ومعمل رپ واسپ آ یئگ ہ" اس ینعم ںیم ہک ےٹس‬
‫ابزوںاور ااٹسک رسامہی اکروں دوونں وکاکیابررھپامنایںاور‬
‫وطلی رعےص کت رگاوٹ ےک اسھت اسھت اےنپ صصح یک تمیق‬
‫ںیمااضےفاکرجتہبرکےنےکےئلایتررانہاچےئہ‪.‬‬
‫تہب س اثونی اور رسیتی النئ ےک رتشمہک ااٹسک‪ ،‬اخص‬
‫وطررپاحلیہ ںیمےنلچواےلاکروابریاداروںےکےبعش ںیم‪،‬‬
‫امرٹیک ےک آرخی وےفق س وہےن وایل ابتیہ ابتہ نک یھت۔ ہی‬
‫اےنپ آپ ںیم وکیئ یئن ابت ںیہن یھت ‪ -‬ہی ‪ 62-1961‬ںیم‬
‫یھب ایس دح کت وہا اھت ‪ -‬نکیل اب اس تقیقح ںیم اکی این‬
‫رصنع وموجد ہ ہک ھچک رسامہی اکری ڈنفز ےن اس مسق ےک‬
‫ااہتنیئ ایقس آراویئں اور واحض وطر رپ دح س زایدہ اتیمہ ےک‬
‫اعمالمت ںیم ڑبے ودعے ےیک ےھت۔ اظرہ ہ ہک ہی رصف‬
‫اٹرئو یہ ںیہن ہ ےسج ہبنتم رکےن یک رضورت ہ ہک ارگہچ‬
‫ںیہک اورڑبیاکایمویبںےک ےئلوجش ورخوشرضوریوہاتکس‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪13‬‬

‫ہ‪ ،‬نکیلوال ارٹسیرپہی رقتابی اناقلبالتیفابتیہ اکابثع‬

‫اتنبہ۔‬
‫بس سڑباوسال سجسںیمہانٹمن وہاگوہرفٹسوکایٹل‬
‫ےک ابڈنز رپ رشح وسد ںیم ےب احتاش ااضےف س دیپا وہات ہ۔‬
‫‪ 1967‬ےکاوارخ س رسامہی اکر اس رطح ےک ابڈنز س دوانگ‬
‫س زایدہ آدمین احلص رکےن ںیم اکایمب راہ ہ وج وہ اعم‬
‫ااٹسک رپ انمعف س احلص رکاتکس ہ۔ ‪ 1972‬ےک آاغز ںیم‬
‫ایلع درےج ےک ابڈنز رپ انمعف ‪ 7.19‬دصیف اھت ہکبج یتعنص ااٹسک‬
‫رپ رصف ‪ 2.76‬دصیف اھت۔ (اس اک ومازن آرخ ںیم ابرتلبیت‬
‫‪٪4.40‬اور‪ ٪2.92‬ےکاسھت ایکاجاتہ۔ ہیانھجمسلکشمہ‬
‫ہک بج مہ ےن یلہپ ابر ‪ 1949‬ںیم ہی اتکب یھکل یھت وت ادعاد و‬
‫امشررقتابیاسےکابلکلربسکعےھت‪:‬ابڈنزرصف‪٪2.66‬واسپ‬
‫آےئ اور ااٹسک ےن ‪ ٪6.82‬احلص ایک‪ .‬ےلھچپ اڈیزنشی ںیم مہ‬
‫ےن لقتسم وطر رپ زور دای ہ ہک دقاتم دنسپ رسامہی اکروں‬
‫ےک وپرٹ وفویل اک مک از مک ‪ ٪25‬رتشمہکااٹسکںیمراھکاجےئ‪،‬‬
‫اورمہےناعموطررپ دوونں ڈیمای ےک امنیب ‪ 50-50‬میسقت یک‬
 ‫‪14‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫امحتی یک ہ۔ اب ںیمہ اس ابت رپ وغر رکان وہاگ ہک ایک‬

‫ااٹسک ےک انمعف رپ ابڈن یک دیپاوار اک وموجدہ ڑبا افدئہ آل ابڈن‬
‫اپیسیل اک وجاز رفامہ رکے اگ بج کت ہک زایدہ دھجمسار ری‬
‫نشیٹیل پش واسپ ںیہن آیت‪ ،‬اسیج ہک مہ وتعق رکےت ںیہ۔ رطفی‬
‫وطر رپ ارفاط زر اک وسال اہیں امہرے ےلصیف کت ےنچنہپ ںیم تہب‬
‫اتیمہ اک احلموہاگ۔ اکیابب اس ثحبےک ےئلوفق ایکاجےئ‬
‫اگ‪*.‬‬

‫*ابب‪2‬المہظحرکی‪2003.‬ےکآاغزکت‪10،‬اسولںںیمہتخپ‬
‫وہےن واےل ارمیکی رٹژیری ابڈنز ےن ‪ ٪3.8‬اک انمعف احلص ایک ‪،‬‬
‫ہکبج ااٹسک (اسیج ہک ڈاؤ وجزن یتعنص اوطس ےک اطمقب امیپشئ یک‬
‫یئگ) ےن ‪ ٪1.9‬انمعف احلص ایک۔ (ونٹ رکی ہک ہی قلعت ‪1964‬‬
‫ےک ادعاد و امشر س اانت فلتخم ںیہن ہ سج اک رگامہ ےن وحاہل دای‬
‫ہ۔ اٰیلع ایعمر ےک ابڈنز س احلص وہےن وایل آدمین ‪1981‬‬
What This Book Expects to Accomplish 15

‫ےکدعبسلسلسمرگریہہ۔‬
‫‪16‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫امیض ںیممہےن دومسقےکرسامہی اکروںےکدرایمناکی‬

‫اینبدی رفق ایک ہ نج س ہی اتکب اخمبط یک یئگ یھت ‪-‬‬
‫"دافیع" اور "اکروابری"۔ دافیع (ای ریغ اعفل) رسامہی اکر‬
‫نیگنس ویطلغں ای اصقنانت س ےنچب رپ اانپ اینبدی زور دے اگ ‪.‬‬
‫ان اک دورسا دصقم وکشش‪ ،‬انرایگض اور ابر ابر ےلصیف رکےن یک‬
‫رضورت س آزادی وہیگ۔ اکروابری (ای اعفل‪ ،‬ای اجراحن)‬
‫رسامہی اکر یک ہلصیف نک وصختیص ہی ہ ہک وہ وکیسرزیٹ ےک‬
‫ااختنب ےک ےئل وتق اور دھکی اھبل وفق رکےن یک وخاشہ‬
‫راتھک ہ وج اوطس س زایدہ وبضمط اور زایدہ رپششک ںیہ‪ .‬یئک‬
‫داہویئں س اس رطح اک اکی اکروابری رسامہی اکر اینپ ااضیف‬
‫اہمرت اور وکشش ےک ےئل اقلب دقر ااعنم یک وتعق رک اتکس‬
‫ہ‪،‬وجریغاعفل رسامہیاکرےکاقمےلب ںیم رتہباوطسانمعف یک‬
‫لکش ںیم ہ۔ ںیمہ ھچک کش ہ ہک ایک آج ےک احالت ںیم‬
‫اعفلرسامہیاکروکوایعقاکیفااضیفاعموہضدےنیاکودعہایکایگہ‬
‫۔ نکیلاےلگاسل ایاس ےک دعبےکاسلفلتخموہےتکسںیہ‪.‬اس‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪17‬‬

‫ےکاطمقبمہاکروابریرسامہیاکریےکااکمانترپوتہجرموکز‬
‫رکےت رںیہ گ ‪ ،‬ویکہکن وہ اسہقب ادوار ںیم وموجد ےھت اور‬
‫واسپآےتکسںیہ۔‬
‫ہیاکیوطلیرعےصسراجئرظنہیراہہہکاکایمیباکف‪-‬‬
‫رسامہی اکری بس س ےلہپ ان وتعنصں ےک ااختنب ںیم ہوج‬
‫لبقتسم ںیم رتیق رکےن اک بس س زایدہ ااکمن رےتھک ںیہ اور‬
‫رھپ ان وتعنصں ںیم بس س زایدہ ادیم ازفا وینپمکں یک‬
‫اشندنیہ رکےن ںیم‪.‬اثمل ےکوطررپ‪،‬امسرٹرسامہیاکروں‪-‬ای‬
‫ان ےک اامسرٹ یشموں ‪ -‬ےن تہب ےلہپ ومجمیع وطر رپ ویپمکرٹ‬
‫اڈنرٹسی اور اخص وطر رپ نیب االوقایم اکروابری ونیشمں یک‬
‫رتیق ےک میظع ااکمانت اک اجزئہ ایل وہاگ۔ اور ایسرطحیئک درگی‬
‫رتیق یک وتعنصں اور رتیق ےک وبعشں ےک ےئل یھب۔ نکیل ہی اانت‬
‫آاسن ںیہن ہ انتج ہک ہی ہشیمہ سپ رظنم ںیم رظن آات ہ۔‬
‫اس ےتکن وک رشوع ںیم اسےنم الےن ےک ےیل مہ اہیں اکی‬
‫ریپارگاف اشلم رکےت ںیہ ےسج مہ ےن بس س ےلہپ اس‬
‫اتکبےک‪ 1949‬ےکاڈیشیںیماشلمایکاھت۔‬
‫‪18‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫اثمل ےک وطر رپ ااسی رسامہی اکر وہایئ لقن و لمح ےک‬

‫ااٹسک اک رخدیار وہاتکس ہ ویکہکن اس اک ایخل ہ ہک ان اک‬
‫لبقتسم امرٹیک ےک ےلہپ س اظرہ وہےن واےل راحجن س‬
‫یھب زایدہ اشدنار ہ۔ رسامہی اکروں ےک اس ےقبط ےک ےئل‬
‫امہری اتکب یک دقر سک یھب تبثم کینکت ےک اجبےئ اس‬
‫دنسپدیہ رسامہی اکری ےک ہطقن رظن ںیم ےپھچ اصقنانت ےک‬
‫ابرے ںیماس یکاہیبنتتںیمزایدہ وہیگوج اساسےک‬
‫راےتسرپےنلچںیمدمدرکےیگ۔‬

‫* "ارئیرٹاوپسنرٹااٹسک"ےن ‪ 1940‬یکداہیئےکآرخاور‪1950‬‬
‫یک داہیئ ےک اوالئ ںیم اانت یہ وجش و رخوش دیپا ایک انتج فصن‬
‫دصی دعب ارٹنٹین ااٹسک ےن ایک اھت۔ اس دور ےک رگم رتنی‬
‫ویملچڈنفزںیماریوانلکیٹویکسرزیٹاور‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪19‬‬

‫مہ ےن سج تعنص اک ذرک ایک ہ اس ںیم اصقنانت اخص‬

‫وطررپ رطخانک اثتب وہےئںیہ۔انیقی‪،‬ہیشیپوگیئرکانآاسن‬
‫اھت ہک وہایئ رٹکفی اک مجح اسولں ںیم ریحت ازیگن وطر رپ ڑبھ‬
‫اجےئ اگ۔ اس رصنع یک وہج س ان ےک صصح رسامہی اکری‬
‫ڈنفز اک دنسپدیہ ااختنب نب ےئگ۔ نکیل آدمین ںیم ااضےف ےک‬
‫ابووجد – ویپمکرٹ یک تعنص س یھب زایدہ راتفر س – یکینکت اور‬
‫یقطنم اسملئاورالصتیح یکدحسزایدہوتعیساکازتماجااتر‬
‫ڑچاھؤ اور اہیں کت ہک ابتہ نک انمعف ےک ادعاد و امشر ےک ےئل‬
‫انبای ایگ ہ۔ اسل ‪ 1970‬ںیم ‪ ،‬رٹکفی ےک ادعاد و امشر ںیم‬
‫اکییئندنلبطسےکابووجد‪،‬ارئیالزنئوکھچکاصقننااھٹانڑپا۔‬
‫ان ےک رئیش وہڈلرز ےک ےئل ‪ 200 $‬نیلم‪( .‬اوہنں ےن‬
‫اصقنن یھب اظرہ ایک اھت) ‪ 1945‬اور‪ 70-1969.1961‬ںیم‬
‫ان وینپمکں ےک صصح ںیم اکی ابر رھپ اعم امرٹیک ےک‬
‫اقمےلب ںیم زایدہ رگاوٹ دیھکی یئگ۔ راکیرڈ س ہتپ اتلچ ہ‬
‫ہک ویملچ ڈنفز ےک ااہتنیئ وخنتاہ ایہتف لک ویتق امرہنی یھب اکی‬
 ‫‪20‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫ڑبی اور ریغ ہیفخ تعنص ےک اکیف لیلق دمیت لبقتسم ےک‬
‫ابرےںیملمکموطررپطلغےھت۔‬
‫دورسی رطف‪ ،‬ارگہچ رسامہی اکری ڈنفز ےن آیئ یب امی ںیم‬
‫اکیف رسامہی اکری اور اخرط وخاہ انمعف احلص ایک اھت‪ ،‬نکیل اس‬
‫یک اظبرہ ایلع تمیق اور اس یک رتیق یک رشح ےک ابرے ںیم‬
‫ینیقی وہےن ےک اننکمم وہےن ےن اںیہن اس ریحت ازیگن‬
‫اکررکدیگ ںیماےنپ ڈنفزاک ‪ 3‬دصیف سزایدہاحلص رکےن س‬
‫روک دای‪.‬ذہلاانےکومجمیعاتنجئرپاس دمعہااختنباکارثسک‬
‫یھب رطح س ہلصیف نک ںیہن اھت۔ زمدی ربآں ‪ ،‬آیئ یب امی ےک‬
‫العوہ ویپمکرٹ اڈنرٹسی یکوینپمکں ںیم ان یک رسامہی اکری ںیم س‬
‫تہبس–ارگزایدہرتںیہنوت‪-‬ریغانمعفشخبداھکیئدےتیںیہ۔‬
‫ان دو وعیساثمولں س مہاےنپ اقرنیئ ےک ےئلدواالخایقتیک‬
‫اشندنیہرکےتںیہ‪:‬‬

‫سک اکروابر ںیم امسجین رتیق ےک واحض ااکمانت رسامہی‬ ‫‪.１‬‬

‫اکروںےکےئلواحضانمعفںیمدبتلیںیہنوہےتںیہ۔‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪21‬‬

‫امرہنیےکاپسبسسزایدہادیمازفاوتعنصںںیمبس‬ ‫‪.２‬‬

‫س زایدہ ادیم ازفا وینپمکں وک بختنم رکےن اور ان رپ وتہج‬

‫رموکزرکےنےکاقلباامتعدرطےقیںیہنںیہ۔‬

‫زیمالئ‪ -‬راٹک‪ -‬ٹیج اور آوٹنشیم ڈنف۔ وہ ‪ ،‬ان ےک اپس وموجد‬

‫ااٹسک یک رطح ‪ ،‬رسامہی اکری یک ابتیہ اثتب وہےئ۔ آجہی اعم وطر‬
‫رپ وبقل ایک اجات ہ ہک اس یک وپری اترخی ںیم ارئی النئ اڈنرٹسی یک‬
‫ومجمیعآدمینیفنمریہہ۔رگامہسجقبسرپاکمرکرہںیہوہہی‬
‫ںیہن ہ ہک آپ وک ارئی النئ ااٹسک رخدیےن س رگی رکان اچےئہ ‪،‬‬
‫ہکلب ہی ہک آپ وک یھبک یھب اس "نیقی" ےک اسےنم ںیہن انکھج اچےئہ‬
‫ہک وکیئ یھب تعنص لبقتسم ںیم دورسوں س رتہب اکررکدیگ اک‬
‫اظمرہہرکےیگ۔‬
‫‪22‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫فنصمےنڈنفرجینمیکتیثیحساےنپامیلریکرئیںیماسہطقن‬
‫رظن رپ لمع ںیہن ایک ‪ ،‬اور وہ ان ولوگں وک ای وت وصخمص وشمرہ ای‬
‫زایدہ وحہلص ازفایئ شیپ ںیہن رکاتکس ہ وج اس آزامان اچےتہ‬
‫ںیہ۔‬
‫وت رھپ مہ اس اتکب ںیم ایک احلص رکان اچےتہ ںیہ؟ امہرا‬
‫اینبدی دصقم اقرنیئ وک ہنکمم اقلب ذرک یطلغ ےک وبعشں ےک‬
‫الخفرامنہیئ رکاناورایسی اپایسیلںایتر رکان ہنج ےکاسھت‬
‫وہ آرام دہ وہاگ۔ مہ رسامہی اکروں یک ایسفنت ےک ابرے ںیم‬
‫اکیف ھچک ںیہک گ‪ .‬درتقیقح‪ ،‬رسامہی اکر اک بس س ڑبا ہلئسم‬
‫‪ -‬اور اہیں کت ہک اس اک دبرتنی دنمش ‪ -‬وخد وہےن اک ااکمن‬
‫ہ۔ (یطلغ ہی ہ‪ ،‬ایپرے رسامہی اکر‪ ،‬نامہرےاتسروںںیم‬
‫اورنیہامہرےذریخوںںیمہکلباےنپادنر")اس‬
‫احہیلداہویئںںیمہیزایدہچساثتبوہاہویکہکندقاتمدنسپ‬
‫رسامہی اکروں ےک ےئل اعم ااٹسک احلص رکان اور اس رطح‬
‫ااٹسکامرٹیکےکوجشورخوشاورونتفںےکاسےنموخدوکےب‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪23‬‬

‫اقنب رکان زایدہ رضوری وہ ایگ ہ۔ داللئ‪ ،‬اثمولں اور نیقلت‬

‫ےک ذرہعی‪ ،‬مہ اےنپ اقرنیئ وک ان ےک رسامہی اکری ےک ولصیفں‬
‫ےکابرےںیمانمبسذینہاورذجابیتروویںوکاقمئرکےنںیم‬
‫دمد رکےن یک ادیم رکےت ںیہ‪ .‬مہ ےن داھکی ہ ہک رسامہی اکری‬
‫ےک لمع ےک ےئل ان ولوگں ےک اقمےلب ںیم وج اس ایعمر س‬
‫رحمومےھت‪،‬انےکاقمےلبںیم"اعمولوگں"ےنتہبزایدہہسیپ‬
‫امکای اور راھک ‪ ،‬احالہکن اںیہن انفسن ‪ ،‬ااکؤنٹن اور ااٹسک امرٹیک‬
‫یکولعمامتاکوعیسملعاھت۔‬
‫زمدی ربآں‪ ،‬مہ اقرنیئ ںیم امیپشئ ای دقمار اک راحجن دیپا‬
‫رکےن یک ادیم رکےت ںیہ‪ 100 .‬ںیم س ‪ 99‬اسملئ ےک ےئل‬
‫مہ ہہک ےتکس ںیہ ہک سک تمیق رپ وہ رخدیےن ےک ےئل اکیف ےتسس‬
‫ںیہ اور سک اور تمیق رپ وہ اےنت ےگنہم وہں گ ہک اںیہن‬
‫رفوتخ رک دای اجےئ۔ وج ھچک شیپ ایک اج راہ ہ اس س وج ھچک‬
‫ادا ایک اجات ہ اس س اطمتقب رےنھک یک اعدت رسامہی اکری‬
‫ںیم اکی اومنل وصختیص ہ۔ یئک اسل ےلہپ وخانیت ےک‬
‫اکی زگیمنی ںیم اشعئ وہےن واےل اکی ومضمن ںیم مہ ےن‬
‫‪24‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫اقرنیئ وک وشمرہ دای اھت ہک وہ ان اک ااٹسک رخدیی ویکہکن اوہنں‬

‫ےن اینپ رپویفم رخدیی یھت۔ ےلھچپ دنچ اسولں (اور اس س‬
‫ےلہپ ایس رطح ےک تہب س وماعق رپ) ےک وایعق وخانفک‬
‫اصقنانت اک ااسحس ان اعم ااٹسک ےک اسملئ ںیم وہا اہجں‬
‫رخدیارہیوپانھچوھبلایگہک"انتک؟"‬
‫وجن ‪ 1970‬ء ںیم اس وسال اک وجاب ‪ 9.40‬دصیف اجدویئ‬
‫ادعاد و امشر س دای اج اتکس اھت وج اٰیلع ایعمر ےک کلبپ ویبٹلنی‬
‫ابڈنز یک یئن وشکشیپں رپ احلص وہےن وایل آدمین ہ۔ اب ہی‬
‫ٹھگ رک رقتابی ‪ 7.3‬دصیف رہ یئگ ہ‪ ،‬نکیلہی وایسپ یھب ںیمہ ہی‬
‫وپےنھچ رپ وبجمر رکیت ہ‪" ،‬وکیئ اور وجاب ویکں دی؟" نکیل‬
‫درگیہنکمموجاابتںیہ‪،‬اورانرپاایتحطسوغرایکاجاناچےئہ‪.‬‬
‫اس ےک العوہ‪ ،‬مہ اس ابت اک ااعدہ رکےت ںیہ ہک ںیمہ اور‬
‫امہرے اقرنیئ دوونں وک ‪ 1977-1973‬ےک ہنکمم وطر رپ‬
‫ااہتنیئرخاباحالتےکےئلیگشیپایتررانہاچےئہ‪.‬‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪25‬‬

‫ذہلا مہ رتشمہک ااٹسک رسامہی اکری ےک ےئل اکی تبثم‬

‫رپورگامھچکلیصفتسشیپرکیگ‪ ،‬سج اک ھچک ہصح رسامہی‬
‫اکروںےکدوونںوقبطںےکدارئہاکر ںیمہاورہصح اینبدی‬
‫وطر رپ ارٹن رپازئگن رگوپ ےک ےئل ہ۔ ریحت یک ابت ہی‬
‫ہ ہک مہ اہیں اینپ اینبدی رضورایت ںیم س اکی ےک وطر‬
‫رپ ہی وجتی رکی گ ہک امہرے اقرنیئ اےنپ آپ وک ان‬
‫اسملئ کت دحمود رںیھک وج ان ےک وھٹس ااثوثں یک تمیق‬
‫س ںیہک زایدہ رفوتخ ںیہن وہےت ںیہ۔ * اس اظبرہ ریغ‬
‫ومعمیل وشمرے یک وہج یلمع اور ایسفنیت دوونں ہ۔ رجتےب ےن‬
‫ںیمہ اھکسای ہ ہک ارگہچ تہب یس ایھچ رتیق رکےن وایل‬
‫اینپمکں ںیہ نج یک امتیل اخصل ااثوثں س یئک انگ زایدہ ہ‪،‬‬
‫اس رطح ےک صصح اک رخدیار ااٹسک امرٹیک یک ےب‬
‫اقدعویگں اور ااتر ڑچاھؤ رپ تہب زایدہ ااصحنر رکے اگ۔ اس‬
‫ےک ربسکع‪ ،‬کلبپ ویبٹلنی وینپمکں ےک صصح ںیم رسامہی اکر‪،‬‬
‫اسیج ہک ان ےک اخصل ااثوثں یک تمیق ےک ابرے ںیم ےتہک‬
 ‫‪26‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫ںیہ‪ ،‬ہشیمہ اےنپ آپ وک وبضمط اور وتعیس ذپری اکروابروں ںیم‬

‫دیپسچل اک امکل ھجمس ےتکس ںیہ‪ ،‬وج وقعمل تمیق رپ احلص ےیک‬
‫اجےت ںیہ ‪ -‬اس س عطق رظن ہک ااٹسک امرٹیک اس ےک‬
‫ربسکع ایک ہہک یتکس ہ‪ .‬اس رطح یک دقاتم دنسپ اپیسیل اک‬
‫یمتح ہجیتن وتمعق رتیق ےک دشکل اور رطخانک وبعشں ںیم‬
‫دپسچلمہموجیئسرتہباکمرکےناکااکمنہ۔‬
‫رسامہی اکری ےک ف یک اکی وصختیص ہ وج اعم وطر رپ‬
‫ںیہنہ‬
‫رعتفی‪ .‬اکی اقلب اتسشئ‪ ،‬ارگ ریغ ومعمیل‪ ،‬ہجیتن اعم رسامہی‬
‫اکر مک س مک وکشش اور الصتیح ےک اسھت احلص رک اتکس‬
‫ہ۔ نکیل اس آاسین س احلص وہےن واےل ایعمر وک رتہب‬
‫انبےن ےک ےئل تہب زایدہ االطق اور تمکح ےک اشنن س‬
‫زایدہ یک رضورت وہیت ہ۔ ارگ آپ اےنپ رسامہی اکری ےک‬
‫رپورگام وک ربداتش رکےن ےک ےئل رصف وھتڑا اس ااضیفملع‬
‫اور اچالیک الےن یک وکشش رکےت ںیہ وت ‪ ،‬اعم اتنجئ س وھتڑا اس‬
‫رتہب وسحمس رکےن ےک اجبےئ ‪ ،‬آپ وک ایھچ رطح س ہتپ لچ‬
‫اتکسہہکآپےندبرتاکمایکہ۔‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪27‬‬

‫وچہکن وکیئ یھب صخش رصف اکی امندنئہ رہفتس رخدی رک‬
‫امرٹیک یکاوطس یکاکررکدیگےکربارب وہاتکسہ‪ ،‬ذہلا"اوطس‬
‫وک تسکش دانی" بسیٹا آاسن اتگل ہ؛ نکیل تقیقح ںیم اس یک‬
‫وکشش رکےن واےل اور اناکم وہےن واےل وہایشر ولوگں اک‬
‫انتبس ریحت ازیگن وطر رپ تہب ڑبا ہ۔ اہیں کت ہک رسامہی‬
‫اکری ڈنفزیکارثکتی‪،‬اےنپامتمرجتہباکرااکلہروںےکاسھت‪،‬‬
‫اینتایھچاکررکدیگاکاظمرہہںیہنرکیکسہ۔‬

‫* وھٹس ااثوثں ںیم ینپمک یک امسجین اجدیئاد (ےسیج رلیئ اٹیٹس‪،‬‬

‫رٹکیفای ں‪ ،‬اسزواسامن‪ ،‬اور اونرٹنیی) ےک اسھت اسھت اس ےک امیل سنلیب‬
‫(ےسیج دقن‪ ،‬لیلق دمیت رسامہی اکری‪ ،‬اور اقلب ووصل ااکؤسٹن) اشلم‬
‫ںیہ‪ .‬وھٹس ااثوثں ںیم اشلم ن وہےن وایل وینپمکں ںیم رباڈنز‪ ،‬اکیپ‬
‫بٹی‬
‫راسٹئ‪ ،‬ٹیس‪ ،‬رفان سیچ‪ ،‬ریخاگسیل اور رٹڈی امرک اشلم ںیہ۔‬
‫وھٹسااثوثںیکتمیقاکاسحباگلےناکرطہقیدےنھکیےکےئل‪ ،‬ہحفص‬
‫‪28‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫‪198‬رپٹفونٹ†المہظحرکی‪.‬‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪29‬‬

‫اسولں س اعم امرٹیک یک رطح‪ .‬دنمرہج ابال س کلسنم‬

‫ربورکجی اہؤزس یک اشعئ دشہ ااٹسک امرٹیک یک وگشیپویئں اک‬
‫راکیرڈ ہ ‪ ،‬ویکہکن اس ابت ےک وبضمط وبثت وموجد ںیہ ہک‬
‫ان یک اسحب دشہ وگشیپایئں ےکس ےک اسدہ ےنکنیھپ ےک اقمےلب‬
‫ںیمسکدح کتمکاقلباامتعدریہںیہ۔‬
‫اس اتکب وک ےنھکل ںیم مہ ےن رسامہی اکری ےک اس اینبدی‬
‫اصقنن وکذنہ ںیمرےنھک یکوکشش یکہ۔اکیاسدہوپرٹ‬
‫وفویل اپیسیل یک وخویبں رپزوردایایگہ‪-‬ایلعدرےجےکابڈنزیک‬
‫رخدیاریےکاسھتاسھترعموفرتشمہکااٹسکیکاکیونتمع‬
‫رہفتس ‪ -‬ےسج وکیئ یھب رسامہی اکر وھتڑی یس امرہ یک دمد س‬
‫ااجنم دے اتکس ہ۔ اس وفحمظاور مکحتسم العےق سابرہ مہم‬
‫وجیئ وکاخص وطر رپ زماجےک ےبعش ںیم الکشمت س رھبا وہا‬
‫شیپ ایکایگہ۔اسرطحےکوصنمےبیکوکششرکےنس‬
‫ےلہپ رسامہی اکر وکوخد وکاور اےنپ یشموں ےک ابرے ںیم نیقی‬
‫وہان اچےئہ ‪ -‬اخص وطر رپ اس ابرے ںیم ہک آای ان ےک اپس‬
‫‪30‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫رسامہی اکری اور ایقس آراویئں اور امرٹیک یک تمیق اور اینبدی‬
‫تمیقےکدرایمنرفقاکواحضوصترہ۔‬
‫رسامہی اکری ےک وحاےل س وبضمط ذنہ رےنھک واال ہطقن‬
‫رظن‪ ،‬وج ظفحت ےک امرنج ےک اوصل رپ وبضمیط س ینبم وہ‪،‬‬
‫اےھچااعنامتاحلصرک اتکسہ۔نکیلدافیعرسامہیاکریےک‬
‫ینیقی رمثاتےکاجبےئانرمااعتےکےئلوکشش رکےناک‬
‫ہلصیفزایدہوخداجچنڑپاتلےکریغبںیہنایکاجاناچےئہ۔‬
‫اکی یمتح اسہقب وسچ‪ .‬وجن ‪ 1914‬ںیم بج ونوجان‬
‫فنصم وال ارٹسی ںیم دالخ وہا وت سک وک یھب ادنازہ ںیہن‬
‫اھت ہک ایلگ فصن دصی ںیم ایک وہےن واال ہ۔ (اٹسک‬
‫امرٹیک وک ہی یھب ہبش ںیہن اھت ہک دو امہ ںیم اعیمل گنج ڑھچ‬
‫اجےئ یگ‪ ،‬اور نب وہ اجےئ یگ) وین ایرک ااٹسک اجنیچسکی‪ ).‬اب‪،‬‬
‫‪ 1972‬ںیم‪ ،‬مہ اےنپ آپ وک داین اک بس س اریم اور اطوتقر‬
‫رتنی کلم اپےت ںیہ‪ ،‬نکیل رہ رطح ےک ڑبے اسملئ ںیم‬
‫رھگے وہےئ ںیہ اور لبقتسم ےک ابرے ںیم رپاامتعد وہےن‬
‫س زایدہ وخف زدہ ںیہ‪ .‬اس ےک ابووجد ارگ مہ اینپ وتہج‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪31‬‬

‫ارمیکی رسامہی اکری ےک رجتےب کت دحمود رںیھک وت زگہتش ‪57‬‬

‫ربوسں س ھچک اانیمطن احلص ایک اج اتکس ہ۔ ان ےک امتم‬
‫ااتر ڑچاھؤاورالہوتکںےکابووجد‪ ،‬اسیج ہکوہریغ وتمعق وطررپ‬
‫زنیم وک الہ رہ ےھت‪ ،‬ہی چس راہ ہک رسامہی اکری ےک وھٹس‬
‫اوصولں ےن اعم وطر رپ اےھچ اتنجئ دیپا ےیک۔ ںیمہ اس‬
‫رفموےضرپلمعرکاناچےئہہکوہااسیرکاناجریرںیھکگ۔‬

‫اقرنیئ وک ونٹ رکی‪ :‬ہی اتکب تچب رکےن واولں اور‬

‫رسامہی اکروں یک ومجمیع امایلیت اپیسیل س قلعتم ںیہن ہ؛ ہی‬
‫رصف ان ےک ڈنفز ےک اس ےصح س قلعتم ہ ےسج وہ امرک‬
‫کلبی (ای رڈیمی البی) سٹکیورزیٹ ںیم رےنھک ےک ےئل ایتر ںیہ‪،‬‬
‫ینعیابڈنزاورااٹسکںیم‪.‬‬
 ‫‪32‬‬ ‫‪Introduction‬‬

‫نینجٹا مہ تچب اور وتق اضعئ رکےن‪ ،‬تچب اور رقض اوسییس‬
‫اشی ااکؤسٹن‪ ،‬الفئ اوشنرسن‪ ،‬اسالن‪ ،‬اور رلیئ اٹیٹس‬
‫ومرجیگ ای اوکییٹی اماکلن یک پش ےسیج امہ ڈیمای رپ ابتدہل ایخل‬
‫ںیہن رکےت ںیہ۔ اقرنیئ وکہی ابتذنہ ںیم رینھک اچےیہ ہک‬
‫بج وہ نتم ںیم فل "ایھب" ایاس ےک اسموی فل التش رکات‬
‫ہ وت اس اک بلطم ‪ 1971‬ےک آرخ ای ‪ 1972‬ےک اوالئ س‬
‫وہاتہ۔‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪33‬‬

‫اعترف رپ رصبتہ‬

‫ارگ آپ ےن وہا ںیم ےعلق ریمعت ےیک ںیہ وت ‪ ،‬آپ اک اکم اضعئ‬
‫وہےنیکرضورتںیہنہ؛یہیوہہگجہاہجںاںیہنوہان‬
‫اچےئہ۔ابانےکےچیناینبدیرھکدی۔‬
‫‪-‬رنہیڈویڈوھترو‪،‬واڈلن‬

‫ونٹرکیہکرگامہرشوعسیہاالعنرکاتہہکہیاتکب آپوکہی‬
‫ںیہناتبےئیگہکامرٹیکوکےسیکتسکشدیاجےئ۔وکیئیچس‬
‫اتکبںیہنرکیتکس۔‬
‫اسےکاجبےئ‪،‬ہیاتکبآپوکنیتاطوتقرقبساھکسےئیگ‪:‬‬
‫آپاناقلبالتیفاصقنانتاکاسانمرکےنےکااکمانتوکسکرطح‬ ‫•‬

‫مکرکےتکسںیہ۔‬
‫آپاپدیئاروفادئاحلصرکےنےکااکمانتوکسکرطحزایدہس‬ ‫•‬

‫زایدہرکےتکسںیہ۔‬
‫آپوخدوکتسکشدےنیواےلروےیوکسکرطحرٹنکول‬ ‫•‬

‫رکےتکسںیہوجزایدہرترسامہیاکروںوکانیکوپریالصتیح‬
‫کتےنچنہپسرواتکہ۔‬

‫‪ 1990‬یک داہیئ ےک اوارخ ںیم ‪ ،‬بج انکٹولیج ےک ااٹسک رہ‬

‫روز تمیق ںیم دوانگ وہےت داھکیئ دےتی ےھت ‪ ،‬ہی ایخل ہکحضم زیخ‬
‫اتگلاھتہکآپاانپرقتابیاسراہسیپوھکےتکسںیہ۔نکیل‪2002،‬ےک‬
‫آرخکت‪،‬تہبسڈاٹاکماوریلیٹاکمااٹسکاینپتمیقاک‪٪95‬‬
‫ایاسسزایدہوھک ےکچےھت‪.‬اکیابربجآپاےنپےسیپاک‪٪95‬‬
 ‫‪What This Book Expects to Accomplish‬‬ ‫‪35‬‬

‫وھک دےتی ںیہ وت ‪ ،‬آپ وک رصف واہں واسپ اجےن ےک ےئل‬

‫‪٪1،900‬احلص رکانڑپات ہاہجںآپےنرشوعایکاھت۔‪ 1‬ااقمحن‬

‫رطخہ ومل انیل آپ وک وسراخ ںیم اانت رہگا ڈال اتکس ہ ہک ابرہ انلکن‬
‫رقتابی اننکمم ہ۔ یہی وہج ہ ہک رگامہ لسلسم اصقنانت س‬
‫ےنچب یک اتیمہ رپ زور دےتی ںیہ ‪ -‬ن رصف ابب ‪ ،14 ،6‬اور ‪20‬‬
‫ںیم‪ ،‬ہکلب اابتنہ ےک داھگ ںیم وج اوہنں ےن اےنپ وپرے نتم‬
‫ںیمانبےئںیہ۔‬
‫نکیلاسسوکیئرفقںیہنڑپاتہکآپےنتکاتحمطںیہ‪،‬آپیک‬
‫رسامہیاکرییکتمیق‬
‫واتقوفاتقےچینےلچاجںیئگ۔ہکبجوکیئیھباسرطخےوکمتخںیہنرک‬
‫اتکس‪،‬‬

‫‪1‬اسایبنوکانترظںیمرےنھکےکےئل‪،‬وغررکیہکآپینتکابر‪$‬‬
‫‪30‬رپااٹسکرخدیےتکسںیہاوراس‪600$‬رپرفوتخرکےن‬
‫ےکاقلبوہےتکسںیہ۔‬

‫‪12‬‬
 ‫‪Commentary on the Introduction‬‬ ‫‪13‬‬

‫رگامہ آپ وک داھکےئ اگ ہک اس اک ااظتنم ےسیک رکی ‪ -‬اور اےنپ‬

‫وخفوکرٹنکولںیمےسیکالںیئ۔‬

‫اے آر ای وایئ او اے انی آیئ انی یٹ ای الی الی‬

‫آیئ یج ای انی یٹ آیئ انی وی ای اسی یٹ ای؟‬

‫آےیئ اب اکی امہ وسال اک وجاب دےتی ںیہ۔ اکی "ذنیہ" رسامہی‬
‫اکر س رگا میہ اک ایک بلطم ہ؟ اس اتکب ےک ےلہپ اڈیشی ںیم‬
‫رگامہ ےن اس االطصحیک واضتحیک ہ اور وہہی واحض رکےت ںیہ‬
‫ہک اس مسق یک ذاہتن اک آیئ ویک ای اسی اے یٹ اوکسر س وکیئ انیل‬
‫دانی ںیہن ہ۔ اس اک بلطم رصف ربص‪ ،‬مظن و طبض اور ےنھکیس اک‬
‫وشق وہان ہ؛ آپ وک اےنپ ذجابت وک ربوےئ اکر الےن اور اےنپ ےئل‬
‫وسےنچ ےک اقلب وہان اچےئہ‪ .‬رگامہ اتبےت ںیہ ہک اس مسق یک ذاہتن‬
‫"دامغسزایدہرکداریکوصختیصہ۔‪2‬‬
 ‫‪14‬‬ ‫‪Commentary on the Introduction‬‬

‫اسابتاکوبثتوموجدہہکایلعآیئویکاورایلعمیلعتاکی‬
‫رسامہی اکر وک ذنیہ انبےن ےک ےئل اکیف ںیہن ںیہ ۔ ‪ 1998‬ںیم‬
‫راییضداونں‪،‬ویپمکرٹاسسنئداونںاوردوونلبااعنمایہتفامرہنی‬
‫ااصتقدایتیکاکیاٹبنیلےکذرہعیالچےئاجےنواےلاکیجیہ‬
‫ڈنفالگنرٹملٹپیکٹنمجنیمالییپوکزایدہاصقننااھٹانڑپا۔‬
‫دنچ وتفہں ںیم ‪ 2‬ارب ڈارل یک اکی ڑبی رشط اگلیئ یئگ ہک ابڈن‬
‫امرٹیک "ومعمل"رپواسپآاجےئیگ۔نکیلابڈنامرٹیکزایدہ س‬
‫زایدہریغومعمیلوہیتیلچیئگاورالییٹیسامیےناانترقضایلاھت‬
‫ہکاسےکزوالےناعیملامایلیتاظنموکرقتابیاٹلدایاھت۔‪3‬‬

‫اور ‪ 1720‬ےک وممس اہبر ںیم ‪ ،‬رس آزئک ویننٹ اسؤھت یس‬
‫ینپمک ںیم صصح ےک امکل ےھت ‪ ،‬وج اڈنیلگن ںیم بس س رگم‬
‫ااٹسک اھت۔ ہیوسحمس رکےت وہےئ ہک ابزاراقوبسابرہوہراہہ‬
‫‪ ،‬میظع ایعیبطت دان ےن اہک ہک وہ "آامسین ااسجم یک رحاکت اک‬
‫اسحب اگل اتکس ہ ‪ ،‬نکیل ولوگں ےک اپلگ نپ اک ںیہن۔ ویننٹ ےن‬
 ‫‪Commentary on the Introduction‬‬ ‫‪15‬‬

‫ریحبہ ونجیب ےک اےنپ صصح وک رفوتخ رک دای اور ‪ 100‬دصیف انمعف‬

‫احلص ایک اور ومجمیع وطر رپ ‪ 7,000‬اپؤڈن اک انمعف امکای۔ نکیل دنچ امہ‬
‫دعب‪ ،‬امرٹیک ےک وجش و رخوش ںیم ڈوےب وہےئ‪ ،‬ویننٹ تہب زایدہ‬
‫تمیقرپواسپآایگ‪-‬اور‪ 20،000‬اپؤڈن(ایآجیکرمقںیم‪3‬نیلم‬
‫ڈارل س زایدہ) وھک دای‪ .‬اوہنں ےن اینپ ابیق زدنیگ ںیم سک وک یھب‬
‫اینپوموجدیگںیم"ریحبہونجیب"ےکاافلظوبےنلسعنمایک۔‪4‬‬

‫‪2‬نمجنیبرگامہ‪،‬ذنیہرسامہیاکر(اہررپاڈنیرو‪،)1949،‬ہحفص‪.4‬‬
‫‪" 3‬جیہ ڈنف" ےسیپ اک اکی اتالب ہ‪ ،‬ےسج زایدہ رت وکحتم یک رطف س‬
‫رٹنکولںیہنایکاجاتہ‪،‬وجاریماگوکہںےکےئلاجراحنوطررپرسامہی‬
‫اکریرکاتہ‪.‬الییٹیسامییکاہکینےکاکیاشدنارایبنےکےئل‪،‬‬
‫ج ٹی‬
‫رارج ولوینئ ‪ ،‬بج ٹی س اناکم وہا (رڈنیم اہؤس ‪)2000 ،‬‬
 16 Commentary on the Introduction

‫دںیھکی۔‬

،‫دنلن‬،‫ونجیبدنمسرےکلبلب(رکیرپسی‬،‫اجناکروسلی‬4
www.harvard- .199 ،131 ‫ ہحفص‬،)1960
‫یھب‬ magazine.com/issues/mj99/damnd
.html..‫دںیھکی‬
 ‫‪Commentary on the Introduction‬‬ ‫‪17‬‬

‫رس آزئک ویننٹ بس س ذنیہ ولوگں ںیم س اکی ےھت وج‬

‫اب کت زدنہ ےھت ‪ ،‬اسیج ہک مہ ںیم س زایدہ رت ذاہتن یک رعتفی‬
‫رکےتےھت۔ نکیل‪ ،‬رگامہ ےکاافلظ ںیم‪،‬ویننٹاکیذنیہ رسامہیاکر‬
‫س تہب دور اھت‪ .‬وجہم یک ڑگڑگاٹہ وک اےنپ ےلصیف رپ اغبل آےن‬
‫دے رک داین ےک بس س ڑبے اسدسنئان ےن اقمح یک رطح اکم‬
‫ایک۔‬
‫رصتخم ںیم‪ ،‬ارگ آپ اب کت رسامہی اکری ںیم اناکم رہ ںیہ‪ ،‬وت‬
‫اس یک وہجہی ںیہن ہ ہک آپاقمح ںیہ‪.‬اس یک وہجہی ہ ہک ‪ ،‬رس‬
‫آزئکویننٹیکرطح‪،‬آپےنوہذجابیتمظنوطبضایترںیہنایکہ‬
‫وج اکایمب رسامہی اکری یک رضورت وہیت ہ۔ ابب ‪ 8‬ںیم‪ ،‬رگامہ‬
‫ےن ایبن ایک ہ ہک سک رطح اےنپ ذجابت وک ربوےئ اکر الےت‬
‫وہےئ اور امرٹیک یک ریغ یقطنم طس کت رگےن س ااکنر رکےک اینپ‬
‫ذاہتنوکرتہبانبایاجےئ۔واہںآپاسےکقبسںیماہمرتاحلص‬
 ‫‪18‬‬ ‫‪Commentary on the Introduction‬‬

‫رکےتکسںیہہکاکیذنیہ رسامہیاکروہان"دامغ" س زایدہ "رکدار"‬

‫اکاعمہلمہ۔‬

‫اےیساچیآراوانیآیئ یسالیایآفیسالی اےامیآیئ‬

‫یٹوایئ‬

‫ابآےیئزگہتشدنچربوسںےکدنچامہامایلیتلہپؤںرپاکیرظن‬
‫ڈاےتلںیہ‪:‬‬

‫رگی ڈرپشی ےک دعب س امرٹیک اک دبرتنی رحبان‪ ،‬امرچ‬ ‫‪.１‬‬

‫‪2000‬اوراوتکرب‪2002‬ےکدرایمنارمیکیااٹسکاینپدقر‬
‫اک‪٪50.2‬ای‪7.4$‬رٹنیلیوھکایگ‪.‬‬
‫‪ 1990 .２‬یک داہیئ یک رگم رتنی وینپمکں ومشبل اے او الی‪،‬‬
‫وکسس‪ ،‬ےج ڈی اسی ویبیفیز‪ ،‬ولٹنیس اور وکاوکلم ےک صصح‬
‫یک وتمیقں ںیم ںیہک زایدہ رہگی رگاوٹ ےک العوہ ڑکیسوں‬
 ‫‪Commentary on the Introduction‬‬ ‫‪19‬‬

‫ارٹنٹینااٹسکیکلمکمابتیہ۔‬
‫ارنیون‪ ،‬اٹوکئ اور زریوسک تیمس ارمہکی یک ھچک ڑبی اور بس‬ ‫‪.３‬‬

‫سزایدہاقلبارتحام اکروپرونشیںرپ ڑبے امیپےن رپ امیل رفاڈ‬

‫ےکازلاامت۔‬
‫اکنوکیس‪،‬ولگلبرکاگنساورورڈلاکمیسیجوینپمکںیکدویاہیل‬ ‫‪.４‬‬

‫نپ۔‬
‫ازلام ہ ہک ااکؤنٹن رفومں ےن اےنپ اگوکہں وک رسامہی‬ ‫‪.５‬‬

‫اکری رکےن واےل وعام وک رمگاہ رکےن ںیم دمد رکےن ےک ےئل‬
‫اتکںیباکپںیئ‪،‬اوراہیںکتہکراکیرڈوکیھبابتہرکدای۔‬
‫ازلام ہہکرعموفوینپمکںےکاٰیلعدہعدیاروںےناےنپ‬ ‫‪.６‬‬

‫ذایتافدئےےکےیلرکوڑوںڈارلڑہپےیک۔‬
‫‪ .７‬اس ابت اک وبثت ہ ہک وال ارٹسی رپ سٹکیوریٹ زجتہی اکروں‬
‫ےنوعایموطررپااٹسکیکرعتفییکنکیل جن وطررپ ارتعاف‬
‫ایکہکوہرچکاےھت۔‬
‫‪20‬‬ ‫‪Commentary on the Introduction‬‬

‫‪ .８‬اکی ایسی اٹسک امرٹیک وج اینپ وخرنی رگاوٹ ےک دعب یھب‬

‫اتریخی ادقاامت یک وہج س دح س زایدہ اتیمہ ریتھک ہ‪،‬‬
‫تہب س امرہنی وک ہی ااشرہ دیتی ہ ہک ااٹسک ںیم زمدی‬
‫رگاوٹآانایھبابیقہ۔‬
 ‫‪Commentary on the Introduction‬‬ ‫‪21‬‬

‫‪ .９‬رشح وسد ںیم لسلسم رگاوٹ سج ےن رسامہی اکروں ےک اپس‬

‫ااٹسکاکوکیئرپششکابتمدلںیہنوھچڑاہ۔‬
‫رشمق وٰیطس ںیم اعیمل دتشہ رگدی اور گنج ےک ریغ‬ ‫‪.１０‬‬

‫وتمعقرطخےےکاسھترسامہیاکریاکاموحل۔‬

‫اس اصقنن اک زایدہ رت ہصح ان رسامہی اکروں ےک ذرہعی اچب اج‬

‫اتکس اھت (اور اھت!) وہنجں ےن رگامہ ےک اوصولں ےک اطمقب‬
‫اھکیس اور زدنیگ زگاری۔ اسیج ہک رگامہ ےتہک ںیہ‪'' ،‬ارگہچ ںیہک‬
‫اور میظع اکایمویبں ےک ےیل وجش و رخوش رضوری وہ اتکس ہ‪،‬‬
‫نکیل وال ارٹسی رپہی رقتابیہشیمہ ابتیہ اک ابثع اتنب ہ۔ ارٹنٹین‬
‫ااٹسک رپ‪ ،‬ڑبے "رگوھت" اٹسک رپ‪ ،‬ومجمیع وطر رپ ااٹسک رپ‪،‬‬
‫تہبسولوگںےنرسآزئکویننٹیسیجااقمحنایطلغںںیک۔‬
‫وہ دورسے رسامہی اکروں ےک ےلصیف وخد ےط رکےن دےتی ںیہ۔‬
 ‫‪22‬‬ ‫‪Commentary on the Introduction‬‬

‫اوہنںےنرگامہیکاس ہیبنتوکرظنادنازرکدایہک"وایعق وخانفک‬

‫اصقنانت" ہشیمہ اس وتق وہےت ںیہ بج "رخدیار ہی وپانھچ‬
‫وھبل اجات ہ ہک 'انتک؟ "بس س زایدہ فیلکت دہ ابت ہی ہ ہک‬
‫بجاںیہناسیکبسسزایدہرضورتیھتوتاانپوخدرٹنکول‬
‫وھک رک‪ ،‬ان ولوگں ےن رگامہ یک اس ابت وک اثتب ایک ہک "رسامہی‬
‫اکراکبسسڑباہلئسم ‪-‬اوراہیںکتہکاساکدبرتنیدنمش‪-‬وخد‬
‫وہےناکااکمنہ۔‬

‫یٹ اچی ای اسی وی آر ای یٹ اچی آیئ انی یج یٹ اچی اے‬

‫یٹ ڈویلب اے اسی انی یٹ‬

‫ان ںیم س تہب س ولگ اخص وطر رپ انکٹولیج اور ارٹنٹین‬

‫ااٹسک س دور وہ ےئگ ‪ ،‬ان اک ایخل اھت ہک ہی تعنص آےن واےل‬
‫اسولںکترہدورسےس آگڑبیتھرہیگ‪،‬ارگہشیمہےکےئل‬
‫ںیہن‪:‬‬
 ‫‪Commentary on the Introduction‬‬ ‫‪23‬‬

‫‪ 1999‬ےک وطس ںیم ‪ ،‬اسل ےک رصف ےلہپ اپچن ونیہمں ںیم‬ ‫•‬

‫‪ ٪117.3‬انمعف احلص رکےن ےک دعب ‪ ،‬ایداگر ارٹنٹین ڈنف‬

‫وپرٹ وفویل رجینیم ازگیلڈنیر ویچگن ےن شیپ وگیئ یک ہک ان‬
‫ےک ڈنف وک اےلگ نیت س اپچن اسولں ںیم اسالن ‪ ٪50‬اور‬
‫"اےلگ ‪ 20‬اسولں ںیم" ‪ ٪35‬یکاسالناوطساحلصوہیگ۔‬
‫‪5‬‬

‫ب‬
‫‪ 5‬وک سیٹیس ولزیئوس‪" ،‬وسال و وجاب‪ :‬اسکلی ویچگن" ‪ ،‬اونب سن میٹ‬
‫وینز‪17،‬یئم‪،1999،‬‬
‫ہحفص ‪ .38‬ویملچ ڈنف یک اترخی ںیم بس س زایدہ ‪ 20‬اسل اک انمعف‬
‫‪ 25.8‬دصیف اسالن اھت ‪ ،‬وج ‪ 31‬دربمس ‪ 1994‬وک متخ وہےن وایل دو‬
 ‫‪24‬‬ ‫‪Commentary on the Introduction‬‬

‫داہویئں ںیم ڈیفیٹلی نلگیم ےک ڈنجیلری رٹیپ چنل ےن احلص ایک اھت۔ چنل‬
‫یک اکررکدیگ ےن ‪ 20‬اسولں ںیم ‪ 10،000 $‬وک ‪ 982،000 $‬س‬
‫زایدہںیمدبتلیرکدای۔ویچگنےنشیپوگیئیکیھتہکاناکڈنفایس‬
‫رعےصںیم‪10،000$‬وک‪4$‬نیلمسزایدہںیمدبتلیرکدےاگ۔‬
‫ویچ گن وک ہکحضم زیخ دح س زایدہ رپادیم رقار دےنی ےک اجبےئ‪،‬‬
‫رسامہیاکروںےناسرتسمدرکدای‬
 ‫‪Commentary on the Introduction‬‬ ‫‪25‬‬

‫‪ 1999‬ںیم بج ان ےک ارمیڈنیو انکیٹولیج ڈنف ںیم اناقلب‬ ‫•‬

‫نیقی‪ 248.9‬دصیفااضہفوہاوتوپرٹوفویلرجینماربلوٹوالرےن‬
‫رہ اس صخش اک ذماق اڑاای وج ارٹنٹین ےک ابرے ںیم کش‬
‫رکےن یک تمہ رکات ہ ہک ارٹنٹین اکی لقتسم ہسیپ امکےن‬
‫وایل نیشم ہ‪" :‬ارگ آپ اس ےبعش س ابرہ ںیہ وت‪ ،‬آپ زمکور‬
‫افرم ںیم اجںیئ گ‪ .‬مت وھگڑے اور گب ںیم وہ‪ ،‬اور ںیم‬
‫وپرےش ںیم وہں‪ .‬ایک آپ وک رتیق ےک دس انگ وماعق دنسپ‬
‫ںیہنںیہ؟رھپسکاورےکاسھتولچ۔''‪6‬‬

‫رفوری ‪ 2000‬ء ںیم جیہ ڈنف رجینم جنمز ےج رکرمی ےن ٰ‬

‫دوعیایک‬ ‫•‬

‫ہک ارٹنٹین س قلعتم اینپمکں یہ اس وتق تیکلم ےک اقلب‬

‫ںیہ۔ ہی "یئن داین ےک افنیحت"‪ ،‬اسیج ہک اوہنں ےن اںیہن اہک‪،‬‬
‫"رصف ویہ ںیہ وج اےھچ اور ربے دونں ںیم لقتسم وطر رپ‬
 ‫‪26‬‬ ‫‪Commentary on the Introduction‬‬

‫اورپ اج رہ ںیہ ۔ رکرمی ےنرگامہ وکدیقنت اکاشننانبےتوہےئ‬

‫اہک‪" :‬آپ وک وبی س ےلہپ وموجد امتم رٹیمسک اور افرومولں‬
‫اورنتموکابرہانکنیھپوہاگ ۔ ارگ مہ ےنرگامہ اور ان ںیم س‬
‫وکیئاکیاامعتسلایک‬
‫ںیمہ اھکساتہ‪،‬امہرےاپس ااظتنم ےک تحتاکیہسیپیھبںیہن‬ ‫ڈوڈ‬
‫وہاگ۔‪7‬‬

‫ان امتم انم اہندامرہنیےن رگامہ ےک اابتنہےک اافلظ وک رظنادناز‬

‫رکدای ‪" :‬اکروابر ںیم امسجین رتیق ےک واحض ااکمانت رسامہی اکروں‬
‫ےک ےئل واحض انمعف ںیم دبتلی ںیہن وہےت ںیہ۔ ارگہچ ہی شیپ‬
‫وگیئرکانآاسناتگلہہکوکنیستعنصبسسزیتیسرتیق‬
‫رکے یگ ‪ ،‬نکیل ارگ زایدہ رت دورسے رسامہی اکر ےلہپ یہ ایس زیچ یک‬
‫وتعق رک رہ ںیہ وت اس دور ادنیشی یک وکیئ یقیقح تمیق ںیہن ہ۔‬
‫بج کت رہ وکیئ ہی ہلصیف رکات ہ ہک دی یئگ تعنص "واحض وطر رپ"‬
‫رتہبنیہ‬
 ‫‪Commentary on the Introduction‬‬ ‫‪27‬‬

‫اےلگ اسل ےک دوران اس ےک ڈنف ںیم ‪ 100‬نیلم ڈارل س زایدہ یک‬

‫رمق رخچ یک یئگ ۔ یئم ‪ 1999‬ںیم ایداگر ارٹنٹین ڈنف ںیم‬
‫‪ 10,000‬ڈارل یک رسامہی اکری اسل ‪ 2002‬ےک آرخ کت مک وہ رک‬
‫رقتابی ‪ 2،000‬ڈارل رہ اجےئ یگ۔ (ایداگر ڈنف اب اینپ الص لکش‬
‫ک‬‫ٹ‬ ‫بٹی‬
‫ںیم وموجد ںیہن ہ اور اب اس آر س ارمیگنج انکیٹولیج‬
‫ڈنفےکانمساجاناجاتہ۔‬

‫‪ 6‬زیلاریلی نلک‪" ،‬رٹلپ ڈی بلک"‪،‬ینم‪ ،‬دربمس‪ ،1999 ،‬ہحفص ‪.170‬‬

‫ارگآپےن‪1999‬ےکآرخںیموالرےکڈنفںیم‪10،000‬ڈارل‬
‫یک رسامہی اکری یک وہیت وت ‪ ،‬آپ ےن ‪ 2002‬اک ااتتخم رصف‬
‫‪1،195‬ڈارلےکاسھتایکوہات‪-‬ویملچڈنفاڈنرٹسییکاترخیںیم‬
‫دوتلیکدبرتنیابتیہںیمساکی۔‬
‫‪28‬‬ ‫‪Commentary on the Introduction‬‬

‫‪7‬‬
‫‪www.thestreet.com/funds/smarter/891820.‬‬
‫‪ html‬دںیھکی۔ رکرمی ےک دنسپدیہ ااٹسک "اےھچ دونں اور ربے‬
‫دونںںیملقتسموطررپاورپ"ںیہنےئگ۔اسل ‪2002‬ےکآرخکت‬
‫‪ 10 ،‬ںیم س اکی ےلہپ یہ دویاہیل وہ اکچ اھت ‪ ،‬اور رکرمی ےک ااختنب‬
‫ںیم اسکیں وطر رپ یلیھپ وہیئ ‪ 10،000 $‬یک رسامہی اکری ںیم‬
‫‪ ٪94‬یک یمک واعق وہیگ ‪ ،‬سج س آپ ےک اپس ومجمیع وطر رپ ‪$‬‬
‫‪ 597.44‬رہاجےئاگ۔اشدیرکرمیاکبلطمہیاھتہکاسےکااٹسک‬
‫"یئنداین"ںیمںیہنہکلبآےنوایلداینںیم"افحت"وہںگ۔‬
 ‫‪Commentary on the Introduction‬‬ ‫‪29‬‬

‫رسامہی اکری رکےن ےک ےئل‪ ،‬اس ےک صصح یک ںیتمیق اینت اویچن‬

‫وہ یئگ ںیہ ہک اس ےک لبقتسم ےک انمعف ںیم یمک ےک العوہ وکیئ‬
‫ہگجںیہنہ‪.‬‬
‫مک از مک یف ااحلل‪ ،‬سک ےک اپس ہی دوعی رکےن یک تمہ ںیہن ہ‬
‫ہک انکیٹولیج اب یھب داین یک بس س ڑبی رتیق یک تعنص وہیگ‪.‬‬
‫نکیل اس ابت وک ینیقی انبںیئ ہک آپ وک ہی ایدرہ‪ :‬وہولگ وجاب‬
‫دوعی رکےت ںیہ ہک ایلگ "ینیقی زیچ" تحص یک دھکی اھبل‪ ،‬ای وتاانیئ‪ ،‬ای‬
‫رلیئاٹیٹس‪ ،‬ای وسان وہیگ‪ ،‬آرخ ںیم اہیئ کیٹ ےک اہئز ےک اقمےلب‬
‫ںیمحیحصوہےناکزایدہااکمنںیہنہ‪.‬‬

‫یٹ اچی ای اسی آیئ الی وی ای آر الی آیئ انی آیئ‬

‫انی یج‬

‫ارگ ‪ 1990‬یک داہیئ ںیم ااٹسک ےک ےئل وکیئ تمیق تہب زایدہ‬
 ‫‪30‬‬ ‫‪Commentary on the Introduction‬‬

‫ںیہن یتگل یھت وت ‪ 2003 ،‬ںیم مہ اس اقمم رپ چنہپ ےئگ ںیہ اہجں‬
‫وکیئتمیقاکیفمکرظنںیہنآیتہ۔اسیج ہکرگامہاجےتنےھتہک‬
‫ڈنیپ ومل ریغ یقطنم وجش و رخوش س ےل رک ریغ افصنمن اموییس کت‬
‫دبلایگہ۔‪ 2002‬ءںیمرسامہیاکروںےناٹسکویملچڈنفزس‬
‫‪ 27‬ارب ڈارل اکنےل اور وکیسرسٹی اڈنرٹسی اوسییس اشی یک اجبن‬
‫س رکاےئ ےئگ اکی رسوے س ہتپ الچ ہک ‪ 10‬ںیم س اکی‬
‫رسامہیاکرےنااٹسکںیممکازمک‪ 25‬دصیفیمکیکیھت۔ویہولگ‬
‫وج ‪ 1990‬یک داہیئ ےک اوارخ ںیم ااٹسک رخدیےن ےک وخادنمشہ‬
‫ےھت ‪ -‬بج وہ تمیق ںیم ااضہف رک رہ ےھت اور اس وہج س ‪،‬‬
‫ےگنہم وہ رہ ےھت ‪ -‬تمیق ںیم یمک ےک اسھت ااٹسک رفوتخ‬
‫رکےتےھتاوررعتفیےکاطمقب‪،‬ےتسسوہاجےتےھت۔‬
‫اسیجہکرگامہےنابب‪8‬ںیمتہباشدنارادنازںیمداھکایہ‬
‫‪،‬ہیابلکلکیب ورڈہ۔ذنیہرسامہیاکروکااسحسوہاتہہکااٹسک‬
‫زایدہ رطخانک وہ اجےت ںیہ ‪ ،‬مک ںیہن ‪ ،‬ویکہکن ان یک ںیتمیق ڑبیتھ‬
 ‫‪Commentary on the Introduction‬‬ ‫‪31‬‬

‫ںیہ ‪ -‬اور مک رطخانک ‪ ،‬زایدہ ںیہن ‪ ،‬ےسیج یہ ان یک ںیتمیق رگیت‬

‫ںیہ۔ ذنیہ رسامہی اکر لیب امرٹیک س ڈرات ہ ‪ ،‬ویکہکن ہی ااٹسک وک‬
‫رخدیےنےکےئلزایدہاگنہمانبداتیہ۔اوراسےکربسکع(بج‬
‫کتآپاےنپارخااجتیکرضورایتوکوپرارکےنےکےئلاکیف‬
‫دقن رمق اہھت ںیم رےتھک ںیہ) آپ وک رھچی یک امرٹیک اک ریخدقمم‬
‫رکاناچےئہ‪،‬ویکہکنہیااٹسکوکرفوتخرپراتھکہ۔‪8‬‬

‫ذہلا دل س وسںیچ‪ :‬لیب امرٹیک یک ومت وہ ربی ربخ ںیہن‬

‫ہ وج رہ وکیئ اس اماتن ہ۔ ااٹسک یک وتمیقں ںیم یمک یک دبوتل‪،‬‬
‫اب دوتل یک ریمعت اک اکیف وفحمظ اور اصف رھتسا وتق ہ۔‬
‫ڑپںیھ‪،‬اوررگامہوکآپوکداھکےندیہکسکرطح‪.‬‬

‫‪ 8‬اساقدعےاکوادحاٰینثتسراٹیرئٹنمےکاڈیواسنرمےلحںیم‬
 ‫‪32‬‬ ‫‪Commentary on the Introduction‬‬

‫رسامہی اکر ہ ‪ ،‬وج وطلی رعےص کت امرٹیک وک ےھچیپ ںیہن وھچڑ اتکس۔‬
‫رھپیھباکی رمعردیسہرسامہی اکروکیھباےنپ ااٹسک وکرصفاسوہج‬
‫سرفوتخںیہن رکان اچےئہہکانیکتمیق مک وہیئگ ہ؛ہی رطہقی‬
‫اکرن رصف اس ےک اکذغی اصقنانت وک یقیقح ںیمدبتلی رکداتی ہ‬
‫ہکلباس ےک واروثں وکسکیٹ اقمدص ےک ےئل مک تمیق رپ انااٹسوکں‬
‫وکوراتثںیماحلصرکےنیکالصتیحسرحمومرکداتیہ۔‬
 ‫‪Commentary on the Introduction‬‬ ‫‪33‬‬

‫ابب ‪1‬‬
‫رسامہی اکری اقمبہلب ایقس آراایئں‪ :‬ذنیہ رسامہی اکر یک رطف‬
‫ساتنجئیکوتعقیکاجےئیگ‬

‫ہی ابب ان ہطقن رظن اک اخہک شیپ رکے اگ وج اتکب ےک ہیقب‬

‫ےصح ںیم ایبن ےیک اجںیئ گ۔ اخص وطر رپ مہ رشوع ںیم یہ‬
‫ریغ ہشیپ ور‪ ،‬ریغ ہشیپ ور رسامہی اکروں ےک ےئل انمبس وپرٹ‬
‫وفویلاپیسیلےکاےنپوصتروکرفوغدانیاچےتہںیہ‪.‬‬

‫رسامہیاکریاقمبہلبایقسآراایئں‬
‫"رسامہی اکر" س ایک رماد ہ؟ اس وپری اتکب ںیم ہی‬
‫االطصح "ےٹس ابز" ےک الخف اامعتسل یک اجےئ یگ۔ ‪ 1934‬ء‬
‫ںیمامہریاصنیباتکبوکیسریٹ ل‬
‫اانی س ز‪ 1‬ںیممہ ےنان دوونں‬
‫ےک درایمن رفق یک اکی درتس لیکشت یک وکشش یک‪ ،‬اسیج‬
‫ہک اس رطح ہ‪" :‬رسامہی اکری اک آرپشی وہ ہ وج لمکم‬
‫زجتےی ےک دعب رپلپسن یک افحتظ اور انمبس انمعف یک‬
‫اشندنیہ رکات ہ۔ ان رضورایت وک وپرا ن رکےن وایل‬
‫اکررواایئںایقسآراایئںںیہ۔‬
‫ارگہچ مہ ےن آےن واےل ‪ 38‬اسولں ںیم اس رعتفی رپ‬
‫یتخس س لمع ایک ہ ‪ ،‬نکیل اس رعےص ےک دوران "رسامہی‬
‫اکر"یکاالطصحےکاامعتسل ںیموہےنوایلاالقنیبدبتویلیںوک‬
‫ونٹ رکان انمبس ہ۔ ‪ 1932-1929‬یک میظع امرٹیک‬
‫رگاوٹ ےک دعب امتم اعم ااٹسک وک رطفت ےک احلظ س ڑبے‬
‫امیپےنرپ ایقس آرایئاھجمساجاتاھت۔(اکیرعموففنصم‪ -‬اس‬
‫ےنواحضوطر رپاہکہکرسامہیاکریےک ےئلرصفابڈنرخدیے‬
‫اجےتکس ںیہ۔ ‪ )2‬اس رطح ںیمہ اس ازلام ےک الخف اینپ‬
 ‫‪Commentary on the Introduction‬‬ ‫‪35‬‬

‫رعتفی اک دافع رکان ڑپا ہک اس ےن رسامہی اکری ےک وصتر وک‬

‫تہبوعیساجنگشئرفامہیک۔‬
‫ابامہریوشتشیاس ےکربسکع ہ۔ںیمہاےنپاقرنیئ‬
‫وک اس اعم االطصح وک وبقل رکےن س روانک اچےئہ وج "رسامہی‬
‫اکر" یک االطصح اک االطق ااٹسک امرٹیک ںیم رہ سک رپ اور رہ‬
‫اکی رپ وہات ہ۔ اےنپ ےلھچپ اڈیشی ںیم مہ ےن وجن ‪1962‬‬
‫ںیمامہرےرعموفامایلیترجدیےےکےلہپےحفص ےکومضمن‬
‫یکدنمرہجذلیرسیخاکوحاہلدایاھت‪:‬‬

‫‪18‬‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪19‬‬

‫وھچےٹرسامہیاکروںیکدنمی‪،‬وہرصتخمرفوتخرکرہںیہ‬

‫اوتکرب‪ 1970‬ءںیمایسرجدیےےناکیادارہیاشعئایکسج‬
‫ںیم"الرپواہ رسامہی اکروں"رپ دیقنت یک یئگوج اس ابر رخدیاری‬
‫یکرطفدوڑرہےھت۔‬
‫ہی اابتقاست اس انھجل یک ایھچ رطح س واضتح رکےت‬
‫ںیہ وج رسامہی اکری اور ایقس آراویئں ےک اافلظ ےک اامعتسل‬
‫ںیم یئک اسولں س اغبل ریہ ہ۔اورپدییئگرسامہیاکرییک‬
‫امہری وجتی رکدہ رعتفی رپ وغر رکی‪ ،‬اور اس اک ومازن وعام‬
‫ےک اکیانرجتہب اکررنک یک رطف س ااٹسک ےک دنچ صصح‬
‫یکرفوتخ س رکی‪،‬وجوج ھچکرفوتخ رکراہہاساکامکل‬
‫یھب ںیہن ہ‪ ،‬اور اس اکیف دح کت ذجابیت نیقی ہ ہک وہ‬
‫اںیہنتہب مک تمیقرپواسپ رخدی ےکساگ‪(.‬ہی انہک طلغںیہن ہ‬
‫ہک بج ‪ 1962‬اک ومضمن اشعئ وہا وت امرٹیک ےلہپ یہ ڑبے‬
 ‫‪20‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫اسزئ یک رگاوٹ اک اسانم رک یکچ یھت‪ ،‬اور اب احلص رک ریہ‬

‫ہ‪ -‬اس س یھب زایدہ رتیق ےک ےئل ایتر ںیہ‪ .‬ہی مک رفوتخ‬
‫رکےنےک ےئلانتجنکمموہاانترغبیوتقاھت‪.‬زایدہاعمونعمں‬
‫ںیم‪،‬دعبںیماامعتسلوہےنواےل ےلمج"الرپواہرسامہی اکروں"‬
‫وک االطصاحت ںیم اکی ہکحضم زیخ ہلمج اھجمس اجاتکس ہ ‪ -‬ےسیج‬
‫"رخچ رکےن واےل اصمبئ" ‪ -‬ارگ زابن اک ہی طلغ اامعتسل اانت‬
‫رشاریتنوہات۔‬
‫اابخرےنانںیم"رسامہیاکر"اکفلاامعتسلایک۔‬
‫اثمل ےک وطر رپ ‪ ،‬وال ارٹسی یک آاسن زابن ںیم ‪ ،‬رہ وہ‬
‫صخش وج سٹکیوریٹ رخدیات ہ ای رفوتخ رکات ہ ‪ ،‬رسامہی اکر‬
‫نب اجات ہ ‪ ،‬عطق رظن اس ےک ہک وہ ایک رخدیات ہ ‪ ،‬ای سک‬
‫دصقم ےک ےئل‪ ،‬ایسک تمیق رپ‪ ،‬ایاچہدقن ایامرنج رپ۔ اساک‬
‫ومازن ‪ 1948‬ںیم اعم ااٹسک ےک ابرے ںیم وعام ےک‬
‫روےی س رکی ‪ ،‬بج وپےھچ ےئگ ‪ ٪90‬س زایدہ ولوگں ےن‬
‫اعم ااٹسک یک رخدیاری ےک الخف اےنپ آپ اک ااہظر ایک۔ ‪3‬‬
‫رقتابی آدھ ولوگں ےن اس یک وہج "وفحمظ ںیہن‪ ،‬اکی وجا"‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪21‬‬

‫اتبای اور رقتابی آدھ ےن اس یک وہج "وافق ںیہن" اتبیئ۔ *‬

‫ہی وایعق متس رظیفی ہ‬

‫*رگامہےن سج رسوےاکوحاہلدایوہیشمنگ ویوینریٹسیکرطف‬

‫س ڈیف ےک ےئل ایک ایگ اھت اور وجالیئ ‪ 1948‬ےک ڈیفرل ریرو‬
‫نٹیلب ںیم اشعئ وہا اھت۔ ولوگں س وپاھچ ایگ‪" ،‬رفض رکی ہک‬
‫اکی آدیم اانپ ہسیپ رخچ ن رکےن اک ہلصیف رکات ہ۔ وہ اس ای وت‬
‫کنیب ای ابڈنز ںیم رھک اتکس ہ ای وہ اس ںیم رسامہی اکری رکاتکس ہ۔‬
‫آپےکایخلںیمآجلکاسےسیپےکاسھتاسےکےیلبسس‬
‫زایدہ دادنمشنان اکم ایک وہاگ‪ -‬اس کنیب ںیم ڈاںیل‪ ،‬اس ےک اسھت‬
‫تچب ابڈن رخدیی‪ ،‬اس رلیئ اٹیٹس ںیم رسامہی اکری رکی‪ ،‬ای اس‬
‫ےک اسھت رتشمہک ااٹسک رخدیی؟ رصف ‪ 4‬دصیف اک ایخلاھت ہک اعم‬
‫ااٹسک "اانیمطن شخب" انمعف شیپ رکے اگ۔ ‪ ٪26‬ےن اس‬
 ‫‪22‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫"وفحمظ ںیہن" ای "وجا" رقار دای۔ ‪ 1949‬س ‪ 1958‬کت اٹسک‬

‫امرٹیکےناترخیںیمبسسزایدہ‪10‬اسلاکانمعفامکای‪،‬‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪23‬‬

‫(ارگہچ بجعت یک ابت ںیہن) ہک رہ مسق یک اعم ااٹسک‬

‫رخدیاری وکاعم وطر رپااہتنیئ ایقس آرایئ ایرطخانک اھجمس اجات‬
‫اھت بج وہ بس س زایدہ رپششک اینبد رپ رفوتخ رک رہ‬
‫ےھت‪ ،‬اور دلجیہاترخیںیماینپبسسڑبیشیپ رتفاکآاغز‬
‫رکےن واےل ےھت؛ اس ےک ربسکع تقیقح ہی ہ ہک وہ امیض‬
‫ےک رجتابت ےک اطمقب الب ہبش رطخانک دح کت چنہپ ےئگ ےھت‬
‫اسیجہکدعبںیماںیہن"رسامہیاکری"ںیمدبتلیرکدایایگاھت۔ "‪،‬‬
‫اور ااٹسک رخدیےن واےل وپرے وعام وک "رسامہی اکروں"‬
‫ںیمدبتلیرکدایایگ۔‬
‫اعم ااٹسک ںیم رسامہی اکری اور ایقس آراویئں ےک درایمن‬
‫رفق ہشیمہ اکی دیفم راہ ہ اور اس اک اغبئ وہان وشتشی اک‬
‫ابثع ہ۔ مہ ےن ارثک اہک ہ ہک وال ارٹسی وک اکی ادارے‬
‫ےکوطررپاساایتمزوکاحبل رکےناوروعامےکاسھتاےنپامتم‬
‫اعمالمتںیماسرپزوردےنیاکوشمرہدایاجےئاگ۔وصبرتدرگی‬
‫ااٹسک اجنیچسکی وک سک دن اھبری ایقس آراویئں ےک اصقنانت اک‬
 ‫‪24‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ذہم دار رہھٹاای اج اتکس ہ‪ ،‬سج ےک ابرے ںیم نج ولوگں وک‬

‫اناکاسانم رکان ڑپاان وکانمبس رطےقی سہبنتم ںیہن ایک ایگ‬
‫اھت۔ متسرظیفی ہی ہہکاکیابررھپ ھچک اٹسکاجنیچسکیرفومں‬
‫یک احہیل امیل الکشمت اک زایدہ رت ہصح ان ےک اےنپ لٹپیک ڈنفز‬
‫ںیم ایقس آراویئں رپ ینبم رتشمہک ااٹسک وک اشلم رکےن یک‬
‫وہج س اسےنم آای ہ۔ ںیمہ نیقی ہ ہک اس اتکب ےک‬
‫اقرنیئ وکان رطخاتاکوقعمل وطررپواحضادنازہ وہاجےئ اگ‬
‫وج اعمااٹسک ےکودعوںںیماشلمںیہ ‪ -‬وہ رطخاتوجانمعف‬
‫ےک وماعق س اگل ںیہن ںیہ وج وہ شیپ رکےت ںیہ ‪ ،‬اور ان‬
‫دوونںوکرسامہیاکرےکاسحبںیمااجزتدیاجیناچےئہ۔‬
‫مہےنایھبوجھچکاہکہوہاسابتیکاشندنیہرکاتہہکاب‬
‫اشدیااسینوہ۔‬
‫ہی اکی اخصل رسامہی اکری یک اپیسیل ہ سج ںیم اعم ااٹسک‬
‫اشلم ںیہ ‪ -‬اس ینعم ںیم ہک وکیئ یھب ہشیمہ اںیہن ایسی تمیق رپ‬
‫رخدیےناکااظتنر رکاتکسہ سج ںیمامرٹیک ای"وکہٹ"اصقنن‬
‫اک وکیئ رطخہ ن وہ وج رپاشین نک وہ۔ زایدہ رت ادوار ںیم رسامہی‬
‫اکر وک اےنپ رتشمہک ااٹسک وہڈلزگن ںیم ایقس آرایئ ےک رصنع‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪25‬‬

‫یکوموجدیگوکمیلسترکانوہاگ۔ہیاناکاکمہہکوہاسزجووک‬
‫ومعمیلدحودںیمرںیھک‪،‬اورامیلاورایسفنیتوطر رپ یفنم اتنجئ ےک‬
‫ےئلایتررںیہوجرصتخمایوطلیدمتےکوہےتکسںیہ‪.‬‬
‫اٹسک ایقس آراویئں ےک ابرے ںیم دو ریپارگاف اشلم‬
‫ےیکاجےناچںیئہ‪،‬اسیجہکایقسآرایئےکزجوساگلہ۔‬

‫اسالن اواطس ‪ .٪18.7‬اسل ‪ 2002‬ےک آرخ ںیم زبسن وکی یک‬

‫اجبن س رکاےئ ےئگ اکی رسوے ںیم ہی ابت اسےنم آیئ ہک‬
‫رصف ‪ 24‬دصیف رسامہی اکر اےنپ ویملچ ڈنفز ای ااٹسک وپرٹوفویل ںیم‬
‫زایدہ رسامہی اکری رکےن وک ایتر ںیہ ہکبج نیت اسل لبق ہی رشح ‪47‬‬
‫دصیفیھت۔‬
 ‫‪26‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫زایدہرت امندنئہ اعمااٹسک ںیم‪ .‬رسارس ایقسآراایئں نوتریغ‬

‫اقونین ںیہ‪ ،‬ن ریغ االخیق ںیہ اور ن یہ (زایدہ رت ولوگں ےک‬
‫ےیل) بیج کب ںیم اشلم ںیہ۔ اس س یھب ڑبھ رک‪ ،‬ھچک‬
‫ایقس آراایئں رضوری اور انزگری ںیہ‪ ،‬ویکہکن تہب س اعم‬
‫ااٹسک احالت ںیم انمعف اور اصقنن دوونں ےک ذیلی ااکمانت‬
‫وموجد ںیہ‪ ،‬اور اس ںیم رطخات وک سک وک رفض رکان رضوری‬
‫ہ‪ * .‬ذنیہ ایقس آراایئں ںیہ ویکہکن ذنیہ رسامہی اکری ہ‪.‬‬
‫نکیل تہب س رطےقی ںیہ نج ںیم ایقس آراایئں ریغ‬
‫دادنمشنان وہیتکس ںیہ۔ان ںیم سبس سامہہیںیہ‪)1(:‬‬
‫بج آپ وک اتگل ہ ہک آپ رسامہی اکری رک رہ ںیہ وت ایقس‬
‫آرایئ رکان؛ (‪ )2‬بج آپ ےک اپس اس ےک ےئل انمبس ملع‬
‫اوراہمرتیکیمک وہوتاس ےک اجبےئ ایقسآرایئرکان؛اور(‪)3‬‬
‫ایقسآراویئںںیمزایدہرمقاکرطخہ وملانیلوج آپ وھکےن ےک‬
‫لمحتموہےتکسںیہ۔‬
‫امہرے دقاتم دنسپ ہطقن رظن ںیم امرنج رپ اکم رکےن‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪27‬‬

‫واےل رہ ریغ ہشیپ ور † وک ہی میلست رکان اچےئہ ہک وہ الص ںیم‬

‫ایقسآراایئںرکراہہ‪،‬اورہیاس ےک ربورک یک ذہم داری ہ‬
‫ہک وہ اس وشمرہ دے۔ اوررہ وہ صخشوج انم اہند "رگم" اعم‬
‫ااٹسک اک ہلئسم رخدیات ہ ‪ ،‬ای اس س اتلم اتلج سک یھب رطح‬
‫سرخدیاریرکاتہ‪،‬ایوتایقسآرایئرکراہہایوجالیھکراہ‬
‫ہ۔ ایقس آرایئ ہشیمہ دپسچل وہیت ہ ‪ ،‬اور بج آپ لیھک‬
‫س آگ وہےت ںیہ وت ہی تہب زمہ وہاتکس ہ۔ ارگ آپ اس‬
‫ںیم اینپ تمسق آزامان اچےتہ ںیہ وت اس دصقم ےک ےئل اےنپ‬
‫رسامےئ اک اکی ہصح اکی دحیلعہ ڈنف ںیم رںیھک ۔ اس ااکؤن‬
‫ںیمیھبکیھبزایدہرمقاشلمنرکیویکہکن‬

‫* ایقس آراایئں دو وحطسں رپ افدئہ دنم ںیہ‪ :‬الہپ‪ ،‬ایقس آراویئں ےک‬
‫ریغب‪،‬ریغ دصتقی دشہیئن اینپمکں (ےسیج ‪ Amazon.com‬ای‪ ،‬رپاےن‬
‫زامےن ںیم‪ ،‬اڈینسی ارٹکیلک الئ ینپمک) وتعیس ےک ےئل رضوری‬
 ‫‪28‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫رسامہی عمج رکےن ےک اقلب ںیہن وہں یگ‪ .‬تہب زایدہ افدئہ احلص‬
‫رکےن اک رپششک ‪ ،‬وطلی دمیت ااکمن انکچیئ ہ وج دجترطازی یک‬
‫رنیشمی وک انکچ رکیت ہ۔ دورسی ابت ہی ہ ہک بج یھب ااٹسک‬
‫رخدیاایرفوتخ ایکاجاتہوترطخےاکابتدہلایکاجاتہ(نکیلیھبکمتخ‬
‫ںیہن وہات)۔ رخدیار اینبدی رطخہ رخدیات ہ ہک ہی ااٹسک ےچین اج اتکس‬
‫ہ‪ .‬دری اانث‪ ،‬ےنچیب واال اب یھب اکی ابیق رطخہ ربرقار راتھک ہ ‪-‬‬
‫ااکمنہہکاسےن ایھبوج ااٹسکرفوتخ ایکہ وہ ڑبھاتکس‬
‫ہ!‬
‫† امرنج ااکؤن آپ وک ربورکجی رفم س رقض ےنیل وایل رمق اک‬
‫اامعتسل رکےتوہےئااٹسک رخدیےنےکاقلبانباتہ۔اداھریل‬
‫یئگرمقےک اسھترسامہی اکریرکےک ‪ ،‬بجآپےک ااٹسک اورپ اجےت‬
‫ںیہوت آپزایدہامکےتںیہ ‪ -‬نکیل بجوہےچین ےلچاجےت ںیہوت آپ‬
‫اک افصای ایک اجاتکس ہ۔ رقض ےک ےئل امضتن آپ ےک ااکؤن ںیم‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪29‬‬

‫رسامہیاکرییکتمیقہ‪ -‬ذہلاارگوہتمیقآپےکرقضیکرمقسمک‬
‫وہیتہوتآپوکزایدہرمقاگلانوہیگ۔امرنج ااکؤسٹنےک ابرے ںیم‬
‫زمدی ولعمامت ےک ےئل‪www.sec.gov/investor/ ،‬‬
‫‪pubs/margin.htm،‬‬
‫‪www.sia.com/publications/pdf/MarginsA.pdf‬‬
‫رکی‪.‬‬ ‫المہظح‬ ‫‪www‬‬ ‫اور‬ ‫‪،‬‬
‫‪.nyse.com/pdfs/2001_factbook_09.pdf‬‬
‫‪30‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫امرٹیک ںیمااضہفوہاہاورانمعفڑبھراہہ۔(ہی ےسیپ ےنیل‬

‫ےکابرےںیموسےنچاکوتق ہ اےنپایقسآراویئںےک ڈنف‬
‫س ابرہ‪ ).‬اےنپ ایقس آراویئں اور رسامہی اکری ےک اکومں وک‬
‫یھبک یھب اکی یہ ااکؤن ںیم ںیہن المےت ںیہ ‪ ،‬اور ن یہ اینپ‬
‫وسچےکسکیھبےصحںیم۔‬

‫دافیعرسامہیاکریکرطفساتنجئیکوتعقیکاجےئیگ‬
‫مہ ےلہپ یہ دافیع رسامہی اکر وک اکی اےسی رسامہی اکر ےک وطر‬
‫رپ ایبن رک ےکچ ںیہ وج اینبدی وطر رپ افحتظ اور رپاشیین س‬
‫آزادی ںیم اشلم ہ۔ اعم وطر رپ اس سک راےتس رپ انلچ‬
‫اچےئہ اور ارگ اس رطح ےک احالت وایعق وموجد ںیہ وت وہ‬
‫"اوطس اعم احالت" ںیم ایک وایسپ یک وتعق رک اتکس ہ؟ ان‬
‫وساالتاکوجابدےنی ےک ےیلمہ ےلہپاسابترپوغر رکی‬
‫گ ہک مہ ےن است اسل لبق اس وموضع رپ ایک اھکل اھت‪ ،‬اس‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪31‬‬

‫ےک دعب رسامہی اکر یک وتمعق وایسپ وک رٹنکول رکےن واےل‬

‫اینبدی وعالم ںیم ایک امہ دبتایلیں آیئ ںیہ‪ ،‬اور آرخ ںیم اس‬
‫ایک رکان اچےیہ اور وموجدہ(‪1972‬ےکاوالئ)احالتںیماس‬
‫ایکوتعقرینھکاچےیہ۔‬

‫مہےنھچاسلےلہپایکاہکاھت‬ ‫‪.１‬‬

‫مہےنافسرشیکہکرسامہیاکراےنپصصحوکایلع درےج ےک‬

‫ابڈنزاوررسرکدہرتشمہکصصح ےکدرایمن میسقت رکے؛ ہک‬
‫ابڈنزںیمراھکاجےنواالانتبسیھبکیھب‪ 25‬دصیفسمکای‪75‬‬
‫دصیف س زایدہ ن وہ؛ اس ےک ربسکع اعم ااٹسک زجو ےک ےئل‬
‫الزیموطررپدرتسہ؛ ہکاساکبسسآاسنااختنبہی‬
‫وہاگ ہک دوونں ےک درایمن ‪ 50-50‬انتبس وک ربرقار راھک‬
‫اجےئ‪ ،‬اڈیٹنمٹسج ےک اسھت بج امرٹیک یک رتیق ےن اس‬
‫اانت یہ رپاشین ایک اھت‪ ،‬ےتہک ںیہ‪ ٪5 ،‬اکی ابتمدل اپیسیل ےک وطر‬
‫رپ وہ اےنپ رتشمہک ااٹسک زجو وک ‪ 25‬دصیف کت مک رکےن اک‬
‫‪32‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ااختنب رکےتکس ںیہ "ارگ وہ وسحمس رکےت ںیہ ہک امرٹیک‬

‫رطخانک دح کت اویچن ہ" اور اس ےک ربسکع "ارگ وہ‬
‫وسحمس رکےت ںیہ ہک ااٹسک یک وتمیقں ںیم یمک اںیہن زیتی‬
‫سرپششک انبریہہوتاسزایدہ سزایدہ‪٪75‬یکرطف‬
‫ےلاجےناکااختنبرکےتکسںیہ۔‬
‫‪ 1965‬ںیم رسامہی اکر اہیئ رگڈی سکیٹ البی ابڈنز رپ ‪2/1 4‬‬
‫دصیف اور اےھچ سکیٹ رفی ابڈنز رپ ‪ 4/31‬دصیف احلص رکاتکس‬
‫اھت۔ رعموف اعم ااٹسک (‪ 892‬رپ ڈی ےج آیئ اے ےک‬
‫اسھت) رپ انمعف اک انمعف رصف ‪ 3.2‬دصیف اھت۔ اس تقیقح‪ ،‬اور‬
‫دورسوں ےن اایتحط اک وشمرہ دای‪ .‬امہرا بلطم ہی اھت ہک "امرٹیک‬
‫یکومعمل یکطسرپ"رسامہیاکروکاےنپ صصحیکرخدیاریرپ‪3‬‬
‫‪٪2/1‬اور‪٪2/41‬ےکدرایمنادتبایئانمعفیکوایسپاحلص‬
‫رکےنےک اقلب وہان اچےئہ‪ ،‬سج ںیماکی امندنئہ یک مک تمیق‬
‫(اور "اعم امرٹیک تمیق") ںیم لقتسم ااضہف اشلم ایک اجان‬
‫اچےئہ‪.‬‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪33‬‬

‫رقتابی اینت یہ رمق یک ااٹسک ٹسل‪ ،‬سج ںیم اسالن رقتابی ‪7‬‬
‫‪ ٪2/1‬یک رتشمہک آدمین اور رعتفی س انمعف اتلم ہ‪ .‬ابڈنز‬
‫اور ااٹسک ےک درایمن فصن اور فصن میسقت امکن سکیٹ س‬
‫ےلہپ رقتابی ‪ 6‬دصیف احلص رکے یگ۔ مہ ےن زمدی اہک ہک‬
‫ااٹسک زجو وک ڑبے امیپےن رپ ارفاط زر یک وہج س وقت رخدی‬
‫ےکاصقننےکالخفانمبسدحکتظفحترفامہرکاناچےئہ۔‬
‫واحض رہ ہک ذموکرہ ادعاد و امشر س اظرہ وہات ہ ہک‬
‫اٹسکامرٹیک ںیم ‪1949‬اور ‪ 1964‬ےکدرایمن وہےنوایل‬
‫شیپ رتف یک رشح تہب مک وہیگ۔ ہی رشح ومجمیع وطر رپ لسٹڈ‬
‫ااٹسک ےک ےئل ‪ 10‬دصیف س رتہب یھت ‪ ،‬اور ہی اعم وطر رپ اکی‬
‫مسق یک امضتن ےک وطر رپ اھجمس اجات اھت ہک لبقتسم ںیم ایس‬
‫رطح ےک یلست شخب اتنجئ وک امشر ایک اجاتکس ہ۔ تہب مک ولگ‬
‫اس ااکمن رپ دیجنسیگ س وغر رکےن ےک ےئل ایتر ےھت ہک‬
‫امیض ںیم رتیق یکایلع رشحاک بلطم ہ ہکااٹسک یک ںیتمیق‬
 ‫‪34‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫"اب تہب زایدہ ںیہ" اور ذہلا "‪ 1949‬ےک دعب س ریحت‬
‫ازیگن اتنجئ لبقتسم ےک ےئل تہب اےھچ ںیہن ہکلب ربے اتنجئ اک‬
‫ااشرہدیگ۔ ‪4‬‬

‫‪1964‬ےکدعبسایکوہاہ‬ ‫‪.２‬‬

‫‪1964‬ےکدعبسبسسڑبیدبتیلیرفٹسرگڈیابڈنزرپ‬
‫رشحوسد ںیم راکیرڈ دنلب طس رپ ااضہف ہ ‪ ،‬احالہکن اس ےک دعب‬
‫‪ 1970‬یک مک رتنی وتمیقں س اکیف رتہبی آیئ ہ۔ اےھچ‬
‫اکروپری اوشیز رپ اقلب وصحل انمعف اب رقتابی‪ 2/71‬دصیف‬
‫ہاور‪1964‬ںیم‪2/14‬دصیفےکاقمےلبںیماسسیھب‬
‫زایدہ ہ۔ اس دوران ڈی ےج آیئ اے اٹپئ ےک صصح رپ‬
‫انمعف یک وایسپ ‪ 70-1969‬یک امر ٹیک رگاوٹ ےک دوران‬
‫یھب انمبس شیپ رتف وہیئ یھت ‪ ،‬نکیل اسیج ہک مہ ےتھکل ںیہ‬
‫(‪ 900‬رپ "ڈاؤ" ےک اسھت) ہی ‪ 1964‬ےک آرخ ںیم ‪ 3.2‬دصیف‬
‫ےک اقمےلب ںیم ‪ 3.5‬دصیف س یھب مک ہ۔ رشح وسد ںیم‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪35‬‬

‫دبتیلی س اس رعےص ےک دوران درایمین دمت (ینعی ‪20‬‬

‫اسہل) ابڈنز یک امرٹیک تمیق ںیم زایدہ س زایدہ ‪ 38‬دصیف یمک‬
‫واعقوہیئ۔‬
‫ان رشیپوتفں اک اکی اضتمد لہپ ہ۔ ‪ 1964‬ںیم مہ ےن‬
‫اس ااکمن رپ یلیصفت ابتدہل ایخل ایک ہک ااٹسک یک تمیق تہب‬
‫زایدہ وہیتکس ہ اور ابآلرخ نیگنس رگاوٹ اک اکشر وہیتکس ہ۔‬
‫نکیل مہ ےن اخص وطر رپ اس ااکمن رپ وغر ںیہن ایک ہک ایلع‬
‫درےج ےک ابڈنز یک تمیق ےک اسھت یھب ااسی یہ وہاتکس ہ۔‬
‫(ن یہ سک اور ےن ایک ہک مہ اجےتن ںیہ‪ ).‬مہ ےن ہبنتم ایک اھت‬
‫(ہحفص ‪ 90‬رپ) ہک "وسد یک رشح وں ںیم دبتیلی ےک وجاب ںیم‬
‫وطلیدمیتابڈنیکتمیقںیموعیسامیپےنرپرفقوہاتکسہ۔اس‬
‫ےک دعب وج ھچک وہا ہ اس یک روینش ںیم مہ ےتھجمس ںیہ ہک اس‬
‫اابتنہرپاناکیفزوردایایگاھت۔ویکہکنتقیقحہیہہک‬
‫‪36‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ارگ رسامہی اکر ےک اپس ڈی ےج آیئ اے ںیم ‪ 1964‬ںیم‬

‫‪ 874‬یک ااتتخیم تمیق رپ اکی رمق وہیت وت اس ‪ 1971‬ےک‬
‫آرخ ںیم اس رپ وھتڑا اس انمعف وہات؛ اہیں کت ہک ‪ 1970‬ںیم‬
‫بس سیلچنطس(‪)631‬رپیھباساکاظرہ رکدہاصقنناےھچ‬
‫وطلی دمیت ابڈنز رپ داھکےئ اجےن واےل اصقنن س مک وہات۔‬
‫دورسی رطف‪ ،‬ارگ اوہنں ےن اینپ ابڈن اٹپئ یک رسامہی اکری وک‬
‫ارمیکی تچب ابڈنز‪ ،‬لیلق دمیت اکروپری اوشیز‪ ،‬ای ویسگن‬
‫ااکؤسٹن کت دحمود رک دای وہات‪ ،‬وت اسدمتےکدورانانےک‬
‫رپلپسن یک امرٹیک وویلی ںیم وکیئ یمک ںیہن وہیت اور وہ اےھچ‬
‫ااٹسک یک رطف س شیپ رکدہ آدمین ےک انمعف س زایدہ‬
‫آدمین ےک انمعف س فطل ادنوز وہےت۔ ذٰہلا ہی ابت اسےنم‬
‫آیئ ہک ‪1964‬ء ںیم اعم اٹسک ےک اقمےلب ںیم یقیقح "دقن‬
‫اسموی" رسامہی اکری رتہب اثتب وہیئ‪ ،‬اس ےک ابووجد ہک ارفاط‬
‫زر ےک رجتےب ےک ابووجداوصیلوطر رپدقنی رپااٹسک وکرتحیج‬
‫دینیاچےیہ یھت۔اےھچ وطلیدمیتابڈنز یکالصتمیق ںیمیمک‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪37‬‬

‫یک وہج ینم امرٹیک ںیم وہےن وایل شیپ رتف ہ‪ ،‬وج اعم وطر‬
‫رپ ارفاد یک رسامہی اکری یک اپیسیل رپ امہ ارث ادناز ںیہن وہات‬
‫ہ۔‬
‫ہی وتق ےک اسھت رجتابت ےک اکی ن متخ وہےن واےل ےلسلس‬
‫ںیمساکیاورہ‬
‫سج ےن اظرہ ایک ہ ہک سٹکیوریٹ یک وتمیقں اک لبقتسم یھبک‬
‫شیپ وگیئ ںیہن یک اجیتکس ہ‪ * .‬رقتابی ہشیمہ ابڈنز ااٹسک یک‬
‫وتمیقںستہبمکااترڑچاھؤرکےتںیہ‪،‬اوررسامہی اکر اعم وطر‬
‫رپ اینپ امرٹیک یک تمیق ںیم دبتویلیں ےک ابرے ںیم رکف ےیک‬
‫ریغب سک یھب یگتخپ ےک اےھچ ابڈنز رخدی ےتکس ںیہ ‪ .‬اس اقدعے‬
‫ںیم ھچک اٰینثتس ےھت اور ‪ 1964‬ےک دعب اک دور ان ںیم س اکی‬
‫اثتب وہا۔ ںیمہ دعب ےک ابب ںیم ابڈن یک وتمیقں ںیم دبتیلی‬
‫ےکابرےںیمزمدیانہکوہاگ۔‬

‫‪1971‬ےکآرخاور‪1972‬ےکاوالئںیموتاعقتاوراپیسیل‬ ‫‪.３‬‬

‫‪ 1971‬ےک آرخ کت اےھچ درایمین دمت ےک اکروپری‬

‫ابڈنز رپ ‪ 8‬دصیف اقلب سکیٹ وسد اور ایھچ راییتس ای ویملپسن‬
‫‪38‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫سٹکیورزیٹ رپ ‪ 5.7‬دصیف سکیٹ رفی احلص رکان نکمم اھت۔ لیلق‬

‫دمیت ےبعش ںیم رسامہی اکر وک اپچن اسل ںیم ارمیکی وکحتم ےک‬
‫اسملئ رپ رقتابی ‪ 6‬دصیف اک ااسحس وہاتکس ہ۔ ؤمرخ اذلرک‬
‫وصرتںیمرخدیاروکرکفدنموہےنیکرضورتںیہنہ‬

‫* رگامہ ےک ےلمج وک دوابرہ ڑپںیھ ‪ ،‬اور ونٹ رکی ہک رسامہی اکری‬

‫ےک امرہنی ںیم س ہی بس س ڑبا ایک ہہک راہ ہ‪ :‬سٹکیوریٹ یک‬
‫وتمیقں اک لبقتسم یھبک شیپ وگیئ ںیہن یک اجیتکس ہ۔ اور ےسیج یہ‬
‫آپ اتکب ںیم آگ ڑپےتھ ںیہ ‪ ،‬ونٹ رکی ہک رگامہ ےن آپ وک‬
‫وج ھچک اتبای ہ وہ آپوک اس اچسیئ س ےنٹمن ںیم دمد رکےن ےک ےئل‬
‫ڈیانئ ایک ایگ ہ۔ وچہکن آپ امروٹیکں ےک رطز لمع یک شیپ وگیئ‬
‫ںیہن رکےتکس ںیہ ‪ ،‬ذہلا آپ وک اےنپ رطز لمع یک شیپ وگیئ اور رٹنکول‬
‫رکےناکرطہقیانھکیسوہاگ۔‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪39‬‬

‫امرٹیک یک تمیق ںیم ہنکمم اصقنن‪ ،‬ویکہکن وہ بسیٹا رصتخم‬

‫وہڈلگن دمت ےک ااتتخم رپ ‪ ٪6‬وسد یک وایسپ تیمس لمکم‬
‫ادایگیئ اک نیقی راتھک ہ ‪.‬ڈیےجآیئاے‪1971‬ںیم‪ 900‬یک‬
‫ررکینرپاسئویللرپرصف‪3.5‬دصیفدیپارکاتہ۔‬
‫آےیئ رفض رکےت ںیہ ہک اب ‪ ،‬امیض یک رطح ‪ ،‬اینبدی‬
‫اپیسیل ہلصیف ہی ہ ہک ڈنف وک ایلع درےج ےک ابڈنز (ای درگی انم‬
‫اہند "دقن اسموی") اور رعموف ڈی ےج آیئ اے مسق ےک‬
‫ااٹسک ےک درایمن سک رطح میسقت ایک اجےئ۔ ارگ امہرے‬
‫اپس لبقتسم ںیم ھچک رعےص ےک ےئل سک امہ اورپ ای امنایں‬
‫ےچین یک رطف اجےن یک شیپ وگیئ رکےن یک وکیئ وھٹس وہج‬
‫ںیہن ہ وت رسامہی اکر وک وموجدہ احالت ںیم سک راےتس رپ انلچ‬
‫اچےئہ ؟ بس س ےلہپ مہ اس ابت یک اشندنیہ رکےت ںیہ ہک‬
‫ارگوکیئنیگنس یفنمدبتیلیںیہن وہیتہوت‪،‬دافیعرسامہیاکروک‬
‫اےنپ صصح رپ ‪ ٪3.5‬ڈویڈیڈن ررٹین رپ رھبوہس رکےن ےک‬
‫اقلب وہان اچےئہ اور رقتابی ‪ ٪4‬یک اوطس اسالن دقر رپ یھب‬
 ‫‪40‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫رھبوہسرکاناچےئہ۔اسیجہکمہدعبںیمواضتحرکیگ ہک‬
‫ہی رعتفی اینبدی وطر رپ فلتخم وینپمکں یک اجبن س اسالن‬
‫ایس رمق یک دوابرہ رسامہی اکری رپ ینبم ہ۔ سکیٹ س ےلہپ یک‬
‫اینبد رپ ان ےک صصح اک ومجمیع انمعف اواطس ‪ 7.5‬دصیف وہاگ‪ ،‬وج‬
‫اہیئ رگڈی ابڈنز رپ ان ےک ومجمیع انمعف س ھچک مک وہاگ۔ * دعب از‬
‫سکیٹ یک اینبد رپ ااٹسک رپ اوطس انمعف رقتابی ‪ 5.3‬دصیف وہاگ۔ ‪5‬‬
‫ہی رقتابی ویہ وہاگ وج اب اےھچ سکیٹ رفی وطس دمیت ابڈنز رپ‬
‫احلصایکاجاتکسہ۔‬
‫ہیوتاعقتااٹسکےکاقمےلبںیمتہبمکاسزاگرںیہ‬
‫امہرے ‪ 1964‬ےک زجتےی س ںیہک زایدہ ابڈنز۔ (ہی ہجیتن‬
‫الزیم وطر رپ اس اینبدی تقیقح س اذخ ایک اجات ہ ہک ابڈنز‬
‫یک دیپاوار ںیم ااضہف وہا ہ۔ ‪ 1964‬ےک دعب س ااٹسک یک‬
‫دیپاوارسںیہکزایدہ‪.‬ںیمہیھبکانیبیئںیہنوھکیناچےئہ‬

‫* رگامہیکشیپوگیئینتکایھچاثتبوہیئ؟‪1972‬ےکآاغزس‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪41‬‬

‫ےل رک ‪ 1981‬ےک آرخ کت ااٹسک ےن ‪ 6.5‬دصیف اک اسالن اوطس‬

‫انمعف امکای۔ (رگامہ ےن اینپ وگشیپیئ ےک ےئل وتق یک دمت یک‬
‫واضتح ںیہن یک ‪ ،‬نکیل ہی رفض رکان نکمم ہ ہک وہ ‪ 10‬اسل ےک‬
‫وتق ےک اقف ےک ابرے ںیم وسچ رہ ےھت۔ اتمہ‪ ،‬اس رعےص‬
‫ےکدوران ارفاطزریک رشح‪ 8.6‬دصیفاسالن ریہ‪ ،‬سجےن ااٹسک‬
‫س احلص وہےن واےل وپرے انمعف وک اھک ایل۔ اےنپ ابب ےک اس‬
‫ےصحںیم‪،‬رگامہ"وگرڈناسموات"ےکانمساجاناجاتہ‪،‬سجاک‬
‫الخہص ہی ہ ہک ااٹسک امرٹیک یک لبقتسم یک وایسپ وموجدہ انمعف یک‬
‫دیپاوار اور وتمعق آدمین ںیم ااضےف اک ومجمہع ہ‪ 2003 .‬ےک اوالئ‬
‫ںیم انمعف یک دیپاوار رصف ‪ 2‬دصیف س مک یھت ‪ ،‬اور وطلی دمیت‬
‫آدمین ںیم رقتابی ‪٪2‬ااضہف وہا‪،‬اسےکالعوہارفاطزر ‪٪2‬سھچک‬
‫زایدہ اھت ‪ ،‬لبقتسم ںیم رقتابی ‪ ٪6‬اک اوطس اسالن انمعف اقلب وبقل‬
‫ہ۔(ابب‪3‬یکریسفتالمہظحرکی)۔‬
‫‪42‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫اس تقیقح ےک ابرے ںیم ہک اےھچ ابڈنز رپ وسد اور اینبدی‬

‫اداایگیئں زایدہ رتہب وطر رپ وفحمظ ںیہ اور ایس وہج س ااٹسک رپ‬
‫میسقتاوروتمیقںںیمااضےفسںیہکزایدہینیقیںیہ۔ نینجٹا مہ‬
‫اسےجیتنرپےنچنہپرپوبجمرںیہہکاب‪1971،‬ےکآرخںیم‪،‬ابڈن‬
‫رسامہی اکری واحض وطر رپ ااٹسک رسامہی اکری س رتہب رظن آیت‬
‫ہ‪ .‬ارگ مہ اس ابت اک نیقی رک ںیکس ہکہی ہجیتن درتس ہ وت‬
‫ںیمہدافیعرسامہیاکروکوشمرہدانیوہاگہکوہ اانپاسراہسیپابڈنز‬
‫ںیم رےھک اور وکیئ یھب اعم ااٹسک ںیم ن رےھک بج کت ہک‬
‫وموجدہدیپاواراکرہتش ااٹسک ےک قح ںیم واحض وطر رپ دبتلی‬
‫نوہاجےئ۔‬
‫نکیل انیقی مہ اس ابت اک نیقی ںیہن رک ےتکس ںیہ ہک ابڈنز آج‬
‫یک طس س ااٹسک ےک اقمےلب ںیم رتہب اکم رکی گ۔‬
‫اقرنیئوفری وطررپارفاطزرےک رصنع وکدورسی رطف اکی‬
‫اطوتقر وہج ےک وطر رپ وسںیچ گ۔ اےلگ ابب ںیم مہ ہی دلیل‬
‫دی گ ہک اس دصی ےک دوران رایاہتسےئ دحتمہ ارمہکی‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪43‬‬

‫ںیم ارفاط زر ےک ابرے ںیم امہرا اکیف رجتہب وموجدہ دیپاوار‬

‫ںیم رفق ےک اقمےلب ںیم ااٹسک ےک ااختنب یک امحتی ںیہن‬
‫رکے اگ۔ نکیل اس ابت اک ااکمن ہشیمہ وموجد راتہ ہ ہک‬
‫ارفاط زر ںیم زیتی س ااضہف وہ‪ ،‬سج یک وہج س ااٹسک‬
‫اوکیزیٹی وک ڈارل یک رقمرہ دقمار ںیم ادا ےیک اجےن واےل ابڈنز ےک‬
‫اقمےلب ںیم رتحیج دینی ڑپے یگ ۔ * ابتمدل ااکمن وموجد ہ‬
‫ےسج مہ ااہتنیئ اننکمم ےتھجمس ںیہ ہک ارمیکی اکروابر ارفاطزر ںیم‬
‫ااضےف ےک ریغب اانت انمعف شخب وہ اجےئ اگ۔ اہجں کت اےلگ‬
‫دنچاسولں ںیم رتشمہک ااٹسک یک دقروں ںیم ڑبے امیپےن رپ‬
‫ااض ہف ہ۔ آرخ ںیم‪ ،‬اس ابت اک زایدہ اجان اچہپان ااکمن ہ ہک‬
‫مہ اینبدی ادقار ںیم یقیقح وجاز ےک ریغب ااٹسک امرٹیک ںیم‬
‫اکی اور زربدتس ایقس آرایئ وں ںیم ااضہف دںیھکی گ‪.‬‬
‫ان ووجاہت ںیم س وکیئ یھب‪ ،‬اور اشدی درگی نج ےک ابرے‬
‫ںیم مہ ےن ںیہن وساچ ہ‪ ،‬رسامہی اکر وکابڈنز رپ ‪ ٪100‬اراکتز‬
‫رپاوسفس وہاتکس ہاہیں کتہکان یکزایدہاسزاگردیپاوار‬
‫یکطسرپیھب‪.‬‬
 ‫ذٰہلا‪،‬اسےکدعبامہوغرورکفےکابرےںیمرصتخمثحبیکیئگ‪:‬‬
‫‪44‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫مہاکیابررھپایساینبدیوھجمسےتیکاپیسیلیکواضتحرکےت‬
‫ںیہ۔‬

‫* ‪ 1997‬ےک دعب س ‪ ،‬بج رٹژیری ارفاط زر س وفحمظ سٹکیورزیٹ‬

‫(ای یٹ آیئ یپ اسی) اعتمرف رکوایئ ںیئگ ‪ ،‬ااٹسک اب ان رسامہی‬
‫اکروں ےک ےئل وخد وخبد رتہب ااختنب ںیہن رہ ںیہ وج ارفاط زر ںیم‬
‫ااضےف یک وتعق رکےت ںیہ۔ درگی ابڈنز ےک ربسکع‪ ،‬ارگ زنکویرم‬
‫رپاسئ اڈنسکی ںیم ااضہف وہات ہ وت یٹ آیئ یپ اسی یک دقر ںیم‬
‫ااضہف وہاتہ‪ ،‬سجس رسامہیاکروکارفاطزرےکدعبہسیپوھکےنس‬
‫اچبایاجاتکس ہ۔ااٹسکایسیوکیئاگریٹن ںیہنرےتھک ںیہ اور درتقیقح‪،‬‬
‫ارفاط زر یک ایلع رشح وں ےک الخف بسیٹا انصق جیہ ںیہ‪( .‬ویکہکن)‬
‫زمدیالیصفتت‪،‬ابب‪2‬یکریسفتالمہظحرکی‪.‬‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪45‬‬

‫دافیع رسامہی اکروں ےک ےئل ‪ -‬ینعی رہ وتق ان ےک اپس ابڈن‬

‫اٹپئ وہڈلزگن ںیم اےنپ ڈنفز اک اکی امہ ہصح وہات ہ اور‬
‫اوکیزیٹی ںیم یھباکیامہہصح وہاتہ۔ہیابیھبچسہہک‬
‫وہ دوونں ازجاء ےک درایمن ‪ 50-50‬یک اسدہ میسقت ربرقار‬
‫رےنھک ای ان ےک ےلصیف رپ رصحنم انتبس ےک درایمن ااختنب‬
‫رکےتکس ںیہ ‪ ،‬وج ‪ ٪25‬یک ینم مم اور زایدہ س زایدہ ‪ ٪75‬ےک‬
‫درایمن فلتخم وہات ہ۔ مہ ان ابتمدل اپویسیلں ےک ابرے‬
‫ںیماانپزمدییلیصفتہطقنرظناےلگاببںیمشیپ رکیگ۔‬
‫وچہکنیفااحللاعمااٹسکسوتمعقومجمیعانمعفرقتابی ابڈنز‬
‫ےک ربارب ہ ‪ ،‬ذہلا رسامہی اکر ےک ےئل یف ااحلل وتمعق انمعف‬
‫(ومشبل ااٹسک یک دقروں ںیم ااضہف) اس ابت س عطق رظن‬
‫ہک وہ اےنپ ڈنفز وک دو ازجاء ےک درایمن سک رطح میسقت رکات‬
‫ہ۔ اسیج ہک اورپ اسحب اگلای ایگ ہ‪ ،‬دوونں وصحں س‬
‫ومجمیع انمعفسکیٹ سےلہپرقتابی ‪ ٪7.8‬ایسکیٹ رفی(ایہنیمخت‬
‫سکیٹ ادا) یکاینبد رپ ‪ ٪5.5‬وہاناچےئہ‪.‬اس آرڈر یکوایسپزایدہ‬
 ‫‪46‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫رت وطلی دمیت امیض ںیم اعم دقاتم دنسپ رسامہی اکر ےک‬
‫ااسحس س ںیہک زایدہ ہ۔ ہی ‪ 1949‬ےک دعب اینبدی وطر رپ‬
‫لیب امرٹیک ےک ‪ 20‬اسولں ےک دوران اعم ااٹسک یک رطف‬
‫س داھکےئ ےئگ ‪ ٪14‬ای اس س زایدہ ےک اقمےلب ںیم‬
‫رپششک ںیہن گل اتکس ہ‪ .‬نکیل ہی اید رانھک اچےئہ ہک ‪1949‬‬
‫اور ‪ 1969‬ےک درایمن ڈی ےج آیئ اے یک تمیق ںیم اپچن انگ‬
‫س زایدہ ااضہف وہا اھت ہکبج اس یک آدمین اور انمعف رقتابی دوانگ‬
‫وہایگ اھت۔ ذہلا اس دمت ےک ےئل اتمرث نک امرٹیک راکیرڈاک ڑبا‬
‫ہصح اینبدی اکروپریادقار ےکاجبےئ رسامہی اکروںاور ےٹس‬
‫ابزوں ےک روویں ںیم دبتیلی رپ ینبم اھت۔ اس دح کت اس‬
‫"وبسٹرٹپیآرپشی"یھباہکاجاتکسہ۔‬
‫دافع ےک رتشمہک ااٹسک وپرٹ وفویل رپ ابتدہل ایخل رکےت‬
‫وہےئ‬
‫رسامہی اکر‪ ،‬مہ ےن رصف ڈاؤ وجزن اڈنرٹسلی اویر اجی ےک ‪30‬‬
‫ازجاء ںیم اشلم مسق ےک امہ اسملئ ےک ابرے ںیم ابت یک‬
‫ہ‪.‬مہےنہیوہستلےکےئلایکہ‪،‬اوراساکبلطمہیںیہن‬
‫ہ ہک رصف ہی ‪ 30‬اسملئ اس ےک ذرہعی رخدیاری ےک ےئل‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪47‬‬

‫ومزوںںیہ‪.‬درالص‪ ،‬ڈاؤ وجزن یک رہفتس ےک اوطس ےک ربارب ای‬

‫اس س رتہب ایعمر یک تہب یس دورسی اینپمکں ںیہ؛ ان ںیم‬
‫دعتمد وعایم وہسایلت اشلم وہں یگ (نج یک امندنئیگ رکےن‬
‫ےکےئلاکیدحیلعہڈاؤوجزناوطسہ)۔‬

‫* آج ‪ ،‬ڈاؤ وجزن اڈنرٹسلی اوطس ےک بس س زایدہ دایتسب ابتمدل‬

‫اڈنیٹسرڈ اڈنی وپرز ‪ 500‬ااٹسک اڈنسکی ("اسی اڈنی یپ") اور‬
‫واشلرئ ‪ 5000‬اڈنسکی ںیہ۔ اسی اڈنی یپ یک وتہج ‪ 500‬ڑبے‪،‬‬
‫رعموف اداروں رپ رموکز ہ وج ارمیکی اوکییٹی امرٹیک یک لک‬
‫تمیقاکرقتابی‪70‬دصیفںیہ۔واشلرئ‪5000‬وعایموطررپرقتابیرہامہ‬
‫یکوایسپیکریپویرکاتہ‬
‫‪48‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫اہیںامہ ہتکنہی ہ ہک دافیع رسامہی اکر ےک ومجمیع اتنجئاکی‬

‫ونتمع ای اندنسپدیہ رہفتس س دورسی ےک اقمےلب ںیم ہلصیف‬
‫نک وطر رپ فلتخم وہےن اک ااکمن ںیہن ہ ‪ ،‬ای ‪ -‬زایدہ درتس‬
‫وطررپ‪ -‬ہکوہ ایاسےک یشم نیقی ےکاسھتشیپ وگیئ رکےتکس‬
‫ںیہ ہک آرخ اکر ایک االتخافت دیپا وہں گ۔ ہی چس ہ ہک رنہ‬
‫دنم ای وہایشر رسامہی اکری اک ف اخص وطر رپ ان اسملئ ےک‬
‫ااختنب ںیم رمضم ہ وج اعم امرٹک ےک اقمےلب ںیم رتہب اتنجئ‬
‫دی گ۔ دورسی وہگجں رپ رتیق اپےن یک ووجاہت یک انب رپ مہ‬
‫دافیع رسامہی اکروںیکاوطساتنجئ س رتہباتنجئاحلص رکےن‬
‫یکالصتیح ےک ابرے ںیم وکشک و اہبشتاکاکشرںیہ ‪ -‬سج‬
‫اک بلطم درتقیقح ان یکاینپ ومجمیع اکررکدیگ وک تسکش دانی‬
‫وہاگ۔‬
‫آےیئ مہ اینپ ابت وک اکی اثمل س واحض رکےت ںیہ وج‬
‫رشوع ںیم اسےکربسکعاثتبوہیتکسہ۔دربمس‪ 1960‬اور‬
‫دربمس ‪ 1970‬ےک درایمن ڈی ےج آیئ اے ‪ 616‬س ڑبھ رک‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪49‬‬

‫‪ 839‬ای ‪ 36‬دصیف وہ ایگ۔ نکیل ایس رعےص ںیم ‪ 500‬صصح رپ‬

‫لمتشم اڈنیٹسرڈ اڈنی وپرز اک وزین اڈنسکی ‪ 58.11‬س ڑبھ رک‬
‫‪ 92.15‬ای ‪ 58‬دصیف وہ ایگ۔ اظرہ ہ ہک دورسا رگوپ ےلہپ‬
‫رگوپ ےک اقمےلب ںیم رتہب "رخدی" اثتب وہا اھت۔ نکیل‬
‫‪ 1960‬ء ںیم وکن اینتدلج ابزی ںیمہی شیپ وگیئ رک اتکس اھتہک‬
‫رہ مسق ےک اعم ااٹسک اک رفتمق ومجمہع ینیقی وطر رپ ڈاؤ ےک‬
‫ارشاہیف "سیت اظوملں" س آگ لکن اجےئ اگ؟ مہ ارصار‬
‫رکےتںیہہکہیبساثتبرکاتہہکوتمیقںںیمدبتیلیےک‬
‫ابرے ںیم اشذ و اندر یہ وکیئ اقلب اامتعد وگشیپیئ رک اتکس ہ‪،‬‬
‫اچہوہقلطموہاییتبسن۔‬
‫مہاہیںذعمرتےکریغبدوابرہدرہاںیئگ ‪-‬ویکہکناابتنہ‬
‫ارثک ںیہن دایاجاتکس ہ ‪ -‬ہک رسامہی اکر یئن ںیشکشیپ رخدی رک‪ ،‬ای‬
‫سک یھب مسق ےک "رگم" اسملئ رخدی رک اوطس س رتہب اتنجئ‬
‫یک ادیم ںیہن رکاتکس ہ ‪ ،‬سج اک بلطم ہ ہک وفری انمعف‬
‫ےک ےئل افسرش یک اجیت ہ۔ † اس ےک ربسکع وطلی دمت‬
‫ںیمرقتابیینیقی ہ۔ دافیعرسامہیاکروکاےنپآپوکامہوینپمکں‬
‫‪50‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ےک صصح کت دحمود رانھک اچےئہ نج اک انمعف شخب آرپزنشی اک‬

‫وطلی راکیرڈ ہ اور وبضمط امیل احتل ںیم ہ۔ (وکیئ یھب‬
‫ویکسریٹزجتہیاکروجاےنپکمنےکاقلبوہ‪،‬ااسیرکاتکسہ)‬

‫ارمہکیںیمرٹڈیڈااٹسک‪،‬ومجمیعوطررپرقتابی‪6،700‬؛نکیل‪،‬وچہکن‬
‫اڈنسکییکلکتمیقاکزایدہرتہصحبسسڑبےاپمکزیناکہ‪،‬ذہلا‬
‫واشلرئ‪ 5000‬یکوایسپاعموطررپاسیاڈنییپ‪ 500‬ساکیفیتلمیتلج‬
‫ہ۔ تہب س مک التگ واےل ویملچ ڈنفز رسامہی اکروں وک ان‬
‫اڈننکسزںیمااٹسکوکاکیوادح‪،‬آاسنوپرٹوفویلےکوطررپرےنھک‬
‫ےکاقلبانبےتںیہ۔(دےیھکیابب‪)9‬‬
‫*ہحفص‪366–363‬اورہحفص‪380–376‬المہظحرکی۔‬
‫†زمدیلیصفتےکےیلابب‪6‬المہظحرکی۔‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪51‬‬

‫اکی رہفتس‪ ).‬اجراحن رسامہی اکر درگی مسق ےک اعم ااٹسک‬

‫رخدی ےتکس ںیہ ‪ ،‬نکیل اںیہن ینیقی وطر رپ رپششک اینبد رپ وہان‬
‫اچےئہاسیجہکذنیہزجتےیسہتپاتلچہ۔‬
‫اسےصحوکمتخرکےنےکےئل‪،‬آےیئرصتخموطررپدافیعرسامہی‬
‫اکرےک ےئلنیتدروخایتسوصتراتایرطوقیںاکذرکرکےتںیہ‪.‬‬
‫بس س ےلہپ اےنپ رتشمہک ااٹسک وپرٹ وفویل انبےن ےک‬
‫ابتمدل ےک وطر رپ ایھچ رطح س اقمئ رسامہی اکری ڈنفز ےک‬
‫صصح یک رخدیاری ہ‪ .‬وہ یئک رایوتسں ںیم رٹٹس وینپمکں‬
‫اور وکنیبں ےک ذرہعی الچےئ اجےن واےل "رتشمہک رٹٹس‬
‫ڈنفز" ای "گنمک ڈنفز" ںیم س اکی اک یھب اامعتسل رکےتکس‬
‫ںیہ۔ ای ‪ ،‬ارگ اس ےک ڈنفز اکیف ںیہ وت ‪ ،‬سک میلست دشہ رسامہی‬
‫اکری ےک یشم رفم یک دخامت اامعتسل رکی۔ اس س اس‬
‫ایعمری وطخط رپ اےنپ رسامہی اکری رپورگام یک ہشیپ وران‬
‫ااظتنہیم ےلم یگ۔ رسیتا "ڈارل یک التگ یک اوطس" اک آہل ہ‪،‬‬
‫سجاکبلطمہیہہکہشیپوررہامہایرہہسامیہںیمایسدعتاد‬
 ‫‪52‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ںیم ڈارل یکرسامہی اکری رکاتہ‪ .‬اس رطح وہ اس وتق زایدہ‬

‫صصح رخدیات ہ بجامرٹیک زایدہوہیت ہ‪ ،‬اورااکمن ہ‬
‫ہک وہ اےنپ امتم صصح ےک ےئل اانیمطن شخب ومجمیع تمیق‬
‫احلص رکے اگ۔ یتخس س اہکاجےئ وت‪ ،‬ہی رطہقی اکیوعیس رت‬
‫ہطقن رظن اکاالطقہےسج "افرومالرسامہیاکری"اہکاجاتہ۔‬
‫ؤمرخ اذلرک وک ےلہپ یہ امہرے ادتسالل ںیم ااشرہ ایک اج اکچ اھت‬
‫ہک رسامہی اکر امرٹیک ےک لمع ےک ربسکع ‪ 25‬دصیف مک س مک‬
‫اور ‪ 75‬دصیف زایدہ س زایدہ ےک درایمن اعم ااٹسک ےک اےنپ‬
‫صصح وک دبتلی رک اتکس ہ۔ ہی ایخالت دافیع رسامہی اکر ےک‬
‫ےئل اقتیلب رےتھک ںیہ ‪ ،‬اور ان رپ دعب ےک اوباب ںیم زمدی‬
‫لیصفت سابتدہلایخلایکاجےئاگ۔‬

‫اجراحنرسامہیاکریکرطفساتنجئیکوتعقیکاجےئیگ‬
‫امہرے اکروابری وکیسریٹ رخدیار‪ ،‬انیقی‪ ،‬اےنپ دافیع ای ریغ‬
‫اعفلاسیھتےکاقمےلب ںیمرتہبومجمیع اتنجئاحلص رکےن یک‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪53‬‬

‫وخاشہاوروتعق رکیگ‪ .‬نکیل بس س ےلہپاساس ابت‬

‫وک ینیقی انبان وہاگ ہک اس ےک اتنجئ دبرت ن وہں۔ وال ارٹسی‬
‫ںیم تہب زایدہ وتاانیئ‪ ،‬اطمہعل اوراقمیمالصتیحالےناورانمعف‬
‫ےکاجبےئاصقنانتےکاسھت متخرکےنےکےئل ہی وکیئ لکشم‬
‫اچل ںیہن ہ‪ .‬ہی وخایبں ارگ طلغ تمس وں ںیم ںیلچ وت ان وک‬
‫ذعمورویں س اگل ںیہن ایک اج اتکس۔ ذہلا ہی بس س رضوری‬
‫ہ ہک اکروابری رسامہی اکر اکی واحض وصتر ےک اسھت رشوع‬
‫رکےہک‬

‫* "ایھچ رطح س اقمئ رسامہی اکری ڈنفز" ےک ابرے ںیم زمدی‬

‫وشمرے ےک ےئل ابب ‪ 9‬المہظح رکی‪" .‬اکی میلست دشہ رسامہی‬
‫اکری‪-‬اشموریت رفم" یک رطف س "ہشیپ وران ااظتنہیم" رپ ابب‬
‫‪ 10‬ںیم ثحب یک یئگ ہ‪" .‬ڈارل یک التگ یک اوطس" یک واضتح ابب‬
‫‪5‬ںیمیکیئگہ۔‬
‫‪54‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫وکن س وکرزس اکایمیب ےک وقعمل ااکمانت شیپ رکےت ںیہ‬

‫اوروکنسںیہن‪.‬‬
‫بس س ےلہپ مہ یئک رطوقیں رپ وغر رکےت ںیہ نج ںیم‬
‫رسامہی اکروں اور رسامہی اکروں ےن اعم وطر رپ اوطس س رتہب‬
‫اتنجئاحلصرکےنیکوکششیکہ۔انںیماشلمںیہ‪:‬‬

‫امرٹیک ںیم اجترت‪ .‬اعم وطر رپ اس اک بلطم‬ ‫‪.１‬‬

‫ااٹسک رخدیان وہات ہ بج امرٹیک آگ ڑبھ ریہ وہیت ہ‬

‫اور ےچین یک رطف ڑمےن ےک دعب اںیہن رفوتخ رکیت ہ۔‬
‫بختنم رکدہ ااٹسک ان ولوگں ںیم اشلم وہےن اک ااکمن ہ وج‬
‫امرٹیک یک اوطس س رتہب "رباتؤ" رک رہ ںیہ۔ ہشیپ ور ارفاد‬
‫یک اکی وھچیٹ یس دعتاد ارثک رصتخم رفوتخ ںیم وغشمل ریتہ‬
‫ہ۔اہیںوہان اسملئ وکرفوتخ رکیگوجانےکاپس‬
‫ںیہن ںیہ ہکلب ااٹسک اجنیچسکی ےک اقمئ دشہ اکیمزنم ےک ذرےعی‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪55‬‬

‫رقضںیلگ۔اناکدصقماناسملئ یکتمیقںیمآےنوایل‬
‫رگاوٹ س افدئہ ااھٹان ہ‪ ،‬اںیہن رفوتخ س مک تمیق رپ‬
‫واسپ رخدی رک۔ (اسیج ہک امہرے اابتقس س وال ارٹسی‬
‫رجلن ےک ہحفص ربمن ‪ 19‬س ہتپ اتلچ ہ ہک اہیں کت ہک‬
‫"وھچےٹرسامہیاکر"یھباساالطصحوکمتخرکدےتیںیہ!‪-‬ضعب‬
‫اواقترصتخمرفوتخںیماےنپریغرنہدنماہھتآزامےتںیہ۔‬
‫لیلق دمیت ااختنب‪ .‬اس اک بلطم ہی ہ ہک اےسی‬ ‫‪.２‬‬

‫اداروں ےک ااٹسک رخدیے اجںیئ وج آدمین ںیم ااضےف یک‬

‫االطع دے رہ ںیہ ای وتعق رک رہ ںیہ ‪ ،‬ای نج ےک ےئل ھچک‬
‫اوراسزاگررتیقوتمعقہ۔‬
‫وطلی دمیتااختنب‪ .‬اہیں اعم وطر رپ امیض یک رتیق‬ ‫‪.３‬‬

‫ےک اکی دمعہ راکیرڈ رپ زور دای اجات ہ ‪ ،‬ےسج لبقتسم ںیم مک‬
‫وہےن اک ااکمن اھجمس اجات ہ۔ ھچک اعمالمت ںیم یھب "رسامہی‬
‫اکر" ایسی وینپمکں اک ااختنب رکاتکس ہ وہنجں ےن ایھب کت‬
‫اتمرث نک اتنجئ ںیہن داھکےئ ںیہ ‪ ،‬نکیل وتعق یک اجیت ہ ہک وہ‬
‫‪56‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫دعب ںیم ایلع آدمین یک اطتق اقمئ رکی گ۔ (ایسی اینپمکں‬

‫ارثک سک یکینکت ےبعش ںیم قلعت ریتھک ںیہ ‪ -‬اثمل ےک وطر رپ ‪،‬‬
‫ویپمکرٹ‪،‬ایشنمت‪،‬ارٹکیلاسکن‪-‬اوروہارثکےئنلمعایونصماعت‬
‫ایتررکرہںیہوجاخصوطررپادیمازفااھجمساجاتہ۔‬

‫مہ ےلہپ یہ رسرگیم ےک ان وبعشں ںیم رسامہی اکر یک اکایمیب‬

‫ےک ومجمیع ااکمانت ےک ابرے ںیم یفنم ہطقن رظن اک ااہظر رکےکچ‬
‫ںیہ‪ .‬بس س ےلہپ مہ ےن رظناییت اور تقیقح دنسپان دوونں‬
‫اینبدوں رپ رسامہی اکری ےک دارئے س ااکنر ایک ہ۔ ااٹسک‬
‫رٹڈیگن اکی آرپشی ںیہن ہ "وج ‪ ،‬لمکم زجتہی رپ ‪ ،‬رپلپسن یک‬
‫افحتظ اور اانیمطن شخب وایسپ شیپ رکات ہ۔ ااٹسک‬
‫رٹڈیگن ےک ابرے ںیم زمدی ابت اےلگ ابب ںیم یہک اجےئ‬
‫یگ۔‬

‫* ابب‪8‬المہظحرکی‪.‬‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪57‬‬

‫لبقتسم رقبی ای وطلی لبقتسم ےک ےئل بس س زایدہ ادیم‬

‫ازفا ااٹسک اک ااختنب رکےن یک وکششںیم‪ ،‬رسامہی اکر وک دو مسق‬
‫یک راکووٹں اک اسانم رکان ڑپات ہ ‪ -‬الہپ ااسنین زوال س دیپا‬
‫وہاتہاوردورسااسےکاقمےلبیکونتیع س۔ وہاتکسہ‬
‫ہک وہ لبقتسم ےک اےنپ اسیھت ںیم طلغ وہ۔ ای اہیں کت ہک ارگ‬
‫وہحیحصہوت‪،‬وموجدہامرٹیکیکتمیقےلہپسیہلمکموطررپ‬
‫اس یک اکعیس رک یتکس ہ سج یک وہ وتعق رک راہ ہ۔ رقبی‬
‫ااعیملد ااختنب ےک ےبعش ںیم ‪ ،‬ینپمک ےک وموجدہ اسل ےک اتنجئ‬
‫اعم وطر رپ وال ارٹسی رپ اعم تیکلم ںیہ۔ اےلگ اسل ےک‬
‫اتنجئ‪ ،‬سج دح کت ان اک ادنازہ اگلای اج اتکس ہ‪ ،‬ےلہپ یہ اایتحط‬
‫س اجزئہ ایل اج راہ ہ۔ ذہلا وج رسامہی اکر اینبدی وطر رپ اس‬
‫اسل ےک رتہب اتنجئ یک اینبد رپ اعمالمت اک ااختنب رکات ہ ‪ ،‬ای‬
‫اساتبایاجاتہہکوہاےلگاسل ےک ےئل ایکوتعق رکاتکسہ‪،‬‬
‫ااکمنہہکدورسوںےنیھبایسوہجسااسییہایکہ۔‬
‫اےنپ وطلی دمیت ااکمانت ےک ےئل ااٹسک اک ااختنب رکےن‬
‫ںیم‪،‬رسامہیاکر‬
 ‫‪58‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ذعمورایں اینبدی وطر رپ اکی یسیج ںیہ۔ نشیپ وگیئ ںیم لمکم‬
‫یطلغ اک ااکمن ‪ -‬سج یک مہ ےن اینپ ارئی الزنئ یک اثمل س‬
‫واضتحیکہ‬
‫ہحفص ‪ -6‬اس ںیم وکیئ کش ںیہن ہک ہی رقبی ااعیملد امکیئ س‬
‫ےنٹمن س ںیہک زایدہ ہ۔ وچہکن امرہنی ارثک اس رطح یک‬
‫وگشیپویئں ںیم رمگاہ وہاجےت ںیہ ‪ ،‬ذہلا رظناییت وطر رپ اکی‬
‫رسامہی اکر ےک ےئل حیحص وگشیپیئ رکےک تہب افدئہ ااھٹان نکمم‬
‫ہ بج وال ارٹسی ومجمیع وطر رپ طلغ وگشیپایئں رک راہ ہ۔‬
‫نکیل ہی رصف رظناییت ہ‪ .‬ےنتک اکروابری رسامہی اکر لبقتسم یک‬
‫وطلی دمیت آدمین اک ہنیمخت اگلےن ےک اےنپ دنسپدیہ لیھک ںیم‬
‫احیم زجتہی اکروں وک تسکش دےنی ےک ےئل دادنمشنی ای وگشیپیئ‬
‫ےکےفحترپرھبوہسرکےتکسںیہ؟‬
‫اس رطحمہ دنمرہجذلییقطنماوررپاشیننکہطقن رظن یک‬
‫رطف ےل اجےت ںیہ ‪:‬اوطساتنجئسرتہباتنجئاجریرےنھکےک‬
‫وقعمل ومعق س فطل ادنوز وہےن ےک ےئل ‪ ،‬رسامہی اکر وک ایسی‬
‫اپویسیلں رپ لمع رکان وہاگوج (‪ )1‬رطفی وطررپ وبضمطاورادیم‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪59‬‬

‫ازفاںیہ‪،‬اور(‪)2‬والارٹسیرپبقملںیہنںیہ‪.‬‬
‫ایک اکروابری رسامہی اکر ےک ےئل ایسی وکیئ اپایسیلں دایتسب‬
‫ںیہ ؟ اوصیل وطر رپ اکی ابر رھپ‪ ،‬وجاب اہں وہان اچےئہ۔ اور ہی‬
‫وسےنچ یک وعیس ووجاہت ںیہ ہک وجاب یلمع وطر رپ یھب تبثم‬
‫وہان اچےئہ۔ رہ وکیئ اجاتن ہ ہک ایقس آراایئں دوونں وتمسں‬
‫ںیم تہب دور کت یک اجیت ںیہ‪ ،‬ارثک اعم امرٹیک ںیم اور رہ‬
‫وتق مک از مک ھچک ارفنادی اسملئ ںیم‪ .‬زمدی ربآں‪ ،‬دیپسچل یک‬
‫یمک ایریغ افصنمنوعایم بصعت یکوہج س اکی اعم ااٹسک یک‬
‫دقر مک وہیتکس ہ‪ .‬مہ اس ابت رپ زور دے ےتکس ںیہ ہک اعم‬
‫ااٹسک ںیم رٹڈیگن ےک ریحت ازیگن وطر رپ ڑبے ےصح ںیم‪،‬‬
‫اس ںیم اشلم ارفاد اشہتسئ اافلظ ںیم ‪ ،‬ان یک امسجین استخ اک‬
‫اکی ہصح دورسے س ںیہن اجےتن ںیہ۔ اس اتکب ںیم مہ‬
‫(امیض ےک) االتخافت یک ےب امشر اثمولں یک اشندنیہ رکی‬
‫گ‪:‬‬
‫‪60‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫تمیق اور تمیق ےک درایمن رفق‪ .‬ذٰہلا ااسی اتگل ہ ہک سک یھب‬

‫ذنیہ صخش وک‪ ،‬سج اک رس ایصخشت ےک ےیل ااھچ وہ‪ ،‬وال‬
‫ارٹسی رپ اکی یقیقح کنکپ انمان اچےیہ‪ ،‬سج ںیم دورسے‬
‫ولوگں یک ےب ووقیف وک رظن ادناز ایک اجان اچےیہ۔ وت ااسی اتگل ہ ‪،‬‬
‫نکیل سک رطح ہی آاسین س اکم ںیہن رکات ہ۔ انمعف ےک ےئل‬
‫اکی اندنسپدیہ اور اس وہج س مک تمیق واےل ےلئسم وک رخدیان‬
‫اعم وطر رپ اکی وطلی اور ربص آزام رجتہب اثتب وہات ہ۔ اور‬
‫اکی تہب زایدہ بقمل اور اس وہج س زایدہ اتیمہ ےک احلم‬
‫ےلئسم وک رصتخم رفوتخ رکان ن رصف سک یک تمہ اور وقت‬
‫ربداتش اک ااحتمن ہ ہکلب اس یک بیج یک رہگایئ اک یھب ااحتمن‬
‫ہ۔ * اوصل درتس ہ‪ ،‬اس اک اکایمب االطق اننکمم ںیہن‬
‫ہ‪،‬نکیلاسںیماہمرتاحلصرکانآاسنفںیہنہ۔‬
‫"وصخیص احالت" اک اکی اکیف وعیس رگوپ یھب ہ ‪ ،‬ےسج‬
‫یئکاسولںںیم‪٪20‬ایاسسرتہباسالنانمعفالےن ےکےئل‬
‫امشر ایک اجاتکس ہ ‪،‬سج ںیمانولوگںےکےئلمکسمکومجمیع‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪61‬‬

‫رطخہ ہ وج اس دیمان ںیم اانپ راہتس اجےتن ںیہ۔ ان ںیم ارٹن‬

‫وکیسریٹ آریب رٹزج‪ ،‬ادایگیئ ای ورزش اشلم ںیہ‪ ،‬وصخمص مسق‬
‫ےک وفحمظ جیہ اشلم ںیہ‪ .‬بس س اعم اعمہلم اکی وتمعق‬
‫اامضنم ای اٰینثتس ہ وج االعن یک اترخی رپ ان یک تمیق ےک‬
‫اقمےلب ںیم ھچک صصح ےک ےئل اکیف زایدہ تمیق شیپ رکات‬
‫ہ۔ احہیل ربوسں ںیم اس رطح ےک وسدوں یک دعتاد ںیم‬
‫تہب زایدہ ااضہف وہا ہ ‪ ،‬اور ہی وکونگیٹنیس ےک ےئل اکی‬
‫ااہتنیئ انمعف شخب دمت وہین اچےئہ یھت۔ نکیل اامضنم ےک‬
‫االعانت ںیم ااضےف ےک اسھت اامضنم یک راہ ںیم احلئ‬
‫راکووٹں اور اےسی اعمدہوں ںیم ااضہف وہا نج رپ لمع ںیہن‬
‫وہا۔ اس رطح ان اقلب اامتعد آرپزنشی ںیم ھچک ارفنادی‬
‫اصقنانت اکااسحس وہا۔ اشدی‪ ،‬انمعف یکومجمیع رشح یھب تہب‬
‫زایدہاسمتقبیکوہجسمکوہیئگیھت‪†.‬‬

‫* ااٹسک وک "رصتخم رفوتخ" (ای "اشرگنٹ") ںیم ‪ ،‬آپ رشط اگلےت‬

‫‪62‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ںیہ ہک اس ےک صصح یک تمیق ےچین اجےئ یگ ‪ ،‬اورپ ںیہن۔ اشرگنٹ‬

‫اکی نیت رمالح رپ لمتشم لمع ہ‪ :‬بس س ےلہپ‪ ،‬آپسک اےسی‬
‫صخش س صصح احلص رکےت ںیہ وج ان اک امکل ہ۔ رھپ آپ‬
‫وفری وطر رپ رقض ےک صصح رفوتخ رکےت ںیہ۔ آرخ ںیم ‪ ،‬آپ‬
‫اںیہن ان صصح س دبتلی رکےت ںیہ وج آپ دعب ںیم رخدیےت‬
‫ںیہ۔ارگااٹسکرگاجاتہوت‪،‬آپمکتمیقرپاےنپابتمدلصصح‬
‫رخدی ںیکس گ۔ سج تمیق رپ آپ ےن اےنپ اداھر دشہ صصح‬
‫رفوتخ ےیک اور ابتمدل صصح ےک ےئل آپ ےن وج تمیق ادا یک اس‬
‫ےک درایمن رفق آپ اک ومجمیع انمعف ہ (ربورکجی ارخااجت ےک‬
‫اسھتاسھتانمعفایوسدےک اچرزجسمکوہاتہ)۔ یھبک یھب ‪ ،‬ارگ‬
‫ااٹسک ےچین ےک اجبےئ تمیق ںیم ڑباجھات ہ وت ‪ ،‬آپ اک ہنکمم‬
‫اصقنن الدحمود وہات ہ ‪ -‬سج س زایدہ رت ارفنادی رسامہی اکروں‬
‫ےکےئلرصتخمرفوتخاناقلبوبقلوطررپایقسآرایئنباجیتہ۔‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪63‬‬

‫† ‪1980‬یک داہیئےکاوارخںیم‪ ،‬ےسیجےسیج اکروپری ےضبقاورافدئہ‬

‫ااھٹےن وایل رخدیاری ںیمااضہفوہا‪،‬والارٹسیےنسکیھبزیچس‬
‫افدئہااھٹےنےکےئلادارہاجیتاثیثلڈکسیاقمئےیک۔‬
 ‫‪64‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ان اخصاحالتیکمکوہیتوہیئانمعفاکیمسقےکوخدوکابتہ‬
‫رکےن واےل لمع اک اکی رہظم ولعمم وہات ہ ‪ -‬وج مک انمعف ےک‬
‫اقونن یک رطح ہ ‪ -‬وج اس اتکب یک زدنیگ ےک دوران ایتر‬
‫وہا ہ۔ ‪ 1949‬ںیم مہ زگہتش ‪ 75‬اسولں ںیم ااٹسک‬
‫امرٹیک ےک ااتر ڑچاھؤ اک اکی اطمہعل شیپ رک ےتکس ےھت ‪ ،‬سج‬
‫ےن آدمین اور وموجدہ رشح وسد یک اینبد رپ اکی افرومےل یک‬
‫امحتی یک ‪ -‬اتہک ڈی ےج آیئ اے وک اس یک "رمزکی" ای‬
‫"دایلخ" تمیق س ےچین رخدیےن یک طس اک یعت ایک اجےکس ‪ ،‬اور‬
‫س‬ ‫ھ‬‫ن‬
‫اس دقر س زایدہ رفوتخ ایک اجےکس۔ ہی رو چاڈلئز ےک‬
‫وکحیتمرفامناکاالطقاھت‪":‬اتسسرخدیواورایپرےرفوتخرکو۔‬
‫* اور اس اک افدئہ ہی اھت ہک وہ وال ارٹسی ےک اس ہکحضم زیخ‬
‫اور اصقنن دہ اوصل ےک رباہ راتس ربسکع لچ راہ اھت ہک‬
‫ااٹسک رخدیا اجان اچےئہ ویکہکن وہ اورپ ےئگ ںیہ اورےچین ےلچ ےئگ‬
‫ںیہ۔ اوسفس ہک ‪ 1949‬ےک دعب ہی افرومال اکررگ اثتب ںیہن‬
‫وہا۔ ااٹسک امرٹیک یک لقن و رحتک ےک وہشمر "ڈاؤ‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪65‬‬

‫ویھتری" ےن ‪ 1933-1897‬ےک اشدنار اتنجئ اور ‪1934‬‬

‫ےک دعب ساس یکزایدہاقلبارتعاضاکررکدیگاکومازن ایک‬
‫ہ۔‬
‫رہنسیوماعقیکرسیتیاورآرخیاثمل‬
‫احل یہ ںیم دایتسب‪ :‬وال ارٹسی رپ امہرے اےنپ آرپزنشی اک‬
‫اکیڑباہصح وسدےابزیےکاعمالمت یکرخدیاریرپرموکز‬
‫اھت ‪ -‬اس تقیقح س انشتخ یک یئگ یھت ہک وہ رصف اخصل‬
‫کی‬
‫وموجدہ ااثوثں (ورگنک ٹیٹل) ںیم اےنپ ےصح س مک رپ‬
‫رفوتخ رک رہ ےھت‪ ،‬الپن ااکؤن اور درگی ااثوثں یک یتنگ‬
‫ںیہن رک رہ ےھت‪ ،‬اور ااٹسک س ےلہپ امتم ذہم دارویں ںیم‬
‫وٹکیت رک رہ ےھت‪ .‬ہی واحض ہ ہک ہی اسملئ اکی جن اکروابری‬
‫ادارے ےک وطر رپ ارٹنرپازئ یک تمیق س تہب مک تمیق رپ‬
‫رفوتخ وہ رہ ےھت‪ .‬وکیئ یھب امکل ای ارثکتی رےنھک واال اینپ‬
‫تیکلم وک اےنت ہکحضم زیخ ادعاد و امشر رپ رفوتخ رکےن ےک‬
‫ابرےںیمںیہنوسےچاگ۔ریحتازیگنوطررپ‪،‬اسرطح‬
 ‫‪66‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ان دیچیپہ وسدوں یک وتمیقں ںیم ایطلغں۔ وہ اس ںیم اےنت اےھچ وہ‬
‫ےئگہکآاسنانمعفاغبئ وہایگاورانںیمستہبسڈکسینب‬
‫وہ ےئگ۔ ارگہچ رگامہ ےن اس رپ دوابرہ ثحب یک ہ (دںیھکی ہحفص‬
‫‪ ،)175–174‬اس رطح یک رٹڈیگن اب زایدہ رت ولوگں ےک ےئل‬
‫اقلبلمعایانمبسںیہنہ‪،‬ویکہکنرصفیٹلمنیلمڈارلیکاجترت‬
‫اقلب دقر انمعف دیپا رکےن ےک ےئل اکیف ڑبی ہ‪ .‬اریم ارفاد اور‬
‫ادارےاس تمکح یلمع وک جیہڈنفز ےک ذرےعی اامعتسل رکےتکس ںیہ وج‬
‫اامضنمای"اوین"اثیثلںیماہمرترےتھکںیہ۔‬
‫ن‬
‫* اننھترئیمرونھساڈلئیک رسربایہ ںیمرو ھسچاڈلئاخدناناوسینی‬
‫دصی ںیم ویریپ رسامہی اکری اکنیبری اور ربورکجی ںیم اغبل اطتق‬
‫اھت۔ اکی اشدنار اترخی ےک ےئل‪ ،‬لین رفوگنس‪ ،‬دی اہؤس آف‬
‫ن‬
‫رو ھ س چاڈلئ‪ :‬ینم ےک یبن‪( 1848–1798 ،‬وانکٹگ‪)1998 ،‬‬
‫المہظحرکی‪.‬‬
 ‫‪Investment versus Speculation‬‬ ‫‪67‬‬

‫ےب اقدعویگں وک التش رکان لکشم ںیہن اھت۔ ‪ 1957‬ء ںیم اکی‬
‫رہفتس اشعئ یک یئگ سج ںیم اس مسق ےک رقتابی ‪ 200‬امشرے‬
‫امرٹیک ںیم دایتسب ےھت۔ فلتخم رطوقیں س یلمع وطر رپ ہی‬
‫امتم وسدے ابزی ےک اعمالمت انمعف شخب اثتب وہےئ ‪ ،‬اور‬
‫اوطس اسالن ہجیتن زایدہ رت درگی رسامہی اکرویں ےک اقمےلب ںیم‬
‫ںیہک زایدہ انمعف شخب اثتب وہا۔ نکیل وہ یھب ایلگ داہیئ ںیم‬
‫ااٹسک امرٹیک س یلمع وطر رپ اغبئ وہ ےئگ ‪ ،‬اور ان ےک‬
‫اسھت اکروابریرسامہی اکروں یک رطف س وہایشر اور اکایمب‬
‫آرپشی ےک ےئل اکی اقلب ااصحنر العہق اھت۔اتمہ‪1970،‬یک‬
‫مکوتمیقںرپ‪،‬اس رطح ےک "بس ورگنک لٹپیک" ےک اسملئ‬
‫یک اکی ڑبی دعتاد دوابرہ ومندار وہیئ ‪ ،‬اور امرٹیک یک وبضمط‬
‫احبیلےکابووجد‪،‬انںیمساکیفاسل ےکآرخںیماکیلمکم‬
‫اسزئاکوپرٹوفویلانبےنےکےئلابیقرہ۔‬
‫آج ےک احالت ںیم اکروابری رسامہی اکر ےک اپس اب یھب‬
‫اوطس س رتہب اتنجئ احلص رکےن ےک تہب س ااکمانت‬
‫‪68‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫وموجد ںیہ۔ امرٹیک ےک اقلب وکیسرزیٹ یک ڑبی رہفتس ںیم‬

‫اکی انمبس دعتاد اشلم وہین اچےئہ ےسج یقطنم اور وقعمل‬
‫وطر رپ اقلب اامتعد ایعمرات ےک ذرہعی مک تمیق ےک وطر رپ‬
‫انش تخ ایک اجاتکس ہ۔ ان س ڈی ےج آیئ اے ای ایس رطح‬
‫یک سک یھب امندنئہ رہفتس ےک اقمےلب ںیم اواطس زایدہ یلست‬
‫شخب اتنجئ احلص وہےن اچںیئہ۔ امہرے ایخل ںیم ان یک‬
‫التشرسامہیاکریکوکوششںےکاقلبںیہن وہیگبجکتہک‬
‫وہ اےنپ وپرٹ وفویل ےک ااٹسک ےصح س اسالن انمعف ںیم سکیٹ‬
‫سےلہپ‪ 5‬دصیفااضہفرکےنیکادیمنرکےکس۔ مہ اعفل رسامہی‬
‫اکر ےک ذرہعی اامعتسل ےک ےئل ااٹسک ےک ااختنب ےک ےئل‬
‫اس رطح ےک اکی ای زایدہ رطوقیں وک ایتر رکےن یک وکشش‬
‫رکیگ‪.‬‬
 ‫ابب اول رپ رصبتہ‬

‫امتمااسنینانوخیشاکییہزیچسآیتہ‪:‬ہیناجاننہکرمکے‬
‫ںیمآرامےسیکایکاجےئ۔‬
‫‪-‬زیلباپکس‬

‫آپ وک ویکں اتگلہہک وین ایرکااٹسک اجنیچسکیےک رفشرپ ربورکز‬

‫ہشیمہااتتخیم یٹنھگ یکآواز رپوخیشانمےتںیہ ‪ -‬اس س وکیئ‬
‫رفق ںیہن ڑپات ہک اس دن امرٹیک ےن ایک ایک؟ ویکہکن بج یھب‬
‫آپاجترترکےتںیہ‪،‬وہ‬
‫ہسیپامکںیئ‪ -‬اچہآپےنایکایںیہن‪.‬رسامہیاکریرکےنےکاجبےئ‬
 ‫‪70‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ایقس آراایئں رکےک ‪ ،‬آپ دوتل انبےن ےک اےنپ ااکمانت وک مک‬

‫رکےتںیہاورسکاوریکدوتلعمجرکےتںیہ‪.‬‬
‫رگامہیکرسامہیاکرییکرعتفیواحضںیہنوہیتکس‪":‬رسامہیاکری‬
‫اک آرپشی وہ ہ وج لمکم زجتےی ےک دعب رپلپسن یک افحتظ اور‬

‫انمبس انمعف اک ودعہ رکات ہ۔ ‪ 1‬ونٹ رکی ہک رگامہ ےک اطمقب‬

‫رسامہیاکرینیتانعرصرپاسکیںوطررپلمتشمہ‪:‬‬

‫آپوکسکینپمکاکلمکمزجتہیرکانوہاگ‪،‬اوراسےکاینبدی‬ ‫•‬

‫اکروابروںیکوبضمیط‪،‬اساکااٹسکرخدیےنسےلہپ۔‬
‫آپوکاجنوبھجرکاےنپآپوکنیگنساصقنانتساچباناچےئہ۔‬ ‫•‬

‫آپوکریغومعمیلاکررکدیگیکاجبےئ"انمبس"اکررکدیگیک‬ ‫•‬

‫وخاشہرکیناچےئہ۔‬
‫رگامہ اس س یھب آگ ڑبےتھ وہےئ اینپ واضتح ںیم رہ امہ‬
‫االطصح یک واضتح رکےت وہےئےتہک ںیہ‪" :‬لمکم زجتہی" اک بلطم‬
‫ہ "ظفحت اور دقر ےک ےط دشہ ایعمرات یک روینش ںیم اقحقئ اک‬
‫اطمہعل"ہکبج"رپلپسنیکافحتظ"اکبلطم"امتماعم ایوقعملوطر‬
‫رپ ہنکمم احالت ایریغتات ےک تحت اصقنن س ظفحت "اور"انمبس"‬
‫(ای "یلست شخب") وایسپ س رماد "وکیئ یھب رشح ای "اانیمطن شخب")‬
‫ہ۔ انمعفیکرمق‪ ،‬اچہ ینتکیہ مک ویکں ن وہ‪ ،‬ےسج رسامہی اکروبقل‬
‫رکےن ےک ےیل ایتر ہ‪ ،‬اس ابت یک امحتی رکات ہ ہک وہ وقعمل‬
‫ذاہتن ےک اسھت اکم رکات ہ۔ (وکیسریٹ زجتہی‪ 1934 ،‬اڈیشی‪،‬‬
‫ہحفص‪.)56–55‬‬

‫‪35‬‬
‫‪36‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫اکی رسامہی اکر اےنپ اکروابر یک تمیق یک اینبد رپ اسحب اگلات ہ ہک‬
‫ااٹسک یک تمیق ایک ہ۔ اکی ےٹس ابز وجا اتلیھک ہ ہک ااٹسک یک‬
‫تمیق ڑبھ اجےئ یگ ویکہکن وکیئ اور اس ےک ےئل اور یھب زایدہ‬
‫تمیق ادا رکے اگ۔ اسیج ہک رگامہ ےن اکی ابر اہک اھت‪ ،‬رسامہی اکر‬
‫"امرٹیک یک تمیق اک ہلصیف تمیق ےک ےط دشہ ایعمروں س‬
‫رکےتںیہ"‪،‬ہکبجےٹسابز"تمیقےک[اےنپ]ایعمراتوکامرٹیک‬

‫یک تمیق رپ ینبم رکےت ںیہ۔ ‪ 2‬اکی ےٹس ابز ےک ےیل ذریخے اک‬
‫لسلسماہبؤآنجیسکیکرطحوہاتہ۔اساکٹداتیہاوروہرم‬
‫اجات ہ۔ اکی رسامہی اکر ےک ےئل ‪ ،‬رگامہ ےن ےسج "وکٹ"‬
‫ادقار اہکہوہتہبمکاتیمہراتھکہ۔رگامہآپرپزوردےتی‬
‫ںیہ ہک آپ رصف ایس وصرت ںیم رسامہی اکری رکی بج آپ‬
‫ااٹسک ےک امکل وہےن ںیم آرام دہ وہں گ اچہ آپ ےک اپس‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪37‬‬

‫اسےکروزانصصح یکتمیقاجےنناکوکیئرطہقینوہ۔‪3‬‬

‫وجےئابزیایوھگڑوںرپےٹسابزییکرطح‪،‬امرٹیکںیمایقس‬
‫آرایئ دپسچل ای اہیں کت ہک افدئہ دنم یھب وہیتکس ہ (ارگ آپ‬
‫وخشتمسقںیہ)۔نکیلہی آپیکدوتلانبےناکدبرتنیوصتردشہ‬
‫رطہقی ہ۔ اس یک وہج ہی ہ ہک وال ارٹسی‪ ،‬الس واگیس ای‬
‫رسیرٹکییکرطح‪،‬ےنالکشمتوکاسرطحرتبیتدایہہک‬
‫رھگہشیمہ رہ اسصخشےکالخفاغبل راتہہوج اےنپ یہایقس‬
‫آراویئںےکلیھکںیمرھگوکتسکشدےنییکوکششرکاتہ۔‬
‫دورسیرطف‪ ،‬رسامہیاکری اکیاونیھکمسقیکوجےئابزیہ‪-‬‬
‫اکی اہجں آپ آرخ ںیم اہر ںیہن ےتکس ںیہ ‪ ،‬بج کت ہک آپ‬
‫رصف ان وقانین ےک اطمقب ےتلیھک ںیہوجراکووٹںوکآپےکقح‬
‫ںیم رےتھک ںیہ۔ وج ولگ رسامہی اکری رکےت ںیہ وہ اےنپ ےئل ہسیپ‬
‫انبےتںیہ؛ وہولگ وج اےنپ ربورکزےک ےئل ہسیپ انبےت ںیہ۔ اور یہی‬
‫وہج ہ ہک وال ارٹسی رسامہی اکری یک اپدیئار وخویبں وک ہشیمہ‬
‫‪38‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫رظن ادناز رکیت ہ اور ایقس آراویئں یک زربدتس الیپ وک ڑباھ‬

‫ڑچاھرکشیپرکیتہ۔‬

‫ویانیفیس اے یٹاچیآیئیجاچیاسییپایایڈی‬

‫رگامہ ےن ہبنتم ایک ہک رسامہی اکری ےک اسھت ایقس آراویئں وک‬

‫ااھجلان ہشیمہ اکی یطلغ وہیت ہ ۔ ‪ 1990‬یک داہیئ ںیم ہی انھجل‬
‫ڑبے امیپےن رپ ابتیہ اک ابثع ینب۔ ااسی اتگل ہ ہک رقتابی رہ وکیئ اکی‬
‫یہ وتق ںیم ربص و لمحت س رحموم وہ ایگ اھت‪ ،‬اور ارمہکی ایقس‬
‫آراویئںیکوقمنبایگ‪،‬سجںیماترجوںیکآابدییھتوجاتسگ‬
‫ےکاھگسےکتیھکںیمڈٹویںیکرطحوھگےتمرھپےتےھت۔‬
‫ولوگں ےن نیقی رکان رشوع رک دای ہک رسامہی اکری یک کینکت اک‬
‫ااحتمن رصف ہی ہ ہک آایہی "اکم" رکات ہ‪.‬ارگ وہسک یھبزیچ‬
‫رپامرٹیکوکتسکشدےتیںیہ‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪39‬‬

‫‪2‬وکیسریٹزجتہی‪1934،‬اڈیشی‪،‬ہحفص‪.310‬‬
‫اسیج ہک رگامہ ےن اکی ارٹنووی ںیم وشمرہ دای اھت‪" ،‬اےنپ آپ س‬
‫وپںیھچ‪ :‬ارگ ان صصح ےک ےئل وکیئ امرٹیک ںیہن یھت‪ ،‬وت ایک ںیم ان‬
‫رشاطئرپاسینپمکںیمرسامہیاکریرکےنےکےئلایتروہں؟" (وفرزب‪،‬‬
‫مکیونجری‪،1972‬ہحفص‪)90‬‬
 ‫‪40‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫دورںیم‪،‬اچہانےکڈنکھتہےےنتکیہرطخانکایوگےگنویکں‬
‫ن وہں‪ ،‬ولگ رخفرکےتےھت ہکوہ"حیحص"ےھت۔ نکیلذنیہ رسامہی اکر‬
‫وک اعریض وطر رپ درتس وہےن ںیم وکیئ دیپسچل ںیہن ہ۔ اےنپ‬
‫وطلی دمیت امایلیت ادہاف کت ےنچنہپ ےک ےئل‪ ،‬آپ وک اپدیئار اور‬
‫اقلب اامتعد وطر رپ حیحص وہان اچےئہ‪ 1990 .‬یک داہیئ ںیم وج کینکت‬
‫تہب زایدہ رٹڈنی وہ یئگ یھت ‪ ،‬ےسیج دن یک رٹڈیگن ‪ ،‬ونتع وک رظن‬
‫ادناز رکان ‪ ،‬رگم ویملچڈنفز وکانٹلپ ‪ ،‬ااٹسک ےننچ واےل "زمٹسس"یک‬
‫ریپویرکان‪ -‬اکمرکاتاھت۔ نکیلانےکاپسوطلیدمتںیمرمکحاین‬
‫رکےن اک وکیئ ااکمن ںیہن اھت ‪ ،‬ویکہکن وہ رسامہی اکری ےک ےئل رگامہ‬
‫ےکونیتںایعمروںوکوپرارکےنںیماناکمرہ۔‬
‫ہی دےنھکی ےک ےئل ہک اعریض وطر رپ زایدہ انمعف ھچک یھب اثتب‬
‫ویکں ںیہن رکےت ںیہ ‪ ،‬وصتر رکی ہک دو اقمامت ‪ 130‬لیم ےک‬
‫افےلص رپ ںیہ۔ ارگ ںیم ‪ 65‬لیم یف ہٹنھگ یک راتفر یک دح اک اشمدہہ‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪41‬‬

‫رکاتوہںوت‪،‬ںیماسافےلصوکدوےٹنھگںیمالچاتکسوہں۔نکیلارگ‬
‫ںیم ‪ ۱٣۰‬لیم یف ہٹنھگ یک راتفر س اگڑی الچات وہں‪ ،‬وت ںیم اکی‬
‫ےٹنھگ ںیم واہں چنہپ اتکس وہں۔ ارگ ںیم ہی وکشش رکوں اور زدنہ‬
‫روہں‪،‬وتایکںیم"حیحص"وہں؟ایک آپ وک یھب اس آزامےن اک الچل‬
‫وہاناچےئہ‪،‬ویکہکنآپےنےھجمہیےتہکوہےئانسہہکہی"اکم"‬
‫رکات ہ؟ امرٹیک وک تسکش دےنی ےک ےئل دکمچار اچںیل تہب‬
‫اکی یسیج ںیہ ‪ :‬رصتخم ریکلوں ںیم‪ ،‬بج کت آپ یک تمسق ربرقار‬
‫ہ‪،‬وہاکم رکےتںیہ‪ .‬وتق زگرےن ےک اسھت‪ ،‬وہ آپ وک لتق رک‬
‫دیگ‪.‬‬
‫‪1973‬ںیم‪،‬بجرگامہےنآرخیابردی با ٹلن جیٹاونرٹسی رپ‬
‫رظن اثین یک ‪ ،‬وت وینایرک ااٹسک اجنیچسکی ںیم اسالن رٹن اوور یک‬
‫رشح ‪ ٪20‬یھت ‪ ،‬سج اک بلطم ہ ہک اعم رئیش وہڈلر ےن اس‬
‫رفوتخرکےنسےلہپاپچناسلکتااٹسکراھکاھت۔‪2002‬کت‪،‬‬
‫رٹن اوور یک رشح ‪ 105‬دصیف کت چنہپ یئگ یھت ‪ -‬رصف ‪ 11.4‬امہ یک‬
 ‫‪42‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫وہڈلگن دمت۔ ہنس ‪ 1973‬ںیم اوطس ویملچ ڈنف رقتابی نیت اسل‬
‫کت اکی ااٹسک رپ اقمئ راہ؛ ‪ 2002‬کت تیکلم یک دمت ڑکس رک‬
‫رصف ‪ 10.9‬امہ رہ یئگ یھت۔ ااسی اتگل ہ ےسیج ویملچ ڈنف رجینمز‬
‫اےنپ ااٹسک اک اکیف رعےص س اطمہعل رک رہ ےھت اتہک ہی ھکیس‬
‫ںیکس ہک اںیہن ےلہپ اںیہن ںیہن رخدیان اچےئہ اھت ‪ ،‬رھپ وفری وطر رپ‬
‫اںیہنڈپمرکدایاوررہرطفرشوعرکدای۔‬
‫مین‬
‫اہیںکتہکبسسزایدہاقلبارتحامینم جمیٹرفومں‬
‫وک یھب ہصغ آای۔ ‪ 1995‬ےک اوالئ ںیم ‪ ،‬ڈیفیٹلی نلگیم (اس‬
‫وتق داین اک بس س ڑبا ویملچ ڈنف) ےک رجینیم رفیجی وکنی ےک‬
‫اپس اس ےک ااثوثں اک ‪ ٪42.5‬انکیٹولیج ااٹسک ںیم اھت ۔ وکن‬
‫ےن االعن ایک ہک ان ےک زایدہ رت رئیش وہڈلرز ےن "ڈنف ںیم ان‬
‫ادہاف ےک ےئل رسامہی اکری یک ہ وج اسولں دور ںیہ‪ ،‬ریمےایخل‬
‫ںیمانےکاقمدصںیہ۔‬
‫ریمی رطح‪ ،‬اور ہی ہکوہنیقی رےتھک ںیہ‪ ،‬اسیج ہکںیم رکات وہں‪،‬‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪43‬‬

‫ہکاکیوطلیدمیتہطقنرظنرتہبہ‪".‬نکیلاندنلبایخلاافلظوک‬
‫ےنھکل ےک ھچ امہ دعب ‪ ،‬وکن ےن اےنپ رقتابی امتم انکیٹولیج صصح‬
‫رفوتخرکدےی‪،‬رقتابیانولڈرکدےی۔‬
‫آھٹ وتفہںںیم ‪ 19‬اربڈارل امتیلےکااثےث انبےئےئگ۔ "وطلی‬
‫دمیت" ےک ےئل تہب ھچک! اور ‪ 1999‬کت ‪ ،‬ڈیفیٹل اک ڈاکسؤن‬
‫ربورکجی ڈوژین اےنپ اگوکہں وکاپم ڈنیہ ہٹلڈ ویپمکرٹ اک اامعتسل رکےت‬
‫وہےئںیہک یھب‪،‬سک یھبوتقاجترترکےنیک رتبیغ دےراہاھت‬
‫‪ -‬وج رفم ےک ےئن رعنے ‪" ،‬رہ ڈنکیس اک امشر وہات ہ" ےک نیع‬
‫اطمقباھت۔‬
 44 Commentary on Chapter 1

1-1‫وصتری‬
‫راتفررپااٹسک‬

25
Average length of ownership (in
(days

20

15

10

5
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪45‬‬

‫‪0‬‬

‫اورنیسڈکیاجنیچسکیںیم‪،‬رٹناووریکراتفرںیمزیتیآیئ‪،‬اسیج‬
‫ہکوصتری‪1-1‬سہتپاتلچہ۔‪4‬‬

‫اثمل ےک وطر رپ ‪ 1999‬ںیم وپام انکیٹولیج ےکصصحاواطس رہ‬

‫‪ 5.7‬دن ںیم اکی ابر دبتلی وہےت ےھت۔ نیسڈکی ےک میظع‬
‫ااشلنوموٹ"اےلگوساسولںےکےئلااٹسکامرٹیک"ےکابووجد‬
‫‪،‬اسےکتہبساگکہلکشمبوسےٹنھگکتااٹسکوکڑکپےکس۔‬
‫‪46‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫یٹ اچی ای افی آیئ انی یس آیئ الی وی ڈی ای او یج‬

‫اے امی ای‬

‫والارٹسیےنآنالنئرٹڈیگنوکہسیپامکےنےکوفری‬
‫رطےقییکرطحآوازدی‪:‬ڈوکسرربورکجی‪،‬اقلبارتحامرفماک‬
‫آنالنئابزو‬

‫بس‬
‫‪ 4‬امذخ‪ :‬اویٹس اگربلبنھ‪ ،‬اسوفنرڈ یس رب ٹین اڈنی ینپمک یک یقیقحت‬
‫روپرٹ‪ ،‬ونجری ‪ 1999 .2000 ،10‬ںیم اس دجول ںیم ااٹسک اک‬
‫اوطس انمعف‪٪1196.4‬اھت ۔ اوہنں ےن ‪ 2000‬ںیم اواطس ‪79.1‬‬
‫دصیف‪ 2001 ،‬ںیم ‪ 35.5‬دصیف اور ‪ 2002‬ںیم ‪ 44.5‬دصیف یک یمک‬
‫یک‪،‬سجےن‪1999‬ےکامتموفادئوکابتہرکدای‪،‬اوررھپھچک۔‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪47‬‬

‫ومرنگاےلنیٹساکییٹویااہتشرالچےتےھتسجںیماکیرٹک‬
‫ڈراویئر اکیوخاحشلرظنآےن واےلازگیوٹکیوکااھٹاتہ۔ڈشی‬
‫وبرڈرپوپٹسےیکےئگرٹالکیپچیبرفنیکوصتریدھکیرکازگیوٹکی‬
‫وپاتھچ ہ‪" ،‬الیطعتت؟" ''درالص‪ ''،‬ڈراویئر ےن وجاب دای‪'' ،‬ہی‬
‫ریمارھگہ۔اسدقمےمںیماہکایگہہک'ااسیاتگلہہکہیاکی‬
‫زجریے یک رطح اتگل ہ۔' اخومیش س حتف ےک اسھت ‪ ،‬ڈراویئر‬
‫وجابداتیہ‪"،‬یکینکتوطررپ‪،‬ہیاکیکلمہ۔‬
‫رپوڈنگیپا زمدی آگ ڑبھ ایگ۔ آن النئ رٹڈیگن ںیم وکیئ اکم‬
‫ںیہن ےگل اگ اورسکوسےنچ یکرضورتںیہن وہیگ۔ آنالنئربورک‬
‫ارمرٹیڈی ےکاکییلیٹ وژین ااہتشر ںیم دو رھگولی وخانیت وک اجگنگ‬
‫س واسپ آےت وہےئ داھکای ایگ ہ؛ اکی اےنپ ویپمکرٹ رپ الگ‬
‫ان رکیت ہ‪ ،‬امؤس رپ دنچ ابر کلک رکیت ہ‪ ،‬اور وخیش س یتہک ہ‪،‬‬
‫"ےھجماتگلہہکںیمےنرصف‪ 1،700‬ڈارل امکےئ ںیہ!" وارٹ اہؤس‬
 ‫‪48‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫ربورک اجی رفم ےک اکی یٹ وی ااہتشر ںیم‪ ،‬سک ےن ابٹکس ابل‬

‫وکچ لف نسکیج س وپاھچ‪" ،‬آپ اجترت ےک ابرے ںیم ھچک‬
‫اجےتن ںیہ؟" اس ےن وجاب دای‪" :‬ںیم ایھب ااسی رکےن اج راہ‬
‫وہں‪( ".‬ارگ نسکیج ےن اس ےفسلف وک دعاتل ںیم شیپ ایک وہات وت‬
‫نسکیج یکانی یب اے ںیمیٹ ےنتک چیم تیج یتکس ںیھت؟سک رطح‪،‬‬
‫دورسی میٹ ےک ابرے ںیم ھچک ںیہن اجےتن ںیہ‪ ،‬نکیل ہی انہک ہک‬
‫ی‬‫ٹ‬ ‫جنمی‬
‫"ںیمایھبانےکاسھتےنلیھکےکےئلایتروہں"‪ ،‬نپش‬
‫افرومےلیکرطحںیہناتگلہ‪.‬‬
‫‪ 1999‬کت مک از مک ھچ نیلم ارفاد آنالنئ رٹڈیگن رکرہےھت‬
‫‪ -‬اورانںیمسرقتابیدوساںہصح"ڈے رٹڈیگن"اھت ‪،‬وجیلجب یک‬
‫راتفر س ااٹسک رخدیےن اور رفوتخ رکےن ےک ےئل ارٹنٹین اک‬
‫اامعتسل رکات اھت۔ وشزب ادااکرہ ابرربا ارٹسبسیٹڈ س ےل رک وین‬
‫ایرکےکہشوکزنئںیم‪25‬اسہلاسقبورٹیوکنسلریبسبکترہ‬
‫وکیئ زدنہ وکےلئ یک رطح ااٹسک کنیھپ راہ اھت۔ ''ےلہپ‪ ''،‬ریبسب ےن‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪49‬‬

‫ذماقاڑاےتوہےئاہک‪''،‬ںیموطلیدمتےکےیلرسامہیاکریرکراہ‬
‫اھت اور ےھجم ہتپ الچ ہک ہی وہایشر ںیہن اھت۔ اب ‪ ،‬ریبسب ےن اکی دن‬
‫ںیم ‪ 10‬ابر کت ااٹسک یک اجترت یک اور اکی اسل ںیم ‪$‬‬
‫‪ 100،000‬امکےن یک وتعق یھت۔ افرویچن وک دےی ےئگ اکی ارٹنووی‬
‫ںیم ارٹسبسیٹڈ ےن اہکہک'ںیم اےنپ عفنایاصقننےک اکمل ںیم رسخرگن‬
‫ںیہن دھکی اتکس۔ ''ںیم وٹرس لیب وہں‪ ،‬اس ےیل ںیم رسخ رگن رپ رد‬
‫لمعاظرہرکاتوہں۔ارگےھجمرسخرظنآاتہ‪،‬وتںیماانپااٹسکدلجی‬
‫سرفوتخرکاتوہں۔‪5‬‬

‫ابر اور اجحم یک داکونں‪ ،‬ابوریچ اخونں اور ےفیک‪ ،‬یسکیٹ ک اور‬
‫رٹک ااٹسسپ‪ ،‬امایلیت وبی اسسٹئ اور امایلیت یٹ وی ںیم ااٹسک‬
‫ےک ابرے ںیم لسلسم ادعاد و امشر ڈال رک ااٹسک امرٹیک وکاکی‬
‫اننااٹسپوقیموڈیویمیگںیمدبتلیرکدای۔ وعام ےنامروٹیکںےک‬
‫ابرے ںیم ےلہپ س ںیہک زایدہ ولعمامت وسحمس ںیک ۔ دبیتمسق‬
‫س‪ ،‬بجولگ ادعاد وامشر ںیمڈوبرہےھت‪ ،‬ملع ںیہک ںیہن لم‬
 ‫‪50‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫راہاھت‪.‬ااٹسکلمکموطررپمتخوہایگ‪-‬‬

‫‪ 5‬اتسرے امرےن ےک اجبےئ ارٹسبسیٹڈ وک رگامہ وک رحتمک رکان‬

‫اچےیہ اھت۔ ذنیہ رسامہی اکر یھبک یھب سک ااٹسک وک رصف اس وہج‬
‫س ڈپم ںیہن رکات ہک اس ےک صصح یک تمیق رگ یئگ ہ؛ وہ ہشیمہ‬
‫ےلہپ وپیتھچ ہ ہک ایک ینپمک ےک مک آدمین واےل اکروابر وں یک تمیق‬
‫دبتلیوہیئہ۔‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪51‬‬

‫انوینپمکںس احلصایک ایگوہنجںےناںیہناجری ایکاھت ‪-‬اخصل‬

‫رصتاحیت‪ ،‬رصف یٹ وی ای ویپمکرٹ ارکسنی رپ وھگےنم واےل نلیس۔‬
‫ارگنلیساورپیکرطفڑبھرہےھت‪،‬وتسکاورزیچسوکیئرفق‬
‫ںیہنڑپاتاھت‪.‬‬
‫‪20‬دربمس‪1999،‬وک‪،‬وجونآنالنئرسوزسےناکیاکروابری‬
‫وصنمےب یک اقنب اشکیئ یک‪ :‬اجن وبھج رک زایدہ س زایدہ رمق‬
‫وھکان۔ وجونےناالعنایکہک وہابساینپ امتموخردہ دخامتتفم‬
‫ںیم شیپ رکے اگ ‪ -‬ای لیم ےک ےئل وکیئ سیف ںیہن ‪ ،‬ارٹنٹین کت‬
‫راسیئےک ےئل وکیئسیف ںیہن ‪ -‬اورہی ہک وہاےلگاسلااہتشراترپ‬
‫الوھکںڈارلزایدہرخچرکےاگ۔اکروپریاہراریکیےکاساالعن‬
‫رپوجونےکصصحںیمزیتیآیئ۔‬
‫دودنںیم‪16.375$‬س‪6.66.75$‬‬
‫ہی اجےنن یک زتمح ویکں ااھٹےت ںیہ ہک آای وکیئ اکروابر انمعف‬
‫‪52‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫شخب اھت‪ ،‬ای ینپمک ےن وکن یس اایشء ای دخامت ایتر ںیک‪ ،‬ای اس اک‬
‫ااظتنم وکن اھت‪ ،‬ای اہیں کت ہک ینپمک اک انم ایک اھت؟ ااٹسک ےک‬
‫ابرے ںیمآپوکرصف ان ےکرکٹالعوتمں اک دپسچل وکڈاجےنن‬
‫یکرضورتیھت‪:‬یس یب الی یٹ‪،‬آیئانیےکیٹ‪،‬یپ یس الی انی ‪،‬‬

‫یٹیجالیاو‪،‬وی آر اسی انی ‪ ،‬ڈویلب یب وی انی۔ ‪ 7‬اسرطح‬

‫آپ اںیہن ارٹنٹین رسچ انجن رپالتش رکےن ںیمدوڈنکیس یکاتریخ‬
‫ےکریغباںیہناوریھبزیتیسرخدیےتکسںیہ ۔‪1998‬ےکاوارخںیم‬
‫‪ ،‬اکی وھچیٹ ‪ ،‬اشذ و اندر یہ اجترت رکےن وایل امعرت یک دھکی اھبل‬
‫بن‬
‫رکےن وایل ینپمک ‪ ،‬مکو رسوزس اک ااٹسک راکیرڈ ‪-‬دنلب مجح رپ دنچ‬
‫وٹنمںںیمرقتابینیت انگڑبھایگ۔ویکں?امایلیتڈسلٹکسٹا یکاکی‬
‫بیجعورغبی لکش ںیم ‪،‬زہاروںاترجوںےنٹکٹامرٹسآنالنئ‬
‫(یٹ امی یس اسی) ےک رکیٹ اشنن ‪ ،‬یٹ امی یس او وک طلغ ےنھجمس ےک دعب‬
‫بن‬
‫مکو وک رخدی ایل ‪ ،‬وجاکیارٹنٹینڈارگنلہ‪،‬سجےکااٹسکےن‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪53‬‬

‫اسدنیلہپابروعایموطررپرٹڈیگنرشوعیکیھت۔‪8‬‬

‫آرکس واڈلئ ےن ذماق رکےت وہےئ اہک ہک اکی اندان "رہ زیچ یک‬
‫تمیقاجاتنہ‪،‬اورسکزیچیکتمیقںیہناجاتنہ۔اس رعتفیےک‬
‫تحت‪،‬ااٹسکامرٹیکہشیمہینسنسزیخوہیتہ‪،‬نکیل‪1990‬یکداہیئ‬
‫ےک آرخ کت اس ےن وخد آرکس وک ریحان رک دای وہاگ‪ .‬تمیق ےک‬
‫ابرے ںیم اکی فصن یکپ وہیئ راےئ سک ینپمک ےک ااٹسک وک‬
‫دوانگ رک یتکس ہ احالہکن اس یک تمیق لمکم وطر رپاجچن ی ںیہنیئگ‬
‫یھت۔ ‪ 1998‬ےکاوارخ ںیم یس آیئ یب یس اونپ اہرمیئ ےک زجتہی اکر‬
‫رنہی ڈلب ٹیگ ےن ہبنتم ایک ہک "امتم ارٹن ٹین ااٹسسک یک رطح‪،‬‬
‫وویلی اشی واحض وطر رپ اسسنئ س زایدہ آرٹ ہ۔ رھپ‪ ،‬رصف‬
‫لبقتسم یک رتیق ےک ااکمن اک وحاہل دےتی وہےئ‪ ،‬اوہنں ےن اےنپ‬
‫"تمیقےکدہف"وکڑباھدای۔‬
‫‪54‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫رصف‪12‬امہدعب‪،‬وجونےکصصح‪1.093‬ڈارلکترگےئگےھت۔‬
‫‪ 7‬رکٹ العتم اکی ففخم ہ ‪ ،‬اعم وطر رپ اکی س اچر رحوف ابمل ‪،‬‬
‫سک ینپمک ےک انم اک رصتخم اہھت ےک وطر رپ اامعتسل وہات ہ وج اجتریت‬
‫اقمدصےکےئلااٹسکیکانشتخرکےنےکےئلاامعتسلوہاتہ۔‬

‫‪ 8‬ہی وکیئ االیک واہعق ںیہن اھت؛ ‪ 1990‬یک داہیئ ےک اوارخ ںیم مک از مک‬
‫نیت درگی وماعق رپ‪ ،‬اترجوں ےن طلغ ااٹسک جیھب دای بج اوہنں ےن‬
‫اسیکرکٹالعتموکاکییئنارٹنٹینینپمکیکالعتمھجمسایل۔‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪55‬‬

‫‪ Amazon.com‬اکیےکٹھجںیم‪ 150‬ڈارلس‪ 400‬ڈارلکت‬

‫رگ ایگ۔ ‪ Amazon.com‬ںیم اس دن ‪ 19‬دصیف ااضہف وہا اور‬
‫ولبٹجےکااجتحجےکابووجدہکانیکتمیقاکدہفاکیاسلیک‬
‫شیپ وگیئ یھت‪ ،‬رصف نیت وتفہں ںیم ‪ 400‬ڈارل س اجتوز رک ایگ۔‬
‫اکیاسلدعبنیپوربیےکزجتہیاکروارٹلنیسٹکےنشیپوگیئیک‬
‫ہک وکاوکلم اک ااٹسک اےلگ ‪ 12‬امہ ںیم ‪ 1000‬ڈارل یف صصح کت‬
‫چنہپ اجےئ اگ۔ اس اسل ااٹسک ںیم ےلہپ یہ ‪ 1,842‬دصیف ااضہف‬
‫وہااھتاوراسدناسںیمزمدی‪31‬دصیفااضہفوہا۔‬
‫‪659$‬یفرئیش‪9.‬‬

‫افی آر او امی افی او آر امی وی الی اے یٹ او افی‬

‫آیئ اے اسی یس او‬

‫نکیل اس رطح رٹڈیگن ےسیج آپ ےک اڈنر سٹنیپ ںیم آگ یگل‬

 ‫‪56‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫وہیئ ہ‪ ،‬ایقس آرایئ یک وادح لکش ںیہن ہ۔ زگہتش اکی داہیئ‬

‫ےک دوران اکی ےک دعب اکی ایقس آراویئں وک رفوغ دای ایگ‪،‬‬
‫بقمل انبای ایگ اور رھپ اکی رطف کنیھپ دای ایگ۔ ان بس ےن ھچک‬
‫وصخایصت اک ارتشاک ایک ‪ -‬ہی وفری ہ!ہی آاسن ہ! اور اس س‬
‫وھتڑا اس یھب اصقنن ںیہن وہاگ!— اور ان بس ےن رسامہی اکری اور‬
‫ایقسآراویئںےکدرایمنرگامہےکمکازمکاکیاوصلیک الخف‬
‫ورزییک۔اہیںھچکدجدیافرومےلںیہوجتسسڑپےئگںیہ‪:‬‬

‫ڈنلیکر رپ دقن رمق ڈاںیل۔ ‪ 1980‬ء یک داہیئ ںیم اشعئ وہےن‬ ‫•‬

‫واےل یملع اضمنیم اور بقمل اتکوبں ںیم "ونجری ارث" ینعی‬
‫وھچےٹ ااٹسک ےک ڑبے انمعف احلص رکےن ےک راحجن وک‬
‫ڑبےامیپےنرپ رفوغ دایایگاھت۔ ان اطماعلت س ہتپ اتلچ ہ‬
‫ہک ارگ آپ دربمس یک دورسی امششیہ ںیم وھچےٹ ااٹسک‬
‫ںیم ڈریھ اگلےت ںیہ اور اںیہن ونجری ںیم رےتھک ںیہ وت ‪ ،‬آپ‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪57‬‬

‫امرٹیک وک اپچن س ‪ 10‬دصیف وپاسٹنئ س تسکش دی گ۔‬

‫اس ےن تہب س امرہنی وک ریحان رک دای‪ .‬رہباحل‪ ،‬ارگ ہی اانت‬
‫آاسن وہات‪ ،‬وت ینیقی وطر رپ رہ وکیئ اس ےک ابرے ںیم اتنس‪،‬‬
‫تہباسرےولگااسیرکےت‪،‬اورومعقمتخوہاجات‪.‬‬
‫ونجریےک ےکٹھجیکوہجایکیھت؟ بس سےلہپ‪،‬تہبس‬
‫رسامہی اکر اسل ےک آرخ ںیم اےنپ بس س ڑبے صصح‬
‫رفوتخ رکےت ںیہ اتہک اصقنانت وک مک ایک اجےکس وج ان ےک‬
‫سکیٹ ولبں ںیم یمک رکےتکس ںیہ‪ .‬دورسا‪ ،‬رپولنشیف ینم رجینمز‬
‫اسلےکااتتخمےکرقبیآےتیہزایدہاتحمطوہاجےتںیہ‪،‬‬
‫وج اینپ اکررکدیگ وک ربرقار رےنھک (ای ان یک انصق اکررکدیگ وک‬
‫مک س مک رکےن) یک وکشش رکےت ںیہ۔ اس یک وہج س وہ‬
‫رگےت وہےئ ااٹسک وک رخدیےن (ای اہیں کت ہک ےنکٹل) س‬
‫اچکچہےت ںیہ۔ اور ارگ انصق اکررکدیگ اک اظمرہہ رکےن واال‬
‫ااٹسک یھب وھچاٹ اور ریغ واحض ہ وت ‪ ،‬اکی ینم رجینیم اےنپ‬
 ‫‪58‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫اسل ےک آرخ ںیم اس داھکےن ےک ےئل اور یھب مک ےب نیچ‬

‫وہاگ۔‬

‫‪2000‬اور‪2001‬ںیم‪ Amazon.com،‬اوروکاوکلمےنابرتلبیت‬
‫اینپتمیقاکومجمیعوطررپ‪٪85.8‬اور‪٪71.3‬وھکدای۔‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪59‬‬

‫وہڈلزگن یک رہفتس۔ ہی امتم وعالم وھچےٹ ااٹسک وک اعریض‬

‫وسدے ابزی ںیم دبل دےتی ںیہ۔ بج ونجری ںیم سکیٹ س‬
‫ےنلچ وایل رفوتخ نب وہ اجیت ہ‪ ،‬وت وہ زیتی س وایسپ رکےت‬
‫ںیہ‪،‬سجسوبضمطاورزیتیسافدئہوہاتہ۔‬
‫ونجریاکارثمتخںیہنوہاہ‪،‬نکیلہیزمکوروہایگہ‪.‬‬
‫ویوینریٹسآفرورٹسیچےکانفسنرپورسیفومیلوشورٹےک‬
‫اطمقبارگآپےندربمسےکآرخںیموھچےٹااٹسک‬
‫رخدیےوہےتاوراںیہنونجریےکاوالئںیمرفوتخایکوہات‬
‫وتآپ‪1962‬س‪1979‬کتامرٹیکوک‪8.5‬دصیفوپاسٹنئ‪،‬‬
‫‪1980‬س‪1989‬کت‪4.4‬وپاسٹنئاور‪1990‬س‬

‫‪2001‬کت‪5.8‬وپاسٹنئسےھچیپوھچڑدےتی۔ ‪10‬ےسیج‬
‫ےسیجزایدہولوگںوکونجریےکارثاتےکابرےںیمہتپالچ‪،‬‬
‫‪60‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫زایدہسزایدہاترجوںےندربمسںیموھچےٹااٹسک‬
‫رخدیے‪،‬سجسانےکاپسوسدےابزیمکوہیئگاور‬
‫اسرطحاناکانمعفمکوہایگ۔اسےکالعوہ‪،‬ونجریاکارثبس‬
‫سوھچےٹااٹسکںیمبسسڑباہ‪-‬نکیلربورکجی‬
‫س‬ ‫نلٹک‬
‫ارخااجترپرعموفااھتریٹ سرگوپےکاطمقب‪،‬اس‬
‫رطحےکوھچےٹااٹسکیکرخدیورفوتخیکومجمیعالتگ‬
‫آپیکرسامہیاکریےک‪٪8‬کتلچیتکسہ‪11.‬‬

‫دبیتمسق س‪،‬بجکتآپاےنپربورکوکادایگیئلمکمرک‬
‫ےتیلںیہ‪،‬آپےکامتمولگ‬
‫ونجریےکارثاترپوفادئلھگپاجںیئگ۔‬
‫سب "ایک اکم رکات ہ" رکی‪ 1996 .‬ء ںیم جنمز او وشگیسی‬ ‫•‬

‫انیم اکی ریغ رعموف ینم رجینیم ےن وال ارٹسی رپ واسٹ‬

‫ورسک ےکانمساکیاتکباشعئیک۔ اسںیماوہنںےن‬
‫دلیل دی ہک "رسامہی اکر امرٹیک س ںیہک رتہب اکم رک ےتکس‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪61‬‬
‫گی‬
‫ںیہ ۔او وش سی ےناکیریحتازیگن ٰ‬
‫دوعی ایک‪ 1954 :‬س‬
‫‪ 1994‬کت‪ ،‬آپ ‪ 10،000‬ڈارل وک ‪ 8،074،504‬ڈارل ںیم‬
‫دبتلیرکےتکسےھت‪،‬امرٹیکوک‪10‬انگسزایدہینعی‪18.2‬دصیف‬
‫اوطس اسالن انمعف س ےھچیپ وھچڑ ےتکس ےھت۔ ےسیک? بس س‬
‫زایدہ اکی اسل ےک انمعف ےک اسھت ‪ 50‬صصح یک وٹرکی‬
‫رخدیرک‪،‬لسلسماپچناسولںیکآدمینںیمااضہف‪،‬اورصصحیک‬
‫ںیتمیقانیکاکروپریریآدمینس‪1.5‬انگمکںیہ‪12.‬‬

‫وگایوہ وال ارٹسی اک اڈینسی اھت ‪ ،‬او وشگیسی ےن اینپ "وخد اکر‬
‫تمکح یلمع" ےک ےئل ارمیکی ٹنٹیپ ربمن ‪ 5،978،778‬احلص‬
‫ایک اور اےنپ اتنجئ یک اینبد رپ اچر ویملچ ڈنفز اک اکی رگوپ‬
‫رشوع ایک۔ ‪ 1999‬ےک اوارخ کت ڈنفز وعام س ‪ 175‬نیلم‬
‫ڈارل س زایدہ یکرمق احلص رک ےکچ ےھت ‪ -‬اور ‪ ،‬رئیش وہڈلرز‬
‫ےک انم اےنپ اسالن طخ ںیم ‪ ،‬او وشگیسی ےن ڑبے امیپےن رپ‬
‫اہک‪":‬ہشیمہیکرطح‪،‬ےھجمادیمہہک‬
‫‪62‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫‪10‬وشورٹےناناتنجئرپاکیاشدناریقیقحتاقمےل‪"،‬ےباقدعویگں‬
‫اورامرٹیکیکاکررکدیگ"ںیمابتدہلایخلایکہ‪،‬وج‬
‫‪ http://schwert.ssb.rochester.edu/papers.htm‬رپ‬
‫دایتسبہ۔‬
‫نلٹک‬
‫‪11‬دںیھکی سسرگوپرٹنمکی‪"،54‬رٹازننشکیارخااجتےک‬
‫رساکریآسئربزگ"‪،‬ونجری‪،1998،‬‬
‫‪ www.plexusgroup.com/fs_research.html‬رپ۔‬
‫گ‬
‫‪12‬جنمزاووش ٹیسی‪،‬والارٹسیرپایکاکمرکاتہ(کیمرگالہ‪،‬‬
‫‪،)1996‬ہحفص‪.295–273،16‬‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪63‬‬

‫ہی ہک لم رک‪ ،‬مہاےنپوطلی دمیتادہافکتچنہپےتکسںیہ اور‬

‫اینپوتقیکاجچندشہرسامہی اکرییک تمکح یلمعرپاقمئرہےتکس‬
‫ںیہ۔‬
‫نکیل "وال ارٹسی رپ وج اکم رکات ہ" ےن اس یک ریہشت‬
‫ےک وفرا دعب اکم رکان نب رک دای۔ اسیج ہک وصتری ‪ 2-1‬س ہتپ‬
‫اتلچ ہ‪ ،‬ان ےک دو ڈنفز اینت ربی رطح نب وہ ےئگ ہک وہ‬
‫‪2000‬ےکاوالئںیمنبوہےئگ‪،‬اور‬

‫وصتری‪2-1‬‬
‫والارٹسیرپایکاکمرکاتاھت‪...‬‬

‫‪250$‬‬
 64
Value of $100 invested on November 1, 1996
Commentary on Chapter 1

50$
100$
150$
200$
 Commentary on Chapter 1 65

0$

O’Shaughnessy Cornerstone Growth

O’Shaughnessy Cornerstone Value
O’Shaughnessy Aggressive Growth
O’Shaughnessy Dogs of the Market
Standard & Poor’s 500 stock index

.‫ااکنروپرڈٹی‬،‫امرگننااٹسر‬:‫امذخ‬
 ‫‪66‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫ومجمیع وطر رپ اٹسک امرٹیک (اسیج ہک اسی اڈنی یپ ‪500‬‬

‫اڈنسکی ےک ذرہعی امیپشئ یک اجیت ہ) ےن رقتابی اچر اسل‬
‫کترہاووشگیسیڈنفوکرقتابیلسلسمنبراھک۔‬
‫وجن ‪ 2000‬ںیم ‪ ،‬او وشگیسی ےن ڈنفز وک اکی ےئن رجینیم‬
‫ےک وحاےل رکےک اےنپ "وطلی دمیت ادہاف" ےک رقبی‬
‫چنہپ ےئگ ‪ ،‬اور اےنپ اگوکہں وک ان "وتق یک آزومدہ رسامہی‬
‫اکری یک تمکح ویلمعں" ےک اسھت وخد وک اچبےن ےک ےئل‬
‫گ‬
‫وھچڑ دای۔ ‪ 13‬او وش ٹیسی ےک رئیش وہڈلرز اشدی مک رپاشین‬
‫وہےت ارگ اوہنں ےن اینپ اتکب وک زایدہ درتس ونعان دای‬
‫وہات ‪ ،‬اثمل ےک وطر رپ ‪ ،‬وال ارٹسی رپ ایک اکم ایک رکات اھت ۔ ۔ ۔‬
‫بجکتںیمےنہیاتکبںیہنیھکل‬
‫"اقمحاچر"یکریپویرکی۔‪1990‬یکداہیئےکوطسںیم‪،‬ومیلٹ‬ ‫•‬
‫وفل‬
‫وبی اسئ (اور یئک اتکوبں) ےن دن یک روینش وک "ےب‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪67‬‬

‫ووقف اچر" انیم انکیٹولیج س ابرہ ڑباھ ڑچاھ رک شیپ ایک۔‬

‫ومےلٹ وفل ےک اطمقب‪ ،‬آپ ےن "زگہتش ‪ 25‬اسولں ںیم‬
‫امرٹیک یک اوطس وک ربابد رک دای وہاگ" اور اینپ رسامہی اکری یک‬
‫وصنمہب نبی رپ "اسل ںیم رصف ‪ 15‬ٹنم" رخچ رکےک‬
‫"اےنپ ویملچ ڈنفز وک لچک ےتکس ںیہ"۔ بس س رتہب‪ ،‬اس‬
‫کیٹ کین ںیم "مک س مک رطخہ"اھت‪ .‬آپ وک رصفہی رکےن یک‬
‫رضورتیھت‪:‬‬

‫‪ .１‬ڈاؤوجزناڈنرٹسلیاوطسںیمبسسمکااٹسکیکوتمیقں‬
‫اوربسسزایدہانمعفیکدیپاوارےکاسھتاپچنصصح‬
‫وکےلںیل‪.‬‬
‫‪ .２‬بسسمکتمیقواےلوکوھچڑدی‪.‬‬
‫‪ .３‬دورسیبسسمکتمیقےکاسھتااٹسکںیماےنپ‬
‫ےسیپاک‪٪40‬رںیھک‪.‬‬
‫‪ .４‬ابیقنیتااٹسکںیمسرہاکیںیم‪٪20‬ڈاںیل‪.‬‬
‫‪ .５‬اکیاسلدعب‪،‬ڈاؤوکایسرطحرتبیتدیاوررمہلح‪1‬‬
‫‪68‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫س‪4‬ےکاطمقبوپرٹوفویلوکدوابرہرتبیتدی۔‬
‫‪ .６‬دوتلدنموہےنکتدرہاںیئ۔‬

‫دوعی ایک ہک ‪ 25‬اسل ےک رعےص ںیم ہی‬

‫ومےلٹ وفل ےن ٰ‬
‫کینکتامرٹیکوک‪10.1‬دصیفسےھچیپوھچڑدیتی۔‬

‫‪ 13‬اکی ریحت ازیگن متس رظیفی ہی ہ ہک چب اجےن واےل دو او‬

‫ہیٹ‬ ‫گٹ‬
‫وش یسی ڈنفز (ےسج اب یسی ڈنف ےک انم س اجان اجات ہ) ےن‬
‫ایھچ اکررکدیگ اک اظمرہہ رکان رشوع رک دایےسیج یہ او وشگیسی ےن‬
‫االعن ایک ہک وہ اس اک ااظتنم سک اور ینپمک ےک وحاےل رک رہ‬
‫ںیہ۔ ڈنفز ےک رئیش وہڈلرز ےصغ ںیم ےھت۔‬
‫‪ www.morningstar.com‬ںیم اکی چ روم ںیم ‪ ،‬اکی‬
‫صخش ےن اہک‪" :‬ےھجم اتگل ہ ہک او اسی ےک ےئل 'وطلی دمیت' ‪ 3‬اسل‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪69‬‬

‫ہ‪.‬‬
‫‪ ...‬ںیم آپ اک درد وسحمس رکات وہں ‪ .‬ےھجم یھب ا و اسی ےک‬
‫رطہقی اک ر رپ نیقی اھت۔ ںیم ےن یئک ول وگں وک اتب ای اھت‬
‫دووتسں اور رہتش داروں ےن اس ڈنف ےک ابرے ںیم اتبای‪ ،‬اور اب ےھجم‬
‫وخیشہہکاوہنںےنریمےوشمرےرپلمعںیہنایک۔‬
 ‫‪70‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫وپاسٹنئاسالن‪.‬ایلگدوداہویئںںیم‪،‬اوہنںےنوشمرہدای‪،‬‬
‫ویبوقفاچرںیم‪20,000‬ڈارلیکرسامہیاکرییکاجیناچےئہ‬
‫‪( .1,791,000 $‬اور‪ ،‬اوہنں ےن دوعی ایک‪ ،‬آپ انمعف یک‬
‫دیپاوار ےک بس س زایدہ انتبس ےک اسھت اپچن ڈاؤ ااٹسک اک‬
‫ااختنب رکےک زمدی رتہب رک ےتکس ںیہ‪ .‬ااٹسک یک تمیق یک رمعب‬
‫ڑج‪ ،‬بس س زایدہ اوکسر رکےن واےل وک رگاان‪ ،‬اور اےلگ اچر‬
‫رخدیان‪.‬‬
‫آےیئ وغر رکی ہک آای ہی "تمکح یلمع" رگامہ یک رسامہی‬
‫اکرییکرعتفیرپوپراارتیتکسہ‪:‬‬

‫سک رطح اک "لمکم زجتہی" ااٹسک وک بس س زایدہ‬ ‫•‬

‫رپششکتمیقاورانمعفےکاسھتاخرجرکےناکوجازشیپ‬
‫رکاتکس ہ ‪ -‬نکیل ان ولطمہب وصخایصت ےک ےئل مک اوکسر‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪71‬‬

‫رکےنواےلاچروکربرقاررانھک؟‬
‫اےنپ ےسیپ اک ‪ 40‬دصیف رصف اکی ااٹسک ںیم رانھک "مک‬ ‫•‬

‫سمکرطخہ"ےسیکوہاتکسہ؟‬
‫اور رصف اچر صصح ےک وپرٹ وفویل وک اانت ونتمع ےسیک انبای‬ ‫•‬

‫اجاتکسہہکوہ"رپلپسنیکافحتظ"رفامہرکےکس؟‬

‫رصتخمہی ہکویبوقفاچر اب کتانبےئےئگبسسزایدہ‬

‫وکاکامیم ااٹسک ےننچ ےک افرومولں ںیم س اکی اھت۔ اوقمحں‬
‫ےن ویہ یطلغ یک وج او وشگیسی ےن یک یھت‪ :‬ارگ آپ ڑبی‬
‫دقمار ںیم ادعاد و امشر وک اکیف رعےص کت دںیھکی وت ‪ ،‬تہب‬
‫اسرے ومنےن اسےنم آںیئ گ ‪ -‬ارگ رصف اافتق س۔‬
‫رصف ےب رتبیت تمسق س ‪ ،‬وہ اینپمکں وج اوطس س زایدہ‬
‫ااٹسک ررٹین دیپا رکیت ںیہ ان ںیم تہباسری زیچی رتشمک‬
‫وہں یگ۔ نکیل بج کت ہی وعالم ااٹسک وک آؤٹ رپافرم‬
 ‫‪72‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫رکےناکببسںیہنےتنبںیہ‪،‬اںیہنلبقتسمےکانمعفیکشیپ‬
‫وگیئرکےنےکےئلاامعتسلںیہنایکاجاتکسہ۔‬
‫ومیلٹ وفزل ےن اینت دوھم داھم س نج وعالم وک‬
‫"درایتف" ایک ‪ ،‬ےسیج رتہبنی اوکسر ےک اسھت ااٹسک وک وھچڑان ‪،‬‬
‫دورسے بس س زایدہ اوکسر واےل رپ دوانگ وہان ‪ ،‬انمعف یک‬
‫دیپاوار وک ااٹسک یک تمیق یک رمعب ڑج س میسقت رکان ‪ -‬ہنکمم‬
‫وطر رپ ااٹسک یک لبقتسم یک اکررکدیگ اک ببس نب اتکس ہ ای‬
‫اس یک واضتح رکاتکس ہ۔ ینم زگیمنی ےن درایتف ایک ہک‬
‫ااٹسک رپ لمتشم اکی وپرٹ وفویل سج ےک انومں ںیم وکیئ‬
‫رکتار رحوف ںیہن ےھت‪ ،‬رقتابی اانت یہ ااھچ اکم رک اتکس اھت انتج‬
‫ہک ےب ووقف افی‪ -‬اور ایس وہج س‪ :‬رصف تمسق۔ ‪14‬‬

‫اسیج ہک رگامہ ںیمہ اید دالان یھبک ںیہن وھچڑےت‪ ،‬ااٹسک‬

‫لبقتسم ںیم ااھچ ای رخاب اکم رکےت ںیہ ویکہکن ان ےک ےھچیپ‬
‫وموجد اکروابر ااھچ ای رخاب رکےت ںیہ ‪ -‬ھچک زایدہ ںیہن‪ ،‬اور‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪73‬‬

‫ھچکیھبمکںیہن۔‬

‫جی‬
‫‪ 14‬دںیھکی سن زوگی‪" ،‬وھجےٹ انمعف" ‪ ،‬ینم‪ ،‬اتسگ‪،‬‬
‫‪،1999‬ہحفص‪ .57-55‬ویبوقفاچریکیلیصفتثحب‪.www‬رسامہی‬
‫اکر‪ home.com/fool.htm‬رپیھبدیھکیاجیتکسہ۔‬
‫‪74‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫ینیقی وطر رپ‪ ،‬امرٹیک وک ےنلچک ےک اجبےئ‪ ،‬ویبوقف وفر ےن ان‬

‫زہاروں ولوگں وک لچک دای وج ےب ووقف ےھت ہک ہی رسامہی‬
‫اکری یک اکی لکش ہ‪ .‬رصف ‪ 2000‬ء ںیم رٹیکپ‪ ،‬اٹسی‬
‫نیم وکڈک‪ ،‬اسی یب یس اور رنجل ومرٹز ےک صصح ںیم ‪14‬‬
‫دصیفیمکوہیئہکبجڈاؤںیمرصف‪4.7‬دصیفیمکواعقوہیئ۔‬

‫اسیج ہک ان اثمولں س ہتپ اتلچ ہ ‪ ،‬رصف اکی زیچ ہ وج وال‬

‫ارٹسی رپ رئیب امرٹیک وک یھبک اتمرث ںیہن رکیت ہ‪ :‬ڈویپ‬
‫ایخالت۔ ان انم اہند رسامہی اکری ےک رطوقیں ںیم س رہ اکی‬
‫رگامہ ےک اقونن اک اکشر وہا۔ زایدہ ااٹسک اکررکدیگ احلص رکےن‬
‫ےک ےئل امتم مکٹییکل افروم الس "اکی مسق اک وخد ابتہ نک لمع ہ ‪-‬‬
‫مکانمعفےکاقوننیک رطح۔اسیکدوووجاہتںیہنج یکوہجس‬
‫انیکوایسپمتخوہاجیتہ۔ارگہیافرومہلضحمےبرتبیتادعاد و‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪75‬‬

‫امشر رپ ینبم اھت (ےسیج ویبوقف اچر) وت رصف وتق زگرےن س ہی‬
‫ابت اسےنم آاجےئ یگ ہک اس اک وکیئ بلطم ںیہن اھت۔ دورسی‬
‫رطف‪ ،‬ارگ ہی افرومال وایعق امیض ںیم اکم رکاتاھت (ےسیج ونجری ےک‬
‫ارث)وتاسیک ریہشت رکےک‪،‬امرٹیکےکڈنپتہشیمہ لبقتسمںیمااسی‬
‫رکےن یک اس یک الصتیح وک متخ رک دےتی ںیہ اور اعم وطر رپ متخ رک‬
‫دےتیںیہ۔‬
‫ہی بس رگامہ ےک اابتنہ وک وقتتی داتی ہ ہک آپ وک وجےئ‬
‫ابزی ےک رجتہب اکر وجارویں یک رطح اسیٹکوال ےک اسھت ولسک‬
‫رکاناچےئہ‪:‬‬

‫بجآپایقسآراایئںرکرہوہںوتآپوکیھبکیھباےنپ‬ ‫•‬

‫آپوکہیوسےنچںیمدوھہکںیہندانیاچےئہہکآپرسامہیاکری‬
‫رکرہںیہ۔‬
‫ایقسآرایئاسوتقااہتنیئرطخانکوہاجیتہبجآپ‬ ‫•‬
‫‪76‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫اسدیجنسیگسانیلرشوعرکےتںیہ۔‬
‫آپوکاسرمقرپتخس دحوداعدئرکیناچںیئہوجآپرشطاگلےنےک‬ ‫•‬
‫ےئلایترںیہ۔‬

‫سج رطحدھجمساروجاری‪ 100‬ڈارل وجےئابزیےک رفش رپ‬

‫ےل اجےت ںیہ اور اےنپ ابیق ےسیپ وک اےنپ وہلٹ ےک رمکے ںیم‬
‫وجتریںیمنبرکدےتیںیہ‪ ،‬ذنیہرسامہیاکراےنپلکوپرٹوفویلاکاکی‬
‫وھچاٹ اس ہصح "اپلگ ےسیپ" ااکؤن ےک وطر رپ انزمد رکات ہ۔ مہ ںیم‬
‫سزایدہرتےکےئل‪،‬امہری ومجمیع دوتل اک ‪٪10‬زایدہسزایدہ‬
‫اجزئ رمق ہ ےسج ایقس آرایئ وں ےک رطخے ںیم ڈال دای اجات ہ‪.‬‬
‫یھبک یھب اےنپ ایقس آرایئ واےل ااکؤن ںیم وموجد رمق وک اےنپ‬
‫رسامہی اکری ااکؤسٹن ںیم وموجد رمق س مک ن رکی۔ یھبک یھب اینپ‬
‫ایقس آراویئں وک اینپ رسامہی اکری یک رسرگویمں ںیم ےنلیھپ یک‬
‫ااجزت ن دی؛ اور یھبک یھب اےنپ ‪ 10‬دصیف س زایدہ ااثوثں وک‬
‫اےنپ اپلگ ےسیپ ےک ااکؤن ںیم ن ڈاںیل‪ ،‬اچہ ھچک یھب وہ‬
 ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬ ‫‪77‬‬

‫اجےئ۔‬
‫رتہب ای دبرت ےک ےئل‪ ،‬وجا یک تلبج ااسنین رطفت اک ہصح ہ ‪ -‬ذہلا‬
‫زایدہ رتولوگںےکےئلاس دابےن یکوکشش رکانیھب اکیبرہ‪.‬‬
‫نکیل آپ وک اس دحمود اور دحمود رکان وہاگ۔ ہی اس ابت وک ینیقی‬
‫انبےن اک وادح رتہبنی رطہقی ہ ہک آپ یھبک یھب رسامہی اکری ےک‬
‫اسھتایقسآراویئںوکااھجلےنںیماےنپآپوکویبوقفںیہنانبںیئ‬
‫گ۔‬
 ‫‪78‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫ابب ‪2‬‬
‫رسامہیاکراورارفاطزر‬

‫احہیل ربوسں ںیم ارفاط زر اور اس ےک الخف ڑلایئ وعام ےک‬

‫ذنہ ںیم تہب زایدہ ریہ ہ ۔ امیض ںیم ڈارل یک وقت رخدی‬
‫ںیم یمک اور اخص وطر رپ لبقتسم ںیم زمدی نیگنس رگاوٹ اک‬
‫وخف(ایےٹسابزوںیکاجبنسادیم)‬
‫وال ارٹسی یک وسچ رپ تہب ارث ڑپا۔ ہی واحض ہ ہک اکی‬
‫رقمرہڈارلآدمینواےلارفادوکاسوتقاصقننااھٹانڑپےاگ‬
‫بج زدنیگ زگارےن یک التگ یگشیپ وہیگ ‪ ،‬اور ایس اک االطق‬
‫ڈارل یک اکی رقمرہ رمق رپ یھب وہات ہ۔دورسیرطفااٹسک‬
‫رےنھکواولںےکاپسااکمنہہکڈارل یک وقت رخدی ںیم یمک وک‬
‫انےکانمعفاورانےکصصح یکوتمیقں ںیمشیپ رتف س‬
‫وپراایکاجاتکسہ۔‬
‫ان اناقلب رتددی اقحقئ یک اینبد رپ تہب س امایلیت اکحم ےن ہی‬
‫ہجیتن اذخ ایک ہ ہک (‪ )1‬ابڈنز رسامہی اکری یک رطفی وطر رپ‬
‫اندنسپدیہلکشںیہ‪،‬اور(‪)2‬اسےکےجیتنںیم‪،‬اعمااٹسکاینپ‬
‫رطفت ےک احلظ س ابڈنز ےک اقمےلب ںیم زایدہ ولطمہب رسامہی‬
‫اکری ںیہ۔ مہ ےن ریخایت اداروں ےک ابرے ںیم انس ہ ہک‬
‫ان ےک وپرٹ وفویل ‪ 100‬دصیف ااٹسک اور رفص دصیف ابڈنز رپ‬
‫لمتشم وہےن اچںیئہ۔ * ہی ےلہپ ےک دونں س ابلکل ربسکع‬
‫ہبجرٹٹسیکرسامہیاکرییکاجیتیھت۔‬

‫* ‪ 1990‬یک داہیئ ےک اوارخ کت‪ ،‬ہی وشمرہ ‪ -‬وج الدحمود وطلی رسامہی‬
‫اکریاقفےک اسھتافؤڈنشی ای اڈنوٹنم ےک ےئل انمبس وہاتکس ہ ‪-‬‬
‫ارفنادیرسامہیاکروںکتلیھپاکچاھت‪،‬نجیکزدنیگاکدوراہیندحمود‬
 ‫‪80‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 1‬‬

‫ہ۔ وارنٹ اوکسل ےک انفسن رپورسیف ریجیمی سیگل ےن ‪ 1994‬ء‬

‫ںیم اینپ اتکب ااٹسک افر دی الگن رن ےک اڈیشی ںیم افسرش یک‬
‫یھت ہک "رکس ےنیل واےل" رسامہی اکروں وک امرنج رپ رخدیان اچےئہ‬
‫اور اےنپ ااثوثں اک ‪ ٪135‬صصح ںیم ڈوبےن ےک ےئل اینپ اخصل‬
‫امتیل اک اکی اہتیئ س زایدہ رقض انیل اچےئہ۔ رفوری ‪ 1999‬ںیم‬
‫ریمی ڈنیل ےک راییتس زخایچن ررچڈ ڈنسک ےن اکی رسامہی اکری‬
‫اکرفنسن ںیم احرضنی س اہک‪" :‬سک ےک ےیل یھب ابڈن ڈنف ںیم وکیئ‬
‫رمقرےنھکاکوکیئبلطمںیہنہ۔‬

‫‪47‬‬
‫‪48‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫اقوننےکذرہعیایلعدرےجےکابڈنزکتدحمودہ(اورھچک‬
‫ااختنبرتیحیجااٹسک)‪.‬‬
‫امہرے اقرنیئ ےک اپس ہی میلست رکےن ےک ےئل اکیف‬
‫ذاہتن وہین اچےئہ ہک اہیں کت ہک ایلع ایعمر ےک ااٹسک یھب‬
‫امتم احالت ںیم ابڈنز س رتہب رخدیاری ںیہن وہےتکس ںیہ ‪-‬‬
‫ینعی‪،‬اسسعطقرظنہکااٹسکامرٹیکینتکزایدہوہیتکسہ‬
‫اور ابڈنز رپ دایتسب رنوخں ےک اقمےلب ںیم وموجدہ انمعف انتک‬
‫مک وہاتکس ہ۔ اس رطح اک ایبن اانت یہ ہکحضم زیخ وہاگ انتج ہک‬
‫اس ےک ربسکع ‪ ،‬وج اسولں ےلہپ ارثک انس اجات اھت ‪ -‬ہک وکیئ یھب‬
‫ابڈن سک یھب ااٹسک س زایدہ وفحمظ ہ۔ اس ابب ںیم مہ‬
‫ارفاط زر ےک رصنع رپ فلتخم امیپوشئں وک الوگ رکےن یک وکشش‬
‫رکی گ ‪ ،‬اتہک ھچک اتنجئ کت چنہپ ںیکس ہک رسامہی اکر سک دح‬
‫کت تمیق یک طس ںیم لبقتسم ںیم ااضےف ےک ابرے ںیم‬
‫وتاعقتساتمرثوہاتکسہ۔‬
‫اس اعمےلم ںیم‪ ،‬اسیج ہک انفسن ےک ےبعش ںیم تہب س‬
‫دورسے ولوگں ںیم وہات ہ‪ ،‬ںیمہ لبقتسم یک اپیسیل ےک‬
‫ابرے ںیماےنپ ایخالتوکامیض ےکرجتےبےک ملعرپینبم وہان‬
‫اچےیہ۔ ایک اس کلم ےک ےیل وکیئ یئن ابت ہ‪ ،‬مک از مک‬
‫‪ 1965‬ےک دعب س اس ےن وج دیجنسہ لکش اایتخر رک یل ہ؟‬
‫ارگ مہ ےن زدنیگ زگارےن ےک رجتےب ںیم اقتیلب (ای اس س‬
‫یھب دبرت) دبتایلیں دیھکی ںیہ وت آج یک ارفاط زر اک اقمہلب‬
‫رکےن ںیمان سایکقبس اھکیساج اتکسہ؟آےیئلبیٹ ‪1-2‬‬
‫نیٹلی‬
‫س رشوع رکےت ںیہ ‪ ،‬اکی اجعم اتریخی سن سج ںیم‬
‫اعم تمیق یک طس ںیم دبتویلیں اور اعم ااٹسک یک آدمین اور‬
‫امرٹیک یک تمیق ںیم مہآگنہ دبتویلیں ےک ابرے ںیم تہب‬
‫اسری ولعمامت اشلم ںیہ۔ امہرے ادعاد و امشر ‪ 1915‬س‬
‫رشوعوہںگ‪،‬اوراس رطح‪55‬اسلاکااحہطرکیگ‪،‬وج‬
‫اپچن اسل ےک وےفق رپ شیپ ےیک اجںیئ گ۔ (مہ آرخی اسل‬
‫س ےنچب ےک ےئل ‪ 1945‬ےک اجبےئ ‪ 1946‬اک اامعتسل رکےت‬
‫ںیہ۔ گنجےکوتقیکوتمیقںرپرٹنکول‪).‬‬
‫یلہپ زیچ وج مہ دےتھکی ںیہ وہ ہی ہ ہک امہرے اپس امیض ںیم‬
‫‪50‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ارفاطزرراہہ‪ -‬اس ںیمس تہبزایدہ۔ بس سڑبی اپچن‬

‫اسہل وخراک ‪ 1915‬اور ‪ 1920‬ےک درایمن یھت ‪ ،‬بج‬
‫زدنیگ زگارےن یک التگ رقتابی دوینگ وہیئگ یھت۔ اس اک‬
‫ومازن‪1965‬اور‪1970‬ےکدرایمن‪ 15‬دصیفیکشیپرتف‬
‫س ایک اجات ہ۔ اس دوران‪ ،‬مہ ےن وتمیقں ںیم یمک ےک نیت‬
‫ادوار دےھکی ںیہ اور رھپ ھچ فلتخم رشوحں رپ یگشیپ رقےض‬
‫احلص ےیک ںیہ‪ ،‬نج ںیم س ھچک تہب وھچےٹ ںیہ۔ اس‬
‫امنشئ رپ‪ ،‬رسامہی اکر وک واحض وطر رپ لسلسم ای ابر ابر ارفاط زر‬
‫ےکااکمانتیکااجزتدینیاچےئہ‪.‬‬
‫ایک مہ اتب ےتکس ںیہ ہک ارفاط زر یک رشح ایک وہےن اک ااکمن‬
‫ہ؟ امہری زیم ےک ذرہعی وکیئ واحض وجاب وجتی ںیہن ایک ایگ‬
‫ہ۔ ہی رہ مسق یک ریغتات وک اظرہ رکات ہ‪ .‬اتمہ ہی انمبس‬
‫ولعمم وہات ہ ہک مہ زگہتش ‪ 20‬اسولں ےک راکیرڈ س قبس‬
‫احلص رکی۔ اس دمت ےک ےئل اصرنیف یک وتمیقں یک طس‬
‫ںیم اوطس اسالن ااضہف ‪ 2.5‬دصیف راہ ہ۔ ‪1970-1965‬‬
‫ےک ےئلہی ‪ ٪4.5‬اھت۔ رصف ‪ 1970‬ء ںیمہی رشح ‪ 5.4‬دصیف‬
‫یھت۔رساکریوکحتم‬
‫‪52‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫دجول‪1-2‬اپچناسلےکوےفقرپاعمتمیقیکطس‪،‬ااٹسکآدمین‪،‬اورااٹسکیکںیتمیق‪1970–1915،‬‬
‫دصیفدبتیلی‬‫یلھچپطسس‬
‫اکی‬
‫اسیاڈنییپ‬
‫‪b‬‬ ‫تمیقیکطس‬ ‫اصرف وھتک‬ ‫ا‬ ‫الص‬
‫‪-500‬ااٹسکاڈنسکی‬ ‫لص‬
‫وھتک اسل‬ ‫آدمین اصرف‬ ‫وتمیقں وتمیقں تمیق‬ ‫وتمیقں آدمین‬
‫‪1915 38.0‬‬ ‫‪35.4‬‬ ‫‪8.31‬‬
‫‪1920 84.5‬‬ ‫‪69.8‬‬ ‫‪7.98‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬ ‫–‪%4.0‬‬
‫‪%96.0 %96.8‬‬
‫‪1925 56.6‬‬ ‫‪61.1‬‬ ‫‪1.24‬‬ ‫–‪11.1 33.4– 12.4‬‬ ‫‪+‬‬
‫‪5‬‬ ‫‪41.5‬‬
‫‪1930 47.3‬‬ ‫‪58.2‬‬ ‫‪97.‬‬ ‫–‪21.6 16.5– 4.7‬‬ ‫–‬ ‫‪+‬‬
‫‪3‬‬ ‫‪%21.9 88.0‬‬
‫‪1935 43.8‬‬ ‫‪47.8‬‬ ‫‪76.‬‬ ‫–‪15.4 7.4– 18.0– 21.6– 26.0‬‬
‫‪7‬‬
 ‫‪1940‬‬ ‫‪43.0‬‬ ‫‪48.8‬‬ ‫‪1.05‬‬ ‫‪11.0‬‬ ‫‪0.2– 2.1+‬‬ ‫–‪+ 28.8‬‬
‫‪2‬‬ ‫‪33.1‬‬
‫‪1946‬‬ ‫‪66.1‬‬ ‫‪68.0‬‬ ‫‪1.06‬‬ ‫‪17.0‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+ 1.0 +‬‬ ‫‪+‬‬
‫ء‬ ‫‪8‬‬ ‫‪53.7 40.0‬‬ ‫‪55.0‬‬
‫‪1950‬‬ ‫‪86.8‬‬ ‫‪83.8‬‬ ‫‪2.84‬‬ ‫‪18.4‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪31.5 23.1 168.0 21.4‬‬
‫‪1955‬‬ ‫‪97.2‬‬ ‫‪93.3‬‬ ‫‪3.62‬‬ ‫‪40.4‬‬ ‫‪6.2+‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬
‫‪9‬‬ ‫‪11.4 27.4 121.‬‬
‫‪0‬‬
‫‪1960 100.7‬‬ ‫‪103.1‬‬ ‫‪3.27‬‬ ‫‪55.8‬‬ ‫‪9.2+‬‬ ‫–‪+ 9.7‬‬ ‫‪+‬‬
‫‪5‬‬ ‫‪10.5‬‬ ‫‪38.0‬‬
‫‪1965 102.5‬‬ ‫‪109.9‬‬ ‫‪5.19‬‬ ‫‪88.1‬‬ ‫‪1.8+ 6.6+‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+‬‬
‫‪7‬‬ ‫‪58.8 57.0‬‬
‫‪1970 117.5‬‬ ‫‪134.0‬‬ ‫‪5.36‬‬ ‫‪92.1‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪+ 3.3 + 4.4+‬‬
‫‪5‬‬ ‫‪14.6 21.9‬‬

‫اکیاسالناوطس‪.‬تمیقیکطسےکےئل‪=1957‬دجولںیم‪;100‬نکیلیئناینبداکاامعتسلرکےتوہےئ‪1967،‬‬
‫=‪،100‬اصرنیفیکوتمیقںےکےئل‪1970‬یکاوطس‪116.3‬ہاور‬
‫ااٹسکاڈنسکیےکےئلوھتکوتمیقںےکےئل‪.110.4‬‬
‫‪54‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ب‪1943–1941‬یکاوطس=‪.10‬‬
‫وتمیقںےکرٹنکولسےنچبےکےئل‪1946‬اکاامعتسلایکایگ‪.‬‬
‫‪50‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫اپیسیلڑبےامیپےنرپارفاطزرےکالخفریہہ‪،‬اورہینیقی‬
‫رکےن یک ھچک ووجاہت ںیہ ہک وافیق اپایسیلں احہیل ربوسں ےک‬
‫اقمےلب ںیم لبقتسم ںیم زایدہ ومرث وہں یگ۔ * مہ ےتھجمس ںیہ‬
‫ہکاسوتقاکیرسامہیاکرےکےئلہیانمبسوہاگہکوہاینپ‬
‫وسچ اور ولصیفں وک لبقتسم یک ارفاط زر یک ہنکمم (ینیقی رشح‬
‫ستہب دور)رپینبم رکے۔ ےتہک ںیہ‪ ،‬اسالن‪ 3‬دصیف‪(.‬اس اک‬
‫ومازن اسالن رشح س ایک اجےئ اگ) ‪ 1970-1915‬یک‬
‫وپریدمتےکےئلرقتابی‪1.٪2/12‬‬
‫اس رطح یک شیپ رتف ےک ایک رمضمات وہں گ؟ اس‬
‫س زایدہ ارخااجت ںیم‪ ،‬درایمین دمت ےک سکیٹ رفی ابڈنز‬
‫(ای اہیئ رگڈی اکروپری ابڈنز س سکیٹ ےک دعب امہرے رفیض‬
‫اسموی) س احلص وہےن وایل آدمین اک رقتابی آداھ ہصح متخ‬
‫وہاجےئاگ۔ہیاکینیگنس ڑکساؤوہاگ‪ ،‬نکیلاسڑباھڑچاھرک‬
‫شیپ ںیہن ایک اجان اچےئہ‪ .‬اس اک بلطم ہی ںیہن ہ ہک رسامہی‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪51‬‬

‫اکر یک تمسق یک یقیقح تمیق ‪ ،‬ای وقت رخدی ‪ ،‬اسولں ںیم مک‬
‫رکےن یک رضورت ہ۔ ارگ وہ سکیٹ ےک دعب اینپ آدیھ وسد‬
‫یک آدمین رخچ رکے وت وہ اس وقت رخدی وک ربرقار رےھک اگ‪،‬‬
‫اہیںکتہک‪3‬دصیفاسالنارفاطزرےکاقمےلبںیمیھب۔‬
‫نکیل االگ وسال رطفی وطر رپ ہی ہ ہک ایک رسامہی اکر‬
‫‪ 1971-1970‬ںیم شیپ رکدہ ریغ ومعمیل رشح انمعف رپ یھب‬
‫ایلعٰ ایعمر ےک ابڈنز ےک اقمےلب ںیم درگی زیچوں یک رخدی و‬
‫رفوتخ س رتہب اکررکدیگ اک نیقی رک اتکس ہ؟ ایک‪ ،‬اثمل ےک‬
‫وطر رپ‪ ،‬اکی آل ااٹسک رپورگام اپرٹ ابڈن‪ ،‬اپرٹ ااٹسک‬
‫رپورگام س رتہب ںیہن وہاگ؟ ایکاعمااٹسک ںیم ارفاطزر ےک‬
‫الخف ٹلبان ظفحت ںیہن ہ‪ ،‬اور ایکوہ ابڈنز ےکاقمےلب ںیم‬
‫اسولں ںیم رتہب انمعف دےنی ےک ےئل رقتابی ینیقی ںیہن ںیہ؟ ایک‬
‫امہرے اطمےعل ےک ‪ 55‬اسل ےک رعےص ںیم ااٹسک ےن‬
‫رسامہی اکر ےک اسھت ابڈنز س ںیہک زایدہ رتہب ولسک ںیہن ایک‬
‫ہ؟‬
‫ان وساالت اک وجاب سک دح کت دیچیپہ ہ۔ اکم ومن‬
‫‪52‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ااٹسک ےن امیض ںیم وطلی رعےص ںیم ابڈنز س رتہب‬

‫اکررکدیگ اک اظمرہہ ایک ہ۔ ‪ 1915‬ںیم ڈی ےج آیئ اے یک‬
‫اوطس ‪ 77‬س ڑبھ رک ‪ 1970‬ںیم اواطس ‪ 753‬وہ یئگ‪ ،‬سج یک‬
‫اسالن رشح رصف ‪ 4‬دصیف ہ‪ ،‬سج ںیم مہ اوطس انمعف یک‬
‫وایسپ ےک ےئل زمدی‪ 4‬دصیف ااضہف رکےتکس ںیہ۔ (ہقلعتم ادعادو‬
‫امشر اسی اڈنی یپ وپمکزٹ رقتابی اکی ےسیج ںیہ۔ ہی ومجمیع ادعاد و‬
‫امشر‪8‬دصیفںیہ۔‬

‫* ہی رگامہ ےک انایب طلغ ولصیفں ںیم س اکی ہ‪ 1973 .‬ںیم‬

‫دصر ررچڈ نسکن یک اجبن س ارجوتں اور وتمیقں رپ اقوب اپےن ےک‬
‫ضحمدواسل دعب ارفاط زر یک رشح ‪ 8.7‬دصیفکت چنہپ یئگوج دورسی‬
‫گنج میظع ےک اخےمت ےک دعب س دنلب رتنی طس ہ۔ ‪ 1973‬س‬
‫‪ 1982‬کتیکداہیئ دجدیارمیکی اترخی ںیم بسس زایدہارفاط زر‬
‫یک داہیئ یھت ‪ ،‬ویکہکن زدنیگ زگارےن یک التگ دوینگ س زایدہ‬
The Investor and Inflation 53

‫یھت۔‬
‫‪54‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫انیقی رہ اسل ایس ‪ 55‬اسہل دمت ےک دوران ابڈنز س احلص‬

‫وہےن وایل وایسپ س ںیہک رتہب ہ۔ نکیل وہ اب ایلع درےج‬
‫ےک ابڈنز ےک ذرہعی شیپ رکدہ س زایدہ ںیہن ںیہ۔ ہی ںیمہ‬
‫اےلگیقطنموسالرپالاتہ‪ :‬ایکاسابترپنیقیرکےنیکوکیئ‬
‫وھٹس وہج ہ ہک اعم ااٹسک زگہتش اسڑھ اپچن داہویئں ےک‬
‫اقمےلبںیملبقتسمےکاسولں ںیمتہبرتہباکررکدیگاکاظمرہہ‬
‫رکیگ؟‬
‫اس امہ وسال اک امہرا وجاب اکی ٹیلف ںیہن وہان اچےئہ۔‬
‫اعمااٹسک امیض ےک اقمےلب ںیم لبقتسم ںیم رتہب اکررکدیگاک‬
‫اظمرہہرکےتکسںیہ‪ ،‬نکیلوہااسیرکےنےکےئلینیقیںیہنںیہ۔‬
‫ںیمہ اہیں رسامہی اکری ےک اتنجئ ںیم دو فلتخم وتق ےک‬
‫انعرص س انٹمن وہاگ۔ ےلہپ ںیم وطلی دمیت لبقتسم ںیم وہےن‬
‫واےل وااعقت اک ااحہط ایک ایگ ہ ‪ ،‬اثمل ےک وطر رپ ‪ ،‬اےلگ ‪25‬‬
‫اسولں ںیم۔ دورسا اس ابت رپ الوگ وہات ہ ہک رسامہی اکر ےک‬
‫اسھت امیل اور ایسفنیت وطر رپ رصتخم ای درایمین دمت ینعی اپچن اسل‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪55‬‬

‫ای اس س مک رعےص ںیم ایک وہےن اک ااکمن ہ۔ ان اک ذینہ‬

‫ڈاھہچن‪ ،‬ان یک ادیمی اور ادنےشی‪ ،‬اوہنں ےن وج ھچک ایک ہ‬
‫اسرپاناکاانیمطنایدعماانیمطن‪،‬بسسڑبھرکانےکاس‬
‫ےلصیف اک یعت زدنیگ رھب یک رسامہی اکری ےک سپ رظنم ںیم ںیہن‬
‫ہکلباسلہباسلانےکرجتےبسوہاتہ۔‬
‫اس ےتکن رپ مہواحض وطر رپ ہہک ےتکسںیہ۔ ارفاطزر (ایارفاط‬
‫زر) ےک احالت اور اعم ااٹسک آدمین اور وتمیقں یک لقن و‬
‫رحتک ےک درایمن وکیئ رقیبی وتق ںیہن ہ‪ .‬اس یک واحض‬
‫اثمل احہیل دور ‪ 1970-1966‬ہ۔ ‪ 1950-1946‬ےک‬
‫دعبساپچناسل یکدمتںیمبس سزایدہااضہفوہاہ۔‬
‫نکیل ومجمیع وطر رپ ااٹسک آدمین اور ااٹسک یک وتمیقں دوونں‬
‫ںیم‪ 1965‬ےکدعبسیمکآیئہ ۔ ےلھچپ اپچن اسہل ادوار ےک‬
‫راکیرڈ ںیم دوونں وتمسں ںیم ایس رطح ےک اضتدات وموجد‬
‫ںیہ۔‬

‫ارفاطزراوراکروپریآدمین‬
‫‪56‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫اس وموضع رپ اکی اور اور ااہتنیئ امہ ہطقن رظن ارمیکی‬
‫اکروابر یک رطف س داھکےئ ےئگ رسامےئ رپ آدمین یک رشح اک‬
‫اطمہعل ہ۔ اظرہ ہ ہک اعمیش رسرگویمں یک ومعیم رشح‬
‫ےک اسھت اس ںیم ااتر ڑچاھؤ آای ہ‪ ،‬نکیل اس ےن وھتک‬
‫وتمیقں ای زدنیگ زگارےن یک التگ ےک اسھت آگ ڑبےنھ اک‬
‫وکیئ اعم راحجن اظرہ ںیہن ایک ہ۔ درالص اس رعےص یک‬
‫ارفاطزرےکابووجدزگہتش سیباسولںںیمہیرشحامنایںوطر‬
‫رپ رگ یئگ ہ۔ (سک دح کت ہی یمک زایدہ ربلل دقر ںیم یمک یک‬
‫رشح وں یک ووصیل یک وہج س یھت۔ دجول ‪ 2-2‬المہظح‬
‫رکی‪ .‬امہرے وتیعیس اطمےعل اس ےجیتن رپ ےچنہپ ںیہ ہک رسامہی‬
‫اکر ڈی ےج آیئ اے رگوپ رپ احلص رکدہ احہیل اپچن اسہل‬
‫رشحسزایدہرپرھبوہسںیہنرکاتکسہ‪-‬‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪57‬‬

‫صصح ےک ےھچیپ اخصل وھٹس ااثوثں (کب وویلی) رپ رقتابی‬

‫‪ 2.٪10‬وچہکنان اسملئ یکامرٹیک وویلی ان یککب وویلی س‬
‫ںیہک زایدہ ہ ینعی ‪ 1971‬ےک وطس ںیم ‪ 900‬امرٹیک اقمبہلب‬
‫‪560‬کب‪ -‬اسےیلوموجدہامرٹیکیکتمیقرپوہےنوایلامکیئ‬
‫رصف ‪ 4/61‬دصیف ہ۔ (ہی رہتش‪ -‬اہجز وک اعم وطر رپ ااٹل ‪ ،‬ای‬
‫"وتقیکامکیئ"ےکادناز ںیماظرہ ایکاجاتہ‪-‬اثملےکوطر‬
‫رپ ‪ 900 ،‬یک ڈی ےج آیئ اے تمیق وجن ‪ 1971‬وک متخ وہےن‬
‫واےل‪12‬ونیہمںیکالصآدمینےک‪18‬انگےکرباربہ۔‬
‫امہرے ادعاد و امشر رباہ راتس ےلھچپ ابب* یک اس وجتی‬
‫س اطمتقب رےتھک ںیہ ہک رسامہی اکر اےنپ صصح یک امرٹیک‬
‫وویلی رپ رقتابی ‪ 3.5‬دصیف اک اوطس انمعف احلص رک اتکس ہ‪ ،‬اور‬
‫اسھت یہ دوابرہ رسامہی اکری ےک ےجیتن ںیم اسالن ‪ 4‬دصیف انمعف‬
‫احلص رک اتکس ہ‪( .‬ونٹ رکی ہک کب وویلی ںیم اشلم وہےن‬
‫واےل رہ ڈارل وک اہیں امرٹیک یک تمیق ںیم رقتابی ‪ 1.60 $‬اک‬
‫‪58‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ااضہفاھجمساجاتہ۔‬
‫اقرنیئوکارتعاضوہاگہکآرخںیمامہرےاسحباتںیم‬
‫اعم ااٹسک آدمین اور وتمیقں ںیم ااضےف ےک ےئل وکیئ‬
‫االؤسن ںیہن دای اجات ہ وج امہرے وتمعق ‪ ٪3‬اسالن ارفاط زر‬
‫ےک ےجیتن ںیم وہات ہ۔ امہرا وجاز ہی ہ ہک اس ابت اک وکیئ‬
‫ااشرہ ںیہن ہ ہک امیض ںیم اسموی رمق یک ارفاط زر اک یف‬
‫صصح آدمین رپ وکیئ رباہ راتس ارث ڑپا ہ۔ رسد ادعاد و امشر‬
‫س ہتپ اتلچ ہ ہک زگہتش ‪ 20‬اسولں ںیم ڈی ےج آیئ اے‬
‫وین یک آدمین ںیم امتم ڑبے ااضےف یک وہج دوابرہ رسامہی‬
‫اکری ےک انمعف س آےن واےل رسامہی اکری ےک رسامےئ ںیم‬
‫انتمبس وطر رپ ڑبی ااضہف اھت۔ ارگ ارفاط زر اکی اگل اسزاگر‬
‫رصنعےکوطررپاکمرکاتوتاساکارثےلہپسوموجدرسامےئیک‬
‫"دقر" ںیم ااضہف وہات؛ اس ےک ےجیتن ںیم اس رطح ےک رپاےن‬
‫رسامےئ رپ آدمین یک رشح ںیم ااضہف وہان اچےئہ اور اس رطح‬
‫رپاےن اور ےئن رسامےئ وک الم رک‪ .‬نکیل زگہتش ‪ 20‬اسولں ںیم‬
‫ااسی ھچک ںیہن وہا‪ ،‬سج ےک دوران وھتک تمیق یک طس ںیم‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪59‬‬

‫رقتابی ‪ 40‬دصیف ااضہف وہا ہ۔ (وبیس یک آدمین "اصرنیف یک‬

‫وتمیقں" ےک اجبےئ وھتک وتمیقں س زایدہ اتمرث وہین‬
‫اچےئہ۔ ارفاط زر وک اعم ااٹسک یک دقروں ںیم ااضہف رکےن اک‬
‫وادح رطہقی ہی ہ ہک یک‪-‬آیئ یٹ الی رسامہی اکری رپ آدمین‬
‫یک رشح ںیم ااضہف ایک اجےئ۔ امیض ےک راکیرڈ یک اینبد رپ ااسی‬
‫ںیہنوہاہ۔‬
‫امیضےک اعمیشرکچںیم‪،‬ااھچاکروابروہارکاتاھت‪-‬‬
‫ڑبیتھ وہیئ وتمیقں یک طس اور رگیت وہیئ وتمیقں یک وہج س‬
‫رخاب اکروابر س رپاشین ںیہ۔ اعم وطر رپ ہی وسحمس ایک اجات‬
‫اھت ہک "وھتڑی یس ارفاط زر" اکروابری انمعف ےک ےئل دمداگر‬
‫ہ‪ .‬ہی رظنہی ‪ 1970-1950‬یک اترخی س اصتمدم ںیہن‬
‫ہ‪،‬‬

‫*دےیھکیہحفص‪25‬۔‬
‫‪60‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫وجاعموطررپاجریوخاحشیلاوراعموطررپڑبیتھوہیئوتمیقںےک‬
‫ازتماج وک اظرہ رکات ہ۔ نکیل ادعاد و امشر س ہتپ اتلچ ہ ہک‬
‫کی‬
‫رتشمہک ااٹسک رسامےئ ("اوکییٹی ٹی ٹ ل") یک امکیئ یک اطتق‬
‫رپ اس بس اک ارث اکیف دحمود راہ ہ؛ درتقیقح اس ےن رسامہی‬
‫اکری رپ آدمین یک رشح وک ربرقار رےنھک ےک ےئل یھب اکم ںیہن ایک‬
‫ہ ‪.‬واحضوطررپاےسیارثاتوموجدںیہنجیکوہجسومجمیع‬
‫وطر رپ ارمیکیاکروپرونشیں ےک یقیقحانمعف ںیموکیئ ااضہفںیہن‬
‫وہاہ۔اشدیان ںیم س بس س امہ ہی ہ ہک (‪ )1‬ارجت‬
‫یک رشح ںیم ااضہف دیپاواری الصتیح ںیم ااضےف س زایدہ‬
‫ہ‪ ،‬اور (‪ )2‬ڑبے امیپےن رپ ےئن رسامےئ یک رضورت ہ‪،‬‬
‫اسرطحرفوتخاوررسامےئےکانتبسوکمکرکدایایگہ‪.‬‬
‫دجول ‪ 2-2‬ںیم امہرے ادعاد و امشر س ہتپ اتلچ ہ ہک اب‬
‫کت ارفاط زر ےن امہری اکروپرونشیں اور ان ےک صصح‬
‫داروں وک افدئہ اچنہپای ہ ‪ ،‬اس اک ارث ابلکل ربسکع راہ ہ۔‬
‫امہرے دجول ںیم بس س امنایں ادعاد و امشر ‪ 1950‬اور‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪61‬‬

‫‪ 1969‬ےک درایمن اکروپری رقوضں یک رتیق ےک ںیہ۔ ہی‬

‫ریحت یک ابت ہ ہک امرہنی اعمایشت اور وال ارٹسی ےن‬
‫اس شیپ رتف رپ ینتک مک وتہج دی ہ۔ اکروپرونشیں ےک‬
‫رقوضںںیمرقتابیاپچنانگااضہفوہاہہکبجوسکیٹںسےلہپ‬
‫ان اک انمعف دوانگ س ھچک زایدہ ہ۔ اس دمت ےک دوران‬
‫رشح وسد ںیم زربدتس ااضےف ےک اسھت‪ ،‬ہی واحض ہ ہک‬
‫ومجمیعاکروپریرقضاباکیہ‪.‬‬

‫دجول‪2-2‬اکروپریرقض‪،‬انمعف‪،‬اوررسامےئرپآدمین‪،‬‬
‫‪1969–1950‬‬
‫اکروپریانمعف‬
‫ٹین‬ ‫رسامےئرپامکےئےئگ دعب ےلہپ‬
‫اکروپری‬ ‫دصیف‬
‫رقض‬ ‫درگی_ اسی وصحمل امکنسکیٹ‬
‫(اروب‬ ‫____ اڈنیایپ (الوھکں (الوھکں‬
‫ں)‬ ‫)‬ ‫)‬ ‫_____ ڈاٹی‬
‫ے‬
‫اسل‬ ‫‪Datab‬‬

‫‪1950 $‬‬ ‫‪$‬‬ ‫‪17$ 18.3 15.0‬‬

‫‪140.2‬‬ ‫‪42.‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬
‫‪62‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫‪6‬‬
‫‪1955 212.1‬‬ ‫‪48.‬‬ ‫‪27.0 18.3 12.9‬‬
‫‪6‬‬
‫‪1960 302.8‬‬ ‫‪49.‬‬ ‫‪26.7 10.4‬‬ ‫‪9.‬‬
‫‪7‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪1965 453.3‬‬ ‫‪77.‬‬ ‫‪46.5 10.8 11.8‬‬
‫‪8‬‬
‫‪1969 692.9‬‬ ‫‪91.‬‬ ‫‪48.5 11.8 11.3‬‬
‫‪2‬‬

‫اڈنیٹسرڈاڈنیوپرئزاڈنرٹسلیاڈنسکییکامکیئوکاسلیکاوطس‬
‫اتکیبتمیقسمیسقتایکاجاتہ۔‬
‫ن‬
‫بوکلٹاورو مینےک‪1950‬اور‪1955‬ےکادعادوامشر؛‬
‫‪1969-1960‬ےکادعادوامشر‬
The Investor and Inflation 63

.‫بیصن‬
‫‪64‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ھچک امیپےن رپ یفنم اعمیش رصنع اور تہب س ارفنادی اکروابری‬

‫اداروں ےک ےئل اکی یقیقح ہلئسم‪( .‬ونٹ رکی ہک ‪1950‬‬
‫ںیم وسد ےک دعب نکیل امکن سکیٹ س ےلہپ اخصل آدمین‬
‫اکروپری رقض اک رقتابی ‪ 30‬دصیف یھت‪ ،‬ہکبج ‪ 1969‬ںیم ہی‬
‫رقضاکرصف‪13.2‬دصیفاھت۔ ‪1970‬اکانتبساسسیھب‬
‫مک یلست شخب وہان اچےئہ اھت۔ الخہص ہی ہ ہک ومجمیع وطر رپ‬
‫اکروپری اوکیزیٹی رپ امکےئ اجےن واےل ‪ 11‬دصیف اک اکی امہ‬
‫ہصح سکیٹ رکڈیٹ ےک دعب ‪ 4‬دصیف ای اس س مک التگ واےل‬
‫ےئن رقوضں یک اکی ڑبی رمق ےک اامعتسل س وپرا وہات ہ۔‬
‫ارگ امہری اکروپرونشیں ےن ‪ 1950‬ےک رقوضں ےک انتبس‬
‫کی‬
‫وکربرقارراھکوہاتوتارفاطزرےکابووجدااٹسک ٹیٹلرپان‬
‫یکآدمینیکرشحابیھبمکوہیت۔‬
‫اٹسک امرٹیک اک ایخل ہ ہک کلبپ ویبٹلنی اینپمکں اگنہمیئ اک‬
‫بس س ڑبا اکشر ریہ ںیہ‪ ،‬رقوضں یک التگ ںیم زربدتس‬
‫شیپ رتف اور روگیرٹیلی رپوسیس ےک تحت ووصل یک اجےن‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪65‬‬

‫وایل رشوحں ںیم ااضےف یک الکشمت ےک درایمن یسنھپ وہیئ‬

‫ںیہ۔ نکیلہی رصبتہ رکےن یک ہگج وہیتکس ہ ہکتقیقح ہی ہ‬
‫ہک یلجب‪،‬سیگاوریلیٹوفندخامتیکوینالتگاعموتمیقںےک‬
‫اڈنسکی ےک اقمےلب ںیم تہب مک ڑبھ یئگ ہ وج ان وینپمکں وک‬
‫لبقتسم ےک ےئل اکی وبضمط ارٹسبنچک وپزشی ںیم ریتھک‬
‫ہ۔ ‪ 3‬وہ اقونن ےک اطمقب اےنپ رسامہی اکری دشہ رسامےئ رپ‬
‫انمبس انمعف ےک ےئل اکیف رشح ووصل رکےن ےک دقحار ںیہ ‪،‬‬
‫اور ہی اشدی لبقتسم ںیم ان ےک صصح داروں یک افحتظ‬
‫رکےاگاسیجہکامیضیکارفاطزرںیموہاہ۔‬
‫ذموکرہ ابال امتم ابیت ںیمہ اس ےجیتن رپ واسپ الیت ںیہ ہک‬
‫رسامہی اکر ےک اپس ‪ 1971‬ےک آرخ ںیم رخدیی یئگ ڈی ےج‬
‫آیئ اے مسق ےک رتشمہک ااٹسک ےک وپرٹ وفویل رپ ‪ 8‬دصیف‬
‫س زایدہ یک اوطس ومجمیع انمعف یک وتعق رکےن یک وکیئ وھٹس‬
‫اینبد ںیہن ہ۔ نکیل اہیں کت ہک ارگ ان وتاعقت وک اکیف دح‬
‫کت مک اثتب ایک اجےئ وت ‪ ،‬ہی اعمہلم آل ااٹسک رسامہی اکری‬
‫رپورگام ےک ےئل ںیہن انبای اجےئ اگ۔ ارگ لبقتسم ےک ےئل‬
‫‪66‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫اکی زیچ یک امضتن ہ وت ‪ ،‬وہ ہی ہ ہک ااٹسک وپرٹ وفویل یک‬

‫آدمین اور اوطس اسالن امرٹیک وویلی ‪ ٪4‬یک اسکیں رشح ای سک‬
‫اور ادعاد و امشر س ںیہن ڑبھ یگ۔ زبرگ ےج یپ ومرنگ‬
‫ےک ایداگر اافلظ ںیم‪" ،‬ان ںیم ااتر ڑچاھؤ آےئ اگ۔ "* اس اک‬
‫بلطم ہی ہ ہک بس س ےلہپ‪ ،‬اعم ااٹسک رخدیار آج یک‬
‫وتمیقںرپ‪-‬‬

‫اجن رئیپوپن ومرنگ ونی دصی ےک اوارخ اور وسیبی دصی ےک‬
‫اوالئ ںیم بس س اطوتقر انفرسن ےھت۔ ان ےک وعیس ارث و روسخ یک‬
‫وہج س ‪ ،‬ان س لسلسم وپاھچ اجات اھت ہک ااٹسک امرٹیک آگ ایک‬
‫رکے یگ۔ ومرنگ ےن اکی رہمابن رصتخم اور اناقلب نیقی درتس‬
‫وجاب ایتر ایک‪" :‬اس ںیم ااتر ڑچاھؤ آےئ اگ۔ نیج ارٹسوز‪ ،‬ومرنگ‪:‬‬
‫ارمنکیانفرسن(رڈنیماہؤس‪،)1999،‬ہحفص‪11‬۔‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪67‬‬

‫ایلکےکولوگںوکربوسںےکرعےصںیماسسریغیلستشخب‬
‫اتنجئ احلص وہےن اک یقیقح رطخہ القح وہ اجےئ اگ ۔ ‪-1929‬‬
‫‪ 1932‬یک تسکش ںیم وھکیئ وہیئ زنیم وک احبل رکےن ںیم‬
‫نیج اریل ارٹکیلک (اور وخد ڈی ےج آیئ اے) وک ‪ 25‬اسل‬
‫ےگل۔ اس ےک العوہ‪ ،‬ارگ رسامہی اکر اےنپ وپرٹ وفویل وک اعم‬
‫ااٹسک رپ رموکز رکات ہ وت اس ابت اک تہب ااکمن ہ ہک وہ ای‬
‫وت وحہلص ازفا شیپ رتف ای رپاشین نک رگاوٹ یک وہج س رمگاہ‬
‫وہاجےئاگ۔ہیابتابلکلدرتس ہ ارگ ان اک ادتسالل ارفاط‬
‫زر یکوتاعقت س اطمتقب راتھک وہ۔ اس ےک ےیل ارگ وکیئ اور‬
‫لیب امرٹیک آیت ہ وت وہ اس ڑبے ااضےف وک انزگری رگاوٹ‬
‫ےک رطخے ےک ااشرے ےک وطر رپ ںیہن ےل اگ‪ ،‬ن یہ اےنپ‬
‫اےھچ انمعف اک افدئہ ااھٹےن ےک اکی ومعق ےک وطر رپ‪ ،‬ہکلب‬
‫ارفاط زر ےک رفموےض یک اکی العتم ےک وطر رپ اور اعم‬
‫ااٹسک رخدیےن یکاکیوہج ےک وطررپ ےل اگ‪ ،‬اچہامرٹیک‬
‫یک طس ینتک یہ اویچن ویکں ن وہ اور انمعف یک وایسپ ینتک یہ مک‬
‫‪68‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ویکںنوہ۔اسرطحمغہ‪.‬‬

‫ارفاطزریکجیہےکوطررپاعمااٹسکےکابتمدل‬
‫داین رھب ںیم وج ولگ اینپ رکیسن رپ دعم اامتعد رکےت ںیہ ان‬
‫یک ایعمری اپیسیل ہی ریہ ہ ہک وہ وسان رخدیی اور رںیھک۔ ہی‬
‫‪ 1935‬س ارمیکی ہشویں ےک ےئل اقونن ےک الخف ہ ‪-‬‬
‫وخش یتمسق س ان ےک ےئل‪ .‬زگہتش ‪ 35‬اسولں ںیم اونپ‬
‫امرٹیک ںیم وسےن یک تمیق ‪ 35‬ڈارل یف اوسن س ڑبھ رک‬
‫‪ 1972‬ےک اوالئ ںیم ‪ 48‬ڈارل وہیئگ ہ وج رصف ‪ 35‬دصیف‬
‫ااضہف ہ۔ نکیل اس اسرے رعےص ےک دوران وسےن ےک‬
‫امکل وک اس ےک رسامےئ رپ وکیئ آدمین اک ررٹین ںیہن الم ہ ‪،‬‬
‫اور اس ےک اجبےئ اوٹسرجی ےک ےئل ھچک اسالن ارخااجت‬
‫ااھٹےئ ےئگ ںیہ۔ اظرہ ہ‪ ،‬اعم وتمیقں یک طس ںیم ااضےف‬
‫ےک ابووجد‪ ،‬وہ تچب کنیب ںیم وسد رپ اےنپ ےسیپ ےک اسھت تہب‬
‫رتہباکمرکےتکسےھت‪.‬‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪69‬‬

‫ڈارل یک وقت رخدی ںیم یمک س اچبےن ںیم وسےن یک رقتابی‬

‫لمکم اناکیم اعم رسامہی اکر یک اس اقتیلب رپ دشدی وکشک و‬
‫اہبشت دیپا رکے یگ ہک وہ اانپ ہسیپ "زیچوں" ںیم اگل رکارفاط‬
‫زرسوخدوکاچبےکس۔* اقلب دقر یک ھچک ااسقم‬

‫بس‬
‫رسامہی اکری ےک یفسلف رٹیپ الی رب ٹین اک ایخل ہ ہک رگامہ یتمیق‬
‫داھوتں‪ ،‬اخصوطر رپوسےنےک ابرے ںیم "رمدہ طلغ" ےھت‪ ،‬سج ےن‬
‫(مکاز مک رگامہ ےک اس ابب وک ےنھکل ےک دعب ےک اسولں ںیم) ارفاط‬
‫زر وک مک رکےن یک وبضمط الصتیح اظرہ یک ہ ‪ .‬امایلیت یشم ومیل‬
‫ب‬
‫رب سٹین اس ابت س اافتق رکےت ںیہ‪ ،‬اس ابت یک اشندنیہ رکےت‬
‫وہےئہک یتمیقداھوتںےکڈنف(الثم‪،‬آپےکلکااثوثںاک‪)٪2‬ےک‬
‫ےئل اکی وھچاٹ اس صتخم تہب وھچاٹ ہ بج وسان رخاب اکررکدیگ اک‬
‫اظمرہہ رکات ہ وت آپ ےک ومجمیع انمعف وک اصقنن اچنہپ اتکس ہ‪.‬‬
‫‪70‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫نکیل‪،‬بجوسانایھچاکررکدیگاکاظمرہہرکاتہ‪،‬وتاساکانمعفارثک‬
‫تہباشدناروہاتہ‪-‬یھبکیھبک‪٪100‬سزایدہ‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪71‬‬

‫اایشء ےن اسولں ںیم امرٹیک یک تمیق ںیم ریحت ازیگن رتیق یک‬
‫ہ ‪ -‬ےسیج ریہے ‪ ،‬امرٹسوں یک زگنٹنیپ ‪ ،‬اتکوبں ےک ےلہپ‬
‫اڈیشی ‪ ،‬انایب ڈاک ٹکٹ اور ےکس وریغہ۔ نکیل ان ںیم س‬
‫تہب س اعمالمت ںیم‪ ،‬اشدی زایدہ رت‪ ،‬ونصمیع ای یگشیپ ای اہیں‬
‫کت ہک ایبن رکدہ وتمیقں ےک ابرے ںیم ریغ یقیقح اک رصنع رظن‬
‫آات ہ۔ سک رطح ‪ 1804‬ےک ارمیکی اچدنی ےک ڈارل ےک‬
‫ےئل ‪ 67،500 $‬ادا رکےن ےک ابرے ںیم وسانچ لکشم ہ‬
‫(نکیلاساسلیھبںیہنانبایایگاھت)"رسامہیاکریآرپشی"ےک‬
‫وطررپ‪4.‬مہ میلست رکےت ںیہ ہکمہ اس العےق ںیم اینپرہگایئ‬
‫س ابرہ ںیہ۔ امہرے اقرنیئ ںیم س تہب مک واہں ریتایک وک‬
‫وفحمظاورآاسناپںیئگ۔‬
‫رلیئاٹیٹس یکرباہراتس تیکلم وکوطلیدمیترسامہیاکری‬
‫ےک وطر رپ اھجمس اجات ہ ‪ ،‬وج اس ےک اسھت ارفاط زر ےک الخف‬
‫ایھچ دقمار ںیم ظفحت راتھک ہ۔ دبیتمسق س‪ ،‬رلیئ اٹیٹس یک‬
‫‪72‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫دقری یھب وعیس ااتر ڑچاھؤ ےک اتعب ںیہ؛ اقمم‪ ،‬تمیق یک‬
‫ادایگیئ وریغہ ںیم نیگنس ایطلغں یک اج یتکسںیہ؛ زلیسنیم یکوزل‬
‫ںیم اصقنانت ںیہ‪ .‬آرخ ںیم‪ ،‬ادتعال دنسپ ذراعئ ےک رسامہی اکر‬
‫ےکےئلونتعیلمعںیہنہ‪،‬وساےئاسےکہکدورسوںےک‬
‫اسھت فلتخم مسق یک رشتک اور اخص رطخات ےک اسھت وج‬
‫ےئن ولفزنشیٹ س کلسنم ںیہ ‪ -‬اعم ااٹسک یک تیکلم س تہب‬
‫زایدہ دور ںیہن۔ ہی یھب امہرا دیمان ںیہن ہ۔ ںیمہ رسامہی اکر‬
‫سرصفاانتانہکاچےئہ‪"،‬اس ںیماجےنسےلہپینیقیانبںیئ‬
‫ہکہیآپاکہ‪".‬‬

‫اریخ‬
‫رطفی وطر رپ‪ ،‬مہ اےنپ ےلھچپ ابب ںیم وجتی رکدہ اپیسیل رپ‬
‫واسپ آےت ںیہ ‪ .‬رصف لبقتسم یک ریغ ینیقی وصراحتل یک وہج‬
‫سرسامہیاکراےنپامتمڈنفزوکاکیوٹرکیںیمڈاےنلاکلمحتم‬
‫ںیہن وہاتکس ہ ‪ -‬ن یہ ابڈن یک وٹرکی ںیم ‪ ،‬احل یہ ںیم ابڈنز‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪73‬‬

‫ےن ریغ ومعمیل وطر رپ زایدہ انمعف یک شیپ شک یک ہ۔ اور ن‬

‫یہ ااٹسک ابٹکس ںیم‪ ،‬لسلسم ارفاط زر ےک ااکمن ےک‬
‫ابووجد‪.‬‬
‫رسامہی اکر انتج زایدہ اےنپ وپرٹ وفویل اور اس س احلص‬
‫وہےن وایل آدمین رپ رصحنم وہات ہ ‪ ،‬اس ےک ےئل اس س‬
‫افحتظرکاناانتیہرضوریوہاتہ۔‬

‫اکیاسلںیم‪،‬ہکہیاےنپآپںیم‪،‬وپرٹوفویلیکاکیزمکورکمچاقمئ‬
‫رکاتکس ہ۔ اتمہ ‪ ،‬ذنیہ رسامہی اکر وسےن ںیم رباہ راتس رسامہی اکری‬
‫س رگی رکات ہ ‪ ،‬اس ےک ایلع اوٹسرجی اور اوشنرسن ارخااجت ےک‬
‫اسھت۔ اس ےک اجبےئ‪ ،‬یتمیق داھت وینپمکں ےک صصح ںیم اہمرت‬
‫رےنھک واےل اور اسالن ارخااجت ںیم ‪ ٪1‬س مک اچرج رکےن واےل‬
‫اکی ایھچ رطح س ونتمع ویملچ ڈنف یک التش رکی‪ .‬اےنپ صصح‬
‫وکاےنپلکامیلااثوثںےک‪٪2‬کتدحمودرکی(ایاشدی‪ ٪5‬ارگآپ‬
74 The Intelligent Investor

.)‫اسلسزایدہہ‬65‫یکرمع‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪75‬‬

‫ان یک زدنیگ ےک اس ےصح ںیم ریغ وتمعق اور رپاشین نک۔ ہی‬
‫وخداسہتخ ہہکدقاتم دنسپ رسامہی اکر وکاےنپ رطخات وک مک‬
‫سمکرکےن یکوکشش رکیناچےئہ۔مہہتخپوطررپوسےتچںیہ‬
‫ہک رقتابی‪ 2/17‬دصیف انمعفرپیلیٹوفن ینپمکابڈنرخدیےن ںیم‬
‫اشلم رطخاتڈیےجآیئ اےوک‪( 900‬ایاسےک اسمویسک‬
‫یھب ااٹسک ٹسل)ںیم رخدیےن ںیماشلم رطخاتس تہب مک‬
‫ںیہ۔ نکیل ڑبے امیپےن رپ ارفاط زر اک ااکمن ابیق ہ‪ ،‬اور‬
‫رسامہی اکر وک اس ےک الخف ھچک اوشنرسن ےل اجان وہاگ‪ .‬اس‬
‫ابت اکوکیئنیقی ںیہن ہ ہک ااٹسک زجو اس رطح یک ارفاط زر‬
‫ےکالخفانمبسرطےقیساوشنرسنرکےاگ‪،‬نکیلاس‬
‫ابڈنزجوسزایدہظفحتاحلصوہاناچےئہ۔‬
‫مہ ےن اےنپ ‪ 1965‬ےک اڈیشی (ہحفص ‪ )97‬ںیم اس‬
‫وموضعرپیہیاہکاھت‪،‬اورآجمہیھبیہیںیھکلگ‪:‬‬
‫‪76‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫اقرنیئ ےک ےئل ہی واحض وہان اچےئہ ہک مہ ان وحطسں رپ‬

‫اعمااٹسکےکےئلوکیئوجشںیہنرےتھکںیہ(ڈیےجآیئ‬
‫اے ےک ےئل ‪ .)892‬ےلہپ یہ دی یئگ ووجاہت یک انب ء رپ مہ‬
‫وسحمس رکےت ںیہ ہک دافیع رسامہی اکر اےنپ وپرٹ وفویل ںیم‬
‫اعم ااٹسک ےک اقلب ذرک انتبس ےک ریغب رےنہ اک لمحتم‬
‫ںیہنوہاتکسہ‪،‬ےلھبیہمہاںیہندورباویئںںیمسمکرت‬
‫ےتھجمس ںیہ ‪ -‬آل ابڈن وہڈلگن ںیم رطخات اےنت یہ زایدہ‬
‫ںیہ۔‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪77‬‬

‫ابب ‪ 2‬رپ رصبتہ‬

‫ارمیکیوبضمطوہرہںیہ۔سیباسلےلہپ‪،‬دوولوگںوکدس‬
‫ڈارلامتیلاکاایشےئوخردوونشےلاجےنںیموتقاتگلاھت۔‬
‫آج‪،‬اکیاپچناسلاکہچبہیرکاتکسہ‪.‬‬
‫‪-‬ینیہگنینیم‬
‫ارفاطزر؟وکناسیکرپواہرکات‬
‫ہ؟‬
‫رہباحل‪ 1997 ،‬اور ‪ 2002‬ےک درایمن اایشء اور دخامت یک‬
‫وتمیقں ںیم اسالن ااضہف اواطس ‪ 2.2‬دصیف س یھب مک اھت ‪ -‬اور‬
‫امرہنی اعمایشت اک ایخل ہہک اس اٹچنیکطسیکرشح وک یھبڑباھ‬

‫ڑچاھ رکایبن ایک اجاتکس ہ۔‪( 1‬اثمل ےک وطررپ‪،‬وسںیچہک ویپمکرٹ‬

‫اور رھگولی ارٹکیلاسکن یک وتمیقں ںیم سک رطح یمک آیئ ہ ‪ -‬اور‬
‫سک رطح تہب یس اایشء اک ایعمر ڑبھ ایگ ہ‪ ،‬سج اک بلطم ہ‬
‫ہکاصرنیفوکانےکےسیپیکرتہبتمیقلمریہہ‪.‬احہیلربوسں‬
‫ںیم‪ ،‬رایاہتسےئ دحتمہ ارمہکی ںیم ارفاط زر یک یقیقح رشح اشدی‬
‫اسالن ‪ 1‬دصیف ےک آس اپس ریہ ہ ‪ -‬ہی ااضہف اانت الدحمود ہ‬
‫ہکتہبسڈنپوتںےناالعنایکہہک"ارفاطزررماکچہ‪".‬‬
‫‪2‬‬

‫‪1‬ارمیکی ویبرو آفربیلامشرایت‪،‬وجارفاطزریک امیپشئرکےنواےل‬

‫زنکویرم رپاسئ اڈنسکی اک اسحب اگلات ہ ‪،‬‬
‫‪ www.bls.gov/cpi/home.htm‬رپ اکی اجعم اور‬
 ‫‪The Investor and Inflation‬‬ ‫‪79‬‬

‫دمداگروبیاسئربرقارراتھکہ۔‬

‫‪" 2‬ارفاط زر رمدہ ہ" رظنم انےم رپ اکی زدنہ ثحب ےک ےئل‪،‬‬
‫رکی‪.‬‬ ‫المہظح‬ ‫‪www.pbs‬‬
‫‪org/newshour/bb/economy/july-‬‬
‫‪ dec97/inflation_12-16.html. 1996‬ء ںیم امرہنی‬
‫اعمایشتےکاکیرگوپوبنکسنشیمکےنوکحتمساہکہکوہ‬
‫اسابتیکقیقحتترکےہکآایارفاطزریکرساکریرشحدرتسہ‬
‫ےئل‪،‬‬ ‫ےک‬ ‫روپرٹ‬ ‫یک‬ ‫نشیمک‬ ‫ںیہن۔‬ ‫ای‬
‫‪www.ssa.gov/history/reports/boskinrpt.html‬‬
‫المہظحرکی‪ .‬رسامہیاکریےک تہبس امرہنی اب وسحمس رکےت ںیہ‬
‫ہکارفاطزر‪،‬ایرگیتوہیئںیتمیق‪،‬ارفاطزرسیھبڑبارطخہہ؛اس‬
‫رطخے س ےنچب اک رتہبنی رطہقی ہی ہ ہک ابڈنز وک آپ ےک وپرٹ‬
‫وفویلےکلقتسمزجوےکوطررپاشلمایکاجےئ۔(اکمدںیھکی‪ -‬ابب‬
‫‪4‬رپومضمن)‬

‫‪58‬‬
 ‫‪Commentary on Chapter 2‬‬ ‫‪59‬‬

‫یٹ اچی ای امی او انی ای آیئ الی وی اسی آیئ او انی‬

‫اکی اور وہج ہ ہک رسامہی اکر ارفاط زر یک اتیمہ وک رظن ادناز رکےت‬
‫ںیہ‪:‬ےسجامرہایسفنت"ےسیپاکومہ"ےتہکںیہ۔ارگآپاکیاسلںیم‬
‫‪ 2‬دصیف ااضہف احلص رکےت ںیہ بج ارفاط زر ‪ 4‬دصیف رپ اتلچ ہ وت‬
‫آپ ینیقی وطر رپ رتہب وسحمس رکی گ ارگ آپ اکی اسل ےک‬
‫دوران وخنتاوہں ںیم ‪ 2‬دصیف وٹکیت رکےت ںیہ بجارفاط زر رفص‬
‫ہ۔ رھپ یھب آپ یک وخنتاہ ںیم دوونں دبتایلیں آپ وک رقتابی اکی‬
‫یسیج احتل ںیم وھچڑ دیتی ںیہ ‪ -‬ارفاط زر ےک دعب ‪ 2‬دصیف دبرت۔‬
‫بج کت رباےئ انم (ای قلطم) دبتیلی تبثم ہ‪ ،‬مہ اس اکی‬
‫ایھچزیچےکوطررپدےتھکیںیہ‪-‬ےلھبیہیقیقح(ایارفاطزرےکدعب)‬
‫ہجیتن یفنم وہ۔ اور آپ یک اینپ وخنتاہ ںیم وکیئ یھب دبتیلی ومجمیع وطر‬
‫رپ تشیعم ںیم وتمیقں یک ومعیم دبتیلی س ںیہک زایدہ واحض اور‬
‫وصخمصہ ۔ ایسرطح‪ 1980‬ںیمکنیبرسٹیکفیٹآفڈاپزٹ‬
‫(یسڈی)رپ‪11‬دصیفامکےنرپرسامہیاکرتہبوخشےھتاور‪2003‬‬
‫ںیم رصف ‪ 2‬دصیف امکےن رپ دشدی امویس ںیہ ‪ -‬ارگہچ وہ اس وتق‬
‫ارفاط زر ےک دعب ہسیپ وھک رہ ےھت نکیل اب ارفاط زر وک ربرقار رےھک‬
‫وہےئںیہ ۔مہوجرباےئانم رشحامکےتںیہوہکنیبےکااہتشرات‬
‫ںیم رپن یک اجیت ہ اور اس یک وڈنو ںیم وپٹس یک اجیت ہ ‪،‬‬
‫اہجں اکی ڑبی دعتاد ںیمہ ااھچ وسحمس رکیت ہ۔نکیلارفاطزر‬
‫ہیفخ وطر رپ اس اویچن دعتاد وک اھک اجات ہ۔ ااہتشرات اکنےنل ےک‬
‫اجبےئ ارفاط زر امہری دوتل نیھچ اتیل ہ۔ یہی وہج ہ ہک ارفاط زر وک‬
‫رظن ادناز رکان اانت آاسن ہ ‪ -‬اور ویکں آپ یک رسامہی اکری یک‬
‫اکایمیب یک امیپشئ رکان اانت امہ ہ ن رصف اس س ہک آپ ایک‬
‫امکےت ںیہ ‪ ،‬ہکلب اس ابت س یھب ہک آپ ارفاط زر ےک دعب انتک‬
‫ھچکرےتھکںیہ۔‬
‫اینبدی وطر رپ‪ ،‬ذنیہ رسامہی اکر وک ہشیمہ ریغ وتمعق اور مک ےنیمخت وایل‬
 ‫‪Commentary on Chapter 2‬‬ ‫‪61‬‬

‫سکیھبزیچےکالخفاتحمطرانہاچےئہ‪.‬ہینیقی رکےن یک نیت ایھچ‬

‫ووجاہتںیہہکارفاطزررمںیہنایگہ‪:‬‬

‫احل یہ ںیم ‪ 1982-1973‬ںیم ‪ ،‬رایاہتسےئ دحتمہ ارمہکی‬ ‫•‬

‫امہری اترخی ںیم ارفاط زر ےک بس س فیلکت دہ دامھوکں ںیم‬

‫س اکی س زگرا۔ زنکویرم رپاسئ اڈنسکی ےک اطمقب‪ ،‬اس‬
‫دمت ےک دوران ںیتمیق دوینگ س زایدہ وہ ںیئگ‪ ،‬رقتابی ‪٪9‬‬
‫یکاسالنرشحس ڑبھںیئگ‪.‬رصف ‪ 1979‬ءںیمارفاط زر‬
‫یکرشح‪ 13.3‬دصیفیھتسجیکوہجستشیعمولفمجوہرک‬
‫رہ یئگ یھت اور تہب س رصبمنی ےن ہی وسال ااھٹای اھت ہک ایک‬
‫ارمہکیاعیملڈنمیںیماقمہلبرکاتکسہ۔‬
‫‪ 3‬اس رطز لمع یک رخایب ےک ابرے ںیم زمدی ریصبت ےک ےیل‬
‫ب‬
‫دںیھکی اڈلیر ش‪ ،‬رٹیپ دای ومڈن‪ ،‬اور آومس یٹریکس‪ ،‬ڈ ٹیٹل‬
‫ہن‬
‫اک مین اور آومس یٹریکس‪ ،‬اڈیشی‪ ،‬وچائ‪ ،‬وویلیز اڈنی رفزمی‬
‫(ربمیکجویوینریٹسرپسی‪،)2000،‬ہحفص‪355-335‬۔‬
 ‫‪Commentary on Chapter 2‬‬ ‫‪63‬‬
‫ابب‪2‬رپرصبتہ‬ ‫‪60‬‬

‫ہگج‪ 1973 .‬ےک آاغز ںیم ‪100‬ڈارل یک تمیق وایلاایشءاور‬

‫دخامت یک تمیق ‪ 1982‬ےک آرخ کت ‪ 230‬ڈارل یھت ‪ ،‬سج‬
‫ساکیڈارلیکتمیق‪ 45‬ٹنیسسیھبمکوہیئگ۔وکیئیھب‬
‫صخش وج اس ےک ذرےعی زدنہ راہ وہ دوتل یک اس رطح یک‬
‫ابتیہ اک ذماق ںیہن اڑاےئ اگ۔ وکیئ یھب وج دنملقع ہ وہ اس‬
‫رطخے س اچبےن ںیم اناکم ںیہن وہاتکس ہ ہک ہی دوابرہ‬
‫وہاتکسہ۔‬
‫‪1960‬ےکدعبسداینےک‪69‬دصیفامرٹیکرپینبماممکلوک‬ ‫•‬

‫مکازمکاکیاسلاکاسانمرکانڑپاہسجںیمارفاطزر‪ 25‬دصیف‬
‫ای اس س زایدہ یک اسالن رشح س لچ راہ ہ۔ اواطس‪ ،‬ان‬
‫ارفاط زر ےک ادوار ےن رسامہی اکروں یک وقت رخدی اک‪٪53‬‬

‫ابتہ رک دای‪ 5.‬مہ اپلگ وہں گ ہک مہ ہی ادیم ن رکی ہک‬

‫ارمہکی سک ن سک رطح اس رطح یک ابتیہ س ٰینثتسم ہ۔‬
‫نکیل مہ ہی ہجیتن اذخ رکےن ےک ےئل اور یھب زایدہ رپاشین‬
‫وہںگہکہیاہیںیھبکںیہنوہاتکس ہ۔‪6‬‬

‫ڑبیتھوہیئںیتمیقالکناسموکاےنپرقوضںوکڈارلےکاسھت‬ ‫•‬

‫ادا رکےن یکااجزتدیتیںیہ وجارفاطزر یکوہجسےتسس وہ‬

‫ےئگ ںیہ۔ ارفاط زر اک لمکم اخہمت سک یھب وکحتم ےکاعمیش‬
‫افمدےکالخفہوجاباقدعیگسہسیپاداھریتیلہ۔‪7‬‬

‫ایس اسل دصر یمج اکررٹ ےن اینپ وہشمر رقتری یک‪ ،‬سج ںیم اوہنں‬
‫ےن "اامتعد ےک رحبان" ےک ابرے ںیم ہبنتم ایک وج "امہری وقیم‬
 ‫‪Commentary on Chapter 2‬‬ ‫‪65‬‬
‫وخاشہ ےکدلاور روحاور روحرپ ہلمح رکات ہ" اور "ارمہکیےک‬
‫امسیجاورایسیساتےنابےنوکابتہرکےنیکدیکمھداتیہ۔‬
‫اےلنیٹس رشف‪ ،‬رانت اہسےئ اور اکرولس اے دںیھکی۔ وگی‪"،‬دجدی اہرپئ‬
‫اور ایلع ارفاط زر"‪ ،‬لنشین ویبرو آف اانککم ررسیچ‪ ،‬ورگنک رپیپ‬
‫‪ www.nber.org/papers/w8930 ،8930‬رپ‪.‬‬

‫‪ 6‬درتقیقح‪ ،‬رایاہتسےئ دحتمہ ارمہکی ںیم ارفاط زر ےک دو ادوار‬

‫رہ ںیہ۔ ارمیکی االقنب ےک دوران ‪ 1777 ،‬س ‪ 1779‬کت رہ‬
‫اسل وتمیقں ںیم رقتابی نیت انگ ااضہف وہا ‪ ،‬االقنیب اسیموچسٹس ںیم‬
‫اکی اپؤڈن نھکم یک تمیق ‪ 12‬ڈارل اور آےٹ ےک اکی ریبل یک‬
‫تمیق رقتابی ‪ 1،600‬ڈارل یھت۔ اخن یگنج ےک دوران ‪ ،‬انشکیفن ‪٪29‬‬
‫(امشل ںیم) اور رقتابی ‪( ٪200‬ڈیفنکریسی ںیم) یک اسالن رشح‬
‫س اجریاھت۔ احلیہںیم‪ 1946‬ںیم‪،‬رایاہتسےئدحتمہںیمارفاط‬
‫زر‪٪18.1‬کتچنہپایگ۔‬
‫‪ 7‬ںیم وفرڈ افؤڈنشی ےک الرسن سیگل اک رکش زگار وہں ہک اوہنں‬
‫ےناسہکحضمزیخرگمدرتسریصبتاکاظمرہہایک۔اسےکربسکع‪،‬‬
‫ارفاط زر (ای لسلسم رگیت وہیئ وتمیقں) ےک وتق ںیم رقض ددنہہ‬
‫ےکاقمےلبںیمرقضددنہہوہانزایدہافدئہدنمہ‪-‬یہیوہجہہک‬
‫زایدہ رت رسامہی اکروں وک وتمیقں ںیم یمک ےک الخف اوشنرسن یک اکی‬
‫لکش ےک وطر رپ اےنپ ااثوثں اک مک از مک اکی وھچاٹ اس ہصح ابڈنز ںیم‬
‫رانھکاچےئہ۔‬
 ‫‪Commentary on Chapter 2‬‬ ‫‪61‬‬

‫آداھ اچی ای ڈی یج ای‬

‫وت رھپ ذنیہ رسامہی اکر ارفاط زر س ےنچب ےک ےیل ایک رک اتکس ہ؟‬
‫ایعمری وجاب "ااٹسک رخدیی" ہ ‪ -‬نکیل ‪ ،‬اسیج ہک اعم‬
‫وجاابتارثکوہےتںیہ‪،‬ہیلمکموطررپچسںیہنہ۔‬
‫وصتری ‪ 1926 1-2‬س ‪ 2002‬کت رہ اسل ےک ےئل‪ ،‬ارفاط‬
‫زراورااٹسکیکوتمیقںےکدرایمنرفقوکاظرہرکیتہ‪.‬‬
‫اسیج ہک آپ دھکی ےتکس ںیہ‪ ،‬ان اسولں ںیم بج اصرنیف یک‬
‫اایشء اور دخامت یک وتمیقں ںیم رگاوٹ آیئ‪ ،‬اسیج ہک رگاف ےک‬
‫ابںیئرطف‪،‬ااٹسکےکانمعفںیمیمکواعقوہیئ‪-‬امرٹیکاینپتمیق‬

‫ےک ‪ ٪43‬کتوھکیئگ‪ 8 .‬بج ارفاطزر ‪ 6‬دصیف س اورپ الچ ایگ‪،‬‬

‫اسیجہکرگافےکداںیئرسےرپاسولںںیموہا‪،‬وتااٹسکیھب‬
‫ڑکسایگ۔اٹسکامرٹیکےن‪ 14‬ںیمس‪ 8‬اسولںںیمہسیپوھکدای‬
‫سج ںیم ارفاط زر ‪ 6‬دصیف س اجتوز رک ایگ۔ ان ‪ 14‬اسولں ےک‬
‫ےئلاوطسانمعفرصف‪٪2.6‬اھت‪.‬‬
‫ارگہچ یکلہ ارفاط زر وینپمکں وک اےنپ اخم امل یک ڑبیتھ وہیئ‬
‫التگ وک اگوکہں رپ لقتنم رکےن یک ااجزت دیتی ہ ‪ ،‬نکیل ایلع‬
‫ارفاط زر ابتیہ الیھپات ہ ‪ -‬اگوکہں وک اینپ رخدیاری مک رکےن اور‬
‫تشیعمرھبںیمامویسنکرسرگیمرپوبجمررکاتہ۔‬
‫اتریخی وشادہ واحض ںیہ‪ 1926 :‬ںیم ااٹسک امرٹیک ےک‬
‫درتسادعادوامشریکآدمےکدعبس‪64،‬اپچناسہلدمیت(ینعی‬
‫‪،1932–1928،1931–1927،1930–1926،‬وریغہ)‬
‫ریہںیہ۔‬
‫‪ .)2002–1998‬ان ‪ 64‬اپچن اسہل ادوار ںیم س ‪( 50‬ای ‪78‬‬

‫دصیفوتق)ںیمااٹسک ےنارفاطزروکےھچیپوھچڑدای۔ ‪ 9‬ہیاتمرثنک‬

‫ہ‪،‬نکیلانلمکمہ۔اساک بلطم ہی ہ ہکااٹسکارفاطزراکرقتابی‬
‫اپوچناںہصحربرقاررےنھکںیماناکمراہ۔‬
 ‫‪Commentary on Chapter 2‬‬ ‫‪63‬‬

‫‪ 8‬بجارفاطزریفنموہاتہوتاسیکینکتوطررپ"ارفاطزر"اہکاجات‬
‫ہ۔ اباقدعیگ س رگیت وہیئ ںیتمیق یلہپ ابر رپششک گل یتکس ںیہ ‪،‬‬
‫بج کت ہک آپ اجاپین اثمل ےک ابرے ںیم ںیہن وسےتچ ںیہ۔‬
‫اجاپنںیم‪ 1989‬ےکدعبسوتمیقںںیمرگاوٹآریہہ‪،‬رلیئ‬
‫اٹیٹساوراٹسکامرٹیکیکتمیقاسلہباسلرگریہہوجداین یک‬
‫دورسی بس س ڑبی تشیعم ےک ےیل اپین اک لسلسم ذعاب‬
‫ہ۔‬

‫‪9‬اینسٹاوسییساسٹی‪ ،‬ااٹسک‪،‬ابڈنز‪،‬زلباورارفاطزر‪2003 ،‬ڈنیہ‬

‫کب(اینسٹاوسییساسٹی‪،‬اکشوگ‪،)2003،‬دجول‪.8-2‬ارلیاےئ‬
‫ڈنسم‪ ،‬اپل امرش‪ ،‬اور امکیئ اٹسؤن ےن رٹانمف آف دی‬
 ‫سی‬ ‫نینم‬
‫آ س‪ 101 :‬ارئیز آف ولگلب اونٹنمٹس ررٹین (رپن‬
‫ن‬‫ی‬‫چ‬ ‫ب ٹل‬
‫ویوینریٹس رپسی) ںیم اھکل ہ ہک م‪ ،‬ایلٹ اور رجینم ںیم‪،‬‬
‫اہجں وسیبی دصی ںیم رسامہی اکری اخص وطر رپ زایدہ یھت‪،‬‬
‫"ارفاط زر اک ااٹسک اور ابڈن امروٹیکں دوونں رپ یفنم ارث ڑپا ہ۔‬
‫‪،)2002‬ہحفص‪.53‬‬
1-2‫وصتری‬ Commentary on Chapter 2 65

‫ااٹسکارفاطزرےکالخفینتکایھچرطحسافحتظ رکاتہ؟‬
60
(%) Total return on stocks and rate of inflation

50

40

30
 20

Inflation

10
Return on stocks

10-
Commentary on Chapter 2 67

20-

30-

40-

50-
‫ہی رگاف ‪1926‬اور ‪ 2002‬ےک درایمن رہ اسل ےک ےئلارفاط زراور ااٹسک ررٹین وکاظرہ رکات ہ ‪-‬اترخی ےک‬
‫رتبیت ںیم ںیہن ہکلب بس س مکاسالنارفاطزریکرشحسےلرکبسسزایدہکت‪.‬بجارفاطزرااہتنیئیفنموہات‬
‫ہ(تہبابںیئدںیھکی)وتااٹسکتہبرخاباکررکدیگاک اظمرہہرکےتںیہ۔بجانشکیفندتعملوہاتہ‪،‬اسیجہکاس‬
‫دمت ےک دوران زایدہ رت اسولں ںیم اھت ‪ ،‬ااٹسک اعم وطر رپ ایھچ اکررکدیگ اک اظمرہہ رکےت ںیہ۔ نکیل بج ارفاط زر یک‬
‫رشحتہبزایدہوہیت ہ (داںیئ رطف دںیھکی) وت ااٹسک ریغ ینیقی اکررکدیگ اکاظمرہہ رکےت ںیہ اور ارثک مک از‬
‫مک‪10‬دصیفوھکدےتیںیہ۔‬

‫امذخ‪:‬اوبینسٹاوسییساسٹی‬
 ‫‪Commentary on Chapter 2‬‬ ‫‪63‬‬

‫یٹ ڈویلب او اے یس آر او انی وایئ امی اسی یٹ او یٹ اچی‬

‫ای آر ای اسی یس وی ای‬

‫وخش یتمسق س ‪ ،‬آپااٹسک س آگ ڑبھ رک ارفاط زر ےک الخف‬

‫اےنپ دافع وک وبضمط رکےتکس ںیہ۔ بج س رگامہ ےن آرخی ابر اھکل‬
‫ہ‪ ،‬ارفاط زر ےک دو وجگنج رسامہی اکروں ےک ےئل وعیس امیپےن رپ‬
‫دایتسبوہےئگںیہ‪:‬‬
‫ب‬
‫آرایآیئیٹ۔ رلیئاٹیٹساون سنمیٹرٹٹس‪،‬ایآرایآیئیٹ‬
‫(واحضوطررپ)‬
‫"رسٹی") ایسی اینپمکں ںیہ وج اجتریت اور راہیشئ اجدیئادوں یک امکل‬

‫اور رکاہی ووصل رکیت ںیہ ۔ رلیئ اٹیٹس ویملچڈنفز ںیمڈنبل‪،‬‬

‫آرایآیئیٹارفاطزراکاقمہلبرکےناکاکیااھچاکمرکےتںیہ۔‬
‫رتہبنیااختنبونیاگرڈآرایآیئیٹاڈنسکیڈنفہ۔درگیبسیٹا‬
‫مک التگ ےک ااختنب ںیم وکنہ اڈنی ارئیٹسز ربٹلنی رئیشز‪ ،‬وکایبمل‬
‫رلیئاٹیٹساوکییٹیڈنف‪،‬اورڈیفیٹلیرلیئ اٹیٹس اونبسنمیٹ ڈنف‬
 ‫اشلمںیہ۔‪11‬ارگہچ آر ای آیئ یٹ ڈنفاکیوفلرپوفارفاط‬
‫زر ڑلااک وہےن اک ااکمن ںیہن ہ ‪ ،‬نکیل وطلی دمت ںیم ہی آپ وک‬
‫آپ ےک ومجمیع انمعف ںیم راکوٹ ڈاےل ریغب وقت رخدی ںیم یمک‬
‫ےکالخفھچکدافعرفامہرکےاگ۔‬
‫اجتوی‪ .‬رٹژیریارفاطزر سوفحمظوکیسرزیٹ‪ ،‬ای یٹآیئ یپاسی‪،‬‬
‫ارمیکیںیہ۔‬
‫‪ 1997‬ںیم یلہپ ابر اجری ےیک ےئگ رساکری ابڈنز یک تمیق ارفاط‬
‫زر ڑبےنھ رپ وخد وخبد ڑبھ اجیت ہ۔ وچہکن رایاہتسےئ دحتمہ‬
‫ارمہکی اک لمکم اامتعد اور رکڈیٹ ان ےک ےھچیپ ڑھکا ہ ‪ ،‬ذہلا امتم‬
‫رٹژیری ابڈنز ڈافیٹل (ای وسد یک دعم ادایگیئ) ےک رطخے س‬
‫وفحمظ ںیہ۔ نکیل سپٹ اسابت یک یھب امضتن داتی ہہکآپیک‬
‫رسامہیاکرییکتمیقارفاطزرسمکںیہنوہیگ۔اکی آاسن جیکیپ‬
‫ںیم ‪ ،‬آپاےنپآپ وک امیلاصقنن اور وقت رخدی ےکاصقننےک‬
‫الخفہمیبرکےتںیہ۔‪12‬‬

‫اتمہ‪ ،‬اکی ڑکپ ہ‪ .‬بج ارفاط زر ڑبےنھ ےک اسھت آپ ےک‬

 ‫‪Commentary on Chapter 2‬‬ ‫‪65‬‬

‫سپٹابڈنیکتمیقںیمااضہفوہاتہوتارٹنلنرویوینرسوستمیق‬
‫ںیم اس ااضےف وک اقلب سکیٹ آدمین یتھجمس ہ احالہکن ہی اخاتصل‬
‫اکذغیہ۔‬

‫‪10‬آرایآیئیٹےکابرےںیملمکم‪،‬ارگیھبکیھبکرفوسدہوہوت‪،‬آر‬
‫ای آیئ یٹ ےک ابرے ںیم ولعمامت ‪ www.nareit.com‬رپ لم‬
‫یتکسںیہ۔‬

‫‪ 11‬زمدی ولعمامت ےک ےئل‪ www.vanguard.com ،‬المہظح‬

‫اکم‪ ،www.columbiafunds.com ،‬اور‬ ‫رکی‪.‬‬
‫‪ .www.fidelity.com‬ارگ آپ رھگ ےک امکل ںیہ وت آر ای آیئ یٹ‬
‫ڈنف ںیم رسامہی اکری اک اعمہلم زمکور ہ ‪ ،‬ویکہکن اس س آپ وک رلیئ‬
‫اٹیٹسیکتیکلمںیمرطفیہصحاتلمہ۔‬
‫اعترف‬ ‫ااھچ‬ ‫اکی‬ ‫اک‬ ‫سپٹ‬ 12

www.publicdebt.treas.gov/ of/ofinflin.htm
،‫ہ۔ زمدی دجدی ثحب ےک ےئل‬ ‫ںیم اپای اج اتکس‬
.‫رکی‬ ‫المہظح‬ www.federalresve
pdf، www.tiaa-.‫پیپ‬200232/200232/2002
crefinstitute.org/
‫ اور‬،Publications/resdiags/73_09-2002.htm
.htm.‫_ آیئابڈنز‬www.bwater.com/research
 ‫‪Commentary on Chapter 2‬‬ ‫‪67‬‬
‫ابب‪2‬رپرصبتہ‬ ‫‪64‬‬

‫افدئہ (بج کت ہک آپابڈن وک اس یک یئن اویچن تمیق رپ رفوتخ‬

‫ن رکی)۔ آیئ آر اسی ےک ےئل ہی ویکں ھجمس ںیم آات ہ؟ ذنیہ‬
‫رسامہی اکر وک امایلیت زجتہی اکر امرک وشرب ےک دادنمشنان اافلظ اید‬
‫وہںگ‪":‬ویبرورکی سیھبکنوپےنھچواالاکیوسالہیہہک‬
‫'ویکں؟سکیٹیکاسدیچیپیگیکوہجس‪،‬یٹآیئیپاسیآیئآراے‬
‫‪،‬ویکگ‪،‬ای‪( 401‬ےک)ےسیجسکیٹومرخراٹیرئٹنمااکؤنےکےئل‬
‫ومزوں ںیہ ‪ ،‬اہجں وہ آپ یک اقلب سکیٹ آدمین ںیم ااضہف ںیہن‬
‫رکیگ۔‬
‫آپ‪ www‬رپارمیکیوکحتمسرباہراتسسپٹرخدیےتکس‬
‫ںیہ‪ ،publicdebt.treas.gov/of/ofinflin.htm .‬ای‬
‫واگنیرڈ ارفاط زر س وفحمظ وکیسرزیٹ ای ڈیفیٹل ارفاط زر‪-‬رپوبٹکٹڈ ابڈن‬

‫ڈنف ےسیج مک التگ واےل ویملچ ڈنف ںیم ۔ ‪ 13‬ایوت رباہراتسای سک‬
‫ڈنف ےک ذرےعی‪ ،‬سپٹ آپ ےک راٹیرئٹنم ڈنفز ےک انتبس ےک ےئل‬
‫اثمیلذیلیادارہہوج آپوصبرتدرگیدقن ںیمرںیھک گ۔انیک‬
‫اجترت ن رکی‪ :‬سپٹ رصتخم دمت ںیم ریغ مکحتسم وہاتکس ہ‪ ،‬ذہلا وہ‬
‫لقتسم‪ ،‬اتایحت وہڈلگن ےک وطر رپ رتہبنی اکم رکےت ںیہ‪.‬زایدہ رت‬
‫رسامہیاکروںےکےئل‪،‬اےنپ راٹیرئٹنم ااثوثں اک مک از مک ‪ ٪10‬یٹ‬
‫آیئ یپ اسی وک صتخم رکان آپےکےسیپ ےکاکیےصحوکلمکموطررپ‬
‫وفحمظ رےنھک اک اکی اشدنار رطہقی ہ ‪ -‬اور لمکم وطر رپ ارفاط زر‬
‫ےکوطلی‪،‬وپدیشہوجنپںیکچنہپسابرہہ۔‬
Commentary on Chapter 2 69
 ‫‪13‬انڈنفزےکابرےںیمالیصفتتےکےئل‪،‬‬
‫‪ www.vanguard.com‬ای‪ www.fidelity.com‬المہظحرکی‪.‬‬
 ‫ابب ‪3‬‬
‫ااٹسک امرٹیک یک اترخی یک اکی دصی‪ 1972 :‬ےک‬
‫اوالئںیمااٹسکیکوتمیقںیکطس‬

‫رسامہی اکروں اک رتشمہک ااٹسک اک وپرٹ وفویل ااٹسک امرٹیک‬

‫ےک انم سوہشمراس وعیس اوراطوتقر ادارےےکاکیوھچےٹ‬
‫سرکاسنشکیس یکامندنئیگ رکےاگ۔ دادنمشنی سہتپاتلچ‬
‫ہہکاںیہنااٹسک امرٹیک یکاترخیاکاکیفادنازہہ‪،‬اخص‬
‫وطررپڑبےولفوٹکاےکاحلظس‪-‬‬
‫اس یکتمیقیکطساورومجمیعوطررپااٹسکیکوتمیقںاورانیک‬
‫آدمیناورانمعفےکدرایمنفلتخماقلعتتےکابرےںیم‪.‬اس‬
‫سپ رظنم ںیموہ امرٹیک یک طس یک ششک ایرطخاتےکابرے‬
‫ںیم ھچکاقلب دقر ہلصیف رکےن یکوپزشی ںیم وہاتکس ہ ویکہکن‬
‫ہی فلتخم اواقت ںیم وخد وک شیپ رکات ہ۔ اکی اافتق س‪،‬‬
‫وتمیقں‪ ،‬آدمین اور انمعف ےک ابرے ںیم دیفم ادعاد و امشر‬
‫رصف ‪ 100‬اسل رپاےن ںیہ‪ 1871 ،‬کت‪( .‬وماد ےلہپ فصن‬
‫دمتںیماانتلمکم ایاقلباامتعدںیہنہانتجہکدورسے ںیم‬
‫ہ‪ ،‬نکیل ہی اکم رکے اگ‪ .‬اس ومضمن ںیم مہ ادعاد و امشر وک‬
‫ااہتنیئ ینھگ لکش ںیم شیپ رکی گ‪ ،‬سج ںیم دو اایشء وک شیپ‬
‫ایک اجےئ اگ۔ الہپ ہی داھکان ہ ہک یلھچپ دصی ےک تہب س‬
‫رکچےک دورانااٹسکےنسک رطحاینپاینبدیشیپرتف یک‬
‫ہ۔ دورسا ہی ہ ہک ن رصف ااٹسک یک وتمیقں ہکلب آدمین‬
‫اورانمعف یکلسلسم دساسہلاوطسےکاحلظسوصتریوکداھکی‬
‫اجےئ اتہک نیت امہ وعالم ےک درایمن فلتخم اقلعتت وک‬
‫اسےنمالایاجےکس۔سپرظنمےکوطررپومادیکاسدوتلےک‬
‫اسھت مہ ‪ 1972‬ےک آاغز ںیم ااٹسک یک وتمیقں یک طس رپ وغر‬
‫رکیگ‪.‬‬
‫اٹسک امرٹیک یک وطلی دمیت اترخی اک الخہص دو وصحں ںیم‬
‫ایکایگہ‬
‫دجولاوراکی اچرٹ۔ دجول ‪ 1-3‬ںیم زگہتش ‪100‬اسولں‬
‫ںیم ‪ 19‬رھچی اور لیب امرٹیک اسولکیئں ےک ےلچن اور اوےچن‬
‫وپاسٹنئ وک ایبن ایک ایگ ہ۔ مہ ےن اہیں دو ااشرویں اک‬
‫اامعتسل ایک ہ‪ .‬الہپ ‪ 1870‬ںیم اکوسل نشیمک ےک ادتبایئ‬
‫اطمےعل ےک ازتماج یک امندنئیگ رکات ہ ‪ ،‬ےسج ونکی ںیم‬
‫میسقتایکایگہاورآجکتاجریہ۔‬

‫‪65‬‬
 ‫لبیٹ‪1-3‬امہاٹسکامرٹیکےکدرایمندبتایلیں‬
‫‪1871‬اور‪1971‬‬
‫‪ Cowles-Standard 500 Composite‬ڈاؤ‬
‫وجزنیتعنصاوطس‬
‫اسل‬ ‫ارتبی وھچ اواچن‬ ‫ارتبی وھچاٹ اواچن‬
‫اٹ‬
‫‪1871‬‬ ‫‪4.6‬‬
‫‪4‬‬
‫‪1881 6.58‬‬
‫‪1885‬‬ ‫‪4.2‬‬
‫‪4 %28‬‬
‫‪1887 5.90‬‬
‫‪1893‬‬ ‫‪4.0 31‬‬
‫‪8‬‬
‫‪1897‬‬ ‫‪38.‬‬
‫‪85‬‬
‫‪1899‬‬ ‫‪77.6‬‬
‫‪1900‬‬ ‫‪53.5 31%‬‬
‫‪1901 8.50‬‬ ‫‪78.3‬‬
‫‪1903‬‬ ‫‪6.2 26‬‬ ‫‪43.‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪6‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪1906 10.0‬‬ ‫‪103‬‬
‫‪3‬‬
1907 6.2
5 38 53 84
1909 10.3 100.
0 5
1914 7.3 29 53. 4
–1916 5 2 7
18
10.2 110.
1 2
1917 6.8 33 73. 3
0 4 3
1919 9.51 119.6
1921 6.4
5 32 63.9 74
1929 31.9 381
2
1932 4.4 86 41. 8
0 2 9
1937 18.6 197.
8 4
1938 8.5 55 99 5
0 0
1939 13.23 158
1942 7.4 44 92. 4
7 9 1
1946 19.2 212.
5 5
‫‪1949‬‬ ‫‪13. 30‬‬ ‫‪161. 2‬‬
‫‪55‬‬ ‫‪2 4‬‬
‫‪1952‬‬
‫‪–1952 26.6‬‬ ‫‪292‬‬
‫‪53‬‬
‫‪22. 15‬‬ ‫‪256 1‬‬
‫‪7‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪1956 49.7‬‬ ‫‪521‬‬
‫‪1957‬‬ ‫‪39. 24‬‬ ‫‪420 2‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬
‫‪1961 76.7‬‬ ‫‪735‬‬
‫‪1962‬‬ ‫‪54. 29‬‬ ‫‪536 2‬‬
‫‪–1966‬‬ ‫‪8 36‬‬
‫‪68‬‬ ‫‪631 7‬‬
‫‪1970‬‬ ‫‪69.‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪108.4 3‬‬ ‫‪995‬‬ ‫‪7‬‬
‫‪1972 1‬ء‬ ‫—‬ ‫‪9‬‬ ‫—‬
‫‪ 0‬ےک‬ ‫‪0‬‬
‫‪ 0‬اوالئ‬ ‫‪0‬‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪67‬‬

‫‪ 500‬صصح رپ لمتشم اڈنیٹسرڈ اڈنی وپرز وپمکزٹ اڈنسکی ےک‬

‫وطررپاجاناجاتہ۔اس سیھبزایدہوہشمرڈاؤوجزناڈنرٹسلی‬
‫اوطس(ڈیےجآیئاے‪ ،‬ای"ڈاؤ")ہ‪،‬وج ‪ 1897‬سرشوع‬
‫ک‬
‫وہات ہ؛ اس ںیم ‪ 30‬میٹیز اشلم ںیہ‪ ،‬نج ںیم س اکی‬
‫ارمیکی یلیٹ وفن اور یلیٹ رگاف ہ اور درگی ‪ 29‬ڑبے یتعنص‬
‫ادارےںیہ‪1.‬‬
‫اڈنیٹسرڈاڈنیوپرز ےکذرہعیشیپ رکدہاچرٹ‪ 1‬ںیم ‪1900‬‬
‫س ‪ 1970‬کت اس ےک ‪ 425‬یتعنص ااٹسک اڈنسکی ےک‬
‫امرٹیک ااتر ڑچاھؤ یک اکعیس یک یئگ ہ۔ (ڈی ےج آیئ اے‬
‫ےکےئلدایتسباکیہقلعتماچرٹتہباسکیںرظنآےئاگ۔‬
‫اقرنیئ نیت ابلکل فلتخم ومنونں وک ونٹ رکی گ ‪ ،‬نج ںیم‬
‫س رہ اکی ‪ 70‬اسولں ےک رقتابی اکی اہتیئ اک ااحہط رکات‬
‫ہ۔ الہپ ‪ 1900‬س ‪ 1924‬کت اتلچ ہ ‪ ،‬اور زایدہ رت ایس‬
‫رطح ےک امرٹیک اسولکیئں اک اکی ہلسلس داھکات ہ وج نیت‬
‫س اپچن اسل کت اتلچ ہ۔ اس رعےص ںیم اسالن شیپرتف‬
‫اواطس رصف ‪ 3‬دصیف یھت۔ مہ "وین اریا" لب امرٹیک یک رطف‬
‫ڑبےتھںیہ‪،‬سجاکااتتخم‪ 1929‬ںیموہا‪ ،‬سجےکاخےمتےک‬
‫دعب یک وخانفک راییض ‪ ،‬سج ےک دعب ‪ 1949‬کت اکیف ریغ‬
‫مظنم ااتر ڑچاھؤ آےئ۔ ‪ 1949‬یک اوطس طس اک ‪ 1924‬ےک‬
‫اقمےلب ںیم ومازن رکےت وہےئ‪ ،‬ںیمہ یگشیپ یک اسالن رشح‬
‫ضحم ‪ 2/11‬دصیف ولعمم وہیت ہ؛ ذہلا امہرے دورسے دور‬
‫ےکااتتخمرپوعام ںیماعمااٹسک ےکےئل وکیئوجشو رخوش‬
‫ںیہن اپایایگ۔ اخمنیفل ےکاوصل سامہری اترخی یکبس س‬
‫ڑبی لیب امرٹیک ےک آاغز اک وتق آایگ اھت ‪ ،‬ےسج امہرے‬
‫اچرٹ ےک آرخی اہتیئ ںیم شیپ ایک ایگ اھت۔ ہی راحجن اشدی‬
‫دربمس ‪ 1968‬ںیم اڈنیٹسرڈ اڈنی وپرز ےک ‪ 425‬یتعنص اداروں‬
‫(اوراس ےک‪ 500‬ااٹسک وپمکزٹ ےک ےئل ‪ )108‬ںیم ‪118‬‬
‫رپ اےنپ رعوج رپ چنہپ ایگ اھت۔ اسیج ہک دجول ‪ 1-3‬س ہتپ اتلچ‬
‫ہ‪ 1949 ،‬اور ‪( 1968‬اخص وطر رپ ‪ 57-1956‬اور‬
‫‪ 62-1961‬ںیم)ےکدرایمناکیفامہاناکایمںوہںیئ‪ ،‬نکیل‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪69‬‬

‫اس س ابزاییب اینت زیت یھت ہک اںیہن اگل اگل امرٹیک‬

‫اسولکیئں ےک اجبےئ (وطلی رعےص س میلست دشہ‬
‫االطصاحت ںیم) اسکد ےک وطر رپ انزمد رکان ڑپا۔ ‪ 1949‬ےک‬
‫وطس ںیم "ڈاؤ" ےک ےئل ‪ 162‬یک مک رتنی طس اور ‪ 1966‬ےک‬
‫اوالئ ںیم ‪ 995‬یک دنلب رتنی طس ےک درایمن‪ ،‬شیپ رتف ‪17‬‬
‫اسولں ںیم ھچ انگ س زایدہ یھت ‪ -‬وج اسالن ‪ ٪11‬یک اوطس‬
‫اپمکؤڈنرشحرپہ‪،‬ینعی‪٪2/31‬اسالنےکانمعفیکیتنگںیہن‪.‬‬
‫(ایعمری اور رغبی وں ےک ےئل شیپ رتف) وپمکزٹ اڈنسکی‬
‫ڈیےجآیئاے ےکاقمےلبںیمھچکزایدہاھت‪-‬الصںیم‪14‬‬
‫س‪96‬کت۔‬
‫ہی‪14‬دصیفاوررتہبانمعف‪1963‬ںیمراکیرڈایکایگاھت‪،‬اور‬
‫دعبںیم‪،‬اکیتہبوہشمراطمہعلںیم‪2*.‬اسےناکیدقریت‬
‫اانیمطندیپاایک‪.‬‬

‫*ہیاطمہعل‪،‬اینپیمتحلکشںیم‪،‬الرسنرشفاورجنمزاچیولریاھت‪،‬‬
‫"رتشمہکااٹسکںیمرسامہیاکریرپانمعفیکرشح‪:‬اسلہباسل‬
 ‫اچرٹ‪1‬‬

‫‪50‬‬ ‫ایعم‬
‫‪40‬‬ ‫ری‬
‫‪1‬‬ ‫‪30‬‬ ‫اور‬
‫‪2‬‬ ‫رغ‬
‫‪5‬‬ ‫وبی‬
‫‪10‬‬
‫‪900‬‬ ‫ں‬
‫‪80‬‬
‫‪70‬‬ ‫ےک‬
‫‪60‬‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪71‬‬

‫اڈنسکی‬
‫ا‬ ‫‪10=1943–1941‬‬
‫اٹس‬ ‫‪1‬‬
‫ک‬ ‫‪25‬‬
‫‪00‬‬ ‫‪1‬‬
‫یک‬ ‫اسی اڈنییپ‬ ‫‪9‬‬
‫‪800‬‬
‫وتمیق‬ ‫‪70‬‬
‫‪60‬‬
‫ں‬
‫‪5‬‬
‫ےک‬
‫‪0‬‬
4 30
0

20
18
16
14 4
12
10
8
4
6
2
5
 A Century of Stock-Market History 73

20
18
‫ااٹسکیکاماہناوطس‬5 16
14
2 12
10
8

6
5
4
‫انتبسایکس‬

2
24—2019—
4415
—1440—
3910
—3509—
3405
—0430—
291900
—25 49—
54 —50
45 55
— 69—6564
74 —
— 60
70
59
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪69‬‬

‫وال ارٹسی رپ اس رطح یک دمعہ اکایمویبں ےک اسھت‪ ،‬اور اکی‬

‫ابلکل ریغ یقطنم اور رطخانک نیقی ےک اسھت ہک لبقتسم ںیم‬
‫اعمااٹسکےک ےئلیھباےنتیہریحتازیگناتنجئیکوتعقیکاج‬
‫یتکسہ‪.‬ااسیاتگلہہکتہبمکولگاسایخل س رپاشین ںیہ‬
‫ہکااضےف یکدحاسابتیکاشندنیہ رکیتکسہہکاسوکڑباھ‬
‫ڑچاھ رک شیپ ایک ایگ ہ۔ اس ےک دعب ‪ 1968‬یک دنلب رتنی طس‬
‫س ‪ 1970‬یک مک رتنی طس رپ آےن وایل رگاوٹ اڈنیٹسرڈ اڈنی‬
‫وپروپمکز (اور ڈی ےج آیئ اے ےک ےیل ‪ 37‬دصیف) یھت‪ ،‬وج‬
‫‪ 1942-1939‬ںیم‪ 44‬دصیفےک دعببسسڑبییمک یھت‪،‬‬
‫سج ےن رپل اہررب ےک دعب ےک رطخات اور ریغ ینیقی‬
‫وصراحتل یکاکعیس یکیھت۔وال ارٹسی یکڈراامیئادناز ںیم‬
‫‪ ،‬یئم ‪ 1970‬یک یلچن طس ےک دعب دوونں اووطسں یک ڑبے‬
‫امیپےن رپ اور زیتی س احبیل وہیئ ‪ ،‬اور ‪ 1972‬ےک اوالئ ںیم‬
‫اڈنیٹسرڈ اڈنی وپرز یک وتعنصں ےک ےئل اکی یئن اترخی یک دنلب‬
‫رتنی طس اک ایقم لمع ںیم آای۔ ‪ 1949‬اور ‪ 1970‬ےک درایمن‬
 ‫‪70‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫وتمیقں ںیم ااضےف یکاسالن رشح اسی اڈنی یپوپمکزٹ (اییتعنص‬

‫اڈنسکی) ےک ےئل رقتابی ‪ ٪9‬اکم رکیت ہ ‪ ،‬دوونں اسولں ےک‬
‫اوطس ادعاد و امشر اک اامعتسل رکےت وہےئ۔ ڑچاھیئ یک ہی رشح‬
‫‪ 1950‬س ےلہپ ےک سک یھب ایس رعےص ےک اقمےلب ںیم تہب‬
‫زایدہ یھت۔ (نکیل آرخ ںیم داہیئ ںیم یگشیپ رشح تہب مک یھت ‪-‬‬
‫اسی اڈنی یپ وپمکزٹ اڈنسکی ےک ےئل ‪ ٪4/1 5‬اور ڈی ےج‬
‫آیئاےےکےئلرصف‪٪3‬۔‬
‫وتمیقں یک لقن و رحتک ےک راکیرڈ وک وکر ےک ذرہعی وپرا ایک اجان‬
‫اچےئہ‪-‬‬
‫آدمیناورانمعفےکادعادوامشراکوجابدےنیےکےئل‪،‬اتہکدس‬
‫داہویئںںیم امہری صصح یک تشیعم ےک اسھت ایک وہا ہ اس‬
‫اک ومجمیع ہطقن رظن رفامہ ایک اجےکس۔ مہ اےنپ دجول ‪2-3‬‬
‫(ہحفص ‪ )71‬ںیم اس مسق اک اکی ادتسالل شیپ رکےت ںیہ۔‬
‫اقرنیئ س ہی وتعق رانھک ایھچ ابت ہ ہک وہ ان امتم ادعاد و‬
‫امشر اک وغبر اطمہعل رکے اگ‪ ،‬نکیل ھچک ولوگں ےک ےئل مہ ادیم‬
‫رکےتںیہہکوہابیمہاورقبسآومزوہںگ۔‬
‫آےیئ مہ ان رپ اس رطح رصبتہ رکےت ںیہ‪ :‬وپری داہیئ ےک‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪71‬‬

‫ادعاد و امشر اسل ہب اسل ااتر ڑچاھؤ وک ومہار رکےت ںیہ اور‬
‫لقتسم رتیق یک اکی اعم وصتری وھچڑےت ںیہ۔ یلہپ داہیئ ےک‬
‫دعب ون داہویئں ںیم س رصف دو ںیم آدمین اور اوطس وتمیقں‬
‫ںیم یمک اظرہ وہیت ہ (‪ 1900–1891‬اور ‪1940-1931‬‬
‫ںیم)‪ ،‬اور ‪ 1900‬ےک دعب وکیئ یھب داہیئ مک رمع ےک انمعف ںیم یمک‬
‫اظرہ ںیہن رکیت ہ۔ نکیل ونیتں زرموں ںیم رتیق یک رشح‬
‫اکیف ریغتم ہ۔ اعم وطر رپ دورسی گنج میظع ےک دعب یک‬
‫اکررکدیگ یلھچپ داہویئں ےک اقمےلب ںیم رتہب ریہ ہ ‪ ،‬نکیل‬
‫‪ 1960‬یک داہیئ ںیم شیپ رتف ‪ 1950‬یک داہیئ ےک اقمےلب‬
‫ںیممکواحضیھت۔آجےکرسامہیاکر‬

‫راکیرڈ‪ " ،65–1926 ،‬دی رجلن آف زبسن‪ ،‬دلج اسکی الی‬

‫آیئ‪ ،‬ربمن ‪( 3‬وجالیئ‪ ،)1968 ،‬ہحفص ‪ .316–291‬اطمہعل ےک‬
‫وعیس ارث و روسخ اک الخہص رکےن ےک ےئل‪http:// ،‬‬
72 The Intelligent Investor

/library.dfaus.com/reprints/work_of_art
.‫دںیھکی‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪73‬‬

‫اس راکیرڈ س ہی ںیہن اتبای اج اتکس ہک وہ اےلگ دس اسولں ںیم‬

‫آدمین اور وتمیقں ںیم ےنتک دصیف ااضےف یک وتعق رک ےتکس ںیہ‪،‬‬
‫نکیل ہی وہ امتم وحہلص ازفایئ رفامہ رکات ہ وج اںیہن رتشمہک‬
‫ااٹسکرسامہیاکرییکلقتسماپیسیلےکےئلدراکرہ‪.‬‬
‫اتمہ‪ ،‬اہیں اکی ہتکن شیپ ایک اجان اچےئہ وج امہری زیم ںیم‬
‫اظرہ ںیہن ایک ایگ ہ‪ .‬اسل ‪ 1970‬امہری اکروپرونشیں یک‬
‫ومجمیع آدمین یک احتل ںیم واحض وطر رپ رگاوٹ اک اشنن اھت۔‬
‫رسامہی اکری دشہ رسامےئ رپ انمعف یک رشح گنج میظع ےک‬
‫اسولں ےک دعب س بس س مک دصیف کت رگ یئگ۔ اینت یہ‬
‫ریحان نک تقیقح ہی ہ ہک اسل ےک دوران اکیف دعتاد ںیم‬
‫وینپمکں ےن اخصل اصقنانت یک االطع دی؛ تہب یس اینپمکں "امیل‬
‫وطر رپ رپاشین" وہ ںیئگ اور نیت داہویئں ںیم یلہپ ابر دویاہیل‬
‫وہےن یک ھچک امہ اکررواایئں وہںیئ۔ ان اقحقئ یک رطح ان‬
‫اقحقئ ےن یھب اورپ دےی ےئگ اس ایبن وک منج دای ہ ہک میظع‬
‫رعوجاکدور‪1970-1969‬ںیممتخوہاتکسہ۔‬
‫‪74‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫دجول ‪ 2-3‬یک اکی امنایں وصختیص دورسی گنج میظع‬

‫ےک دعب س تمیق ‪ /‬آدمین ےک انتبس ںیم دبتیلی ہ ۔ †‬
‫وجن ‪ 1949‬ںیم اسی اڈنی یپ وپمکزٹ اڈنسکی ےلھچپ ‪12‬‬
‫ونیہمں یک اقلب االطق آدمین س رصف ‪ 6.3‬انگ رپ رفوتخ‬
‫وہا؛امرچ‪ 1961‬ںیمہیانتبس ‪ 22.9‬انگاھت۔ ایس رطحاسی‬
‫اڈنی یپ اڈنسکی رپ ڈاویئی ڈڈنی اک انمعف ‪ 1949‬ںیم ‪ 7‬دصیف س‬
‫مک وہ رک ‪ 1961‬ںیم رصف ‪ 3.0‬دصیف رہ ایگ اھت‪ ،‬اس ےک‬
‫ربسکع اہیئ رگڈی ابڈنز رپ وسد یک رشح ‪ 2.60‬دصیف س ڑبھ رک‬
‫‪ 4.50‬دصیف وہ یئگ یھت۔ ہی ینیقی وطر رپ ااٹسک امرٹیک یک امتم‬
‫اترخیںیموعامےکروےیںیمبسساقلبذرکومڑہ‪.‬‬
‫وطلی رجتےب اور رطفی اایتحط ےک احلم ارفاد ےک ےیل‬
‫اکی ااہتن س دورسی ااہتن کت اک رفس آگ ڑبےنھ ےک ابرے‬
‫ںیماکیتخس اابتنہےلرکاجاتاھت۔وہ‪1929-1926‬یکلیب‬
‫امرٹیک اوراسےک اانملک اتنجئےکابرے ںیموخفزدہ وہرک‬
‫وسےنچسابزںیہنرہےکس۔نکیلاسواےعقساندخاشتیک‬
‫دصتقی ںیہن وہ یکس ہ۔ چس ہ‪ ،‬ڈی ےج آیئ اے یک ااتتخیم‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪75‬‬

‫تمیق‬

‫*ہحفص‪52-50‬المہظحرکی‪.‬‬
‫† ااٹسک اک "تمیق ‪ /‬آدمین اک انتبس" ‪ ،‬ای اسی اڈنی یپ ‪ 500‬ااٹسک‬
‫اڈنسکی یک رطح امرٹیک یک اوطس اک ‪ ،‬امرٹیک اک درہج رحارت ےنیل ےک‬
‫ےئل اکی آاسن آہل ہ۔ اثمل ےک وطر رپ‪ ،‬ارگ سک ینپمک ےن ےلھچپ‬
‫اسل ےک دوران اخصل آدمین اک ‪ 1‬ڈارل یف صصح امکای ہ‪ ،‬اور اس اک‬
‫ااٹسک ‪ 8.93 $‬یف صصح رپ رفوتخ وہ راہ ہ‪ ،‬وت اس یک تمیق ‪/‬‬
‫آدمین اکانتبس ‪8.93‬وہاگ؛اتمہ‪،‬ارگ‪،‬ااٹسک‪69.70$‬رپرفوتخوہ‬
‫راہ ہ‪ ،‬وت تمیق ‪ /‬آدمین اک انتبس ‪ 69.7‬وہاگ‪ .‬اعم وطر رپ ‪ 10 ،‬س مک‬
‫تمیق‪/‬آدمیناکانتبس(ای"یپ‪/‬ای" انتبس) مک اھجمس اجات ہ ‪10 ،‬‬
‫اور ‪ 20‬ےک درایمن ادتعال دنسپ اھجمساجات ہ ‪ ،‬اور ‪20‬سزایدہ‬
‫اگنہماھجمساجاتہ۔(یپ‪/‬ایانتبسےکابرےںیمزمدیاجےننےک‬
76 The Intelligent Investor

.‫المہظحرکی‬168‫ہحفص‬،‫ےئل‬
 ‫دجول‪2-3‬ااٹسکامرٹیکیکاکررکدیگیکاکیوصتری‪1970–1871،‬‬
‫‪b‬‬
‫دور‬ ‫اوطس‬ ‫اوطس‬ ‫اوطس‬ ‫انمعف‬ ‫اوطس‬ ‫اوطس‬ ‫اسالنرشحومن‬
‫تمیق‬ ‫آدمین‬ ‫یپ‪/‬ای‬ ‫اوطس‬ ‫اجپ‬ ‫ادایگیئ‬ ‫انمعف‬ ‫آدمین‬
‫انتبس‬
‫‪1871‬‬ ‫‪3.58‬‬ ‫‪0.32‬‬ ‫‪11.3‬‬ ‫‪0.21 %6.0‬‬ ‫‪67‬‬ ‫—‬ ‫—‬
‫–‬ ‫‪%‬‬
‫‪1880‬‬
‫‪1881‬‬ ‫‪5.00‬‬ ‫‪0.32‬‬ ‫‪15.6‬‬ ‫‪0.24‬‬ ‫‪4.7‬‬ ‫‪75‬‬ ‫–‪– %0.64‬‬
‫–‬ ‫‪%0.66‬‬
‫‪1890‬‬
‫‪1891‬‬ ‫‪4.65‬‬ ‫‪0.30‬‬ ‫‪15.5‬‬ ‫‪0.19‬‬ ‫‪4.0‬‬ ‫–‪64 2.23– 1.04‬‬
‫–‬
‫‪1900‬‬
‫‪1901‬‬ ‫‪8.32‬‬ ‫‪0.63‬‬ ‫‪13.1‬‬ ‫‪0.35‬‬ ‫‪4.2‬‬ ‫‪58‬‬ ‫‪6.91+‬‬
‫–‬ ‫‪+‬‬
‫‪1910‬‬ ‫‪5.33‬‬
‫‪1911‬‬ ‫‪8.62‬‬ ‫‪0.86‬‬ ‫‪10.0‬‬ ‫‪0.50‬‬ ‫‪5.8‬‬ ‫‪58‬‬ ‫‪3.85+‬‬
‫–‬ ‫‪+‬‬
‫‪1920‬‬ ‫‪3.94‬‬
‫‪1921‬‬ ‫‪13.8‬‬ ‫‪1.05‬‬ ‫‪13.3‬‬ ‫‪0.71‬‬ ‫‪5.1‬‬ ‫‪68‬‬ ‫‪2.84+‬‬
‫–‬ ‫‪9‬‬ ‫‪+‬‬
‫‪1930‬‬ ‫‪2.29‬‬
 ‫‪1931‬‬ ‫‪11.5‬‬ ‫‪0.68Investor 17.0‬‬ ‫‪0.78‬‬ ‫‪5.1‬‬ ‫–‪85 0.23– 2.15‬‬
‫–‬ ‫‪5‬‬
‫‪78‬‬ ‫‪The Intelligent‬‬

‫‪1940‬‬
‫‪1941‬‬ ‫‪13.9 1.46 9.5‬‬ ‫‪0.87‬‬ ‫‪6.3‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪10.60+‬‬
‫–‬ ‫‪0‬‬ ‫‪+‬‬
‫‪1950‬‬ ‫‪3.25‬‬
‫‪1951‬‬ ‫‪39.2 3.00 13.1‬‬ ‫‪1.63‬‬ ‫‪4.2‬‬ ‫‪54‬‬ ‫‪6.74+‬‬
‫–‬ ‫‪0‬‬ ‫‪+‬‬
‫‪1960‬‬ ‫‪c 5.90‬‬
‫‪1961‬‬ ‫‪82.5 4.83 17.1‬‬ ‫‪2.68‬‬ ‫‪3.2‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪5.80 +‬‬
‫–‬ ‫‪0‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪c‬‬
‫‪1970‬‬ ‫‪d 5.40‬‬
‫‪1954‬‬ ‫‪38.1 2.56 15.1‬‬ ‫‪1.64‬‬ ‫‪4.3‬‬ ‫‪65‬‬ ‫‪2.40 +‬‬
‫–‬ ‫‪9‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪d‬‬
‫‪1956‬‬ ‫‪d 7.80‬‬
‫‪1961‬‬ ‫‪66.1 3.66 18.1‬‬ ‫‪2.14‬‬ ‫‪3.2‬‬ ‫‪58‬‬ ‫‪5.15 +‬‬
‫–‬ ‫‪0‬‬ ‫‪+‬‬ ‫‪d‬‬
‫‪1963‬‬ ‫‪d 4.42‬‬
‫‪1968‬‬ ‫‪93.2 5.60 16.7‬‬ ‫‪3.13‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪56‬‬ ‫‪6.30 +‬‬
‫–‬ ‫‪5‬‬ ‫‪+‬‬
‫‪1970‬‬ ‫‪5.60d‬‬
‫دنمرہج ذلی ادعاد و امشر ڑبی دح کت انی ومولڈوویکس ےک ومضمن ‪" ،‬ااٹسک وویلیز اور ااٹسک یک ںیتمیق" ںیم‬
‫ل‬
‫اشعئوہےنواےلادعادوامشررپینبمںیہ‪،‬انفلشناانیسی سرجلن‪،‬یئم‪1960‬۔اسےک دبےلںیم‪،‬ہی ‪1926‬‬
‫س ےلہپ ےک اسولں ےک ےئل اکوسل نشیمک یک اتکب اکنم ااٹسک اڈنسکی اور ‪ 1926‬س اب کت ےک‬
‫اڈنیٹسرڈاڈنیوپرےک‪500‬ااٹسکوپمکزٹاڈنسکیسایلایگہ‪.‬‬
‫اسالنرشحومنےکادعادوامشرومولڈوویکسومجمےعںیہوج‪1900،1890‬وریغہںیممتخوہےنواےلاگلاتر‪21‬‬
‫اسہلادواراکااحہطرکےتںیہ۔‬
‫‪1970–1968‬اقمبہلب‪1960–1958‬ےکےئلرتیقیکرشح‪.‬‬
‫ہیرشحومنےکادعادوامشر‪1956-1954‬اقمبہلب‪1963–1961،1949-1947‬اقمبہلب‪1956–1954‬‬
‫اور‪1970–1968‬اقمبہلب‪1960–1958‬ےکںیہ۔‬
‫‪72‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫‪ 1970‬ء ںیم یھبواسی یہ اھت اسیج ہک ‪ 2/6‬اسل ےلہپاھت‪ ،‬اور اس‬

‫یک وہشمر اتکب "اسھٹ یک داہیئ" اینبدی وطر رپ اویچن اہپڑویں‬
‫ےک اکی ےلسلس ںیم اور رھپ ےچین یک رطف امرچ اثتب وہیئ۔‬
‫نکیل اکروابر ای ااٹسک یک وتمیقں ےک ابرے ںیم ااسی ھچک ںیہن‬
‫وہا ہ سج اک ومازن ‪ 1932-1929‬ےک رھچی ےک امرٹک‬
‫اورڈرپشیسایکاجےکس۔‬

‫‪1972‬ےکاوالئںیمااٹسکامرٹیکیکطس‬
‫امہریآوھکنں ےک اسےنم ااٹسک‪ ،‬وتمیقں‪ ،‬آدمین اورانمعف‬
‫ےک اکی دصی وطلی رظنم انےم ےک اسھت‪ ،‬آےیئ مہ ونجری‬
‫‪ 1972‬ںیم ڈی ےج آیئ اے ےک ےئل ‪ 900‬اور اسی اڈنی یپ‬
‫وپمکزٹاڈنسکیےکےئل‪ 100‬یکطسےکابرے ںیمھچکہجیتن‬
‫اذخرکےنیکوکششرکےتںیہ‪.‬‬
‫امہرے رہ اسقب اڈیشی ںیم مہ ےن رحتری ےک وتق ااٹسک‬
‫امرٹیک یک طس رپ ابتدہل ایخل ایک ہ ‪ ،‬اور اس وسال اک وجاب‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪73‬‬

‫دےنی یک وکشش یک ہ ہک آای ہی دقاتم دنسپ رخدیاری ےک‬

‫ےئل تہب زایدہ اھت۔ اقرنیئ وک ہی ولعمم وہاتکس ہ ہک وہ ان‬
‫اسہقب وماعق رپ ےنچنہپ واےل اتنجئ اک اجزئہ ںیل۔ ہی لمکم وطر رپ‬
‫وخد وک زسا دےنی یک قشم ںیہن ہ۔ ہی اکی رطح اک رموبط ٹ‬
‫رفامہ رکے اگ وج زگہتش سیب اسولں ںیم ااٹسک امرٹیک ےک‬
‫فلتخم رمالح وک وجڑات ہ اور وموجدہ امرٹیک ےک ابرے ںیم‬
‫ابربخ اور دیقنتی ےلصیف کت ےنچنہپ یک وکشش رکےن واےل سک‬
‫یھب صخش وک درشیپ الکشمت یک زدنیگ یک وصتری یھبشیپ رکات‬
‫ہ۔ آےیئ بس س ےلہپ ‪ 1953 ،1948‬اور ‪ 1959‬ےک‬
‫زجتویں اک الخہص دوابرہ شیپ رکےت ںیہ وج مہ ےن ‪ 1965‬ےک‬
‫اڈیشیںیمدےیےھت‪:‬‬

‫‪ 1948‬ںیم مہ ےن ڈاؤ وجزن یک ‪ 180‬یک طس رپ دقاتم‬

‫دنسپ ایعمرات اک االطق ایک ‪ ،‬اور اس ےجیتن رپ ےنچنہپ ںیم وکیئ‬
‫دوشاری ںیہن یلم ہک "ہی اینبدی ادقارےک وحاےل ستہب‬
‫‪74‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫زایدہںیہناھت۔بجمہےن‪ 1953‬ںیماسےلئسمسراہطب‬
‫ایک وت اس اسل ےک ےئل اوطس امرٹیک یک طس ‪ 275‬کت چنہپ‬
‫یئگ یھت ‪ ،‬وج اپچن اسولں ںیم ‪ ٪50‬سزایدہ اک ااضہفاھت۔مہ‬
‫ےن اےنپ آپ س اکی یہ وسال وپاھچ ‪ -‬ینعی ‪" ،‬ایک امہری‬
‫راےئ ںیم ڈاؤ وجزن اڈنرٹسزلی ےک ےئل ‪ 275‬یک طس ایھچ‬
‫رسامہی اکری ےک ےئل تہب زایدہ یھت ای ںیہن یھت۔ اس ےک‬
‫دعب وہےن وایل اشدنار شیپ رتف یک روینش ںیم‪ ،‬ہی روپرٹ‬
‫رکان بیجع گل اتکس ہ ہک امہرے ےئل ‪ 1953‬یک طس یک‬
‫اافدتی ےک ابرے ںیم یمتح ےجیتن رپ نچنہپ سک یھب رطح‬
‫آاسن ںیہن اھت۔ مہ ےن تبثم وطر رپ اہک اھت ہک "دقر ےک‬
‫ااشرے ےک ہطقن رظن س ‪ -‬امہری امہ رسامہی اکری اگڈیئ ‪-‬‬
‫‪ 1953‬ےک ااٹسک یک وتمیقں ےک ابرے ںیم ہجیتن اسزاگر‬
‫وہان اچےئہ۔ نکیل مہ اس تقیقح ےک ابرے ںیم رکفدنم‬
‫ےھت ہک ‪ 1953‬ںیم ‪ ،‬اوطس ںیم زایدہ رت لیب امروٹیکں ےک‬
‫اقمےلبںیموطلیرعےصکتااضہفوہااھت۔‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪75‬‬

‫امیض‪ ،‬اور ہی ہک اس یک قلطم طس اتریخی وطر رپ دنلب یھت‪.‬‬

‫ان وعالم وک امہرے وماقف دقر ےک ےلصیف ےک الخف رےتھک‬
‫وہےئ‪،‬مہےناکیاکھتدےنیوایلایوھجمسہترکےنیکاپیسیل‬
‫اک وشمرہ دای‪ .‬اسیج ہک ہی ولعمم وہا‪ ،‬ہی اکی زجوی وطر رپ‬
‫اشدناروشمرہںیہناھت‪.‬اکیاےھچیبنےنشیپوگیئیکوہیگ‬
‫ہک اےلگ اپچن اسولں ںیم امرٹیک یک طس ںیم ‪ 100‬دصیف‬
‫ااضہف وہےن واال ہ۔ اشدی ںیمہ اےنپ دافع ںیم ہی ااضہف‬
‫رکان اچےیہ ہک نج ولوگں اک اکروابر ااٹسک امرٹیک یک شیپ‬
‫وگیئ رکےن واال اھت‪ ،‬اسیج ہک امہرا ںیہن اھت‪ ،‬ان ںیم س تہب‬
‫مک ولوگں وک اس س رتہب ادنازہ اھت ہک مہ آگ ایک رک رہ‬
‫ںیہ۔‬
‫‪1959‬ےکآاغزںیممہےنڈیےجآیئاےوک‪584‬یک‬
‫اترخی یک دنلب رتنی طس رپ اپای۔ امتم ہطقن رظن س ےیک ےئگ‬
‫امہرے وطلی زجتےی اک الخہص دنمرہج ذلی ںیم ایک اج اتکس‬
‫ہ (‪ 1959‬ےک اڈیشی ےک ہحفص ‪ 59‬س)‪" :‬الخہص ہی‬
‫‪76‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫ہہکمہاسےجیتنرپےنچنہپرپ وبجمرںیہہکااٹسکیکوتمیقں‬
‫یک یگشیپ طس رطخانک ہ۔ ہی رطخانک وہاتکس ہ ویکہکن‬
‫ںیتمیق ےلہپ یہ تہب زایدہںیہ۔ نکیل ارگ ااسی ن یھب وہ وتیھب‬
‫امرٹیک یک راتفر ایسی ہ ہک الاحمہل اس ریغ افصنمن‬
‫دنلبویںرپےلاجایاجےئ۔واحضوطررپ‪،‬مہلبقتسمیکاکی‬
‫ایسیامرٹیکاکوصترںیہنرکےتکسںیہسجںیمیھبکیھبوکیئ‬
‫نیگنس اصقنن ںیہن وہاگ‪ ،‬اور سج ںیم‪ ،‬رہ اٹرئو وک اس ےک‬
‫ااٹسک یک رخدیاری رپ اکی ڑبے انمعف یک امضتن دی‬
‫اجےئیگ‪.‬‬
‫مہ ےن ‪ 1959‬ںیم سج اایتحط اک ااہظر ایک اھت وہ ‪1954‬‬
‫ےک اقمےلب ںیم وکیسلئ ےک وحاےل س سک دح کت رتہب‬
‫اھت۔ رھپ یھب ہی لمکم وطر رپ اثتب ںیہن وہا اھت‪ 1961 .‬ںیم‬
‫ڈی ےج آیئ اے ‪ 685‬کت چنہپ ایگ۔ رھپ اسل ےک آرخ ںیم‬
‫امہری ‪ 584‬یک طس (‪ )566‬س وھتڑا ےچین رگ ایگ۔ ‪1961‬‬
‫ےک آرخ ںیمدوابرہ‪ 735‬کت رتیق یک۔اوررھپیئم‪ 1962‬ء‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪77‬‬

‫ںیم ربھگاٹہ ںیم‪ 536‬کت رگ ایگ ‪ ،‬سج ےن ھچ امہ یک رصتخم‬

‫دمت ںیم ‪ 27‬دصیف اک اصقنن اظرہ ایک۔ اس ےک اسھت یہ‬
‫بس س زایدہ بقمل "رگوھت ااٹسک" ںیم ںیہک زایدہ‬
‫نیگنس ڑکساؤ اھت ‪ -‬سج اک وبثت دربمس ‪ 1961‬ںیم ‪ 607‬یک‬
‫دنلبرتنیطسسوجن‪1962‬ںیم‪300‬یکمکرتنیطسکت‬
‫اناقلب رتددی رامنہ ‪ ،‬ارٹنلنشین زبسن ونیشمں یکریحت ازیگن‬
‫رگاوٹہ۔‬
‫اس رعےص ےک دوران وھچےٹ اکروابری اداروں ےک‬
‫ےئن رشوع ےیک ےئگ رتشمہک ااٹسسک ینعی انم اہند رگم‬
‫اسملئ ںیم لمکم اناکیم دےنھکی ںیم آیئ وج وعام وک ہکحضم زیخ‬
‫وطررپاویچنوتمیقںرپشیپےیکےئگےھتاوررھپریغرضوری‬
‫ایقسآراویئںیکوہجسزمدیڑبھےئگےھت۔انںیمس‬
‫تہب س رصف دنچ ونیہمں ںیم ‪ ٪90‬اور اس س زایدہ‬
‫اابتقاستوھکےکچںیہ‪.‬‬
‫‪ 1962‬ےک ےلہپ فصن ےصح ںیم وہےن واال زوال تہب‬
‫‪78‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫س وخد اسہتخ ےٹس ابزوں اور اشدی وخد اسہتخ ےٹس ابزوں‬
‫ےکےیلابتہنکںیہنوترپاشیننکاھت۔‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪79‬‬

‫اور یھب تہب س انھجمس ولوگں ےک ےیل وج اےنپ آپ وک‬

‫"انالہ"ےتہکےھت۔نکیلاساسلےکآرخںیمآےنواےل‬
‫ومڑ رپ امایلیت ربادری وک یھب اانت یہ کش ںیہن اھت۔ اٹسک‬
‫امرٹیکیکرتیقیکرمعیدوابرہاورپیکرطفڑبھریہںیہ‪،‬‬
‫سجسدنمرہجذلیرتبیتدیپاوہیئہ‪:‬‬

‫ایعمراوررغبی‬
‫‪-500‬ااٹسکوپمکزٹ ڈیےج‬
‫آیئاے‬
‫دربمس‪1961‬‬ ‫‪735‬‬ ‫‪72.64‬‬
‫وجن‪1962‬‬ ‫‪536‬‬ ‫‪52.32‬‬
‫ونربم‪1964‬‬ ‫‪892‬‬ ‫‪86.28‬‬

‫اعمااٹسکیکوتمیقںںیماحبیلاوریئنڑچاھیئوایعقاقلب‬
‫ذرک یھت اوراسےنوال ارٹسیےکذجابترپ ایسرطح‬
‫‪80‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫یکرظناثیندیپایک۔وجن‪ 1962‬یکیلچن طسرپشیپوگایئں‬

‫اینبدی وطر رپ دنمی اک اکشر داھکیئ دیتی ںیھت ‪ ،‬اور اس اسل‬
‫ےکآرخںیمزجویاحبیلےکدعبوہولخمطںیھت‪،‬اوروکشکو‬
‫اہبشت یک رطف یکھج وہیئ ںیھت۔ نکیل ‪ 1964‬ےک آاغز‬
‫ںیمربورکجیرفومںیکرطفیادیماکیابررھپاظرہوہیئ۔‬
‫رقتابیامتمنشیپوگایئںزیتییکرطفںیھت‪،‬اورہی‪1964‬‬
‫یکشیپدقیمےکدورانیھباجریرںیہ۔‬

‫اس ےک دعب مہ ےن ااٹسک امرٹیک یک ونربم ‪ 1964‬یک طس‬

‫(ڈی ےج آیئ اے ےک ےئل ‪ )892‬یک رعتفی رکےن اک اکم‬
‫ایک۔ دعتمد زاوویں س اس رپ وغر و وخض رکےن ےک دعب مہ‬
‫نیتامہاکنتکتےچنہپ۔الہپہیاھتہک"رپاےنایعمرات(وویلی‬
‫اشی ےک) الوگ ںیہن وہےت ںیہ۔ ےئن ایعمرات وک ایھب کت‬
‫وتق کت آزامای ںیہن ایگ ہ۔ دورسا ہی اھت ہک رسامہی اکر وک‬
‫"اینپ اپیسیل وک ڑبی ریغ ینیقی وصراحتل ےک ووجد رپ ینبم رکان‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪81‬‬

‫اچےئہ۔ ہی ااکمانت اکی رطف امرٹیک یک طس ںیم وطلی اور‬

‫زمدی شیپ رتف یک ااہتنؤں وک وبعر رکےت ںیہ ‪ -‬ینعی ڈی ےج‬
‫آیئاےےکےئل‪٪50‬ای‪ 1350‬کت۔ ای‪ ،‬دورسیرطف‪،‬ایس‬
‫م‬
‫ٹگٹییوڈ ےک ڑبے امیپےن رپ ریغ االعہین ادہنام‪ ،‬سج س‬
‫ڑپوس ںیم اوطس ‪( "450‬ہحفص ‪ )63‬وہ اجات ہ۔ رسیتے اک‬
‫ااہظرزایدہواحضاافلظںیمایکایگاھت۔مہےندووٹکاافلظںیم‬
‫اہک‪" :‬ارگ ‪ 1964‬یک تمیق یک طس تہب زایدہ ںیہن ہ وت مہ ہی‬
‫ےسیک ہہک ےتکس ںیہ ہک تمیق یک وکیئ طس تہبزایدہ ہ؟" اورہی‬
‫ابباسرطحمتخوہا‪:‬‬
‫‪82‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫سکوکرسرپلمعرکانہ‬

‫رسامہیاکروںوکہیہجیتناذخںیہنرکاناچےئہہک‪1964‬یک‬
‫امرٹیک یک طس رصف اس وہج س رخاب ہ ہک اوہنں‬
‫ےن اس اس اتکب ںیم ڑپاھ ہ۔ اںیہن امہرے ادتسالل‬
‫وک اسےک ربسکع ادتساللےک اقمےلب ںیم وتانلاچےیہوج وہ‬
‫وال ارٹسی رپ بس س زایدہ اقلب اور رجتہب اکر ولوگں‬
‫سںینسگ۔آرخںیمرہاکیوکاانپہلصیفوخدرکانوہاگاور‬
‫اس یک ذہم داری وبقل رکین وہیگ۔ اتمہ‪ ،‬مہ وجتی رکےت‬
‫ںیہ ہک ارگ رسامہی اکر وک کش ہہک سک راےتس رپانلچ ہوت‬
‫اس اایتحط اک راہتس بختنم رکان اچےئہ‪ .‬رسامہی اکری ےک‬
‫اوصل‪ ،‬اسیج ہک اہیںایبنےیک ےئگںیہ‪ 1964،‬ء یکرشاطئ‬
‫ےک تحت وفری وطر رپ ےب ووقیف یک اپیسیل اک اطمہبل رکی‬
‫گ‪:‬‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪83‬‬

‫‪.１‬وکیسرزیٹرخدیےنایرےنھکےکےئلوکیئرقضںیہن‪.‬‬
‫‪.２‬اعم ااٹسک ںیم رےھک ےئگ ڈنفز ےک انتبس ںیم وکیئ ااضہف‬
‫ںیہنوہا۔‬
‫‪.３‬اہجں رضورت وہ واہں رتشمہک ااٹسک وہڈلزگن ںیم یمک‬
‫یک اجےئ اتہک اس لک وپرٹ وفویل ےک زایدہ س زایدہ‬
‫‪ 50‬دصیفکتالایاجےکس۔لٹپیکنیگسکیٹوکرہنکممدح‬
‫کت ایھچ وہستل ےک اسھت ادا ایکاجان اچےئہ ‪ ،‬اور آدمین‬
‫وک ےلہپ ایعمر ےک ابڈنز ںیم رسامہی اکری یک اجین اچےئہ ای‬
‫تچبڈاپزٹےکوطررپراھکاجاناچےئہ۔‬

‫وہ رسامہی اکر وج ھچک رعےص س ڈارل یک تمیق ےک اوطس‬

‫وصنمےبرپلمعرکرہںیہوہیقطنموطررپایوتاینپواتقوفاتق‬
‫رخدیاری وک اجری رےنھک اک ااختنب رکےتکس ںیہ ای اںیہن اس‬
‫وتق کتلطعم رکےتکسںیہ بجکتہکوہوسحمسن رکی‬
‫ہک امرٹیک یک طس اب رطخانک ںیہن ہ۔ ںیمہ ‪1964‬‬
‫ےک اوارخ یک طس رپ ڈارل یکاوطس ےک ےئن وصنمےب ےک آاغز‬
‫ےک الخف یتخس س وشمرہ دانی اچےئہ ‪ ،‬ویکہکن تہب س‬
‫‪84‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫رسامہی اکروں ںیم اس رطح یک امیکس وک آگ ڑباھےن یک‬

‫تمہ ںیہن وہیگ ارگ آاغز ےک وفرا دعب اتنجئ ااہتنیئ اناسزاگر‬
‫رظنآںیئ۔‬

‫اس ابر مہ ہہک ےتکس ںیہ ہک امہری اایتحط درتس اثتب‬

‫وہیئ۔ ڈی ےج آیئ اے رقتابی ‪ 11‬دصیف آگ ڑبھ رک ‪995‬‬
‫کت چنہپ ایگ‪ ،‬نکیل رھپ ‪ 1970‬ںیم ریغ مظنم وطر رپ ‪ 632‬یک مک‬
‫رتنی طس رپ آایگ ‪ ،‬اور اس اسل ‪ 839‬رپ متخ وہا۔ ایس رطح یک‬
‫اناکیم "رگم اسملئ" یک تمیق ںیم وہیئ ‪ -‬ینعی ‪ 90 ،‬دصیف کت‬
‫یمک ےک اسھت ‪ -‬اسیج ہک ‪ 62-1961‬ےک ےکٹھج ںیم وہا اھت۔ اور‪،‬‬
‫اسیجہکاعترفںیماشندنیہیکیئگہ‪،‬وپریامیلوصتریمکوجش و‬
‫رخوش اور زایدہ وکشک و اہبشت یک تمس ںیم دبل یئگ ہ‪.‬‬
‫اکی تقیقح اس اہکین اک الخہص رک یتکس ہ‪ :‬ڈی ےج آیئ اے‬
‫ےن ‪ 1970‬وک ھچاسل ےلہپ یکطس رپنب رکدای اھت ‪ 1944-‬ےک‬
‫دعبیلہپابرااسیوہااھت۔‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪85‬‬

‫اٹسک امرٹیک یک اسہقب وحطسں اک اجزئہ ےنیل یک امہری ہی‬

‫وکںیشش ںیھت۔ ایک مہ اور امہرے اقرنیئ ان س ھچک ھکیس‬
‫ےتکسںیہ؟ مہ ےن ‪1948‬اور ‪ 1953‬ںیمرسامہی اکریےک ےئل‬
‫اسزاگر امرٹیک یک طس (نکیل دعب ےک اسل ںیم تہب اتحمط‬
‫ادناز ںیم)‪ 1959 ،‬ںیم "رطخانک" (ڈی ےج آیئ اے ےک‬
‫ےئل ‪ 584‬رپ) اور ‪ 1964‬ںیم "تہب زایدہ" (‪ 892‬رپ) وک رظن‬
‫ادناز ایک۔ ان امتم ولصیفںاک دافعآجیھبداللئےکذرےعیایک‬
‫اج اتکس ہ۔ نکیل اس ںیم وکیئ کش ںیہن ہک وہ اکی رطف‬
‫لقتسماوررٹنکولدشہرتشمہکااٹسکاپیسیلےکقحںیمںیہ‬
‫اور دورسی رطف "امرٹیک وک تسکش دےنی" ای "ےنتیج واولں‬
‫وکبختنمرکےن"یکوکوششںیکوحہلصینکشرکےتںیہ۔‬
‫رہباحلمہےتھجمسںیہہکامہرےاقرنیئاٹسکامرٹیکیکطس‬
‫رپےئنرسےسوغرووخضسھچکافدئہااھٹےتکسںیہ‪-‬اسابر‬
‫‪ 1971‬ےک اوارخ کت‪ -‬ےلھب یہ مہ وج انہک اچےتہ ںیہ وہ یلمع‬
‫وطر رپ دیفم وہےن ےک اجبےئ زایدہ ابیمہ وطر رپ افدئہ دنم‬
‫‪86‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫اثتب وہ‪ ،‬ای یمتح س زایدہ ااشرے رپ ینبم اثتب وہ۔ اروطس یک‬
‫االخایقت ےک آاغز ےک رقبی اکی دمعہاابتقس وموجد ہ وج‬
‫اتہکہ‪":‬ہیاکیمیلعتایہتفذنہیکاشنینہہکوہاسدحکت‬
‫دریگتس یک وتعق رکے ےسج سک اخص وموضع یک رطفت میلست‬
‫رکیت ہ۔ سک راییض دان س ضحم ہنکمم اتنجئ وک وبقل رکان اور‬
‫سک راییض دان س تخس اظمرہے اک اطمہبل رکان یھب اانت یہ‬
‫ریغ وقعمل ہ۔ اکی امایلیت زجتہی اکر اک اکم راییض دان اور‬
‫بیطخےکدرایمنںیہکنںیہکآاتہ۔‬
‫‪ 1971‬ںیم فلتخم اواقت ںیم ڈاؤ وجزن اڈنرٹسلی اوطس ونربم‬
‫‪ 1964‬یک ‪ 892‬یک طس رپ اھت سج رپ مہ ےن اےنپ لبق از وتق‬
‫اڈیشی ںیم وغر ایک اھت۔ نکیل وموجدہ امشراییت اطمہعل ںیم مہ‬
‫ےن اڈنیٹسرڈ اڈنی وپرز وپمکزٹ اڈنسکی (ای اسی اڈنی یپ ‪)500‬‬
‫ےک ےئل تمیق یک طس اور ہقلعتم ادعاد و امشر وکاامعتسل رکےن اک‬
‫ہلصیف ایک ہ ‪ ،‬ویکہکن ہی ‪ 30‬ااٹسک ڈی ےج آیئ اے ےک‬
‫اقمےلب ںیم اعم امرٹیک یک زایدہ اجعم اور امندنئہ ہ۔ مہ‬
‫اےنپاسہقباڈیزنشییکاچراتروخیں ینعی‪1958،1953،1948‬‬
 ‫‪A Century of Stock-Market History‬‬ ‫‪87‬‬

‫اور ‪ 1968‬ےک اسل ےک ااتتخم ےک اسھت اسھت ‪ 1968‬ےک‬

‫رقبی اس وماد ےک ومازن رپ وتہج رموکز رکی گ؛ وموجدہ‬
‫تمیقیکطسےکےئلمہ‪ 100‬ےک آاسن ادعاد و امشر ںیل گ‪،‬‬
‫وج ‪ 1971‬اور ‪ 1972‬ےک اوالئ ںیم فلتخم اواقت ںیم‬
‫ررٹسجڈ ایک ایگ اھت‪ .‬امہ ادعاد و امشر دجول ‪ 3-3‬ںیم ایبن ےیک‬
‫ےئگ ںیہ‪ .‬امہری آدمین ےک ادعاد و امشر ےک ےئل مہ ےلھچپ اسل‬
‫یکاکررکدیگاورنیت ڈنلیکراسولں یکاوطسدوونںشیپ رکےت‬
‫ںیہ۔ ‪ 1971‬ےک انمعف ےک ےئل مہ ےلھچپ ابرہ ونیہمں ےک‬
‫ادعادوامشراامعتسل رکےتںیہ۔اور‪ 1971‬ےک ابڈن یکوسداور‬
‫وہللیسوتمیقںےکےئلاتسگ‪1971‬یکںیتمیق۔‬
‫امرٹیکےکےئل‪ 3‬اسہلتمیق‪/‬آدمیناکانتبسمکاھت‬
‫اوتکرب ‪ 1971‬اسل ےک آرخ ںیم ‪ 1963‬اور ‪ 1968‬ےک اقمےلب‬
‫ںیم‪.‬ہیرقتابی‪1958‬یکرطحیہاھت‪،‬نکیل ےبمللیب ےکادتبایئ‬
‫اسولںےکاقمےلبںیمتہبزایدہاھت۔‬
‫‪88‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫دجول‪3-3‬فلتخماسولںںیمایعمریاوررغوبیںےکوپمکزٹاڈنسکیسقلعتمادعادوامشر‬

‫اول‬
‫اسل‬ ‫‪1948 1953‬‬ ‫‪19‬‬ ‫‪19‬‬ ‫‪19‬‬ ‫‪197‬‬
‫‪58‬‬ ‫‪63‬‬ ‫‪68‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪d‬‬
‫نبتمیق‬ ‫‪15.20 24.81 55.21‬‬ ‫‪75.02‬‬ ‫‪103.9‬‬ ‫‪100‬‬
‫‪ 2.24‬رواںاسلںیمامکیئیئگ‬ ‫‪2.51‬‬ ‫‪2.‬‬ ‫‪4.‬‬ ‫‪5.‬‬ ‫‪5.23‬‬
‫‪89‬‬ ‫‪02‬‬ ‫‪76‬‬
‫‪ 1.65‬زگہتش‪3‬اسلیکاوطسآدمین‬ ‫‪2.44‬‬ ‫‪2.‬‬ ‫‪3.‬‬ ‫‪5.‬‬ ‫‪5.53‬‬
‫‪22‬‬ ‫‪63‬‬ ‫‪37‬‬
‫‪ .‬رواںاسلںیمانمعف‬ ‫‪1.48‬‬ ‫‪1.‬‬ ‫‪2.‬‬ ‫‪2.‬‬ ‫‪3.10‬‬
‫‪9‬‬ ‫‪75‬‬ ‫‪28‬‬ ‫‪99‬‬
‫‪3‬‬
‫‪ %2.77‬ایلعدرےجےکابڈنیکدیپسچل‬ ‫‪%3.08 %4.12 %4.36 %6.51‬‬ ‫‪%7.57‬‬
‫‪ 87.9‬وھتکوتمیقںاکاڈنسکی‬ ‫‪92.7 100.4 105.0 108.7‬‬ ‫‪114.3‬‬
 ‫انتبس‪:‬‬
‫‪ ×6.3 ×9.9‬تمیق‪/‬ےلھچپاسلیکآدمین‬ ‫‪×18.4‬‬ ‫‪×18.6‬‬ ‫‪×18.0‬‬ ‫‪×19.2‬‬
‫‪c‬‬ ‫‪ ×9.2 ×10.2‬تمیق‪3/‬اسلیکآدمین‬ ‫‪×17.6‬‬ ‫‪×20.7‬‬ ‫‪×19.5‬‬ ‫‪×18.1‬‬
‫‪3 %10.9 %9.8‬اسلیک"آدمینیکدیپاوار"‬ ‫‪%5.8‬‬ ‫‪%4.8‬‬ ‫‪%5.15‬‬ ‫‪%5.53‬‬
‫‪ %5.6 %5.5‬انمعفیکدیپاوار‬ ‫‪%3.3‬‬ ‫‪%3.04‬‬ ‫‪%2.87‬‬ ‫‪%3.11‬‬
‫‪ 3.96 ×3.20‬ااٹسکآدمینیکدیپاوار‪/‬ابڈن‬ ‫‪×1.41‬‬ ‫‪×1.10‬‬ ‫‪×80.‬‬ ‫‪×72.‬‬
‫× یکدیپاوار‬
‫‪ ×2.1 ×1.8‬انمعفیکدیپاوار‪/‬ابڈنیک‬ ‫‪×80.‬‬ ‫‪×70.‬‬ ‫‪×44.‬‬ ‫‪×41.‬‬
‫دیپاوار‬
‫‪ %11.2 %11.8‬امکیئ‪/‬اتکبیکدقر‬ ‫‪%12.8‬‬ ‫‪%10.5‬‬ ‫‪%11.5‬‬ ‫‪%11.5‬‬
‫اسیاڈنییپاےابڈنزرپانمعف۔‬
‫‪1968-1948‬ںیمڈنلیکراسل‪،‬اسےکالعوہوجن‪1971‬وکمتخوہےنواالاسل‪.‬‬
‫‪" c‬امکیئیکدیپاوار"سرمادوہآدمینہوجتمیقےکاحلظسمیسقتیکاجیتہ۔‬
‫اوتکرب‪1971‬ںیمتمیق‪،‬ڈیےجآیئاےےکےئل‪900‬ےکربارب‪.‬‬
‫اینیتاسلےکاوطسادعادوامشر‪.‬‬
‫‪78‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫امرٹیک‪ .‬اس امہ ااشرے وک‪ ،‬وج وخد ایل ایگ ہ‪ ،‬اس ابت یک‬
‫اشندنیہ رکےن ےک ےئل ایتر ںیہن ایک اج اتکس اھت ہک ونجری‬
‫‪ 1972‬ںیم امرٹیک اخص وطر رپ اویچن یھت‪ .‬نکیل بج ایلع‬
‫درےج ےک ابڈنز رپ وسد یکدیپاوار وکوصتری ںیمالای اجات ہ‪ ،‬وت‬
‫اسےکرمضماتتہبمکاسزاگروہاجےتںیہ‪.‬اقرنیئامہری‬
‫دجول س ونٹ رکی گ ہک وپرے رعےص ےک دوران ابڈن‬
‫ررٹین س ااٹسک ررٹین (امکیئ ‪ /‬تمیق) اک انتبس دبرت وہ ایگ‬
‫ہ ‪ ،‬ذہلا ونجری ‪ 1972‬ےک ادعاد و امشر اس ایعمر ےک اطمقب‬
‫ااٹسک ےک ےئل مکاسزاگرےھت ‪،‬ےلھچپسکیھباسلےکاقمےلب‬
‫ںیم۔ بج انمعف یک دیپاوار اک ومازن ابڈن یک دیپاوار س ایک‬
‫اجات ہ وت مہ دےتھکی ںیہ ہک ‪ 1948‬اور ‪ 1972‬ےک درایمن ہی‬
‫رہتش لمکم وطر رپ اٹل ایگ اھت۔ ادتبایئ اسل ںیم ااٹسک ےن‬
‫ابڈنزےکاقمےلبںیمدوانگانمعفاحلصایک۔ابابڈنزااٹسک‬
‫ےکاقمےلبںیمدوانگاورزایدہانمعفدےتیںیہ۔‬
‫امہرا یمتح ہلصیف ہی ہ ہک ابڈنز یک دیپاوار‪ /‬ااٹسک یک‬
‫دیپاوار ےک انتبس ںیم یفنم دبتیلی ‪ 3‬اسہل آدمین ےک ادعاد و‬
‫امشر یک اینبد رپ ‪ 1971‬ےک آرخ ںیم رتہب تمیق ‪ /‬آدمین ےک‬
‫انتبس وک لمکم وطر رپ متخ رکیت ہ۔ ذہلا ‪ 1972‬ےک اوالئ‬
‫ںیم امرٹیک یک طس ےک ابرے ںیم امہرا ہطقن رظن ویہ وہاگ وج‬
‫رقتابی‪7‬اسلےلہپاھت‪-‬ینعیہیدقاتم دنسپرسامہیاکریےکہطقن‬
‫رظنسریغرپششکہ۔(ہیڈیےجآیئاےیک‪1971‬یک‬
‫تمیق یک زایدہ رت دح رپ الوگ وہاگ‪ :‬اثمل ےک وطر رپ‪ 800 ،‬اور‬
‫‪950‬ےکدرایمن‪.‬‬
‫اتریخی امرٹیک ےک ااتر ڑچاھؤ ےک احلظ س ‪ 1971‬یک‬
‫وصتری اب یھب ‪ 1970-1969‬ںیم آےن واےل ربی ےکٹھج‬
‫س ےب اقدعہ احبیل یک رظن آیت ہ۔ امیض ںیم اس رطح یک‬
‫ابزاییبےن‪ 1949‬ںیمرشوعوہےنوایلابرابراورلقتسملیب‬
‫امرٹیکےکاکیےئنرمےلحاکآاغز ایکہ۔(اعموطررپوال‬
‫ارٹسی یک یہی وتعق یھت۔ ‪ 1970-1968‬ےک اسلکیئ ںیم‬
‫مک درےج یک رتشمہک ااٹسک وشکشیپں ےک وعایم رخدیاروں وک‬
‫درشیپ وخانفک رجتےب ےک دعب ‪ 1971( ،‬ںیم) ےئن امشرے‬
‫‪80‬‬ ‫‪The Intelligent Investor‬‬

‫یک وخیش وں ےک اکی اور ومڑ ےک ےئل تہب دلج ابزی وہیگ۔‬
‫ذٰہلا امرٹیک ںیم رطخے یک اس اقلب اامتعد العتم اک اب‬
‫دقفان ہ‪ ،‬ویکہکن ہی ونربم ‪ 1964‬ںیم ڈی ےج آیئ اے یک‬
‫‪ 892‬یک طس رپ اھت‪ ،‬سج رپ امہرے ےلھچپ اڈیشی ںیم وغر ایکایگ‬
‫اھت۔یکینکتوطررپ‪،‬رھپ‪،‬اےلگ نیگنس ےکٹھج ای زوال س ےلہپ ‪900‬‬
‫ڈی ےج آیئ اے یک طس س ںیہک زایدہ امنایں ااضےف یک‬
‫امحتی یک اجےئ یگ‪ .‬نکیل مہ اس اعمےلم وک واہں ںیہن وھچڑ‬
‫ےتکس‪ ،‬اسیج ہک اشدی ںیمہ رکان اچےیہ۔ امہرے ےیل ‪ 1971‬ےک‬
‫اوالئ یک امرٹیک یک اجبن س اکی اسل س یھب مک رعےص‬
‫ےک فیلکت دہ رجتابت وک رظن ادناز رکان اکی رپاشین نک‬
‫العتم ہ۔ ایک اس رطح یک الرپوایہ وک زسا ںیہن دی اج‬
‫یتکس؟ مہ ےتھجمس ںیہ ہک رسامہی اکروں وک آےن واےل فلتخم‬
‫ووتقں ےک ےیل ایتر رانہ اچےیہ‪ ،‬اشدی ‪ 1970-1969‬یک‬
‫رگاوٹ یک وصرت ںیم‪ ،‬ای اشدی اکی اور لیب امرٹیک یک لکش‬
‫ںیم‪،‬سجےکدعبزمدیابتہنکابتیہآےئیگ۔‪3‬‬
‫‪79‬‬ ‫اٹسکامرٹیکیکاترخییکاکیدصی‬

‫سکوکرسرپلمعرکانہ‬
‫ےلھچپ اڈیشیںیممہےنوجھچکاہکاھتاسرپواسپاجںیئ‪،‬‬
‫ےسجدوابرہشیپایکایگہ۔‬
‫ہحفص‪ 1972.75‬ےکاوالئںیمڈیےجآیئاےےکےئل‬
‫‪ 900‬یکتمیقیکطسرپامہرایہیرظنہیہاسیجہک‪1964‬ےک‬
‫آرخںیماھت۔‬
 ‫ابب ‪ 3‬رپ رصبتہ‬

‫ارگآپںیہناجےتنہکآپاہکںاجرہںیہوتآپوکاتحمط‬
‫رانہوہاگ‪'،‬ویکہکنآپواہںںیہنچنہپےتکسںیہ۔‬
‫‪-‬وییگریبا‬

‫یبویالیالیامرےکاوریباے الیاوانیایوایئ‬

‫اس اببںیم‪ ،‬رگامہ ےنداھکای ہ ہکوہ انتک ربمغیپ وہاتکس ہ‪.‬وہ‬

‫‪ 1974-1973‬یک "ابتہ نک" رھچی امرٹیک یک شیپ وگیئ رکےت‬
‫وہےئ دو اسل آگ دھکی رہ ںیہ‪ ،‬سج ںیم ارمہکی اشلم ہ۔‬

‫ااٹسک ےن اینپ تمیقاک ‪ ٪37‬وھک دای‪ 1.‬وہ لبقتسم ںیم دو داہویئں‬

‫س زایدہ اک اجزئہ یھب ےتیل ںیہ‪ ،‬امرٹیک رگوؤں اور بس س زایدہ‬
‫رفوتخ وہےن وایل اتکوبں یک قطنم وک ایبن رکےت ںیہ وج ان یک‬
‫زدنیگںیماقفرپیھبںیہنںیھت۔‬
‫رگامہ یک دلیل اک رمزک ہی ہ ہک ذنیہ رسامہی اکر وک یھبکیھبامیض‬
‫یکواضتحرکےکلبقتسمیکشیپوگیئ ںیہنرکیناچےئہ۔دبیتمسقس‪،‬‬
‫ہیابلکلویہیطلغہوجاکیےکدعباکیڈنپتےن‪ 1990‬یک داہیئ‬
‫ںیم یک یھت۔ وارنٹ انفسن ےک احیم ریجیمی سیگل یک 'اٹسک افر‬
‫دی الگن رن' (‪ )1994‬ےک دعب زیتی س یھکل اجےن وایل‬
‫اتکوبںاکہلسلسرشوعوہا‪،‬سجاکااتتخمجنمزالگسنیماورویکن‬
‫ہیسیٹ یک ڈاؤ ‪ ،36,000‬ڈویڈ اایلس یک ڈاؤ ‪ 40،000‬اور اچرسل‬
‫ڈیککلیکڈاؤ‪(100،000‬امتم‪1999‬ںیماشعئوہا)ےکاسھت‬
‫وہا۔نشیپوگیئرکےنواولںےندلیلدیہکااٹسکےن‪1802‬‬
‫ےک دعب س ارفاط زر ےک دعب ‪ ٪7‬یکاسالناوطسواسپ یکہ‪.‬‬
‫ذہلا ‪ ،‬اوہنں ےن ہجیتن اذخ ایک ‪ ،‬لبقتسم ںیم رسامہی اکروں وک یہی وتعق‬
‫رکیناچےئہ۔‬
‫ھچک لیب اس س یھب آگ ےلچ ےئگ۔ وچہکن ااٹسک ےن مک از‬
‫مک‪ 30‬اسلیکسکیھبدمتںیم"ہشیمہ"ابڈنزوکتسکشدیہ‬
‫‪ ،‬ذہلاااٹسک وک ابڈنزایکنیبںیمدقنرمقسمکرطخانک وہاناچےئہ۔‬
‫اور ارگ آپااٹسک ےک امکل وہےن ےک امتم رطخات وک متخ رک ےتکس‬
‫ںیہوترھپویکں؟‬

‫‪1‬ارگانمعفوکاشلمںیہنایکاجاتہوت‪،‬اندواسولںںیمااٹسکںیم‬
‫‪٪47.8‬یکیمکواعقوہیئ۔‬
80
 ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪81‬‬

‫اسابترپثحبرکیہکآپانےکےئلینتکرمقادارکےتںیہ؟‬
‫(ہیاجےننےکےئلویکں‪،‬ہحفص‪82‬رپاسڈیئابرالمہظحرکی‪.‬‬
‫‪ 1999‬اور ‪ 2000‬ےک اوالئ ںیم ‪ ،‬لیب امرٹیک ولیبین رہ ہگج‬
‫وموجدیھت‪:‬‬

‫‪ 7‬دربمس ‪ 1999‬وک رفٹس ڈنیہ ویملچ ڈنفز ےک وپرٹ وفویل‬ ‫•‬

‫رجینم ویکن ڈنیلس یس انی انی ےک ینم النئ یلیٹ اکٹس رپ‬
‫ومندار وہےئ۔ ہی وپےھچ اجےن رپ ہک ایک وارئسیل یلیٹ‬
‫س‬‫بٹکی‬
‫ویمک ن ےک صصح یک دقر تہب زایدہ یھت اور تہب س‬
‫ولگ اینپ امکیئ ےک الدحمود انگرپ رٹڈی رک رہ ےھت‪ ،‬ڈنیلس ےک‬
‫اپس اکی ایتر وجاباھت۔ ''ہی وکیئ ونجن ںیہن ہ‪ ''،‬اوہنںےن‬
‫وجاب دای۔ اوہنں ےن اہک‪' ،‬رباہ راتس رتیق وک دںیھکی‪ ،‬رتیق یک‬
‫قلطمدقر۔ہیتہبڑباہ‪".‬‬
‫‪ 18‬ونجری ‪ 2000 ،‬وک ‪ ،‬کنمیز ڈنفز ےک فیچ اونبسنمیٹ‬ ‫•‬
‫ارٹسبنجسٹ راربٹ رفوچیل ےن وال ارٹسی رجلن ںیم االعن‬
‫ایک‪" :‬ہی اکی این اعیمل اظنم ہ۔ مہ دےتھکی ںیہ ہک ولگ حیحص‬
‫وژین ےک اسھت امتم حیحص ولوگں ےک اسھت امتم حیحص وینپمکں‬
‫وکوھچڑدےتیںیہویکہکنانےکااٹسکیکتمیقتہبزایدہہ‬
‫‪-‬ہیبسسڑبییطلغہوجاکیرسامہیاکررکاتکسہ۔‬
‫‪ 10‬ارپلی ‪ 2000‬ء وک زبسن وکی ےک امشرے ںیم نمیل‬ ‫•‬

‫ن‬
‫ربادرز ےک فیچ اونبسنمیٹ ارٹسب جسٹ رفیجی امی الپی‬
‫ٹیگ ےن زنطہی ادناز ںیم وپاھچ‪" :‬ایک آج ااٹسک امرٹیک دو‬
‫اسل ےلہپ ےک اقمےلب ںیم زایدہ رطخانک ہ ویکہکن ںیتمیق‬
‫زایدہںیہ؟اساکوجابںیہنہ۔"‬

‫نکیلوجاباہںہ‪.‬ہیہشیمہسراہہ‪.‬ہیہشیمہرہاگ‪.‬‬
‫اوربجرگامہےنوپاھچ‪"،‬ایکاسرطحیکالرپوایہےبرپواہ‬
‫وہ یتکسہ؟"وہاجاتناھتہکاسوسالاکادبیوجابںیہنہ‪.‬اکی‬
 ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪83‬‬

‫لعتشم ویانین دویات یک رطح ااٹسک امرٹیک ےن رہ اس صخش وک‬

‫لچک دای وج ہی نیقی راتھک اھت ہک ‪ 1990‬یک داہیئ ےک آرخ ںیم ایلع‬
‫انمعف سک مسق اک دخایئ قحاھت۔ ذرا دںیھکی ہک ڈنیلس‪ ،‬رفوچیل اور‬
‫الپیٹیگیکشیپوگایئںسکرطحاثتبوہںیئ‪:‬‬

‫‪ 2000‬س ‪ 2002‬ےک درایمن ڈنیلس ےک اپوتل اجونروں‬ ‫•‬

‫ںیمسبسسزایدہمکحتسمونایکےن"رصف"‪٪67‬وھکدای‬
‫ب‬
‫‪ -‬ہکبج دبرتنی ‪ ،‬ون ااٹسر ویمک ٹکیسیز ںیم ‪ ٪99.9‬یک یمک واعق‬
‫وہیئ۔‬
‫‪ 2002‬ےک آرخ کت رفوچیل ےک دنسپدیہ ااٹسک وکسس زمٹسس اور‬ ‫•‬

‫ومرٹوالںیم‪70‬دصیفسزایدہیکرگاوٹآیئ۔رصفوکسسرپ‬
‫رسامہی اکروں وک ‪ 400‬ارب ڈارل س زایدہ اک اصقنن وہا وج‬
‫اہگن اکگن‪ ،‬ارسالیئ‪ ،‬وکتی اور اگنسوپر یک ومجمیع اعمیش‬
‫دیپاوارسیھبزایدہہ۔‬
‫ارپلی ‪ 2000‬ںیم ‪ ،‬بجالپی ٹیگ ےن ان سایبنابزی اک‬ ‫•‬

‫وسال وپاھچ وت ‪ ،‬ڈاؤ وجزن اڈنرٹسزلی ‪ 11،187‬اھت۔ نیسڈکی‬

‫وپمکزٹ اڈنسکی ‪ 4446‬رپ اھت۔ ہنس ‪ 2002‬ےک آرخ کت ڈاؤ‬
‫اڈنسکی ‪ 8300‬یک طس ےک رقبی چنہپ اکچ اھت ہکبج نیسڈکی‬
‫رقتابی‪1300‬کتچنہپاکچاھت۔‬
 ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪85‬‬

‫اسی ویآرویآیئالی آف یٹاچیایافی اے یٹ‬

‫یٹایاسی یٹ‬

‫اس دلیل ںیم اکی کلہم اخیم یھت ہک ااٹسک ےن وطلی‬

‫دمتںیم"ہشیمہ"ابڈنزوکتسکشدیہ‪1871:‬سےلہپ‬
‫اقلب اامتعد ادعاد و امشر وموجد ںیہن ںیہ‪ .‬ارمیکی ااٹسک‬
‫امرٹیک ےک ادتبایئ انمعف یک امندنئیگ رکےن ےک ےئل اامعتسل‬
‫وہےن واےل اڈنسکی ںیم است (اہں‪ )!7 ،‬اشلم ںیہ‪.‬‬

‫ااٹسک‪ 1800 .‬کت ‪ ،‬اتمہ ‪ ،‬ارمہکی ںیم رقتابی ‪300‬‬

‫اینپمکں ںیھت (تہب س ارٹنٹین ےک رفیجنس ےک اسموی‪:‬‬
‫ڑکلی ےک رٹن اپنکس اور رہنی)۔ زایدہ رت دویاہیل وہ ےئگ‪،‬‬
‫اورانےکرسامہیاکروںےناےنپڑپکےوھکدےی۔‬
‫نکیل ااٹسکاڈنسکیان امتموینپمکںوکرظنادناز رکےت‬
‫ںیہ وج ان ادتبایئ اسولں ںیم ابتہ وہ ںیئگ ‪ ،‬اکی ہلئسم ےسج‬
‫یکینکت وطر رپ " رس‪-‬وویور پش بصعت" اہک اجات ہ۔ اس‬
‫رطح ہی اڈنسکی یقیقح زدنیگ ےک رسامہی اکروں ےک ذرہعی‬
‫احلصرکدہاتنجئوکےبدحڑباھڑچاھرکشیپرکےتںیہ ‪ -‬نج‬
‫ےک اپس ہی اجےنن ےک ےئل رضوری ‪ 20/20‬سپ رظنم یک‬
‫یمک یھتہک وکن ساستااٹسک رخدیےنںیہ۔ کنیبآف‬
‫وین ایرک اور ےج یپ ومر نگ سیچ تیمس یھٹم رھب اینپمکں‬
‫‪ 1790‬یک داہیئ س لسلسم رتیق رک ریہ ںیہ۔ نکیل اس‬
‫رطح ےک رہ زجعمے س چب اجےن واےل صخش ےک ےیل‬
‫زہاروں امیل آافت ںیھت‪ ،‬ےسیج ڈرپیسی امس انیکل ینپمک‪،‬‬
‫وسنی ینپمک یک نیپ ولساینی کلییونش‪ ،‬اور رکنسز پیگ رٹن‬
‫اپکیئ ینپمک‪ ،‬ہی بس "اتریخی" ااٹسک اڈنسکی س اخرج رک‬
‫دےیےئگےھت۔‬
‫ریجیمی سیگل ےک ادعاد و امشر س ہتپ اتلچ ہ ہک ‪ ،‬ارفاط‬
‫زر ےک دعب ‪ 1802 ،‬س ‪ 1870‬کت ااٹسک ںیم اسالن‬
‫‪،٪7.0‬ابڈنزںیم‪٪4.8‬اوردقنںیم‪٪5.1‬ااضہفوہا۔نکیل‬
 ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪87‬‬

‫دنلن زبسن اوکسل ںیم ارلیوےئ ڈنسم اور ان ےک‬

‫اسویھتں اک ادنازہ ہ ہک ‪ 1871‬س ےلہپ ےک ااٹسک‬
‫ررٹین وک رہ اسل مک از مک دو دصیف وپاسٹنئ کت ڑباھ دای اجات‬

‫ہ۔‪ 2‬یقیقحداین ںیم‪ ،‬ااٹسک ےن دقنی اورابڈنزسرتہبھچک‬

‫ںیہن ایک ‪ -‬اور اشدی وھتڑا اس دبرت۔ وکیئ یھب وج ہی دوعی رکات‬
‫ہ ہک وطلی دمیت راکیرڈ "اثتب" رکات ہ ہک ااٹسک وک‬
‫ابڈنز ای دقن رمق س رتہب اکررکدیگ یک امضتن دی اجیت ہ وت‬
‫وہرظنادنازہ۔‬

‫‪ 1840‬یک داہیئ کت ‪ ،‬ان ااشرویں ںیم زایدہ س زایدہ است‬

‫امایلیت ااٹسک اور ‪ 27‬رولیے ااٹسک اشلم ےھت ‪ -‬وج اب یھب‬

‫ونوجان ارمیکی ااٹسک امرٹیک اکاکی ہکحضم زیخ ریغ امندنئہ ومنن‬
 ‫ہ۔‬
‫جی‬
‫‪ 2‬دںیھکی سن زوگی‪" ،‬ااٹسک رپ اایتحط اک این ببس" ‪ ،‬وتق‪6 ،‬‬
‫یئم‪،2002،‬‬
‫ہحفص‪.71‬اسیجہکرگامہےنہحفص‪65‬رپااشرہایکہ‪،‬اہیں‬

‫کت ہک ‪ 1871‬اور ‪ 1920‬یکداہیئےکدرایمنااٹسکاڈنسکی‬

‫یھب زدنہ چب اجےن واےل بصعت اک اکشر ںیہ‪ ،‬سج یک وہج ڑکیسوں‬

‫آوٹومابلئ‪ ،‬اویی اشی اور رڈیوی اینپمکں ںیہ وج ریغب سک اشنن‬

‫ےک متخ وہ ںیئگ۔ ان وگوشاروں وک یھباشدی اکی سدو دصیف‬

‫وپاسٹنئکتڑباھدایایگہ۔‬
 ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪83‬‬

‫یٹاچیایاچیآیئیجاچیایآریٹاچیایوایئیجاو‪،‬‬
‫یٹ اچی ای اچی اے آر ڈی ای آر یٹ اچی ای ای افی‬
‫بس‬

‫اس رطحےکلبامرٹیکولیبینےکاپدیئار العجےکوطررپ‪،‬رگامہ‬

‫ذنیہ رسامہی اکر رپ زور دےتی ںیہ ہک وہ ھچک اسدہ ‪ ،‬وکشمک وساالت‬
‫وپںیھچ۔ ااٹسک ےک لبقتسم ےک انمعف ہشیمہ ان ےک امیض ےک‬
‫انمعف یک رطح یہ ویکں وہان اچےئہ؟ بج رہ رسامہی اکر وک نیقی وہ‬
‫اجات ہ ہک ااٹسک وک وطلی دمت ںیم ہسیپ امکےن یک امضتن دی‬
‫اجیت ہ‪ ،‬وت ایک امرٹیک یک تمیق تہب زایدہ ںیہن وہیگ؟ اور اکی‬
‫ابرااسیوہےنےکدعب‪،‬لبقتسمےکانمعفہنکمموطررپزایدہےسیکوہ‬
‫ےتکسںیہ؟‬
‫رگامہ ےک وجاابت‪ ،‬ہشیمہ یک رطح‪ ،‬قطنم اور اعم مہف ںیم‬
‫ڑجے وہےئ ںیہ‪ .‬سک یھب رسامہی اکری یک تمیق‪ ،‬اور ہشیمہ‪ ،‬اس‬
‫‪84‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬

‫تمیق اک اکی نشکنف ہ وج آپ اس ےک ےئل ادا رکےت ںیہ‪.‬‬

‫‪ 1990‬یک داہیئ ےک اوارخ کت‪ ،‬ارفاط زر متخ وہ راہ اھت‪ ،‬اکروپری‬
‫انمعف ںیم ااضہف وہ راہ اھت‪ ،‬اور داین اک زایدہ رت ہصح انم ںیم اھت‪.‬‬
‫نکیلاساکبلطمہیںیہناھتہک ااٹسکسکیھبتمیقرپرخدیےن‬
‫ی‬‫ٹ‬ ‫می‬ ‫ک‬
‫ےک اقلب ےھت ۔ وچہکن ز وج انمعف امک ےتکس ںیہ وہ دحمودںیہ ‪ ،‬ذہلا‬
‫رسامہی اکروں وک ااٹسک ےک ےئل وج تمیق ادا رکےن ےک ےئل ایتر‬
‫وہاناچےئہوہیھبدحمودوہیناچےئہ۔‬
‫اس ےک ابرے ںیم اس رطح وسںیچ‪ :‬املکیئ وجرڈن اشدی اب‬
‫کت ےک بس س میظع ابٹکس ابل الھکڑی ےھت ‪ ،‬اور اوہنں ےن‬
‫اشنیقئ وکاکی ڑبے ارٹکیلو مٹگییٹ یک رطح اکشوگ ااٹسڈمی ںیم‬
‫چنیھکایل۔اکشوگزلبےناردنوکڑکلیےکرفشےکرگدڑمچےیک‬
‫اکی ڑبی دنیگ ےنکنیھپ ےک ےئل اسالن ‪ 34‬نیلم ڈارل کت یک ادایگیئ‬
‫رکےک وسدے ابزی یک۔ نکیل اس اک بلطم ہی ںیہن ہ ہک زلب‬
‫اںیہن رہ زیسن ںیم ‪ 340‬نیلم ڈارل‪ ،‬ای‪ 3.4‬نیلب ڈارل‪ ،‬ای ‪ 34‬نیلب‬
 ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪85‬‬

‫ڈارلادارکےناکوجازشیپرکےت۔‬

‫یٹاچیایالی آیئامیآیئیٹاسیاوافی اویپیٹآیئامی‬

‫آیئاسیامی‬

‫رگامہ ےن ہبنتم ایک ہک امرٹیک ےک احہیل انمعف رپ وتہج رموکز‬

‫رکےن س"اکیتہبیہ ریغیقطنم اوررطخانک ہجیتناذخایکاجاتکس‬
‫ہہکلبقتسمںیماعمااٹسکےک ےئل یھباےنتیہریحتازیگن‬
‫اتنجئیکوتعقیکاجیتکس ہ۔‪1995‬س‪1999‬کت‪،‬بجامرٹیک‬
‫ںیم رہ اسل مک از مک ‪ 20‬دصیف ااضہف وہا ‪ -‬ارمیکی اترخی ںیم اکی‬
‫ریغومعمیلااضہف‪-‬ااٹسکرخدیارزمدیرپادیموہےئگ‪:‬‬

‫‪ 1998‬ےک وطس ںیم پلیگ آرانگزئشی افر دی نیپ وربی‬ ‫•‬

‫ربورکجیرفمےکرسوےںیمرسامہیاکروںوکوتعقیھتہکآےن‬
‫واےل اسل ںیم ان ےک وپرٹ وفویل اواطس رقتابی ‪ 13‬دصیف‬
‫‪86‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬

‫امکںیئ گ۔ ‪ 2000‬ےک اوالئ کت ‪ ،‬انیک اوطس وتمعق وایسپ‬

‫‪٪18‬سزایدہوہیئگیھت۔‬
 ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪87‬‬

‫"سیفنہشیپ ور ارفاد" یھباےنت یہ رپوجش ےھت‪ ،‬وج لبقتسمےک‬ ‫•‬

‫انمعف ےک ابرے ںیم اےنپ رفمووضں وک وقتتی دےتی ےھت۔‬

‫اثملےکوطررپ ‪ 2001‬ںیماسییبیسویمکینزنشیکےناےنپ‬
‫نشنپ الپن رپ وتمعق انمعف وک ‪ 8.5‬دصیف س ڑباھ رک‪ 9.5‬دصیف‬
‫رک دای۔ ‪ 2002‬ء کت اڈنیٹسرڈ اڈنی وپرز ےک ‪ 500‬اٹسک‬
‫اڈنسکی ںیم اشلم وینپمکں ےک نشنپ الپزن رپ انمعف یک اوطس‬
‫رشح‪9.2‬دصیفکتچنہپیکچیھت۔‬

‫اکیوفریافولاپااضیفوجشورخوشےکوخانفکاتنجئوکاظرہرکات‬
‫ہ‪:‬‬

‫پلیگ ےن ‪ 2001‬اور ‪ 2002‬ںیماپای ہک ااٹسک رپاکیاسل‬ ‫•‬

‫ےکانمعفیکاوطسوتعق‪7‬دصیفکترگیئگیھت‪-‬ارگہچرسامہی‬
‫‪88‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬

‫اکراب‪2000‬ےکاقمےلبںیمرقتابی‪٪50‬مکوتمیقںرپرخدی‬
‫ےتکسںیہ۔‪2‬‬

‫ان ےک نشنپ وصنموبں رپ انمعف ےک ابرے ںیم ہی ایقس‬ ‫•‬

‫آراایئںاسی اڈنی یپ ‪ 500‬ںیم وینپمکں وک مک از مک تمیق ادا رکی‬

‫یگ۔‬
‫وال ارٹسی ےک احہیل ادنازوں ےک اطمقب ‪ 2002‬س‬
‫‪2004‬ےکدرایمن‪32‬اربڈارل۔‬

‫ارگہچ امتم رسامہی اکر اجےتن ںیہ ہک وہ مک رخدیےتںیہ اور زایدہ‬

‫رفوتخ رکےت ںیہ ‪ ،‬یلمع وطر رپ وہ ارثک اس ےھچیپ یک رطف ےل‬
‫اجےت ںیہ۔ اس ابب ںیم رگامہ اک اابتنہ اسدہ اس ہ‪" :‬اخمنیفل ےک‬
‫اقدعے س" نتج زایدہ رپوجش رسامہی اکر وطلی دمت ںیم ااٹسک‬
‫امرٹیک ےک ابرے ںیم زایدہ رپوجش وہ اجےت ںیہ‪ ،‬اانت یہ زایدہ‬
‫نیقیوہاتہہکوہرصتخمدمتںیمطلغاثتبوہںگ‪24.‬امرچ‬
 ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪89‬‬

‫‪2000‬ء وک ارمیکی اٹسک امرٹیک یک ومجمیع تمیق رعوج رپ چنہپ‬

‫یئگ۔‬
‫‪ 14.75‬رٹنیلی ڈارل ‪ 9‬اوتکرب‪ 2002 ،‬کت‪ ،‬رصف ‪ 30‬ےنیہم دعب‪،‬‬
‫ومجمیعوطررپ‬
‫ارمیکی اٹسک امرٹیک یک امتیل ‪ 7.34‬رٹنیلی ڈارل ای ‪ 50.2‬دصیف مک‬
‫یھت۔‬
‫‪ 7.41‬رٹنیلی ڈارل دری اانث‪ ،‬امرٹیک ےک تہب س ڈنپوتں ےن‬
‫آےن واےل ربوسں ‪ ،‬اہیں کت ہک داہویئں کت امرٹیک ےک ٹیلف ای‬
‫یفنمانمعفیکشیپوگیئیک۔‬
‫اس ومعق رپ رگامہ اکی اسدہ اس وسال وپںیھچ گ‪ :‬ہی دےتھکی‬
‫وہےئ ہک"امرہنی"آرخیابرسکزیچرپقفتموہےئےھت‪،‬وتزنیمرپ‬
‫ذنیہرسامہیاکرابانرپنیقیویکںرکے؟‬
‫‪90‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬

‫ااٹسک یکانیتسسوتمیقںاکبلطمہیںیہنہہکرسامہیاکروںیک‬
‫اجبنس‪7‬دصیفااٹسکررٹیناکہنیمختاگلایاجےئاگ۔‬
 ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪91‬‬

‫ڈویلب اچی ا ے یٹ اسی انی ای اسکی یٹ؟‬

‫اسےکاجبےئ‪،‬آےیئوشروکدوررکیاورلبقتسمیکوایسپےک‬
‫ابرےںیموسںیچاسیجہکرگامیہرکاتکسہ‪.‬ااٹسکامرٹیکیک‬
‫اکررکدیگنیتوعالمرپرصحنمہ‪:‬‬

‫یقیقحرتیق(وینپمکںیکآدمیناورانمعفںیمااضہف)‬ ‫•‬

‫ارفاطزرںیمااضہف(تشیعمرھبںیموتمیقںںیماعمااضہف)‬ ‫•‬

‫ایقسآراویئںںیمااضہفاییمک(رسامہیاکریرکےنواےل‬ ‫•‬

‫وعامیکااٹسکیکوخاشہںیموکیئااضہفاییمک)‬

‫وطلیدمتںیم‪،‬یفصصحاکروپریآدمینںیماسالنااضہف‬
‫اواطس ‪٪1.5‬س ‪٪2‬راہ ہ (ارفاطزریکیتنگںیہنیکاجیتہ)‪.‬‬

‫‪ 2003‬ےک اوالئ کت ‪ ،‬ارفاط زر اسالن ‪ ٪2.4‬ےک آس اپس‬

‫‪92‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬

‫لچراہاھت؛ااٹسکرپانمعفیکدیپاوار‪٪1.9‬یھت۔وت‬

‫‪٪1.5‬س‪٪2‬‬
‫‪%2.4+‬‬
‫‪%1.9+‬‬
‫=‪٪5.8‬س‪٪6.3‬‬

‫وطلی دمت ںیم ‪ ،‬اس اک بلطم ہی ہ ہک آپ وقعمل وطر رپ‬

‫ااٹسک وک اواطس ‪ ٪6‬انمعف (ای ارفاط زر ےک دعب ‪ )٪4‬یک وتعق‬
‫رکےتکس ںیہ۔ ارگ رسامہی اکری رکےن واےل وعام دوابرہ الیچل وہ‬
‫اجےت ںیہ اور ااٹسک وک دمار ںیم واسپ جیھب دےتی ںیہ‪ ،‬وت ہی ایقس‬
‫آرایئ اک اخبر اعریض وطر رپ انمعف وک ڑباھ دے اگ۔ ارگ‪ ،‬اس ےک‬
‫اجبےئ‪ ،‬رسامہی اکر وخف س رھبے وہےئ ںیہ‪ ،‬اسیج ہک وہ‬
‫‪ 1930‬اور ‪ 1970‬یک داہیئ ںیم ےھت‪ ،‬وت ااٹسک رپ انمعف اعریض‬
 ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪93‬‬

‫وطررپمکوہاجےئاگ‪(.‬ہیوہہگجہاہجںمہ‪2003‬ںیمںیہ‪.‬‬
‫ی ویوینریٹس ںیم انفسن ےک رپورسیف راربٹ ش ےتہک ںیہ ہک‬
‫رگامہ ےن ان یک وویلی اشی ےک ہطقن رظن وک اتمرث ایک‪ :‬ش ےن‬
‫اڈنیٹسرڈ اڈنی وپرز ےک ‪ 500‬ااٹسک اڈنسکی یک وموجدہ تمیق اک‬
‫ومازن زگہتش ‪ 10‬اسولںںیماوطس اکروپری انمعف (ارفاط زر ےک‬
‫دعب) ےک اقمےلب ںیم ایک۔ ہسیوری لیک ےک راکیرڈ وک انیکس رکےک‬
‫ش ےن داھکایہ ہک بجان اکانتبس ‪ 20‬ساورپالچ اجات ہ‬
‫وتامرٹیکاعموطررپرخابانمعفرفامہرکیتہ۔‬

‫ریجیمی سیگل‪ ،‬ااٹسک افر دی الگن رن (کیم رگا لہ‪،)2002 ،‬‬

‫ب‬
‫ہحفص ‪ ،94‬اورراربٹآرونٹاورومیلرب سٹین‪"،‬دیوٹدصیفڈولینش"‪،‬‬
‫ورکرپیپ‪،‬وجالیئ‪2002،‬المہظحرکی۔‬
‫‪94‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬

‫‪ 10‬س مک‪ ،‬ااٹسک اعم وطر رپ ڑسک رپ ااھچ انمعف دیپا رکےت ںیہ‪.‬‬
‫‪ 2003‬ےک اوالئ ںیم‪ ،‬ش ےک اسحب س‪ ،‬ااٹسک یک تمیق‬
‫زگہتش داہیئ یک اوطس ارفاط زر س اڈیٹسج دشہ آدمین س رقتابی‬
‫‪ 22.8‬انگ زایدہ یھت ‪ -‬اب یھب رطخے ےک زون ںیم ہ‪ ،‬نکیل‬
‫دربمس‪1999‬ںیم‪44.2‬انگآدمینیکطسستہبےچینہ‪.‬‬
‫امیض ںیم امرٹیک ےن ایک ایک ہ بج اس یک تمیق آج یک طس‬
‫ےکآساپسیھت؟وصتری‪1-3‬ےلھچپادواروکاظرہرکیتہبج‬
‫ااٹسک ایس رطح یک دنلب رتنی طس رپ ےھت ‪ ،‬اور اس ےک دعب ےک‬
‫‪ 10‬اسل ےک رعےص ںیم اوہنں ےن سک رطح اکررکدیگ اک‬
‫اظمرہہایک‪:‬‬

‫وصتری‪1-3‬‬
 ‫تمیق‪/‬آدمیناک‬
‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪95‬‬

‫انتبس‬ ‫اےلگ‪10‬‬
‫اسل‬ ‫اسولںںیم‬
‫ومجمیعانمعف‬
‫‪1898‬‬ ‫‪21.4‬‬ ‫‪9.2‬‬
‫‪1900‬‬ ‫‪20.7‬‬ ‫‪7.1‬‬
‫‪1901‬‬ ‫‪21.7‬‬ ‫‪5.9‬‬
‫‪1905‬‬ ‫‪19.6‬‬ ‫‪5.0‬‬
‫‪1929‬‬ ‫‪22.0‬‬ ‫‪0.1-‬‬
‫‪1936‬‬ ‫‪21.1‬‬ ‫‪4.4‬‬
‫‪1955‬‬ ‫‪18.9‬‬ ‫‪11.1‬‬
‫‪1959‬‬ ‫‪18.6‬‬ ‫‪7.8‬‬
‫‪1961‬‬ ‫‪22.0‬‬ ‫‪7.1‬‬
‫‪1962‬‬ ‫‪18.6‬‬ ‫‪9.9‬‬
‫‪1963‬‬ ‫‪21.0‬‬ ‫‪6.0‬‬
‫‪1964‬‬ ‫‪22.8‬‬ ‫‪1.2‬‬
‫‪1965‬‬ ‫‪23.7‬‬ ‫‪3.3‬‬
‫‪1966‬‬ ‫‪19.7‬‬ ‫‪6.6‬‬
‫‪1967‬‬ ‫‪21.8‬‬ ‫‪3.6‬‬
‫‪1968‬‬ ‫‪22.3‬‬ ‫‪3.2‬‬
‫‪1972‬‬ ‫‪18.6‬‬ ‫‪6.7‬‬
‫‪1992‬‬ ‫‪20.4‬‬ ‫‪9.3‬‬
‫اوطس‬ ‫‪20.8‬‬ ‫‪6.0‬‬
‫امذخ‪:‬‬
‫‪http://aida.econ.yale.edu/~shiller/data/ie‬‬
‫_‪data.htm‬۔‬
‫کیجونسلاوراچرسلوجزن‪"،‬اسیاڈنییپ‪500‬اڈنسکیاوراکوزل‬
‫یک وتعیس اک زجتہی‪ :‬رپاسئ اڈنسکی اور ااٹسک ررٹین‪–1870 ،‬‬
‫‪96‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬

‫‪ ، "1999‬دی رجلن آف زبسن‪ ،‬دلج ‪ ،75‬ربمن ‪ ،3‬وجالیئ‪،‬‬

‫‪،2002‬ہحفص‪529–527‬۔اوبینسٹاوسییساسٹی‪.‬‬

‫ونٹ‪ :‬تمیق ‪ /‬آدمین اک انتبس ش اسحب ہ (اسی اڈنی یپ‬

‫‪-500‬ااٹسکاڈنسکییک‪10‬اسہلاوطسیقیقحآدمینوک‪31‬دربمس‬
‫اڈنسکی یک تمیق س میسقت ایک ایگ ہ)۔ ومجمیع انمعف رباےئ انم‬
‫اسالناوطسہ‪.‬‬
 ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪97‬‬

‫ذٰہلا‪2003،‬ءےکاوالئیکرطحیکوویلیاشییکطسسےل‬
‫رک آےن واےل ‪ 10‬اسولں ںیم اٹسک امرٹیک ےن ضعب اواقت‬
‫تہب ایھچ اکررکدیگ اک اظمرہہ ایک ہ‪ ،‬ضعب اواقت رخاب‬
‫اکررکدیگ اک اظمرہہ ایک ہ اور ابیق وتق ںیم انھجل اک اکشر راہ ہ۔‬
‫ریمے ایخل ںیم رگامہ‪ ،‬وج دقاتم دنسپ ےھت‪ ،‬امیض ںیم بس س‬
‫مک اور بس س زایدہ انمعف ےک درایمن رفق وک میسقت رکی گ اور‬
‫ادنازہاگلںیئ گ ہک ایلگداہیئںیمااٹسک رقتابی ‪ 6‬دصیف اسالنامکںیئ‬
‫گ‪ ،‬ای ارفاط زر ےک دعب ‪ 4‬دصیف‪( .‬دپسچل ابتہی ہ ہک ہنیمخت اس‬
‫ےنیمخت س اطمتقب راتھک ہ وج مہ ےن ےلہپ احلص ایک اھت بج مہ‬
‫ےن یقیقحومن‪،‬ارفاطزریکرتیقاورایقسآرایئوںںیمااضےفوکاجکی‬
‫ایکاھت۔ ‪ 1990‬یکداہیئےکاقمےلب ںیم ‪ ٪6 ،‬نکچ ڈیفہ۔ نکیل‬
‫ہی ابڈنز س احلص وہےن واےل وفادئ س ںیہک زایدہ رتہب ہ ‪ -‬اور‬
‫زایدہرترسامہیاکروںےک ےئلونتمعوپرٹوفویلےکےصحےکوطررپ‬
‫‪98‬‬ ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬

‫ااٹسکرپےنکٹلیکاکیفوہجہ۔‬
‫نکیل رگامہ ےک ہطقن رظن ںیم اکی دورسا قبس یھب ہ۔‬
‫لبقتسم ےکااٹسک ررٹینیکشیپ وگیئ رکےت وتقآپرصف‬
‫اکی زیچ رپ اامتعد رکےتکس ںیہ وہ ہی ہ ہک آپاشدی طلغاثتب وہں‬
‫گ۔ وادح اناقلب رتددی تقیقح وج امیض ںیمہ اھکسات ہ وہ ہی ہ‬
‫ہک لبقتسم ہشیمہ ںیمہ ریحان رکے اگ ‪ -‬ہشیمہ! اور امایلیت اترخی‬
‫ےک اس اقونن اک ہجیتن ہی ہ ہک امریک بس س زایدہ ےب ریمح‬
‫س ان ولوگں وک ریحان رکی یگ وج بس س زایدہ نیقی رےتھک ںیہ‬
‫ہک لبقتسم ےک ابرے ںیم ان ےک ایخالت درتس ںیہ۔ رگامہ یک‬
‫رطح اینپ نشیپ وگیئ یک اطوتقں ےک ابرے ںیم اعزج رانہ آپ وک‬
‫لبقتسم ےک ابرے ںیم تہب زایدہ رطخہ ومل ےنیل س روےک اگ‬
‫وجطلغاثتبوہاتکسہ۔‬
‫ذہلا‪،‬رہرطحس‪،‬آپوکاینپوتاعقتوکمکرکاناچےئہ ‪-‬نکیلاس‬
‫ابتاکایخلرںیھک ہکآپیکروحوکارسفدہنرکی‪.‬ذنیہرسامہی‬
 ‫‪Commentary on Chapter 3‬‬ ‫‪99‬‬

‫اکر ےک ےئل‪ ،‬ادیم ہشیمہ ادبی وہیتہ‪ ،‬ویکہکنہی وہان اچےئہ‪ .‬امایلیت‬
‫امروٹیکں ںیم‪ ،‬لبقتسم انتج رخاب رظن آات ہ‪ ،‬ہی اعم وطر رپ اانت یہ‬
‫رتہبوہاتہ‪.‬اکیابراکیینسنسزیخصخشےناتبای‬
‫رباطونی انول اگنر اور ومضمن اگنر یج ےک رٹسیچنٹ اک انہک ہ ہک‬
‫ابمرک ہ وہ صخش سج وک سک زیچ یک ادیم ںیہن ہ ویکہکن وہ‬
‫امویسںیہنوہاگ۔رٹسیچنٹاکردلمع؟''ابمرکہوہوجسکزیچ‬
‫یکوتعقںیہنراتھکویکہکنوہرہزیچسفطلادنوزوہاگ۔''‬
 ‫جی‬
‫س نزوگییکاجبنسارتعاافت‬

‫ںیمانامتمولوگںاکہہتدلسرکشہیادارکاتوہںوہنجںےن‬
‫رگامہےکاکموکاپڈیرکےنںیمریمیدمدیک‪،‬ومشبل‪:‬اہررپ‬
‫وکزنل ےک اڈیون نیٹ ‪ ،‬نج ےک وژن اور دکمچار وتاانیئ ےن اس‬
‫وصنمےبوکروینشںیمالای۔ینمزگیمنیےکراربٹایفصن‪،‬ڈسنی‬
‫می‬ ‫گ ٹل‬
‫امرنٹ اور اریک ن ‪ ،‬وہنجں ےن اس اکوش وک اےنپ رپوجش‪،‬‬
‫ربص آزام اور ریغ رشموط امحتی س ونازا؛ ریمے ادیب اٹنجی‪ ،‬ےب‬
‫اثمل اجن ڈویلب رائ؛ اور ینم ےک اناقلب ریخست اترا ولکاریکس۔‬
‫ویھتڈور آرون ‪ ،‬ویکن اجن ‪ ،‬امراھت آرزیٹ ‪ ،‬اور آرون ‪+‬‬
‫اجن‪+‬آرزیٹ‪،‬الییپےکےلمعیکرطفساشدنارایخالتاور‬
‫بس‬
‫دیقنتیاطمےعلآےئ۔رٹیپ بالیرب ٹین‪،‬دصر‪،‬رٹیپ‬
‫ی‬‫ٹ‬ ‫ی‬ ‫ن‬ ‫ی‬‫ٹ‬ ‫س‬ ‫ی‬‫ٹ‬ ‫بس‬
‫رب نااکنروپرڈٹی۔ومیلرب ن‪،‬ومرثرف زاڈیوازئرز۔‪John‬‬
‫یس وبلگ‪ ،‬ابین‪ ،‬واگنیرڈ رگوپ۔ اچرسل ڈی اسلی‪ ،‬ابین اپررنٹ‪،‬‬
‫رگونیچاوسییساسٹی۔اوروفرڈافؤڈنشیںیمرسامہیاکریاپیسیل‬
‫ررسیچ ےک ڈارئرٹکی الرسن یب سیگل۔ ںیم وارن بفیٹ اک یھب رکش‬
‫زگاروہں۔انینمٹک۔اٹمئااکنروپرڈٹیزبسناافنرنشیمررسیچرٹنیس‬
‫اک اکھتن ہلمع۔ امرنٹ رفڈینس‪ ،‬فیچ ازگیوٹکی آرسیف‪ ،‬رفڈینس وژین‬
‫الی الی یس۔ اہورڈ سٹلٹ‪ ،‬دصر‪ ،‬رٹنیس افر انفلشن ررسیچ اڈنی‬
‫اانیلسز۔ راربٹ انی وریس‪ ،‬اڈیرٹی اور رشلبپ‪ ،‬ااسنڈئ اافنرنشیم۔‬
‫ب‬
‫ڈ ٹیٹل ےج سف‪ ،‬ولسم زلیس اڈنی ینپمک؛ افی ریبی نسلین‪،‬‬
‫اڈیوٹنی لٹپیک ٹنمجنیم؛ ویمزمی آف ارمنکی انفلشن رٹسہی اک‬
‫ہلمع۔ ونی اگرڈ رگوپ‪،‬ربانئسٹیماورسگوسرٹ۔جنمز ڈیسلی‪،‬آرآیئ‬
‫اے اھتنسم۔ ل ااکنروپرڈٹی ےک کنمٹل ااٹلومرا اور اشن کیم‬
‫الگلن۔ اوبینسٹ اوسییس اسٹی س قلعت رےنھک وایل الٹکسا اورابخ۔‬
‫امرگننااٹسریک اٹینی الرنس۔ وین ایرک ےک ڈیفرلریروکنیب ےک‬
‫جی‬
‫سن ربمی۔ اور اکی ڈنف رجینم وج انمگم رانہ اچاتہ ہ۔ بس س‬
‫ڑبھ رک‪ ،‬ںیم اینپ ویبی اور ویٹیبں اک رکشہی ادا رکات وہں‪ ،‬وہنجں‬
‫ےن ریمے ونیہمں ےک وچسیب ےٹنھگ ےک اکم اک ایمخزہ ربداتش ایک۔‬
‫ان یک اثتب دقم تبحم اور ربداتش ےک ریغب ھچک یھب نکمم ںیہن‬
‫اھت۔‬
‫اڈیرٹی اک ونٹ‪ :‬اس اڈنسکی ںیم داےلخ‪ ،‬وج اس ونعان ےک رپن اڈیشی س‬
‫س‬ ‫بٹگٹی‬
‫یظفل وطر رپ ےیل ےئگ ںیہ‪ ،‬سک ای کب ےک اسٹف ورئی رڈیر ےک ن س‬
‫اطمتقبںیہنرےتھکںیہ۔اورنیہہیادنراجاہرپئلٹکڈںیہ۔اتمہ‪،‬اساڈنسکی‪،‬‬
‫اوردرگیاالطصاحت ںیمادنراج‪،‬آپےکایکبرڈیراسٹفورئییکالتشیک‬
‫وصختیصاکاامعتسلرکےکآاسینسالتشایکاجاتکسہ۔‬

‫ااشرہی‬

‫اےاڈنییپ۔رگی‬ ‫‪190‬انی‪217،‬انیااکؤن‬
‫االٹکٹناڈنینیسیفکیٹ‬ ‫ازگیوٹکیز‪".‬اگوکہں"وکدںیھکی‬
‫ینپمکدںیھکی۔‬ ‫ربورکزااکؤنٹن‬
‫اےارٹنرپازئز‪،144،‬‬ ‫رفزم‪501,14،‬‬
‫‪435،37–433،422‬‬ ‫ااکؤنٹنرپنکیسز‪،169،14،‬‬
‫انی‬ ‫‪369‬۔"ڑبالسغ"‪/‬‬
‫اٹبیابیلررٹی‪372،‬‬ ‫"ابوریچاخےناککنس"‪،‬‬
‫اربیڈنیامیافییجینپمک‪،‬‬
‫‪ ;428n‬سیکرٹسہیےک‬
‫‪387،385‬اوپمیکرا‪،‬رافل‪،‬‬
‫ابرےںیم‪،424،422،‬‬ ‫یھبدںیھکیوصخمصینپمک‬
‫‪424‬انی‪–576،425،‬‬ ‫وصحل‪.‬اامضنماوروصحل‬
‫‪77‬۔اور‬ ‫دںیھکی؛ےضبق؛وصخمص‬
‫انمعف‪493،493،‬انی؛‬ ‫ینپمک‬
‫اوررسامہیاکروںےک‬ ‫اعفلرسامہیاکر‪.‬اجراحن‬
‫ااظتنمےکاقلعتت‪،‬‬ ‫رسامہیاکردںیھکی‬
‫‪497‬؛اورامرٹیکںیم‬ ‫اےڈییپاونرٹسی‬
‫س‬ ‫بٹکی‬
‫ااترڑچاھؤ‪202،‬انی؛اور‬ ‫ویمک نرسوزس‪،‬‬
‫یفصصحآدمین‪–310،‬‬ ‫‪501‬انی‬
‫‪277‬ڈیویافرم‪،275،274،‬‬ ‫اے‬
‫‪312،21‬انی‪،‬‬
‫‪316‬انی‪،324،322،‬‬ ‫اڈیوٹنیلٹپیکٹنمجنیم‪419،‬‬
‫–‪324n, 325n, 328‬‬ ‫وشمرہ‪:‬اجراحنرسامہیاکروں‬
‫‪29‬؛اوروکیسریٹزجتہی‪،‬‬ ‫ےکےئل‪،258،‬‬
‫‪308,307‬؛اورااٹسک‬
‫آزنشپ‪509n،‬؛اورااٹسک‬
‫میسقت‪ .493n,493،‬ہی‬
 ‫‪;271‬اینبدیاقمہلےکابرے‬ ‫وپےتھچںیہ‪29–278،‬۔‬
‫ںیم‪;258،‬ےکےئل‬
‫دافیعرسامہیاکر‪–129،117،‬‬
‫‪،30‬‬ ‫اوریشماکرکدار‪257،‬۔‬
‫‪;271,259,258‬اور‬
‫امذخ‪258،71–257،‬‬
‫دافیعرسامہیاکروںےک‬
‫انی۔اورایقسآراایئں‪،‬‬
‫ےئل‪;363،‬ایکآپوک‬
‫‪563‬۔اوریشموںاکاامتعد‬
‫رضورتہ‪–272،‬‬
‫اوردصتقی‪،75–273،‬‬
‫‪;73‬سیف‪/‬نشیمکےک‬
‫‪274‬انی۔زوگیےک‬
‫ےئل‪،‬‬
‫‪263n, ,263 ,262‬‬ ‫‪,‬‬‫‪258‬‬ ‫ابرےںیمرصبتے‪،‬‬
‫‪,270,266‬‬
‫‪ ;274n, 275‬رگامہ‬ ‫‪.79–272‬امذخیکمسق‬
‫ےکابرےںیمایخالت‪،‬‬ ‫دںیھکی‬
‫ی‬ ‫ٹ‬ ‫مینٹ‬
‫یھبی‬
‫ینپمک‪76–575،144،‬‬ ‫ااحلقدشہ س‬
‫ڈنف‪230،‬‬ ‫اانٹی‬
‫‪;71–257‬اورہنکمم‬
‫رمع‪:‬اوردافیعرسامہی‬
‫یشموںاکارٹنووی‪،‬‬
‫اکروںےکےئلوپرٹ‬
‫‪;77–276‬اوررسامہی‬
‫وفویلاپیسیل‪،3–102،‬‬
‫اکریاقمبہلبایقس‬
‫‪11–110‬انی‬
‫آراایئں‪،28،20،‬‬
‫اجراحنرسامہیاکر‪،133،6:‬‬
‫‪29‬۔اوریشمرسامہی‬
‫‪159،156‬انی‪175،‬‬
‫اکروںسوساالت‬
 ‫یکوصخایصت۔‬ ‫رسامہیاکریاقمبہلبایقس‬
‫اسیکرعتفی‪،‬‬ ‫آراایئں‪;34-18،‬اور‬
‫‪133n; 133–44،‬‬ ‫اجراحناوردافیعاک‬
‫‪54–145‬ےکےئل"ن‬ ‫ازتماج‪178،176،‬۔‬
‫رکی"۔"ایکرکی"‬ ‫وپرٹوفویلےکےئل‪،‬‬
‫ےکےئل‪،‬‬ ‫‪،44–133،101‬‬
‫ےئل‪;87–179,78،‬وتاعقت‬
‫‪–155‬‬
‫ےک‬ ‫اور‪–179,78–155,54‬‬ ‫‪–145‬‬
‫‪;87‬‬
‫دنسپدیہااٹسک‪،133,98،‬‬
‫‪;271,34–29‬اور‬

‫‪591‬‬
 ‫‪592‬‬ ‫‪Index‬‬

‫اجراحنرسامہیاکر(وکن)‬ ‫ی‬ ‫ٹ‬ ‫بس‬

‫‪134n,‬‬ ‫واڈل ن‪387،‬‬
‫‪,142,،140‬‬
‫‪37–,139‬‬
‫‪134‬‬
‫‪,166‬‬ ‫اربلٹااکنروپرڈٹی‪387،‬‬
‫‪;381,77–176,173‬‬ ‫نل‬
‫ا ٹگینیاپورینپمک‪358،‬‬
‫ایسفنت‪–162;382،‬‬ ‫االڈیئ‪،‬لکیمیکینپمک‪،292،289،‬‬
‫‪351‬‬
‫‪352‬‬
‫االڈیئزلم‪387،‬‬
‫‪75‬ےکےئلوجتیرکدہ‬ ‫‪372370‬‬
‫اکروپرشی‪،‬‬ ‫ارٹلالیٹ‬
‫آل‬
‫ڈلیفز؛وایسپ‪،34–29،‬‬ ‫اکروپرشی‪،‬‬
‫ابتمدلمکازمکسکیٹ‪106،‬انی‬
‫‪;89‬وقادع‪;78–175،‬‬
‫ارٹلایرگوپ‪372،‬‬
‫وکیسریٹزجتہی‪303n, ،‬‬
‫اولیمینیمینپمکآفارمہکی(اے‬
‫‪;95–376‬ااٹسکاک‬
‫الییساواے)‪،300،289،‬‬
‫ااختنب‪95–376،‬‬
‫‪،21–310‬‬
‫ارئیرپوڈسٹکاڈنیزلکیمیک‪،‬‬ ‫‪321n,‬‬ ‫اولاری‪351,،‬‬
‫‪352‬‬
‫‪329‬‬
‫‪Amazon.com,‬‬ ‫و‪،‬‬‫رفن‬ ‫‪21n, 41,‬‬
‫ااکنروپرڈٹی‪–450،‬‬ ‫‪,n, 126 41‬‬
‫‪505,9–308‬‬
‫‪453،53‬انی‪470،‬‬ ‫ارمہکیآنالنئااکنروپرڈٹی‪.‬اےاو‬
‫‪–450‬‬ ‫‪470‬‬‫ینپمک‪،‬‬
‫انی‪،‬‬‫رڈینشک‬
‫‪453‬‬ ‫‪،‬‬ ‫ارئی‬
‫‪53‬‬
‫ارئیالزنئ‪7–6،6،‬انی‪،7،‬‬ ‫الیاٹمئواررندںیھکی‬
‫‪364،362،82،31‬‬
‫االابامسیگینپمک‪،‬‬ ‫ارمنکیاڈنیافرناپورینپمک‪،413،‬‬
‫‪358‬ابل‪-‬‬ ‫‪415‬‬
‫‪352‬‬
‫‪،351,351‬‬
‫ینپمک‪،289،‬‬
‫رباڈنزینپمک‪،‬‬
‫ارمنکینیک‬
‫ارمنکی‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪593‬‬

‫‪65–564,355,354‬‬ ‫‪،352‬‬
‫ارمنکیرڑباڈنیالپکٹسینپمک‪،‬‬
‫ارمنکیارٹکیلکاپورینپمک‪،‬‬
‫‪387‬ارمنکیسمٹلٹگاڈنی‬
‫‪357‬ارمیکیانفلشن‬
‫رافیگننئینپمک‪،‬‬
‫رگوپ‪466،‬انیارمنکی‬ ‫‪،403،201‬‬ ‫اجنیچسکی‪،‬‬ ‫‪387‬‬
‫اٹسک‬ ‫ارمنکی‬
‫سیگاڈنیارٹکیلکینپمک‪،‬‬ ‫‪450n ,450 ,446‬‬
‫ارمیکییلیٹوفناوریلیٹ‬
‫‪97‬ارمیکیرھگولیونصماعت‬
‫رگاف‪،135،67،‬‬
‫ینپمک‪،‬‬
‫‪455n, ,55–453‬‬ ‫‪،289،200،173‬‬
‫‪470‬‬
‫ارمنکیاہلٹپسالپسیئ‬ ‫‪،97–295‬‬
‫‪,355,354,352,,351‬‬
‫‪403‬‬ ‫‪,358‬‬
‫‪,‬‬ ‫‪350‬‬
‫ینپمک‪،55–453،‬‬ ‫‪491,410‬‬
‫‪455‬انی‪470،‬‬ ‫ارمنکیوٹوکیبینپمک‪289،‬‬
‫ارمیکینیشماورافؤڈنری‪،‬‬ ‫ارمنکیوارٹورسک‪358،‬‬
‫‪315‬ارمیکییئکمیک‬ ‫ارمیڈنیوانکیٹولیجڈنف‪،‬‬
‫ونصماعت‪،386،385،‬‬ ‫‪،16‬‬
‫‪387‬‬ ‫‪45–243110‬‬
‫‪Ameritas,‬‬
‫ارمیکیاطتقیکدبتیلی‪370،‬‬ ‫ن‪Ameritrade, 39‬‬
‫اکروپرشی‪315،‬‬
‫‪370‬‬ ‫اےنامیافی‬
‫ااکنروپرڈٹی‪،‬‬ ‫ا مگ‬
‫امیاسؤھتاکنبرپ‪372،‬‬
‫اانیوکڈنا‪،352،351،289،168،‬‬
‫‪،354‬‬
‫‪387,355‬‬
‫اانیالگڈویائ‪370،‬‬
‫‪594‬‬ ‫‪Index‬‬

‫زجتہی‪.‬امایلیت‬ ‫‪502،400‬اسالن‪،‬‬
‫زجتہیاکر‬ ‫‪11–110،110‬‬
‫اڈنیرنس‪،‬اڈی‪،‬‬ ‫انی‪226،‬انی‬
‫اےاوالیاٹمئواررن‪–442،306،14،‬‬
‫‪542‬دںیھکی‬ ‫‪505,497،43‬‬
‫اڈنیرنس‬ ‫الپیویپمکرٹااکنروپرڈٹی‪،‬‬
‫کل‬
‫ٹینینپمک‪،‬‬ ‫‪510،510‬انیالپی‬
‫‪387‬‬ ‫ٹیگ‪،‬رفیجیامی‪81،‬‬
‫اڈنیراینس‪،‬‬ ‫االپڈیئوماد‪370،‬‬
‫اپل‪223،‬‬ ‫االپڈیئامرکیئوڈویائ‪،‬‬
‫‪Angelica, 216‬‬
‫‪Anheuser-Busch,‬‬
‫‪321n, 372‬‬ ‫‪370‬رعتفی‪،25،‬‬
‫اسالنآدمینںیم‬ ‫‪135،52،26‬‬
‫‪395‬انی‪،175،174،‬‬
‫‪33–,81‬‬
‫‪32–،32‬‬ ‫ب‬ ‫اثیثل‪،‬‬
‫‪380‬‬
‫ااضہف‪97-295،‬‬ ‫ل‬ ‫ی‬ ‫ٹ‬
‫آررچ‪-‬ڈ ٹ ز‪-‬ڈمڈنیل‪387،372،‬‬
‫‪478‬‬ ‫ارابی‪،‬‬
‫اروطس‪76،‬‬
‫اسالناالجس‪،489،‬‬
‫‪502‬‬ ‫آرونٹ‪،‬راربٹ‪85،‬‬
‫اسالن‬ ‫انی‪506،506،‬انی‬
‫روپرٹ‪،‬‬ ‫آرٹورک‪56،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪595‬‬

‫"ےسیج"ایبانت۔‬
‫رپوافرامایبانت‬
‫دںیھکی‬
 ‫‪596‬‬ ‫‪Index‬‬

‫س‬
‫ا ٹیس‪،‬کلفورڈ‪،506،‬‬ ‫آراایئں‪10،‬؛اورامرٹیک‬
‫‪506‬انیااثوثںیک‬ ‫ںیمااترڑچاھؤ‪،194،‬‬
‫ب‬
‫میسقت‪:‬اوروشمرہ‬ ‫‪197‬؛ ٹکییکل‪،194،‬‬
‫اور‪،275،273‬‬ ‫رسامہی۔اکر‪،‬‬
‫‪278‬‬ ‫‪194‬انی‪.‬ونتعیھبدںیھکی‬
‫اجراحنرسامہیاکر‪،133،‬‬ ‫تشپانپیہ‪.‬اتکبیک‬ ‫ااثوثںیک‬
‫دںیھکی‬ ‫تمیق‬
‫‪;57–156‬اوردافیع‬ ‫ااثےث‪252،251،246:‬؛اور‬
‫رسامہیاکر‪–89،29–22،‬‬ ‫یفصصحآدمین‪317،‬انی‪،‬‬
‫‪5–103،102،91‬۔‬ ‫‪320‬انی۔اوروکیسریٹ‬
‫‪50–50‬‬ ‫زجتہی‪285،281،‬؛اور‬
‫‪57–156،91–90،5‬؛‬ ‫اجراحنرسامہیاکروںےک‬
‫اورااٹسکامرٹیکیک‬ ‫ےئلااٹسکاکااختنب‪،‬‬
‫اترخیاورشیپوگیئ‪75،‬؛‬ ‫‪،82–381‬‬
‫‪,388,386,,391‬‬
‫‪385,,383‬‬
‫‪390‬‬
‫اورارفاطزر‪48-47،‬؛‬
‫‪391n, 392, 398,‬‬
‫اورادارہاجیترسامہیاکر‪،‬‬
‫‪;400‬اوردافیعرسامہی‬
‫‪،194،194‬اوررسامہی‬
‫اکروںےکےئلااٹسکاک‬
‫اکریاقمبہلبایقس‬
‫ااختنب‪،348،338،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪597‬‬

‫‪،355،349‬‬ ‫آوٹومابلئااٹسک‪82،‬‬
‫‪,369,365,,371‬‬
‫‪360,,356‬‬
‫‪370‬‬ ‫اویوکاکروپرشی‪412،‬‬
‫بٹی‬
‫ااثوثںیک‬
‫دںیھکی۔‬‫‪.‬‬ ‫‪75‬‬ ‫–‬
‫یھب‬ ‫‪374‬‬
‫میسقت‬ ‫‪-‬اویریڈ سن‬
‫وصخمصینپمک‬
‫اکروپرشی‪372،‬اوین‬
‫اوسییساشیافر‬
‫ونصماعت‪456،‬‬
‫اونبسنمیٹٹنمجنیماڈنی‬
‫ررسیچ‪264،‬انی‪،‬‬
‫‪280‬انی‬ ‫ابنیکانفلشنرسوس‪،‬‬
‫اےیٹاڈنییٹاکروپرشی‪،‬‬ ‫‪259‬برٹنیس‪،‬‬
‫‪410‬انی‪.‬زمدیدےیھکی‬ ‫ااکنروپرڈٹی‪444،‬‬
‫دغباداتابن‪387،‬‬
‫ارمیکییلیٹوفناوریلیٹ‬ ‫سنلیبٹیشیکتمیق‪.‬اتکبیک‬
‫تمیقدںیھکی‬
‫رگاف‬
‫جی‬
‫‪-‬ا سن‪،‬وٹاکیپاوراساتنیف‪،‬‬
‫‪209،206،135‬‬
‫االٹکٹنیٹسارٹکیلک‬
‫ینپمک‪358،‬اروراالپکٹس‬
‫ینپمک‪395،393،‬وخداکر‬
‫ڈاٹیرپوگنسیس‪372،‬‬
 ‫سٹی‬
‫‪598‬‬ ‫‪Index‬‬

‫سنلیب س‪،285،200،‬‬ ‫آفاسؤھتوارک‪،‬‬

‫‪317،308‬انی‪،‬‬
‫یھب‪،365،‬‬
‫دںیھکی‬ ‫‪،.337‬ہی‪340‬‬
‫‪392،331‬‬ ‫‪141‬انیرکنیبز‬
‫وصخمص‬
‫رٹٹس‪235،‬انی‬
‫ینپمکوتمازن‬
‫دویاہیل نپ‪ 16 ،14 ،‬انی‪،‬‬
‫ڈنفز‪226،‬‬
‫‪ 20–419 ،144‬انی؛‬
‫ابڈلون(ڈی‬
‫اور اجراحن رسامہی اکر‪،‬‬
‫اچی)‪387،‬ابل‬
‫‪156 ،146 ،144‬انی‪،‬‬
‫اکروپرشی‪،‬‬
‫‪،187 ،75–174‬‬
‫‪–482،216‬‬
‫‪384‬؛‬
‫‪83‬‬
‫ربورکجیاہؤزس‪–266،‬‬
‫ابیٹلومرسیگاڈنیارٹکیلک‬
‫‪68‬۔سیکرٹسہیےک‬
‫ینپمک‪358،‬کنیبوبنٹس‬
‫ابرےںیم‪،37–422،‬‬
‫راربنسٹسییفیز‪443،‬کنیب‬
‫‪423‬انی۔اوردافیع‬
‫آفارمہکی‪372،‬‬
‫رسامہیاکر‪،111،100،‬‬
‫کنیبآفوین‬
‫‪362‬۔اورااٹسک‬
‫ایرک‪82،‬کنیب‬
‫امرٹیکیکاترخیاورشیپ‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪599‬‬

‫وگیئ‪82،70،‬۔اور‬ ‫اکری‪;61–360،‬اور‬
‫رسامہیاکریڈنفز‪،‬‬ ‫رسامہیاکریڈنفز‪;235،‬‬
‫ک‬
‫‪،235‬‬ ‫اوریئنشیپ سین‪269،‬۔‬
‫‪250‬؛ اور امرٹیک ںیم‬ ‫اوردافیعرسامہیاکروں‬
‫ااترڑچاھؤ‪4،4،‬انی؛اور‬ ‫ےکےئلااٹسکاکااختنب‪،‬‬
‫تمیق‪423 ،‬انی۔‬ ‫‪;361‬اامتعد‬
‫رولیے‪4،4،‬انی‪362،‬‬ ‫‪،235،231،29،4‬‬
‫‪423،384،‬انی۔اور‬ ‫‪259،59–258‬انی‬
‫وکیسریٹ زجتہی‪,286 ،‬‬ ‫ےکےمکحم‪.‬کنیبایوصخمص‬
‫‪ .287‬ہی یھب دںیھکی‬ ‫کنیبیکمسقیھبدںیھکی‬
‫‪151،150372‬‬
‫‪،149‬‬ ‫ربڈی‪،‬‬
‫آر)‪،‬‬ ‫ابررب‪(،‬یس‬
‫ابرڈ‬
‫وصخمصینپمک‬
‫وشمرہ‪422 ، 414 ، 210 ،‬۔ اور‬
‫کنیب ‪،‬‬ ‫وسدےابزی‪:‬اوراجراحن‬
‫‪258n, 268–70,‬‬ ‫رسامہیاکر‪،34–133،‬‬
‫‪;271‬سٹکیورزیٹیک‬ ‫‪–166،156،155‬‬
‫رتلیساورووصیل‪،‬‬ ‫‪،175،73‬‬
‫‪380n, ،186‬‬
‫‪,389،,82‬‬
‫‪78––381‬‬
‫‪177‬‬
‫‪268،69–268‬انی۔‬
‫اورانمعف‪493،‬۔رسامہی‬ ‫‪;93–390‬اورابڈنز‪،‬‬
‫‪600‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪173،173،166‬‬
‫انی۔اوراعمااٹسک‪،‬‬
‫‪177،73–166‬۔‬
‫اوردافیع‬
‫رسامہیاکر‪;350،96،89،‬‬
‫رعتفی‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪601‬‬

‫وسدےابزی(وتمارت)‬ ‫رھچییکڈنمایں‪140،46،‬انی‪،‬‬
‫‪177،166‬۔اوررسامہی‬
‫‪228‬انی‪525،421،‬۔اور‬
‫اکریاقمبہلبایقس‬
‫اجراحنرسامہیاکر‪140،‬انی‪،‬‬
‫آراایئں‪34–33،‬۔اور‬
‫‪;382‬اوردافیعرسامہیاکر‪،89،‬‬
‫افحتظاکامرنج‪–517،‬‬
‫‪،131،124،111،105‬‬
‫‪;18‬اورامرٹیکںیمااتر‬
‫‪;371,367‬اورااٹسک‬
‫ڑچاھؤ‪;206،202،‬اور‬
‫ااٹسک‪،166،‬‬ ‫رتیحیج‬ ‫امرٹیکیکاترخیاورشیپ‬
‫ادنر‬ ‫;‬
‫اثونیاینپمکں‪–170،‬‬ ‫‪173‬‬
‫‪،73‬‬ ‫وگیئ‪–80،74،72–65،‬‬
‫‪;172n, 177–78‬‬ ‫‪210،87‬۔اور‬
‫امرٹیکںیمااترڑچاھؤ‪–192،‬‬‫‪،93‬‬
‫اورتمیق‪177،‬ابروچ‪،‬‬ ‫ہہت‪224،210،‬۔‬ ‫‪194‬‬ ‫‪،‬‬‫‪193‬‬
‫ربانرڈامی‪125:‬ڈلیوبش‬ ‫اچدنییک‬
‫‪17n ,17‬‬
‫اڈنیولمینپمک‪234،‬‬ ‫"امرٹیک‪/‬اوطسوکتسکشدانی"‪–9،‬‬
‫ب‬
‫ٹکسیزھتلیہرئیک‬ ‫‪،58–157،120،76،12،10‬‬
‫اکروپرشی‪455،‬انییب‬ ‫‪157‬انی‪،‬‬
‫‪59n, 219–20, 237, –,158‬‬ ‫‪249‬‬
‫ایاےزمٹسس‪،‬‬ ‫‪،275,377n‬‬
‫‪،255،،77‬‬
‫‪52––376‬‬
‫‪250‬‬
‫ااکنروپرڈٹی‪323،‬‬ ‫‪379n, 397, 537–38‬‬
‫"رپوزلنشیفوکتسکشدانی"‪–217،‬‬
 ‫‪602‬‬ ‫‪Index‬‬

‫ب‬
‫‪249،20‬انی ٹکین‪،‬‬ ‫امحلللیٹس‪352،351،289،‬‬
‫ڈنک‪372،‬‬ ‫رکیبااٹسف‪،‬گلین‪245،‬‬
‫بٹلچین‬
‫ماکوگنابڈنز‪،‬‬ ‫گبنیباوٹسرز‪387،‬‬
‫‪138‬ڈنیبر‪،‬اجن‪،‬‬ ‫نبونیمرچکیفگنینپمک‪387،‬‬
‫‪147‬‬ ‫ابویئانکیٹولیجااٹسک‪369،‬‬
‫م‬‫بنج‬ ‫ااکنروپرڈٹی‪370،‬‬
‫‪370‬‬ ‫ابویئٹیمااکنروپرڈٹی‪،‬‬
‫ابویئنج‬
‫نرگامہوجاٹنئ‬ ‫ریبسب‪،‬وکنسل‪39،‬اسل‬
‫ااکؤن‪380n،‬‬ ‫کیلباڈنیڈرکیاکروپرشی‪،‬‬
‫ربکاشرئھتیہوے‪،‬‬ ‫‪330‬انیالبک‪،‬اےلنیٹس‪،‬‬
‫‪162n, 217,‬‬ ‫‪264‬انی‬
‫‪217n, 317n,‬‬
‫‪,543,401,327‬‬
‫‪544‬‬
‫ی‬ ‫ٹ‬ ‫بس‬
‫رب ن‪ ،‬رٹیپ الی‪55 ،‬‬
‫‪30–529‬‬ ‫انی‪،‬‬
‫بس‬
‫رب ٹین‪ ،‬ومیل‪ 2 ،‬انی‪،‬‬
‫‪55‬انی‪ 85 ،‬انی تیب‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪603‬‬

‫نلجٹ‪،‬رنہی‪–343،41–40،‬‬ ‫ابڈناگڈیئ(اڈنیٹسرڈاڈنی‬
‫‪44‬‬
‫ویلبلیب‪،‬‬ ‫وپرز)‪423،‬ابڈنز‪:‬اوروشمرہ‪،‬‬
‫ااکنروپرڈٹی‪،‬‬ ‫‪،269،261،259‬‬
‫‪456،58–455‬‬ ‫‪271‬؛اوراجراحنرسامہی‬
‫انی‪470،‬ویلبڈلیف‬ ‫اکر‪134،35–133،‬‬
‫الپسیئینپمک‪387،‬‬ ‫انی‪136،‬انی‪،139،‬‬
‫یباو‬ ‫‪،140‬‬
‫‪173،173‬انی‪،‬‬ ‫اور‬‫‪،‬‬‫‪166‬‬
‫۔‬ ‫‪77‬‬ ‫–‬‫‪،‬‬ ‫‪155‬‬
‫‪174‬‬
‫یس‬ ‫‪،‬‬‫‪29‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪،‬‬‫‪10‬‬ ‫میسقت‪،‬‬ ‫یک‬ ‫ااثوثں‬
‫‪;91،173‬اوروسدےابزی‪،166،‬‬ ‫‪–89‬‬
‫رگو‬
‫پ‪،‬‬ ‫‪ ;173n‬اکزلآن‪–97،‬‬
‫‪453‬‬ ‫‪139،98‬۔اورذنیہ‬
‫انی‬ ‫رسامہیاکروںیک‬
‫وبلگ‬ ‫وصخایصت‪;13،‬اعم‬
‫‪،‬‬ ‫ااٹسکاکومازن‪5،‬انی‪،‬‬
‫اجن‪،‬‬ ‫‪،57–56،29–18‬‬
‫‪510‬‬ ‫‪194‬ےکاسھتایکایگ۔‬
‫انی‪،226،110،7–106،‬‬ ‫‪283‬ڈنفز‪،‬‬
‫ابڈن‬ ‫اورونکرلبیٹاوشیزاور‬
‫‪420n ,420‬‬
 ‫‪604‬‬ ‫‪Index‬‬

‫وارسٹن‪–210،‬‬ ‫انی۔رپاشین‪56–155،‬‬
‫‪،406،11‬‬ ‫انی۔اورونتع‪283،‬‬
‫‪،413،412‬‬ ‫انی۔آدمین‪;87–283،‬‬
‫‪417،415‬۔‬ ‫اوررگامہےکاکروابری‬
‫وکنپ‬ ‫اوصل‪;523،‬اوراٹسک‬
‫‪،134‬‬
‫‪139‬۔‬‫‪،135‬انی‪،‬‬
‫‪98،98‬‬ ‫ویکہکن‪،‬انی‪،‬‬
‫‪134‬‬ ‫امرٹیکیکاترخیاورشیپ‬
‫‪284‬ےکےئل‬ ‫وگیئ‪،77،76،75،70،‬‬
‫"وکرجی"؛‬ ‫‪،82،80،78‬‬
‫ڈافیٹل‪89–88،‬‬ ‫‪،4860،47‬‬
‫‪،26‬انی‪،‬‬‫‪،،5110‬۔‪58‬‬
‫زر–اور‪،‬‬
‫‪57‬‬ ‫‪56‬‬ ‫ارفاط‬
‫‪،‬‬‫‪51‬‬ ‫‪;،87‬‬
‫‪50‬‬
‫انی‪61،‬انی‪،‬‬
‫انی‪287،173،‬‬ ‫‪،76‬‬
‫‪،98،70‬‬
‫‪،95،29‬‬ ‫‪،94––2293،5،89‬‬‫‪،3،،278‬‬
‫وسد‪،‬رپ‪،‬‬
‫‪77‬‬
‫‪،98‬‬
‫‪521،423،‬۔‬ ‫‪134n, 146, ،22–121‬‬ ‫‪,‬‬‫‪12‬‬ ‫‪،113‬‬
‫–‬ ‫‪207‬‬
‫‪ ;515n, 516 ,515‬اوررسامہی‬
‫اور‬ ‫اکری‬
‫‪،29‬‬
‫‪،11‬‬‫‪-22‬‬
‫–‬ ‫رسامہیاکر‪،‬‬
‫‪101‬‬ ‫‪،‬‬ ‫‪100‬‬ ‫دافیع‬
‫‪–89‬‬ ‫ڈنفز‪;241,226،‬اور‬
‫‪,112n, 113, 114‬‬
‫‪114n, ,119,‬‬
‫‪131,125‬‬ ‫‪121–22,‬‬‫‪,124‬‬ ‫رسامہیاکریاقمبہلبایقس‬
‫‪,347,176‬‬ ‫آراایئں‪22–18،‬۔‬
‫‪;365,350‬‬ ‫وطلیاورلیلقدمیت‪،‬‬
‫ڈاکسؤن‪136،‬‬ ‫‪،7–106،92–91‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪605‬‬

‫‪188‬۔اور‬
‫امرنج‬
‫امرٹیک–‪،‬‬
‫دعتاد‪512،،‬‬
‫‪515‬‬ ‫‪515‬‬ ‫‪،‬‬‫یک‬
‫‪514‬‬‫افحتظ‬
‫‪،13‬‬
‫‪;520,516‬اور‬
‫ااترڑچاھؤ‪,193,188،‬‬
‫‪,194‬‬
 ‫‪606‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪;12–207‬اوریئنشیپ‬ ‫ک‬ ‫‪;520,155‬ااسقم‪–91،‬‬

‫سین‪،8،‬‬ ‫‪،89،78،27،93‬‬ ‫اجپ‬
‫‪8،5،;91‬‬
‫‪،9–،92‬‬ ‫‪98‬‬
‫رپ‪،‬‬
‫‪;140,139‬تمیق‪-23،‬‬
‫اس‬ ‫;‬ ‫‪136n,‬‬ ‫‪،135,24‬‬
‫‪207–12‬‬ ‫‪,113‬‬ ‫‪,98,124,‬‬
‫‪97,96125‬‬‫‪,95‬‬
‫ےکےئلدرہجنبی‪،95،‬‬ ‫‪,‬‬‫‪114n,‬‬
‫‪,193,146,138,134‬‬
‫‪283،211،210‬انی‪،‬‬ ‫‪,404,12–207‬‬
‫‪ .408n, 573‬ابڈنڈنفز‬
‫‪350‬انی۔اوررطخہ‪،‬‬
‫یھبدںیھکی؛ونکرلبیٹ‬
‫‪;87–283‬اوررسامہی‬
‫اسملئ؛وصخمصینپمکای‬
‫اکریرکنیبوںاکرکدار‪،‬‬
‫ابڈنیکمسق‬
‫‪268‬۔‪87–283‬یک‬ ‫اور‪451،420‬‬‫تمیق‪،‬‬ ‫اتکبیک‬
‫۔‬ ‫‪569‬‬
‫اجراحنرسامہیاکر‪,289،‬‬ ‫انی‪،‬‬
‫افحتظ۔‬ ‫‪،381‬‬
‫‪–134،145‬‬
‫امجتع‪،‬‬ ‫دورسی‬ ‫‪389،389‬‬‫اور‬ ‫‪،‬‬
‫۔‬‫‪84‬‬
‫‪393‬‬‫–‬ ‫‪383‬‬
‫انی‪،‬‬
‫‪،‬‬ ‫‪139‬‬ ‫‪،37‬‬
‫‪;147‬اوروکیسریٹزجتہی‪،‬‬ ‫دافیعرسامہیاکر‪,348،‬‬
‫‪،281‬‬ ‫‪,354,53–,352‬‬ ‫‪،,351‬‬
‫‪349‬‬
‫‪،94–293 ،87–283‬‬ ‫‪359,355‬‬
‫‪;75‬اسیکرعتفی‪،‬‬ ‫‪–;374‬اور‬
‫‪374‬‬
‫‪ 298‬انی۔ ربارب رپ‬ ‫امرٹیکںیمااترڑچاھؤ‪،‬‬
‫رفوتخ‪ ;137 ،‬اور‬ ‫‪198،200–198‬انی‪،‬‬
‫ارٹنرپازئ اک اسزئ‪;285 ،‬‬ ‫‪203‬انی؛اوریفصصح‬
‫سکیٹاور‪–91 ،25–22،‬‬ ‫آدمین‪320،‬انی‪.321،‬‬
‫‪،93،92‬‬ ‫ہییھبدںیھکیوصخمص‬
‫‪96n,‬‬
‫‪,n 106‬‬‫‪,96,106‬‬
‫‪,95 ,,99‬‬
‫‪94‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪607‬‬

‫ینپمک‬ ‫‪4،4‬انی‪68–266،‬؛‬
‫اتکںیب‪81–80،56،‬‬
‫لمکمدختم‪–262،‬‬
‫وبرڈنااکنروپرڈٹی‪،‬‬
‫‪395،393‬وبنکس‬
‫‪63‬انییکرپاشیاینں۔‬
‫امایلیتارٹنرپازئاڈنرٹسی‬
‫نشیمک‪58،‬انی‬
‫ےکےصحےکوطررپامرنج‬
‫دامغ‪:‬اورامرٹیکںیمااتر‬
‫ااکؤسٹن‪21،‬انی؛‪360‬‬
‫ڑچاھؤ‪23–220،‬‬
‫انی؛اوروپرٹوفویلاپیسیل‬
‫رباڈنےکانم‪،304،‬‬
‫ےکےئل‬
‫‪374‬ربرئییل‪،‬ررچڈاے‪:‬‬
‫‪61‬ڈیایالیربج‬
‫رئیلپزہیبشت‪79–378،‬‬
‫ربورکجیاہؤزس‪:‬اوروشمرہ‪،‬‬
‫‪258،257،117‬انی‪،‬‬
‫‪–262،65–261‬‬
‫‪63‬انی‪،‬‬
‫‪;274,،271‬‬
‫‪129‬‬ ‫‪,68‬‬ ‫‪–266‬‬
‫ڈاکسؤن‪،‬‬
‫نشیمک–‪63‬انی۔‬
‫‪262/،149‬‬‫سیف‬
‫‪128،29–128،117‬‬
‫انی۔امیل‬
‫‪608‬‬ ‫‪Index‬‬

‫دافیعرسامہیاکر‪،117،‬‬ ‫‪ 397‬بفیٹ‪ ،‬وارن‬

‫‪129،120‬؛اجترتاک‬ ‫ای‪:‬اور‬
‫مجح‪.68–266،‬آن‬ ‫ونتع‪290،‬انی؛اوریج‬
‫النئرٹڈیگنیھب‬ ‫ایآیئیساو‪533،‬انی؛‬
‫دںیھکی۔وصخمصرھگ‬ ‫اوراڈننکسٹگڈنفز‪،‬‬
‫ربورکجیرٹازنزنشکی‪:‬‬ ‫‪249،249‬انی؛اورینپمک‬
‫رتلیس‪،268–267،‬‬ ‫ےکاسھترسامہیاکروں‬
‫‪68–267‬انی‬ ‫ےکاقلعتت‪162،‬انی؛‬
‫ربون‪،‬گٹل‪444،‬‬ ‫اورامرٹیکےکااتر‬
‫انیربونیلکوینین‬ ‫ڑچاھؤ‪217،217،‬انی؛‬
‫سیگینپمک‪358،‬‬ ‫اور"امکلیکآدمین"‪،‬‬
‫ربوسک‪،‬اجن‪،‬‬ ‫‪399‬؛اوریفصصح‬
‫‪266‬انی‬ ‫آدمین‪327،‬؛‪x-9‬؛اور‬
‫رباؤن وش‪–484 ،‬‬ ‫سٹکیوریٹزجتہی‪308،‬؛‬
‫‪ 484 ،85‬انی‬ ‫ااختنبےکرطےقی‪،‬‬
‫رباؤن‪ ،‬رکوٹسرف‪،‬‬ ‫‪401،400‬؛"رگامہاڈنی‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪609‬‬

‫ڈوڈزولیےکرپسرسامہی‬ ‫شیپشک‪–140،140،‬‬
‫اکر"‪60–537‬یکابت‬ ‫‪;144،143،142،41‬‬
‫رکےتںیہ۔ربکاشرئ‬ ‫اوراجراحنرسامہیاکروں‬
‫ھتیہوےیھبدںیھکی‬ ‫ےکےئلوپرٹوفویلاپیسیل‪،‬‬
‫ٹاپررنٹپش‪،‬ڈٹیمل‪،543،‬‬ ‫بفی‬
‫‪552‬‬ ‫‪،140‬‬
‫امریک‪،‬۔‪،233،170،55‬‬ ‫لیب‬ ‫‪41n, 142,‬‬
‫وسدےابزی‪،172،170،‬‬
‫‪570،525‬‬
‫اور‬ ‫‪,172143,‬‬
‫‪,170–,140‬‬
‫‪144‬‬
‫‪177‬۔‬ ‫‪177‬‬
‫‪94–192،140‬یک‬ ‫رکنبراوماکروپرشی‪330،‬‬
‫وصخایصت۔اور‬ ‫انیربنٹگنلانردرنرلیروڈ‪،‬‬
‫ونکرلبیٹاوشیزاور‬ ‫‪362‬انیربنٹ‪-‬ڈسک‬
‫وارسٹن‪،405،404،‬‬ ‫اکروپرشی‪393،‬‬
‫‪405‬انی‪408،‬۔اور‬
‫ربورکجیاہؤزسےک‬
‫اسھتنیلدنی‪،139،‬‬
‫‪267‬۔ومت‪/‬ااتتخم‪،‬‬
‫‪،74‬اور‪،76‬‬
‫اترخی‬
‫‪،73;210‬‬
‫وگیئ‪–65,،‬‬
‫نشیپ‪142‬‬
‫‪,17‬‬
‫‪;210,87–،78‬ابملیئ‪;193n،‬‬ ‫‪80‬‬
‫امرٹیکںیمااترڑچاھؤ‪–192،‬‬ ‫اور‬
‫‪،94‬‬
‫این‪210،197،194،193‬۔اور‬
 ‫‪610‬‬ ‫‪Index‬‬

‫شب‪،‬اجرجڈویلب‪507،496،‬‬ ‫وفیلیکراینےکرساکریالمزنیم‬
‫انیاکروابر‪:‬رخدیاری‪546،‬۔‬ ‫‪146‬انی‪،‬‬
‫اظنم‪406،‬‬
‫‪،139‬‬ ‫راٹیرئٹنم‪،‬اک‬
‫‪407‬انی‪،‬‬‫‪98–،897‬‬ ‫اکزل‪،‬‬
‫‪–407‬‬
‫‪،،9320‬‬
‫‪–308‬‬ ‫‪،‬‬ ‫‪302‬‬ ‫‪،‬‬‫‪53‬‬ ‫‪421‬‬
‫داراوکحلتم‪،‬‬
‫رعتفی‬ ‫‪،320‬‬
‫یھب‬ ‫ہی‬
‫‪414،404،401،26–324‬دںیھکی‬
‫‪.‬‬
‫ااھچ‪.308،‬آپےک‬
‫رسامےئےکوفادئ؛رسامہی‬
‫‪523‬اکروابریاوصولںوک‬
‫اکری؛رسامہیاکریےکرسامےئ‬
‫اجانن‪:‬رگامہےکابرےںیم‪،‬‬
‫‪2437‬رسامہی اکری"‪،‬‬
‫‪523‬یک–‬
‫–‬‫"اترج‬
‫‪136‬‬
‫رپوایسپ(آراوآیئیس)؛‬
‫زبسنوکی‪20n, 81, 505,‬‬ ‫وصخمصینپمک‬
‫کی‬
‫رخدیی‪ -‬مک رفوتخ‪-‬ایلع‬ ‫ٹیٹلنیگ‪72–571،227،‬؛اور‬
‫ہطقن رظن‪" 94–192 ،‬وج‬ ‫امرٹیکںیمااترڑچاھؤ‪،219،‬‬
‫آپ اجےتن ںیہ اس‬ ‫‪224‬انی؛اوراجراحنرسامہی‬
‫رخدیی"‪126 ،27–125 ،‬‬ ‫اکروںےکےئلوپرٹوفویل‪،‬‬
‫انی صصح واسپ رخدیی‪.‬‬ ‫‪180،149‬انی؛سکیٹ‪,75،‬‬
‫دوابرہرخدیاریدںیھکی‬ ‫‪180n, 219, 360, 561,‬‬
‫وصنمےب‬
‫زبورڈز‪،‬رسامہیاکری‪172n،‬‬ ‫‪562‬‬
‫یس‪-‬یٹ‪-‬آرینپمک‪66–565،‬‬ ‫کی‬
‫لبیکاڈنیوارئسیل‪346،‬‬ ‫ٹیٹلونانفلشناکروپرشی‪،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪611‬‬

‫ک ‪479،79–477‬انی‬ ‫زوگیےکاچر"ااہتنیئقبس‬
‫‪،،288‬‬
‫‪123‬انی‬ ‫‪،‬‬ ‫‪123‬‬ ‫‪،‬‬ ‫زئشی‬ ‫ل‬ ‫ٹیٹ‬
‫‪,,384‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪،236,331,95–290‬‬
‫‪340‬‬ ‫آومز"‪45–438‬رپرصبتے۔‬
‫‪414,413 415‬‬
‫ریکرئیاڈیکیم‪234،‬‬ ‫اور‬
‫اکریگین‪،‬اڈنیروی‪،‬‬
‫‪185‬اکروینال‬
‫اکروپرشی‪167،‬‬
‫انی‬
‫ریکوالانئاپوراڈنیالئ‬
‫ینپمک‪358،‬اکررٹ‪،‬یمج‪60،‬‬
‫انی‬
‫سیکرٹسہی‪:‬اوررگامہاک‬
‫وینپمکںےکآھٹوجڑوں‬
‫اکومازن‪72–446،‬۔‬
‫رگامہیکاچر"ااہتنیئ‬
‫قبسآومز"رپثحب‪،‬‬
‫‪37–422‬۔رگامہیک‬
‫اثمںیل‪78–575،‬۔‬
 ‫‪612‬‬ ‫‪Index‬‬

‫زوگیاک‬ ‫‪308‬‬
‫وینپمکںےک‬ ‫"ڈنلیکررپدقنرمق"‪–41،‬‬
‫آھٹوجڑوںاک‬ ‫‪46،42‬کیسٹڈی‪،‬ڈوڈلن‪،‬‬
‫ومازن‪–473،‬‬ ‫‪253‬‬
‫رٹیکرلیپ‪46,‬‬
‫‪86‬‬ ‫رٹنیسافرررسیچانسٹکیوریٹ‬
‫دقن‪"/‬دقناسموی"‪:‬‬ ‫رپائ(ویوینریٹسآف‬
‫اوراجراحن‬ ‫اکشوگ)‪30:‬ڈیایالی‬
‫رسامہیاکر‪،‬‬ ‫رٹنیسلڈہنسسیگاڈنی‬
‫‪;400،398‬‬ ‫ارٹکیلکینپمک‪358،‬‬
‫‪،,25‬‬ ‫‪،‬‬‫‪24‬‬ ‫اکر‪،‬‬ ‫رسامہی‬
‫‪107,105,4–103‬‬ ‫دافیع‬
‫‪,‬‬ ‫اور‬
‫‪102‬‬
‫‪,10–109‬‬ ‫رٹنسلاونیلاےئالئینپمک‪،‬‬
‫‪;124‬اوراٹسک‬ ‫‪358‬رٹنیسلنیماپورینپمک‪،‬‬
‫سین‬
‫امرٹیکیکاترخی‬ ‫‪ 358‬جزییلیٹوفن‬
‫اورشیپوگیئ‪،‬‬ ‫ااکنروپرڈٹی‪،‬ڈاپزٹےک‪372‬‬
‫‪82‬۔اوروکیسریٹ‬ ‫رسٹیکفیٹ‪،107،97،‬‬
‫زجتہی‪،303،‬‬ ‫‪9–108‬‬
‫‪4–303‬انی‪،‬‬ ‫رسٹیکفیٹ‪،‬ااٹسک‪،198،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪613‬‬

‫‪198n,‬‬ ‫افیاے)‪264،‬انی‪،‬‬
‫‪495n ,495‬‬ ‫‪265،265‬انی‬
‫دصتقیدشہانفلشن‬ ‫سیچنیمہکنیب‪450،‬‬
‫الپرن(یسافی‬ ‫انیرکیچزڈراویئان‬
‫یپ)‪276n،‬‬ ‫روتسیراں‪216،‬ایمیکیئ‬
‫یسیجآیئ‬ ‫اینپمکں‪291،291،‬انی‪،‬‬
‫(اکرمس‬ ‫‪292‬رٹسیچنٹ‪،‬یجےک‪87،‬‬
‫رگوپ‪،‬‬ ‫ویچگن‪،‬ازگیلڈنیر‪–15،15،‬‬
‫ااکنروپرڈٹی‬ ‫‪16‬انیاکشوگاورانرھت‬
‫)‪–481،‬‬ ‫ورٹسینرولیے‬
‫ینپمک‪317n,‬‬
‫‪82‬‬
‫اکشوگ‪،‬ولمایک‪،‬ٹنیساپلاور‬
‫ربمیچز‪،‬اجن‪،‬‬
‫نیسیفکابڈنز‪135،‬‬
‫‪184‬ریخایت‬
‫نیچ‪:‬ااٹسکامرٹیک‬
‫ادارے‪،47،‬‬
‫ںیم‪437،‬انیریچون‬
‫‪47‬‬
‫اکروپرشی‪370،‬‬
‫‪ ،16840‬اچررٹڈانفلشن‬‫‪–439‬‬
‫‪،167‬‬ ‫‪،165‬‬‫ورسک‪،‬‬ ‫رکوسٹیمٹین‬
‫اکروپرشی‪،‬‬ ‫رکاسئ‬
‫‪354,352,351,293,289‬‬ ‫‪،250‬‬
‫اانیٹسل(یس‬ ‫بچاکروپرشی‪372،‬‬
 ‫‪614‬‬ ‫‪Index‬‬

‫یسآیئیبیساونپاہرمیئ‪،‬‬ ‫‪481‬انییسانییبیس‪،‬‬
‫‪41–40‬انسنسیٹسیگ‬ ‫‪342‬انی‬
‫اڈنیارٹکیلکینپمک‪،‬‬ ‫یسانیافی‬
‫‪327‬‬ ‫سیگلز‪358‬‬
‫وارئسیل‪،‬‬ ‫ااکنروپرڈٹی‪،‬‬
‫وکسسزمٹسس‪،‬ااکنروپرڈٹی‪،‬‬
‫‪،217n,‬‬
‫انی‪184،‬‬ ‫–‪116473‬‬
‫‪247,‬‬ ‫‪،81،14‬‬ ‫‪330‬انییس‬
‫‪505,75‬‬
‫ویلکڈنیلارٹکیلکینپمک‪،‬‬ ‫انی‪255،‬‬
‫‪224n, ,224,217‬‬
‫‪,‬‬‫‪307‬‬ ‫وکال‪,‬‬
‫‪,‬‬‫‪304‬‬‫وکاک‬
‫‪357‬ویلکرٹٹسربٹلنی‬ ‫‪401,372‬‬
‫رسامہیاکر‪414،‬ولکروسک‬ ‫وکنہ‪،‬ایبیوجزف‪190،‬‬
‫ینپمک‪372،‬‬ ‫انیوکنہاڈنیارئیٹسزربٹلنی‬
‫ولکزڈاڈنیڈنفز‪141،‬انی‪،‬‬ ‫رئیشز‪63،‬ےکسفلیٹگ‪538،‬‬
‫‪226،226‬انی‪،227،‬‬ ‫‪540،539،‬‬
‫‪،53–252،41–238‬‬ ‫ےکس‪،‬رخدیورفوتخ‪56،‬‬
‫‪253‬انی‪،420،‬‬ ‫وکٹیگلاپومویل‪321،‬انی‬
‫‪495n‬‬ ‫اکجلامرگنٹیکرگوپ‪،‬‬
‫یسامییجآیئ‪،‬ااکنروپرڈٹی‪،‬‬
‫‪481‬انیوکایبملسیگ‬
‫‪،82–481،217،215‬‬
‫مٹسس‪357،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪615‬‬

‫وکایبملرلیئاٹیٹساوکییٹی‬ ‫انیکوصخایصت‪،‬‬
‫ڈنف‪63،‬‬ ‫‪;156‬دافیعرسامہی‬
‫وکریماکیااکنروپرڈٹی‪372،‬‬
‫اکیکسم‪،‬وینیج‪329،‬‬ ‫اکروںےکےئل‪-22،‬‬
‫‪،29‬‬
‫اکرمسون‪،‬‬
‫‪32,111‬‬
‫‪,,347‬‬ ‫‪–,124‬‬ ‫‪,99,23‬‬
‫‪38–;337‬‬
‫‪,91–112‬‬
‫‪–89‬‬
‫ااکنروپرڈٹی‪79–477،‬‬
‫کنیب‪،231،97،،‬‬ ‫رمکلش‬ ‫‪66–,176‬‬
‫‪348‬‬
‫انمعف‪–114،99،22،‬‬
‫‪360n, 429, 429،257‬‬
‫‪270‬‬ ‫‪n‬‬ ‫‪285n, 294–95, 334,‬‬ ‫‪،15‬‬
‫‪;572,571,570‬‬
‫اعمااٹسک‪:‬اوروشمرہ‪،269،‬‬
‫آدمینرپ‪–288,115،‬‬
‫‪;271‬اجراحنرسامہی‬
‫‪;569,301‬وتمعقرتیق‬
‫اکروںےکےئل‪،134،‬‬
‫(‪1963‬اور‪،)1969‬‬
‫‪،78–155،139،136‬‬
‫‪97–295‬۔اعموطررپ‬
‫‪156‬انی‪95–376،‬۔‬
‫وطلی‪-‬‬
‫اورااثوثںیکمیسقت‪،10،‬‬
‫‪57–156 ، 91–89‬۔‬
‫ابڈنز اک ومازن ‪ 5 ،‬انی ‪،‬‬
‫‪، 57–56 ، 29–18‬‬
‫‪194‬ےکاسھتایکایگ۔‬
‫‪616‬‬ ‫‪Index‬‬

‫دمتےکااکمانت‪،‬‬ ‫آراایئں‪22–18،‬۔‬
‫‪;291‬اعماشمدہات‪،‬‬ ‫رسامہیاکریکذایت‬
‫‪;38–335‬رتیقےک‬ ‫وصراحتلاور‪–119،‬‬
‫ااٹسکےکوطررپ‪،‬‬ ‫‪";21‬وجرئینااٹسکےک‬
‫‪–157،17–115‬‬ ‫اسملئ"ےکوطررپ‪،‬‬
‫‪،62‬‬ ‫‪285‬انی۔اورافحتظاک‬
‫‪;517,98–295‬اور‬ ‫امرنج‪،18–513،‬‬
‫ااٹسکامرٹیکیک‬ ‫‪574،571‬۔اورامرٹیک‬
‫‪,194‬ڑچاھؤ‪,193,189,188،‬‬ ‫ااتر‬
‫اترخیاورشیپوگیئ‪،‬‬ ‫‪,201,200–199;,205‬‬ ‫‪97–,195‬‬
‫‪203‬‬
‫‪،75،74،73،70‬‬ ‫اکررکدیگ‪;229،‬وپرٹ‬
‫‪;78،76‬ارفاطزراور‪،‬‬ ‫وفویلںیمدبتایلیں‪117،‬۔‬
‫‪;57–47‬رسامہیاکری‬ ‫وتمیقںںیمیمک‪3،‬؛تمیقاک‬
‫یکوخایبں‪;14–112،‬‬ ‫راکیرڈ‪،20-19;406،‬‬
‫رسامہیاکریےکوقادع‪،‬‬ ‫‪20‬انیےکابرےںیم‬
‫‪;78–175‬اوررسامہی‬ ‫وعایمروہی؛وایسپ‪,113،‬‬
‫اکریاقمبہلبایقس‬ ‫‪;377‬اوررطخہ‪،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪617‬‬

‫‪;394,22–121,21‬‬ ‫‪–20‬‬
‫افحتظ‬
‫زجتہی‪–288،285،281،،‬‬ ‫وصتری‪474،‬؛‪72–469‬‬
‫‪;46–339,38–301‬اناک‬ ‫‪330‬‬ ‫ےکابرےںیمومعیم‬
‫‪،136‬‬ ‫‪،134،155‬‬ ‫ااختنب‪،‬‬
‫‪،15–،114‬‬
‫‪,156n‬‬ ‫‪139‬‬ ‫اشمدہات؛رسامہیاکروں‬
‫‪,169,166,160,158‬‬ ‫‪,‬‬‫‪77‬‬ ‫–‬‫‪,‬‬‫‪157‬‬
‫‪176‬‬
‫‪;66–348,347,178‬اسیک‬ ‫ےکاسھتاقلعتت‪،162،‬‬
‫صیخشت‪;70–569,90،‬وویلی‬‫‪–288‬‬
‫النئ‬
‫‪)69–1967‬ےک‬ ‫(‬ ‫وگیئ‬ ‫نشیپ‬ ‫‪203،162‬؛وجینون‪-‬‬
‫ابرےںیم‪.289،‬‬
‫ونٹ‪304،‬۔ڑبیدقمار‬
‫زمدیدےیھکیوصخمص‬
‫ںیمونکرلبیٹاوشیز‬
‫وموضعاکنموھتلی‬
‫(‪412،)1969‬۔‬
‫اڈینسیینپمک‪357،‬‬
‫"ڑبے‪،‬امنایں‪،‬دقاتم‬
‫اینپمکں‪:‬رکدارںیم‬
‫دنسپانوطررپامیل‬
‫دبتیلی‬
‫ااعتن"‪،23–122،‬‬
‫‪86–473،72–446‬‬
‫‪195‬۔دورسیالنئ‪،‬‬
‫ےکآھٹوجڑوںاک‬
‫‪196،196‬انی۔ریغ‬
‫ومازن؛رہفتسںیم‬
‫بقمل‪168،66–163،‬‬
‫اشلماچروجڑوںاک‬
‫‪183،‬۔سیکیکاترخی‬
‫ومازن‪،38–330،‬‬
‫یھبدںیھکی۔‬
‫‪46–339‬؛ذجابیت‬
 ‫‪618‬‬ ‫‪Index‬‬

‫اینپمکں(وکن)‬ ‫‪58‬انی‪59،‬زنکویرمزاپورینپمک‪،‬‬
‫اکروپرزنشی؛اثونی‬ ‫‪358‬رٹنکٹکی‪:‬رسامہیاکریےک‬
‫ینپمک‬
‫وصخمص‪،30،‬‬ ‫ویپمکرٹوینپمکں;‬
‫اڈنرٹسی‪7–6،‬‬ ‫امکل‪،219،‬‬
‫‪،172 172n, 437‬‬ ‫‪529,225‬‬
‫‪Comverse‬‬ ‫ونکرلبیٹاوشیز‪:‬اوراجراحنرسامہی‬
‫‪Technology,‬‬
‫‪372391‬‬
‫زلم‪،‬وفڈز‪،‬‬ ‫‪186‬‬
‫ارگا‬ ‫وکان‬
‫وکن‬ ‫اکر‪173،134،‬انی‪381،‬۔‬
‫‪500,,438‬‬
‫‪440‬‬ ‫رکٹاؤ‪497,،‬‬ ‫افمدات‪3‬اک‬
‫رگوپ‪Conseco, 14,،‬‬
‫‪411‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪426n‬‬ ‫اور‬
‫‪،372،68‬‬
‫‪357‬‬‫‪–567‬‬ ‫اڈینسی‪،‬‬
‫وینایرکیکرموبطسیگ‪،‬‬ ‫دافیعرسامہیاکر‪،99،97،90،‬‬
‫‪68–567‬‬ ‫‪;100‬اکمرکےنیکاثمل‪–418،‬‬
‫رموبطدقریتسیگینپمک‪،‬‬ ‫‪19‬انی۔رگامہیکثحبےک‬
‫‪357‬‬ ‫ابرےںیم‪;13–403،‬درگی‬
‫وسنکڈیلڈٹیرلیاکروپرشی‬ ‫وطلیدمیترقوضںسوجرئینےک‬
‫(وکرنلی)‪425n،‬‬ ‫وطررپ‪20–419،‬انی؛اور‬
‫وسنکڈیلشیوکہلئ‪293،‬‬ ‫امرٹیکںیمااترڑچاھؤ‪–210،‬‬
‫زنکویرمانفسناینپمکں‪360،‬‬ ‫‪;11‬اوریفصصحآدمین‪،316،‬‬
‫انیزنکویرمرپاسئاڈنسکی‪،‬‬ ‫‪416،414،411،318‬۔‬
‫‪Zweig's‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪619‬‬

‫اسےکابرےںیم‬ ‫زجتہی‪283،283،‬انی‬
‫رصبتے‪.21–418،‬‬
‫وارنیھبدںیھکی۔‬
‫وصخمصینپمک‬
‫وکرپاڈنرٹسی‪461،‬انی‬
‫اکروپریابڈنز‪،24،‬‬
‫‪520،403‬۔اور‬
‫اجراحنرسامہیاکر‪،‬‬
‫‪134‬انی؛اوردافیع‬
‫رسامہیاکر‪،95،92،‬‬
‫‪350،111‬انی۔اور‬
‫ارفاطزر‪،‬‬
‫‪;50‬اوررسامہیاکری‬
‫ڈنفز‪;241،‬اورامرٹیک‬
‫ںیمااترڑچاھؤ‪–203،‬‬
‫‪;12–207،4‬وایسپ‪،‬‬
‫‪ ;5n–404‬اوروکیسریٹ‬
‫‪620‬‬ ‫‪Index‬‬

‫اکروپرزنشی‪:‬رقض‪،‬‬ ‫رمگاہنکروپرگنٹ؛سکیٹ‪،‬‬
‫‪134،54–53‬؛‬ ‫‪99،99‬انی‪177،‬۔‬
‫ریغبقمل‪،168،66–163،‬‬
‫اورابڈنیکوتمیقں‬ ‫‪ .183‬اینپمکں؛‬
‫ںیمااترڑچاھؤ‪،‬‬ ‫اکروپریابڈنزیھب‬
‫‪12–211‬؛‬ ‫دںیھکی۔ وصخمص‬
‫وگرسنن‪–206،‬‬ ‫اکروپرشی‬
‫‪206،7‬انی؛‬ ‫ارخااجت‪.‬ارخااجت‪/‬‬
‫رسامہیاکروںےک‬ ‫ارخااجت؛سیف‪/‬نشیمک‬
‫اسھتاقلعتت‪،‬‬ ‫دںیھکی‬
‫‪،162،162‬‬ ‫‪98139‬انی‪134،134،‬انی‪،‬‬‫‪،98،،135‬‬
‫وکنپ‬
‫‪";203‬ڑبے‪،‬‬ ‫اکوسلنشیمک‪66،65،‬‬
‫امنایں‪،‬دقاتم‬ ‫رکرمی‪،‬جنمزےج‪16،16،‬‬
‫دنسپانوطررپامیل‬ ‫انی‪217،‬انیرکڈنیل‪،‬‬
‫ااعتن"‪–122،‬‬ ‫رئیپساڈنیینپمک‪193،‬انی‬
‫‪195،23‬۔‪236‬‬ ‫رکشی‪،‬ااٹسکامرٹیک‪:‬‬
‫یکاجبنس‬ ‫‪،191،1929‬‬
‫‪236‬؛‪141،1987‬انی‪،401،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪621‬‬

‫انی۔‬
‫‪,14‬اک‪,124‬‬ ‫‪507‬‬
‫‪,2000‬‬
‫‪,141n, 173n, 291n‬‬ ‫‪36–535‬ڈاٹی‬
‫‪437n‬‬
‫رنجلاکروپرشی‪،‬‬
‫رکڈیٹاینپمکں‪:‬‬
‫‪342‬‬
‫رسامہیاکری‪،‬‬ ‫رکوٹسرف‪398،397،308،‬‬ ‫ڈویس‪،‬‬
‫‪400,399‬‬
‫‪61–360‬‬ ‫ڈویسڈنفز‪،399،398،397،250،‬‬ ‫‪400‬‬
‫رکڈیٹرنیٹگز‪،‬‬ ‫دنیکرٹڈیگن‪40،39،37،‬‬
‫‪،160،134‬‬ ‫انی‪528،148،‬انیڈن‬
‫‪420‬انی‪573،‬‬ ‫اپوراڈنیالئینپمک‪358،‬‬
‫ایعمراوشنرسن‬ ‫رقض‪:‬اوراجراحنرسامہیاکر‪،‬‬
‫ینپمک‪533،‬انی‬ ‫‪385‬۔‬
‫اکروپری‪134،54–53،‬۔اور‬
‫یساسیاسکی‬ ‫‪،349,370‬‬
‫‪;371‬اور‬ ‫‪,348,355‬‬
‫رسامہیاکر‪،‬‬
‫دافیع–‪,53‬‬
‫‪352‬‬
‫اکروپرشی‪362،‬‬ ‫انمعف‪;492،‬ارھبیتوہیئ‬
‫‪425‬انی‬‫ب‬ ‫انی‪،‬‬ ‫امروٹیکںیکدعتاد‪–108،‬‬
‫ٹ‬ ‫س‬
‫"رمٹسکانف گ"‪440,439،‬‬
‫"اگوکہںےکربورکز"‪،263،‬‬ ‫‪9‬۔ارمہکییکدح‬
‫‪271،264‬‬
‫"ڈڈییبسسرتہباجاتنہ"‪،‬‬
‫‪490n, 503–4‬‬
‫داامویس‪،‬اوتنوین‪223،‬‬
‫ڈااناکروپرشی‪375،‬‬
‫داےتن‬
‫علٹگیزی‪،‬‬
 ‫‪622‬‬ ‫‪Index‬‬

‫وکحتم‪96 ،94 ،‬۔ اور‬ ‫وپرٹوفویلاپیسیل‪،138،‬‬

‫افحتظ اک امرنج‪;513 ،‬‬ ‫‪56–155،147،145‬‬
‫وعایم اافدتی یک دعتاد‪،‬‬ ‫انی‪173،173،‬انی‬
‫‪348‬۔ اور وکیسریٹ زجتہی‪،‬‬ ‫دافیعرسامہیاکر‪:‬یک‬
‫‪،303‬‬ ‫وصخایصت‪;6،‬اسیک‬
‫‪،348‬ااٹسک اک‬ ‫ااختنب‪ ،‬اور‬
‫‪;308‬‬ ‫رعتفی‪;22،‬‬
‫‪,355 ,53–352 ,349‬‬
‫‪.385,371,370‬‬ ‫‪77–176‬ےکےئل‬
‫ابڈنز یھب دںیھکی۔‬
‫ارخاج؛وتاعقت‪-22،‬‬
‫وصخمص ینپمک ای ابڈن یک‬
‫‪;29‬اورارفاطزر‪-47،‬‬
‫مسق‬
‫ڈرئیاڈنیینپمک‪173،‬‬ ‫‪;57‬اوررسامہیاکری‬
‫ڈافیٹل‪521،287،‬؛اور‬ ‫اقمبہلبایقسآراایئں‪،‬‬
‫وسدےابزی‪،173،‬‬ ‫‪29–18‬۔اورافحتظاک‬
‫‪173‬انی؛ابڈنزرپ‪–88،‬‬ ‫امرنج‪،16–515،‬‬
‫‪89‬انی‪،287،173،‬‬ ‫‪524‬۔اورامرٹیک‬
‫‪521،423‬؛اوراجراحن‬ ‫ااترڑچاھؤ‪–199،‬‬
‫رسامہیاکروںےکےئل‬ ‫‪;200‬اوراجراحناور‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪623‬‬

‫دافیعاکازتماج‪،176،‬‬ ‫ینپمک‪358،‬ڈنلیٹاینپمک‪234،‬‬
‫داہیئ)‪492،‬‬
‫‪,316‬یک‪,398‬‬ ‫ںیم(یمک‪،‬‬
‫‪1930‬‬ ‫دقر‬
‫ڈرپشی‬
‫‪178‬۔وپرٹوفویل‬ ‫‪،170‬‬
‫‪،-23‬‬‫‪،100‬‬
‫–‬ ‫‪112‬‬‫‪–89‬‬
‫‪،‬‬‫‪11‬‬ ‫ےئل‪،‬‬
‫–‬ ‫ےک‬
‫‪101‬‬ ‫‪521‬‬ ‫‪,417،137‬‬
‫‪,213،131‬‬
‫‪,203،72‬‬
‫‪;32–124‬وایسپ‪22،‬‬ ‫ڈرٹیائاڈینسی‬
‫اور‪77‬‬
‫‪–176‬‬ ‫انی‪،‬‬
‫;‬ ‫‪25،,29‬‬
‫‪176‬‬ ‫‪27‬‬
‫ےکےئلوقادع۔‬ ‫ینپمک‪357،‬ریہے‪،‬‬
‫وکیسریٹزجتہی‪،95–294،‬‬
‫‪66–347‬؛‪66–363‬‬ ‫‪56‬‬
‫ےکےئلااختنب؛ااٹسکاک‬ ‫فیفخت‪:‬اورونکرلبیٹاوشیزاور‬
‫ااختنب‪385،66–347،‬‬ ‫وارسٹن‪،416،411،‬‬
‫انی۔زوگیےکابرے‬ ‫‪417‬؛اوریفصصحآدمین‪،‬‬
‫ںیمرصبتے‪.75–367،‬‬ ‫‪312،12–311‬انی‪،‬‬
‫وصخمصوموضعیھب‬ ‫‪316،316،315‬انی‪،‬‬
‫دںیھکی‬ ‫‪318،317‬؛اور‬
‫ارفاطزر‪،51،‬‬ ‫دوابرہرخدیاریےک‬
‫‪58‬انی‪61،‬انی‬ ‫وصنمےب‪507،‬انی‪.508،‬‬
‫ڈیلسٹڈااٹسک‪،‬‬ ‫ہییھبدںیھکیوصخمص‬
‫‪385‬انی‬ ‫ینپمک‬
‫ڈنلماروااپوراڈنیارٹکیلک‬
 ‫‪624‬‬ ‫‪Index‬‬

‫ڈنسم‪،‬ارلیوےئ‪61،‬‬ ‫‪93–392‬؛اور‬
‫‪،129n,‬‬
‫‪129,114‬‬ ‫‪347,‬اکر‪،‬‬
‫‪130,‬‬ ‫‪365,‬رسامہی‬
‫دافیع‬
‫انی‪113،82،‬انی‬ ‫‪;371,69–368‬‬
‫ااٹسکیکرباہراتس‬ ‫اورڈیلسٹڈااٹسک‪385،‬‬
‫رخدیاری‪29–128،‬‬ ‫انی۔اورافرومالرٹڈیگن‪،‬‬
‫ڈارئرٹکیز‪،414،309،‬‬ ‫‪45‬۔اوررگامہےک‬
‫‪499،498،488‬انی‪،‬‬ ‫اشرگد‪542،‬۔‪,532‬‬
‫‪511,502,501,500‬‬ ‫‪ 535n‬یکاتیمہ؛اور‬
‫ڈاکسؤنربورکجیاہؤزس‪،‬‬
‫رسامہیاکریڈنفز‪،239،‬‬
‫‪–262،149،129‬‬
‫‪253،245‬؛اوررسامہی‬
‫‪63‬انی‬
‫ربورکجیدرایتفرکی‪39–38،‬‬ ‫اکریاقمبہلبایقس‬
‫ونتع‪283،87،56،‬انی‪،‬‬ ‫آراایئں‪37،‬۔اورافحتظ‬
‫‪420‬؛اوروشمرہ‪،‬‬ ‫اکامرنج‪،516،515،‬‬
‫‪259‬انی‪273،‬؛اور‬ ‫‪،19–518،517‬‬
‫اجراحنرسامہیاکر‪،‬‬ ‫‪519n, 521, 522,‬‬ ‫‪;529,‬اور‬
‫‪531‬‬
‫‪173،145‬انی‪،381،‬‬ ‫امرٹیکںیمااترڑچاھؤ‪،‬‬
‫‪،391،90–387‬‬ ‫‪;219‬اوروکیسریٹ‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪625‬‬

‫زجتہی‪283،‬انی‪،‬‬ ‫ابرےںیمرصبتے‪،‬‬
‫‪290،290‬انی‬ ‫‪;96–489‬اوررتیق‪،‬‬
‫انمعف‪:‬میلعتدیقنت‪،494،‬‬ ‫‪،490‬‬
‫‪494‬انی؛اوروشمرہ‪،‬‬ ‫‪;506,92–491‬اور‬
‫‪264،258‬انی۔‬ ‫اٹسکامرٹیکیکاترخی‬
‫اوروسدےابزی‪،‬‬ ‫اورشیپوگیئ‪،67،65،‬‬
‫‪172،169،166‬۔‬ ‫‪،76،72،71،70–69‬‬
‫ومجمیعایریغاامتجیع‪،‬‬ ‫‪،80،78،77‬‬
‫‪99‬۔اورآدمین‪،‬‬ ‫‪;85‬ارفاطزراور‪،48،‬‬
‫‪،506،94–493‬‬ ‫‪55،52،50‬۔اور‬
‫‪506‬انی۔اوردافیع‬ ‫رسامہیاکروںےکااظتنم‬
‫رسامہیاکروںےکےئل‬ ‫ےکاقلعتت‪–489،‬‬
‫وتاعقت‪،24–22،‬‬ ‫‪490،96‬انی‪–503،‬‬
‫‪،25‬‬ ‫‪،4‬‬
‫‪;27،26،25‬ڈسکف‪99،‬۔اور‬ ‫‪;،511‬اورافحتظاکامرنج‪،‬‬
‫‪514‬‬
‫افرومالرٹڈیگن‪44،‬‬ ‫‪;523,516‬اورامرٹیک‬
‫‪45،‬۔رگامہےک‬ ‫ااترڑچاھؤ‪،193،191،‬‬
‫‪،207،205،202‬‬
‫‪626‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪509‬انی۔اسےک‬
‫ابرےںیماجزئہ‪،‬‬
‫‪;96–489‬اور‬
‫"ادایگیئاکانتبس"‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪627‬‬

‫انمعف(وکن)‬ ‫انمبسااٹسک‪493،‬؛ادایگیئاک‬
‫‪ ;294n, 489n‬اوریف‬
‫راکیرڈ‪115،15–114،‬انی۔‬
‫صصحآدمین‪323,‬؛اور‬
‫‪ 92–489 ،128‬یک دوابرہ رسامہی‬
‫اکررکدیگ(‪–1871‬‬
‫اکری؛ اثونی وینپمکں یک دعتاد‪،‬‬
‫‪71،)1970‬؛اور‬
‫‪172‬۔ اور وکیسریٹ زجتہی‪،283 ،‬‬
‫اجراحنرسامہیاکروںےک‬
‫‪285‬انی‪،288،‬‬
‫ےئلوپرٹوفویلاپیسیل‪،‬‬ ‫‪309‬۔‪ 298 ،298‬انی‪،‬‬ ‫‪،95–،302‬‬
‫‪294‬‬
‫‪134n, 136, 137,‬‬ ‫وصخیص‪ ;494n،‬اورایقس‬
‫‪,145n, 166, 169‬‬ ‫آراایئں‪،570،490،489،‬‬
‫‪;172‬اوردافیعرسامہی‬ ‫‪572،571‬۔اور‬
‫اکروںےکےئلوپرٹ‬ ‫اجراحنرسامہیاکروںےکےئل‬
‫وفویلاپیسیل‪،91،43،‬‬ ‫ااٹسکاکااختنب‪،386،384،‬‬
‫‪،98‬‬ ‫‪390،388‬۔اوردافیعرسامہی‬
‫‪99n, 111,,14‬‬ ‫‪113,‬‬
‫‪n‬‬‫–‬ ‫‪،99‬‬
‫‪113‬‬
‫‪115n, ،15–114‬‬ ‫اکروںےکےئلااٹسکاکااختنب‪،‬‬
‫‪,121,118,,116‬‬
‫‪122‬‬ ‫‪،350،349،348،337‬‬
‫‪128‬؛اورتمیق‪،490،‬‬ ‫‪,356‬‬ ‫‪,53–362,‬‬
‫‪,356n,‬‬ ‫‪352,351‬‬
‫‪365‬‬
‫‪;،372‬ااٹسکمیسقتاور‪،‬‬ ‫‪,‬‬‫‪371‬‬
‫‪96–492‬‬
‫‪494،491‬انی؛‬ ‫‪ ;493n‬سکیٹ‪–24،23-22،‬‬
 ‫‪628‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪،99،25‬‬
‫‪294n, 495–96,‬‬ ‫‪529‬‬
‫‪,496‬‬‫‪507n,‬لک‪n,‬رمق‬
‫‪;561‬ڈارلیک‬
‫‪562‬‬ ‫ڈارلرنجلاوٹسرز‪368،‬ڈوانڈلنس‪،‬‬
‫ارمیکیااٹسک‪503،‬انی؛‬ ‫ولفکناڈنیج‪443،‬ڈویلین(آر‬
‫اورااترڑچاھؤ‪،509،‬‬ ‫آر)اڈنیزنس‪dot.com372،‬‬
‫‪509‬انی۔وکنادارکات‬ ‫ااٹسک‪172،‬انی‪530،‬‬
‫ہ‪;504،‬زوگیےک‬ ‫ڈلبکلکااکنروپرڈٹی‪–418،‬‬
‫رصبتےےکابرےںیم‪،‬‬ ‫‪19‬انیڈووراکروپرشی‪،‬‬
‫‪.6–502‬دیپاواریھب‬ ‫‪372‬‬
‫ڈاؤلکیمیکینپمک‪317،‬‬
‫دںیھکی۔وصخمصینپمکای‬
‫وکیسریٹیکمسق‬
‫ڈنسک‪،‬ررچڈ‪47،‬اسل‬
‫ڈوڈ‪،‬ڈویڈ‪542،‬۔زمدیدےیھکی‬
‫وکیسریٹزجتہی(رگامہاور‬
‫ڈوڈ)‬
‫"ڈاؤےکےتک"‪164،164،‬‬
‫انیڈارلیکاوطستمیق‪،2،‬‬
‫‪،75،29–28‬‬
‫‪,131n, 180n,،118‬‬
‫‪،‬‬ ‫‪31‬‬‫–‬ ‫‪130‬‬ ‫‪194‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪629‬‬

‫ڈاؤوجزنیتعنصاوطس‬ ‫‪ 115 ، 15–114 ،‬انی ‪،‬‬

‫(ڈیےجآیئ‬ ‫‪،347،118‬‬
‫‪;367,363,356,54–350‬اور‬
‫اے)‪:‬اجراحن‬ ‫اعمااٹسکرپانمعفیک‬
‫رسامہیاکراور‪،‬‬ ‫وایسپ‪1970;22،‬یک‬
‫‪،158،136‬‬ ‫داہیئےکاوالئںیم‪،4،‬‬
‫‪،163،161‬‬ ‫‪79–72‬۔اوررسامہی‬
‫‪،164‬‬ ‫اکروںےکےئلوتاعقت‪،‬‬
‫‪164n, 165–66,‬‬
‫‪;90–387171,‬‬ ‫‪,376‬‬ ‫‪،27،27،25،24،23‬‬
‫اور وسدے ابزی‪،‬‬
‫‪،28‬‬
‫‪171‬۔ "رتہبنی"‬ ‫‪;34,33‬اورافرومالرٹڈیگن‪،44،‬‬
‫ااٹسک ںیم‪،‬‬ ‫‪297;46‬یکرتیق۔اور‬
‫‪ ;363‬اور اچر لسٹڈ‬ ‫رگوھتااٹسک‪158،‬۔‬
‫وینپمکں اک ومازن ‪،‬‬ ‫اورااٹسکامرٹیکیک‬
‫‪، 333 ، 332‬‬ ‫اترخیاورشیپوگیئ‪،66،‬‬
‫‪–335 ، 334‬‬ ‫‪–72،71–70،69،67‬‬
‫‪36‬۔ دافیع رسامہی‬ ‫‪،76،75،74،73‬‬
‫‪;81,79,78‬ارفاطزراور‪،50،‬‬
‫اکراور‪113، 91،‬‬ ‫‪;57,55–51‬اوررسامہیاکری‬
 ‫‪630‬‬ ‫‪Index‬‬

‫ااٹسک‪،356،54–350،347،‬‬
‫‪،363‬‬
‫ڈنفز‪،231،‬‬ ‫بقمل‪;90–387,376‬اورریغ‬
‫‪,367‬‬
‫‪231‬انی‪233،‬؛‬ ‫ڑبیاینپمکں‪164،164،163،‬انی‪،‬‬
‫اورامرٹیکںیم‬ ‫‪66–165‬؛ااٹسکیک‬
‫ااترڑچاھؤ‪190،‬‬ ‫دیپاوار(‪)2003‬رپ‪5،‬‬
‫انی‪،92–191،‬‬ ‫انی‪.‬ہییھبدںیھکی‬
‫‪193‬انی‪،195،‬‬ ‫وصخمصینپمک‬
‫"ڈاؤویھتری"‪195،92–191،33،3،‬‬
‫‪،200،196‬‬ ‫ڈرنمی‪،‬ڈویڈ‪،374،‬‬
‫ب‬
‫‪،201‬‬ ‫‪400‬ڈروی‪،‬ڈ ٹیٹل‪،‬‬
‫‪;208,202‬اور‬ ‫‪312‬انی‬
‫لن‬
‫یفصصحآدمین‪،‬‬ ‫‪-‬ڈرلسکیربمہن میزٹ‪،‬‬
‫‪21–319‬؛اور‬ ‫‪164n, 187, 429n,‬‬
‫روکسباکہخسن‪،‬‬ ‫‪488n‬‬
‫‪2‬۔رعوج‬ ‫ڈرلسکیافرئوٹسنینپمک‪،‬‬
‫(‪،)70–1915‬‬ ‫‪164،164‬انیڈربفس‬
‫‪50‬۔اورالسیتم‬ ‫ڈنف‪230،‬‬
‫زجتہی‪,292,291,289،‬‬
‫‪;299,97–,295‬اوراناک‬
‫‪294‬‬ ‫‪352،351،29230‬‬ ‫تعنص‪،‬‬
‫‪،289‬‬ ‫وپنیکینپمک‪،‬‬
‫ایشنمت‬
‫ڈو‬
‫ااختنب‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪631‬‬

‫‪-‬ڈووپن‪،‬ولگر‪،‬‬
‫وفرنگاڈنی‬
‫ینپمک‪266،‬‬
‫انی‬
‫دورہےاقمدصےکڈنفز‪,228،‬‬
‫‪228n‬‬
 ‫‪632‬‬ ‫‪Index‬‬

‫انمبستنحم‪,275,274،‬‬ ‫‪53‬۔اورانمعف‪،‬‬
‫‪375n ,375‬‬
‫انی۔–اور‪506،506،94‬‬
‫‪493‬‬
‫ڈڈنی‪،‬ابنچلو‪145،‬‬
‫ڈویرڈن‪،‬ڈویڈ‪،199،‬‬ ‫رسامہیاکروںےکےئل‬
‫‪570‬‬ ‫وتاعقت‪25،‬انی‪33،27،‬؛‬
‫اجترت‪126،‬‬ ‫چساپھچان‪428،‬انی۔اور‬
‫‪،53‬‬ ‫اطتق"‪،‬‬
‫انی‪،‬‬ ‫‪14‬‬‫–‬ ‫"امکےنیک‬
‫‪513‬‬ ‫‪،513‬‬
‫‪514n, ،15–514‬‬ ‫ااٹسکامرٹیکیکاترخیاور‬
‫‪,517,16–,515‬‬
‫‪518‬‬
‫‪568‬‬ ‫شیپوگیئ‪،70–69،65،‬‬
‫آدمین‪:‬اوروشمرہ‪;264n،‬‬ ‫‪،77،76،72،71‬‬
‫اوطس‪;21–319،‬اور‬ ‫‪;86,85,78‬ارفاطزراور‪،‬‬
‫وسدےابزی‪،166،‬‬ ‫‪55–51،49‬۔اورافحتظ‬
‫‪;173,69–167‬لٹپیک‬ ‫اکامرنج‪515،513،‬انی‪،‬‬
‫ڈنفزرپ‪320،320،‬‬ ‫‪17–516‬۔اورامرٹیک‬
‫امکلڑچاھؤ‪;202،200،‬‬‫ااتر‬
‫انی۔‪374‬ےکابرے‬
‫ںیم"اافتقراےئ"۔‬ ‫‪;399,398,308‬اوریف‬
‫رسامےئرپرقضاور‬ ‫صصحآدمین‪،16–315،‬‬
‫انمعف(‪،)69–1950‬‬ ‫‪17–316‬انی۔اور‬
‫اکررکدیگ(‪–1871‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪633‬‬

‫‪;71،)1970‬اور‬ ‫اجراحنرسامہیاکروںےک‬
‫اجراحنرسامہیاکروںےک‬ ‫ےئلااٹسکاکااختنب‪،‬‬
‫ےئلوپرٹوفویلاپیسیل‪،‬‬ ‫‪،83–382‬‬
‫‪,390,388‬‬‫‪;,386‬اور‬
‫‪400,,384‬‬
‫‪392‬‬
‫‪،135,134‬‬
‫‪,147,,165‬‬‫‪146,,163‬‬
‫‪140,,136‬‬
‫‪160‬‬ ‫دافیعرسامہیاکروںےکےئل‬
‫‪,172,182‬‬
‫‪,69–,181‬‬
‫‪167,,173‬‬
‫‪166‬‬
‫ااٹسکاکااختنب‪،337،‬‬
‫‪183‬؛اوردافیعرسامہی‬ ‫‪،53–352،349،348‬‬
‫اکروںےکےئلوپرٹ‬ ‫‪،365،364‬‬
‫‪.،374‬دنھکی‬
‫‪356،،371‬‬
‫‪354‬‬
‫وفویلاپیسیل‪،115،115،‬‬ ‫اسےکالعوہ"امکےنیک‬
‫‪116‬؛یقیقح‪424،‬؛اور‬ ‫اطتق"؛یفصصحآدمین؛‬
‫دوابرہرخدیاریےک‬ ‫تمیق‪/‬آدمیناکانتبس؛‬
‫وصنمےب‪،507،‬‬ ‫وصخمصینپمکایوکیسریٹیک‬
‫‪509‬انی۔اوروکیسریٹ‬ ‫مسق‬
‫زجتہی‪،283،281،‬‬
‫‪،290،288،284‬‬
‫‪,294,,293‬‬
‫‪298,,292‬‬
‫‪296,,291‬‬
‫‪295‬‬
‫‪;308,305‬اورایقس‬
‫آراایئں‪569،‬۔اور‬
 ‫‪634‬‬ ‫‪Index‬‬

‫آدمینسڈاکھوہاٹسیٹ‪–283،‬‬ ‫‪172‬انی‪،‬‬
‫‪87‬‬
‫اٹسی‪،‬نیموکڈکینپمک‪،289،46،‬‬‫‪351‬‬ ‫‪437‬‬ ‫‪,337‬‬
‫ڈاٹی‪،‬سیب‪،250،186،‬‬ ‫‪352‬‬ ‫اایلس‪،‬اچرسل‪526،256،101،‬‬
‫اسل‬ ‫‪80‬‬ ‫رمع‬ ‫ڈویڈ‪،‬‬ ‫اسلی‪،‬‬
‫اڈیرگ–‪3‬‬
‫‪302‬‬ ‫ایااکروپرشی‪–330،‬‬
‫‪324n, 375,‬‬ ‫‪،‬‬‫‪7‬‬ ‫–‬ ‫‪306‬‬
‫‪438n ,399‬‬
‫اڈینسیارٹکیلکالئ‬ ‫‪330،38‬انی‪383،‬ای‬
‫ینپمک‪21،‬انیاڈیورڈ‬ ‫امییساکروپرشی‪160،‬‬
‫مشش(رباطہیناکابداشہ)‪،‬‬ ‫انی‪،46–339،‬‬
‫‪313n ,313‬‬ ‫‪342‬انی‬
‫"ومرثامرٹیک‬ ‫وہیئامرٹیکےکاممکل‪،‬‬ ‫ارھبیت‬
‫‪148n ,148108‬‬
‫‪،‬‬ ‫‪9‬‬‫–‬
‫رفموہض"(ایامی‬
‫ارمینس‪،‬رافلواڈلو‪396،‬‬
‫اچی)‪363،363،‬‬
‫ارمینسارٹکیلکینپمک‪،‬‬
‫انی‪،380،‬‬
‫‪330،38–330‬انی‪،‬‬
‫‪380‬انی‬ ‫‪335n, 339–46, 372‬‬
‫ارٹکیلکآوٹالئینپمک‪،‬‬ ‫ارمییارئیرفی‪–330،‬‬
‫‪330‬ارٹکیلاکنڈاٹی‬ ‫‪330،38‬انی‪–336،‬‬
‫مٹسس‪375،‬ارٹکیلاسکن‬ ‫‪37‬انی‬
‫اڈنرٹسی‪،172،30،‬‬ ‫امیاہرٹاکروپرشی‪–330،‬‬
‫‪330،38‬انی‪383،‬المزنیم‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪635‬‬

‫اویراشرپانی‬
‫ینپمک‪409،‬‬ ‫‪44–443‬‬
‫یکرخدیاریےکوصنمےب‪،‬‬
‫‪433،432‬انیالمزنیم‪:‬‬ ‫اجنیچسکیرٹڈیڈاڈنسکی‬
‫ااٹسکےکاایتخرات‪،‬‬ ‫ڈنفز(اییٹافی)‪،‬‬
‫‪.323‬‬ ‫‪226‬انی‪،253،‬‬
‫زمدیدےیھکیرجینیمز‪/‬ٹنمجنیم‬ ‫‪253‬انی‬
‫اڈنوٹنمڈنفز‪،235،194،194،‬‬ ‫اوسکیڈسویمکینزنشیک‪،‬‬
‫‪235n‬‬ ‫ااکنروپرڈٹی‪–339،‬‬
‫"رئیشوہڈلریکدقرںیم‬
‫‪46‬‬
‫ااضہف"‪–508،309،‬‬
‫‪508،9‬انی‬
‫انی‪،127،14،‬‬ ‫اکروپرشی‪،‬‬
‫‪429‬‬ ‫‪،‬‬ ‫ارنیون‬
‫انی‬ ‫‪423‬‬
‫‪501‬‬ ‫–‬ ‫‪500‬‬ ‫‪,‬‬‫‪497‬‬
‫اکروابریرسامہیاکر‪.‬دنھکی‬
‫اجراحنرسامہی‬
‫اکراییپاسی‪.‬‬
‫دےیھکییفصصح‬
‫آدمینارییرلی‬
‫روڈ‪312n،‬‬
‫‪،،262‬‬
‫‪276‬انی‬‫‪،143‬انی‪،‬‬
‫االخایقت‪269،،‬‬
‫انی‬
‫‪280262‬‬
‫ایوٹزیئااکنروپرڈٹی‪،45–443،‬‬
 ‫‪636‬‬ ‫‪Index‬‬

‫وانٹگنشارٹنلنشین‪،‬‬ ‫قیقحت‪379،77–376،‬انی؛اور‬
‫ااکنروپرڈٹی‪،307،‬‬ ‫اجراحنرسامہیاکروںےکےئل‬
‫‪46–339‬‬ ‫ااٹسکاکااختنب‪،77–376،‬‬
‫ارخااجت‪/‬ارخااجت‪:‬تیکلم‬ ‫‪377‬انی‪379،‬انی؛اوردافیع‬
‫وکرٹنکولرکان‪219،‬؛اور‬ ‫رسامہیاکروںےکےئلااٹسکاک‬
‫ونکرلبیٹاسملئاور‬ ‫ااختنب‪367،‬؛رٹڈیگن‪377،‬‬
‫وارن‪419،‬انی‪،420،‬‬ ‫انی‪377،‬انی‪377،‬انی‪377،‬‬
‫‪420‬انی؛اکروابررکےن‬ ‫انی۔سیف‪/‬نشیمکیھبدںیھکی‬
‫اک‪317،‬انی۔رسامہیاکری‬
‫‪Factiva, 399‬‬
‫ڈنفزیکدعتاد‪،247،‬‬ ‫‪504‬یکرسامہیاکری"‪521،‬‬
‫وممس‬ ‫"افصنمن‬
‫وینیج‪،‬‬ ‫افام‪،‬‬
‫‪،249،248‬‬ ‫یلمیفڈارلاوٹسرز‪372،216،‬‬
‫‪،253،252،251‬‬ ‫افرےل‪،‬ومیل‪317،‬انی‬
‫افوٹس‪،‬اڈنیروی‪501–500،‬‬
‫‪254‬؛ویملچڈنفز‪،‬‬
‫افؤٹس(وگےٹئ)‪–415،‬‬
‫‪377،77–376‬انی؛‬
‫‪16‬دنسپدیہااٹسک‪،247،‬‬
‫آزنشپ‪421،‬؛اوریف‬
‫‪247‬انیڈیفرزینپمک‪234،‬‬
‫صصحآدمین‪317،‬انی؛‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪637‬‬

‫ڈیفرللنشینومرجیگاوسییس‬ ‫رسامہیاکریڈنفز‪227،227،‬‬
‫اشی("فینییم")‪110،‬‬ ‫انی‪238،‬انی‪،246،242،‬‬
‫ڈیفرلریرووبرڈ‪2،‬انی‪،‬‬ ‫‪249،247‬انی‪،250،‬‬
‫‪20–19‬انی‪،50،‬‬ ‫‪ ;253n‬اورآیئیپاوز‪139،‬‬
‫‪121‬‬ ‫انی۔اورامرٹیکںیمااتر‬
‫سیف‪/‬نشیمک‪:‬وشمرہےکےئل‪،‬‬ ‫ڑچاھؤ‪;219،200،‬اوروپرٹ‬
‫‪,263,262,258‬‬ ‫وفویلںیمدبتایلیں‪117،‬۔‬
‫‪263n, 266, 270,‬‬ ‫دوابرہرسامہیاکریرپ‪253،‬‬
‫‪,274‬‬ ‫انی۔اوروتق‪.180n،‬‬
‫اجرحرسامہیاکروںےک‬ ‫ارخااجت‪/‬ارخااجتیھب‬
‫ےئل‪145،‬انی‪–148،‬‬ ‫دںیھکی‬
‫‪148،50‬انی‪149،‬انی‪،‬‬
‫‪180‬انی؛ربورکجیاہؤزس‪،‬‬
‫‪128،29–128،117‬‬
‫انی؛رٹنکوگنل‪219،‬؛اور‬
‫ونکرلبیٹاوشیزاور‬
‫وارسٹن‪419،‬انی۔‬
 ‫‪638‬‬ ‫‪Index‬‬

‫ڈیفیٹلیڈنفز‪15،‬انی‪،‬‬ ‫وگیئ‪265n،‬؛‪,263‬‬
‫‪،107،64،63،37‬‬
‫‪148n,‬‬ ‫‪،‬‬
‫‪,46–245,230‬‬‫‪125‬‬ ‫‪،‬‬ ‫‪110‬‬
‫‪,250,420 ,400‬‬ ‫‪265n, ,265 ,265‬‬
‫‪420n‬‬
‫‪50–50‬وصنمہب‪،91–90،5،‬‬
‫‪57–156‬‬ ‫‪378‬؛اور‬
‫امایلیتزجتہیاکر‪،14،‬‬ ‫ادارہاجیترسامہیاکر‪،‬‬
‫‪264‬انی‪498،‬‬ ‫‪265‬انی۔اوررسامہی‬
‫انی‪501،‬انی۔‬ ‫اکریاقمبہلبایقس‬
‫اوروشمرہ‪،‬‬ ‫آراایئں‪29–28،‬۔اور‬
‫‪262n, 263,‬‬ ‫افحتظاکامرنج‪;517،‬‬
‫‪,65–264‬‬ ‫اورامرٹیکںیمااتر‬
‫‪271‬؛اامتجیع‬ ‫ڑچاھؤ‪;206،190،‬اس‬
‫ذاہتن‪380n،‬؛‬ ‫ےکےئلرضورایت‪،‬‬
‫ہقفتمراےئ‪،‬‬ ‫‪;264‬رکدار‪،263،‬‬
‫‪378‬؛صیخشتدیپا‬ ‫‪;81–280‬رئنیساور‬
‫رکےنےکوطررپ‪،‬‬ ‫وجرئین‪،‬‬
‫‪;،568‬اورایقسآراایئں‪،563،‬‬ ‫‪300‬‬
‫‪570,568‬؛‬ ‫‪;574,570‬اوراسےکےئلااٹسک‬
‫اکااختنب‬
‫‪379‬؛اورنشیپ‬
‫اجراحنرسامہیاکر‪،376،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪639‬‬

‫‪378‬؛اوردافیع‬ ‫‪;401‬اوردافیعرسامہی‬
‫رسامہیاکروںےک‬ ‫اکروںےکےئلااٹسک‬
‫ےئلااٹسکاک‬ ‫اکااختنب‪،337،‬‬
‫ااختنب‪.363،‬‬ ‫‪،350،349،348‬‬
‫وکیسرزیٹاکزجتہی‬ ‫‪ .369‬زمدی دےیھکی‬
‫یھبدںیھکی‬ ‫وصخمص ینپمک انفلشن‬
‫امیلاحتل‪:‬اوراعم‬ ‫اکروپرشی آف ارمہکی‪،‬‬
‫ااٹسک‪–293،‬‬ ‫‪ 187‬امایلیت شیپ رتف‪:‬‬
‫‪;94‬اورانمعف‪،‬‬ ‫امہ‪،‬‬
‫‪15–14‬‬
‫‪492‬۔اور‬ ‫امایلیتادارے‪/‬تعنص‪،‬‬
‫وکیسریٹزجتہی‪،‬‬
‫‪–360،269،139‬‬
‫‪;9–308،302‬‬
‫‪411،61‬انی۔ہییھب‬
‫اوراجراحنرسامہی‬
‫دںیھکی‬
‫اکروںےکےئل‬
‫ادارےایوصخمص‬
‫ااٹسکاکااختنب‪،‬‬
‫ادارےیکمسق‬
‫‪،385,384‬‬
‫امایلیتامریک‪:‬اترخیاور‬
‫‪,388,386‬‬
‫‪640‬‬ ‫‪Index‬‬

‫نشیپوگیئ‪-1،‬‬
‫‪24،10،2‬انی‪،‬‬
‫‪،54‬‬
‫‪54n, 65–79,‬‬
‫‪.87–80‬‬
‫اٹسکامرٹیک‬
‫یھبدںیھکی‬
‫امایلیتوصنمہب‪278,273،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪641‬‬

‫انفلشنالپرنز‪258،129،‬‬ ‫زجتہی;روپرٹیکمسق‬
‫نیٹ‬
‫انی‪259،‬انی‪263،‬‬ ‫الہپ یسیلنشینکنیب‪،‬‬
‫انی‪270،‬انی‪،274،‬‬ ‫‪372‬‬
‫رفٹسڈنیہویملچڈنفز‪,81،‬‬
‫‪،126‬‬
‫‪274‬انی‪276،‬‬ ‫‪45–243‬‬
‫امیلروپرسٹ‪.‬امیلایبانت‬ ‫فسہوف‪ ،‬ابروچ‪،‬‬
‫دںیھکی۔وصخمص‬ ‫‪ 127‬رشف‪ ،‬کٹینھ‪،‬‬
‫روپرٹ‬ ‫‪ 185‬انی رشف‪،‬‬
‫امایلیتدخامتیکںیمیظنت‪/‬‬ ‫الرسن‪67،‬انی‬
‫تعنص‪360،62–259،‬‬ ‫ڈسکف وویلی رسامہی اکری‪–512 ،‬‬
‫انی‬ ‫‪ .13‬رسامہی اکری یکمسق یھب‬
‫امیلایبانت‪324،236،‬انی‪،‬‬ ‫دںیھکی‬
‫‪328،29–328‬انی‪،‬‬ ‫ٹیلف وبنٹس انفلشن‬
‫‪442،439،432،399‬‬ ‫اکروپرشی ‪ 384 ،‬انی ولفرڈیا‬
‫‪،‬‬ ‫رلیئ اٹیٹس ‪ ،‬زوال ‪144 ،‬‬
‫‪ .509n‬یفصصحآدمین‬ ‫ااتر ڑچاھؤ ‪ ،‬امرٹیک ‪، 4 ،‬‬
‫یھبدںیھکی۔وکیسریٹ‬ ‫‪،225–188‬‬
 ‫‪642‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪ ;236n, 509n‬اور‬ ‫‪195،95–194‬انی۔‬

‫اجراحنرسامہیاکر‪;33،‬‬ ‫رسامہیاکریےکولصیفںےک‬
‫اورااثوثںیکمیسقت‪،‬‬ ‫ےئلرامنہےکوطررپ‪،‬‬
‫‪197‬۔ابڈنیکوتمیقں‬ ‫‪;92–189‬‬
‫ںیم‪;12–207،‬اتکب‬ ‫اترخی(‪،)1972–1871‬‬
‫یکتمیقاور‪–198،‬‬ ‫‪72–65‬۔رسامہیاکروںےک‬
‫‪198،200‬انی‪203،‬‬ ‫وپرٹوفویل‪;97–195،‬‬
‫انی۔اوردامغ‪–220،‬‬ ‫رجینیمزاور‪;7–206،‬اور‬
‫‪;23‬اوررخدیورفوتخمک‬ ‫افحتظاکامرنج‪;525،‬اور‬
‫اورزایدہ‬ ‫ااٹسکیکطلغتمیق‪–212،‬‬
‫ہطقنرظن‪;94–192،‬اور‬
‫دافیعرسامہیاکر‪;189،‬‬ ‫‪13‬؛ومرنگےکرصبتے‬
‫اثملےکوطررپ‪–200،‬‬ ‫ےکابرےںیم‪54،54،‬‬
‫انی۔اوررٹسمامرٹیک‬
‫‪;205‬اورنشیپوگیئ‪،‬‬
‫لیثمت‪–212،5–204،‬‬
‫‪190،92–189‬انی‪،‬‬
‫‪25‬۔اوردرگی‬
‫‪210،206‬۔اورافرومال‬ ‫ولوگں۔یکایطلغں‪،221،‬‬
‫‪223‬‬
‫رسامہیاکریےکوصنمےب‪،‬‬ ‫اچدنییکہہت‪;224،17،‬‬
‫وتق‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪643‬‬

‫اورتمیق‪;206،92–189،‬‬ ‫"اافتقراےئ"آدمین‪،‬‬
‫اور‬
‫‪،207‬اشی‪–195،189،188،‬‬ ‫وویلی‬
‫‪,211‬یس‪13–212‬‬ ‫‪374‬؛اوردافیعرسامہی‬
‫اکروپرشی‪،46–545،‬‬ ‫‪–559‬امی‪60‬‬
‫افی‬
‫اڈیرٹسنمشی‪،‬‬ ‫اکر‪،364،32–131،‬‬
‫ڈرگ‪167n‬‬ ‫وفڈاڈنی‬
‫ارمہکی‪،‬‬
‫"اقمحاچر"رٹڈیگن‪،‬امیل‬ ‫‪،364،364‬اورامایلیت‬
‫ایبانتےک‪46-44‬ٹف‬ ‫زجتہیاکر‪265،‬انی۔‬
‫ونٹ‪،‬‬ ‫اورااٹسکامرٹیکیک‬
‫‪328n, ،29‬‬‫‪439‬‬ ‫‪–328‬‬
‫‪,432،,315‬‬
‫‪399‬‬ ‫اترخی‪–80،79–72،‬‬
‫وفرزبزگیمنی‪،185،‬‬ ‫‪87‬؛‬
‫‪185‬انی‪337،‬انی‬ ‫ارفاطزر‪،54،50،48،‬‬
‫ااٹسکیکربجیرفوتخ‬ ‫‪54‬انی۔اوررسامہی‬
‫‪204،203،‬‬ ‫اکریڈنفز‪;255،‬اور‬
‫نشیپوگیئ‪:‬ےشنیکتل‪،‬‬ ‫رسامہیاکریاقمبہلب‬
‫‪;223،221‬اور‬ ‫ایقسآراایئں‪24،‬‬
‫وشمرہ‪;61–260،‬‬ ‫انی۔اورامرٹیکںیم‬
‫اوراجراحنرسامہیاکر‪،‬‬ ‫ااترڑچاھؤ‪،92–189،‬‬
‫‪،80–179‬‬ ‫‪190‬انی‪،206،‬‬
‫‪378،184‬؛اور‬ ‫‪210‬۔اور‬
 ‫‪644‬‬ ‫‪Index‬‬

‫روکسباکہخسن‪2،‬۔‬ ‫‪195،95–194،‬انی‬
‫افرومالاٹگنمئ‪57–156،‬‬
‫اقلباامتعد‪;10،‬اور‬
‫وفرویچن‪500‬یک‬
‫وکیسریٹزجتہی‪،281،‬‬
‫رہفتس‪426n, ,181،‬‬
‫‪282‬انی‪–288،‬‬ ‫‪500‬اچرزیسنرنگنس‪,‬‬
‫‪،89‬‬ ‫‪234‬‬
‫‪;291n, 293n, 298, 299‬‬ ‫اور‬ ‫وصنمےب‪,105,104,64,‬‬ ‫‪)k(,106‬‬
‫‪401‬‬
‫‪,‬‬‫‪111n‬‬
‫‪27–126‬کی‪249,215,147,‬‬
‫ااٹسکاکااختنب‪،‬‬ ‫افییپاے ٹیٹلڈنف‪400،397،‬‬
‫‪364،364‬انی‪،‬‬
‫‪378،374‬۔اور‬
‫ایقسآراایئں‪572،‬۔‬
‫اوروتق‪;80–179،‬‬
‫ریغوتمعق‪378،‬‬
‫یکلم‪،‬ااٹسک‪/‬ابڈنز‪138،134،‬‬ ‫‪148‬‬‫‪،‬ریغ‬
‫‪148n, 176–77,‬‬
‫‪40–239‬‬ ‫–‪186‬‬‫‪,87‬‬
‫‪/،29‬‬ ‫‪252‬‬
‫رسامہی–اکری‬ ‫‪,‬‬‫‪250‬‬
‫افرومال‬
‫رٹڈیگن‪28،‬‬
‫‪،91–90‬‬
‫دںیھکی‬ ‫‪،46‬یھب‬ ‫‪–41‬‬
‫‪.192‬ہی‬
‫وصخمصافرومال‬
‫افرومالالپن‪/‬وصنمہباسز‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪645‬‬

‫"رفاچنزئ"اینپمکں‪،172،‬‬ ‫دوتسایرہتشدار‪:‬وشمرہ‪270،‬‬
‫نلن‬
‫‪172‬انی‪،401،374،‬‬ ‫رف چ‪،‬راربٹ‪81،‬‬
‫ولماکلھپ‪317n،‬‬
‫‪37–433،422‬‬ ‫ڈنفزیکتعنص‪.‬رسامہیاکریڈنفز‬
‫رفبیکلن‪،‬نمجنیب‪،124،‬‬ ‫اینبدیرسامہیاکریینپمک‪230،‬دںیھکی‬
‫‪505‬رفبیکلن‬
‫ب‬
‫وی ٹلیٹیز‪354،‬انی‬
‫گٹلیزبنھ‪،‬اویٹس‪38،‬انی‪369،‬‬
‫رفاڈ‪324،236،14،‬انی‪،‬‬ ‫گلٹلیوٹکیلساوکیزیٹیڈنف‪245،‬‬
‫‪429،413،369‬انی‪،‬‬ ‫پلیگآرانگزئشی‪84،83،‬‬
‫‪442‬انی‪450،‬انی‬
‫ولیگن‪،‬اھتسم‪190،‬انی‬
‫‪-‬رفایسیسن‪،‬کٹینھ‪،‬‬
‫"وجارییکرمگایہ"‪458،‬انیوجا‪،‬‬
‫‪504‬رفایسیسن‬
‫‪19‬انی‪199،46،36،21،‬انی‪،‬‬
‫وفتضیاکر‪،415،‬‬
‫‪،368‬‬
‫‪415‬انیرفڈینس‪،‬‬ ‫‪519n, ,,19‬‬
‫‪535–518‬‬ ‫‪,,525‬‬
‫‪464‬‬
‫‪,530535n‬‬
‫امرنٹ‪329،‬‬ ‫گٹییٹینپمک‪372،‬‬
‫دوتس‪-‬ولبم‪-‬رکٹک‬ ‫اگرڈرن‪،‬اجن‪438،‬‬
‫اطمہعل‪377n,377,‬‬ ‫سٹیگ‪،‬لب‪185،162،‬‬
 ‫‪646‬‬ ‫‪Index‬‬

‫یجاییساو‪.‬رساکریالمزنیم‬ ‫الگسنیم‪،‬جنمزےک‪102،80،‬انی‬
‫یکاوشنرسنینپمکدںیھکی‪.‬‬ ‫ولگلبرکاگنسڈٹیمل‪،127،14،‬‬
‫رنجلارمنکیاونرٹسیز‪،‬‬ ‫‪،303‬‬
‫‪304n, 324–25,‬‬‫‪497325‬‬ ‫‪n,‬‬
‫‪,326‬‬
‫‪241‬رنجلارٹکیلکینپمک‪،‬‬
‫‪،181،160،55‬‬ ‫وگےٹئ‪،‬وجاہنووفلگنیگوان‪،‬‬
‫‪,289,247‬‬‫‪,‬‬‫‪351‬‬ ‫‪,183‬‬
‫‪,‬‬‫‪97‬‬ ‫–‬‫‪,182‬‬
‫‪295‬‬ ‫‪16–415‬‬
‫‪73‬‬ ‫–‬ ‫‪575‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪372‬‬ ‫‪,‬‬‫‪352‬‬
‫رنجلوفڈزاکروپرشی‪،289،‬‬ ‫وسان‪،‬رخدی‪56-55،55،‬نٹ‬
‫‪352‬اکروپرشی‪،2،‬‬ ‫ومرٹز‬‫‪،351‬‬
‫رنجل‪،166‬‬
‫‪،46‬‬
‫‪,97410n‬‬
‫‪–295,352‬‬‫‪,292,,351‬‬
‫‪289‬‬
‫اعموطررپوظنمردشہ‬
‫ااکؤنٹناوصل(یج‬
‫اےاےیپ)‪316،‬‬
‫انی‪325،‬انی‬
‫اجرجرئیشوہڈلر‪،‬‬
‫‪501‬انیجٹلیٹ‪،‬‬
‫‪،307،304،217‬‬
‫‪401‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪647‬‬

‫وگڈلنیماسسک‬ ‫اسموات‪25،‬انی‬
‫اڈنیینپمک‪404،‬‬ ‫وگرٹنمناالپمیزئانفلشن‬
‫انی‪443،‬اےھچ‬ ‫اکروپرشی‪533،‬انی‬
‫ےلصیف‪:‬وہوعالموج‬ ‫وگرٹنمناالپمیزئاوشنرسن‬
‫وصخ‬ ‫ینپمک(یجایآیئیساو)‪،‬‬
‫تیص‪،‬‬ ‫‪228‬انی‪–532،494،‬‬
‫‪29–528‬‬ ‫‪،33‬‬
‫‪33n, 535, 535n–532‬‬
‫ڈگابڈیاڈنی‬ ‫وگرٹنمنلنشینومرجیگ‬
‫ینپمک‪266،‬‬ ‫اوسییساشی("ینگیم")‪،‬‬
‫انی‬ ‫‪110‬‬
‫‪،389،389،374‬‬ ‫‪،‬‬‫‪392‬‬‫اگسیل‪،‬‬
‫‪،‬‬ ‫ریخ‬
‫‪390‬‬
‫‪,440,439,428,398‬‬ ‫رگامہ‪،‬نمجنیب‪:‬بفیٹاکرخاج‬
‫‪441n, 453, 568‬‬
‫ڈگارئیاٹرئینپمک‪،‬‬ ‫نیسحت‪،9،‬اسکی۔‬
‫‪،351،289‬‬ ‫اکروابریاوصل‪–523،‬‬
‫‪352‬وگرڈن‪،‬‬ ‫‪;24‬رسامہیاکرییک‬
‫راربٹانی‪224،‬‬ ‫رعتفی‪،35،35،19،‬‬
‫انیوگرڈن‬ ‫‪;45‬انےکاشرگد‪،‬‬
‫‪648‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪60–537‬؛‪،25‬‬ ‫رطےقی‪:‬الخہص‪،‬‬
‫‪25‬انییکنشیپ‬ ‫‪83–380‬‬
‫وگیئ؛‪،50–49‬‬ ‫رگامہاکاقونن‪،‬‬
‫‪50‬انیےکطلغ‬ ‫‪46‬رگرگنی(ڈویلب‬
‫ےلصیف؛زوگیےک‬ ‫ڈویلب)‪372،‬‬
‫رصبتےےک‬ ‫رگیاالٹکٹناڈنی‬
‫ابرےںیم‪XI-،‬‬ ‫نیسیفکاچےئینپمک‪،‬‬
‫‪XIV‬‬ ‫‪202،205–200‬‬
‫رگامہ‪،‬اجنآر‪،‬‬ ‫انی‬
‫الچل‪437n,437,197،‬‬
‫‪180،180‬انی‬ ‫رگنیانیپس‪،‬انلی‪،‬‬
‫رگامہویننیم‬ ‫‪80–179‬رگوپ‬
‫اکروپرشی‪،‬‬
‫رلسکی‪469،‬انی‬
‫‪228‬انی‪،‬‬ ‫ومن‪ 264 ،228 ،15 ،‬انی‪،‬‬
‫‪380n,533‬‬‫‪،83n,–541‬‬
‫‪380‬‬
‫رگامہویننیم‬ ‫‪ ;414‬اوطس‪–319 ،‬‬
‫ےک‬ ‫‪ ;21‬امیض یک رشح اک‬
‫اسحب‪ ;21–319 ،‬اس‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪649‬‬

‫رعتفی‪،‬‬ ‫یک‬ ‫‪159‬انی‪228،161،‬‬

‫‪;157‬‬ ‫انی؛اوریفصصح‬
‫اورانمعف‪،490،‬‬ ‫آدمین‪،21–319،‬‬
‫‪،92–491‬‬ ‫‪321‬انی؛اوراجراحن‬
‫‪506‬۔اورااٹسک‬ ‫ےکےئلوپرٹوفویل‬
‫امرٹیکیکاترخی‬ ‫اپیسیل؛‬
‫اورشیپوگیئ‪،‬‬
‫‪،87،85،73‬‬
‫‪184‬۔‬
‫اورافحتظاک‬
‫امرنج‪،516،‬‬
‫‪517‬؛اور‬
‫امرٹیکںیمااتر‬
‫ڑچاھؤ‪199،9،‬‬
‫انی؛ویملچ‬
‫ڈنفزےکےئل‪،‬‬
‫‪158‬انی‪،‬‬
 ‫‪650‬‬ ‫‪Index‬‬

‫رسامہی اکر ‪–157 ، 156 ،‬‬ ‫ےئلااٹسکاکااختنب‪،‬‬

‫‪ 59–158 ، 62‬انی ‪،‬‬ ‫‪–349،348،347،338‬‬
‫‪84–181‬۔ اور دافیع‬ ‫‪،50‬‬
‫‪,355,369‬‬
‫‪,354,364‬‬
‫‪,53–,356‬‬
‫‪352‬‬
‫رسامہی اکروں ےک ےئل‬
‫‪374،371‬؛اوررسامہی‬
‫وپرٹ وفویل اپیسیل‪،114 ،‬‬
‫اکروںیکااسقم‪.8-6،‬ہی‬
‫‪،17–115‬‬
‫یقیقح‪;87،85،‬اور‬
‫;‬ ‫‪160‬‬ ‫رطخہ‪;،‬‬
‫‪123‬‬ ‫یھبدںیھکیوصخمصینپمک‬
‫وکیسریٹزجتہی‪،281،‬‬ ‫اور‬ ‫وگرن‪،‬رک‪544،‬‬
‫‪،282‬‬ ‫فلگاڈنیورٹسین‬
‫‪282n,‬‬ ‫‪294–98,‬‬
‫‪;305‬آتسہ‬ ‫‪,300‬‬
‫ےچین‪ ;n321،‬ایقس‬ ‫ااکنروپرڈٹی‪412،‬‬
‫آرایئ‪،569،87،85،‬‬ ‫فلگآلئ‪488،‬انی‬
‫‪;570‬اوراجراحنرسامہی‬
‫اکروںےکےئلااٹسکاک‬ ‫اچیاڈنیآرالبک‪،‬ااکنروپرڈٹی‪،‬‬
‫ااختنب‪،384،379،‬‬ ‫‪456،58–455،401‬‬
‫‪،392،390،386‬‬ ‫انی‪470،‬‬
‫ڈویڈنس‪304،‬‬ ‫کن‬ ‫اہرےل‬
‫‪401‬۔اور‬ ‫م‬
‫اہروی‪ ،‬ٹیٹلآر‪،180،‬‬
‫دافیعرسامہیاکروںےک‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪651‬‬

‫‪180‬انیہیسیٹ‪،‬ویکن‬ ‫‪61،56–55‬؛اوررسامہی‬
‫اے‪102،80،‬انیاہزنک‪،‬او‬ ‫اکریڈنفز‪،27–226،‬‬
‫نسیم‪400–399،‬ڈیہن‪،‬‬ ‫‪227‬انی؛"ہقلعتم"اور‬
‫اوٹسناڈنیینپمک‪266،‬انی‬ ‫"ریغہقلعتم"‪،381،‬‬
‫ڈیہنساڈنیارٹسنوٹنم‬ ‫‪381‬انی‪382،382،‬انی‬
‫ینپمک‪،‬‬ ‫‪373396‬‬ ‫سکیم‪،‬‬
‫ےج)‪،‬‬ ‫نیہ‪(،‬اچی‬
‫ہٹیز‬
‫ہیٹ‬
‫‪576‬ومیل‪313،‬‬
‫زیہٹل‪،‬‬ ‫یسیڈنفز‪44،‬‬
‫ہنجٹگ‪:‬اوراجراحنرسامہی‬ ‫انیرچواہ‪،‬‬
‫اکر‪381،‬؛اوردبتلیدشہ‬ ‫‪546،247‬‬
‫اسملئاوروارن‪420،‬‬ ‫ایلعدیپاوارواےلابڈنز‪.‬‬
‫انی؛اوردافیعرسامہیاکر‪،‬‬ ‫دےیھکیکنجابڈنزوہفنیم‪،‬‬
‫‪106‬انی؛اورذنیہرسامہی‬ ‫امرک‪479،478،‬‬
‫"رھگولیبصعت"‪127،‬‬
‫اکروںیکرعتفی‪،13،‬‬
‫‪13‬انی؛اوررسامہیاکروں‬
‫ےکےئلوتاعقت‪26،‬انی‪،‬‬
‫‪33،32‬انی؛اورفصن‬
‫جیہ‪61،‬؛اورارفاطزر‪،‬‬
‫‪652‬‬ ‫‪Index‬‬

‫وہمڈوپ‪183،182،181،‬‬ ‫ااختنبںیم"ااسنین‬
‫وہڈنا‪250،‬ینہ‬
‫رصنع"‪365،‬رہون‬
‫ولیاکروپرشی‪،‬‬
‫کیسلیٹگرگوپ‪324،‬‬
‫‪330‬انی‬
‫انیاہرپئارفاطزر‪60،‬انی‬
‫وہرازئن‬ ‫آیئابڈنز‪110،‬‬
‫اکروپرشی‪،‬‬ ‫‪،‬‬ ‫‪62‬‬ ‫‪،‬‬‫‪61‬‬ ‫اسٹی‪،‬‬ ‫اوبینسٹاوسییس‬
‫‪،131‬‬
‫‪131n, 404n, 419‬‬
‫‪234‬‬ ‫"اندیینم"(یسانی‬
‫اخمافلنےضبق‪33–32،‬انی‪،‬‬ ‫انی‪-‬یٹوی)‪،‬‬
‫‪429‬انی‪488،‬انیرھگولی‬ ‫‪126‬انی‬
‫آدمین‪ ،398،259،136،7–106،،‬نیباالوقایم‪373،‬اہؤگنس‬ ‫‪419‬‬
‫اورہشیرتیق‬ ‫‪.72–571،516،421‬‬
‫(اچیویڈی)‪،‬ارمیکیہمکحم‬ ‫ہییھبدںیھکیوصخمص‬
‫اہؤگنسااھتریٹابڈنز‪–94،‬‬ ‫ینپمک‬
‫‪96،95‬ویہنٹسالئاڈنی‬ ‫امکنابڈنز‪-99،‬‬
‫اپورینپمک‪"357،‬انتک؟"‬ ‫‪136،100‬امکن‬
‫وسال‪15،9–8،‬ڈہنسپ‬ ‫سکیٹ‪.‬دںیھکیسکیٹ‬
‫اڈنیرپیپ‪543،‬‬ ‫"اننڈنفز"‪،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪653‬‬

‫‪246‬‬ ‫ااترڑچاھؤ‪219،‬؛اور‬
‫ڈنفزیکاڈننکسٹگ‪:‬اور‬ ‫سٹکیوریٹزجتہی‪290،‬‬
‫وشمرہ‪277،‬انی؛اور‬ ‫انی؛لکارمیکیااٹسک‬
‫اجراحنرسامہیاکر‪،‬‬ ‫امرٹیک‪347،‬انی‪،‬‬
‫‪;396،180‬بفیٹاک‬ ‫‪.367‬زمدیدےیھکیاجنیچسکی‬
‫وشمرہ‪249،‬انی۔‬ ‫رٹڈیڈاڈنسکیڈنفز(اییٹ‬
‫‪476‬؛اورونکرلبیٹ‬ ‫افی)‬
‫ابڈنز‪،285،284،155،‬‬ ‫یتعنص‪287‬‬
‫اوشیزاوروارسٹنےک‬
‫ےئلالزیموہڈلزگن‪،‬‬ ‫یتعنصلنشینکنیبآفروڈ‬
‫‪419‬انی؛اوردافیع‬ ‫آیئڈنیل‪384،384،‬‬
‫یتعنصااٹسک‪90–387،359،‬‬
‫رسامہیاکروں‪،124،‬‬
‫‪،347،132،130‬‬
‫‪375،368،367‬انی؛‬
‫اقنصئ‪249،‬؛اور‬
‫رسامہیاکریڈنفز‪،‬‬
‫‪248،49–248‬انی‪،‬‬
‫‪249‬؛اورامرٹیکےک‬
 ‫‪654‬‬ ‫‪Index‬‬

‫تعنص‪:‬زجتہی‪;99–298،‬‬ ‫روکسباکہخسن‪2،‬انی۔اورانمعف‪/‬‬
‫رتیقیکشیپوگیئ‪،8-6،‬‬ ‫دیپاوار‪62،57،54،50،‬۔اور‬
‫‪،50‬انی‪;57،55،‬اور‬
‫سکیٹ‪47،‬‬
‫رطخہ‪،‬‬
‫‪7-6‬انی‬
‫‪،24‬۔‪،57–47‬‬ ‫‪،3،،64‬‬
‫ارفاطزر‬ ‫‪64–63‬؛اورتمیق‪.58،‬‬
‫‪294‬‬ ‫‪–58‬‬
‫رشحیکدریگتس‪،‬‬ ‫وکیسریٹیکمسقیھبدںیھکی‬
‫‪ ;58n‬رمدہےکوطر‬ ‫اافنرسکیماکروپرشی‪29–328،‬‬
‫رپ‪–59،58،58،‬‬ ‫انیاوفناسیپس‪،‬ااکنروپرڈٹی‪،323،‬‬
‫‪;60‬اور‬ ‫‪29–428‬اورادتبایئوعایمشکشیپ‬
‫دافیعرسامہیاکر‪،25،23،‬‬ ‫‪،26‬‬ ‫(آیئیپاوز)‪،139،‬‬
‫‪26n,‬‬ ‫‪102,‬‬
‫‪ ;364n ,114‬اور‬ ‫‪113,‬‬ ‫‪139n, 140, 140–41‬‬ ‫‪n,‬‬
‫‪270n, ,312‬‬
‫‪,‬‬‫‪43n‬‬
‫‪،246n,،54‬‬
‫–‬ ‫‪142‬‬
‫‪–150‬‬
‫ااٹسکامرٹیکیکاترخی‬ ‫‪434–35‬‬
‫اورشیپوگیئ‪،50،48،‬‬ ‫‪435n, 438, 444n,‬‬
‫‪54،54‬انی‪،85،83،‬‬ ‫‪ .528n‬ہییھبدںیھکی‬
‫رباےئاکانمومہ‪،‬‬
‫اور‬ ‫‪;;60‬اورےسیپ‬
‫‪87–,86‬‬
‫‪59‬‬ ‫وصخمصینپمک‬
‫یقیقح‪;59،‬اور‬
‫تمیق‪;62،61،49،‬انپہ‬ ‫‪-‬اوٹکنیماکروپرشی‪،‬‬
‫اسےکالخف‪–55،23،‬‬
‫‪13–212‬ااسنان‪،‬رون‪،‬‬
‫‪64–61،56‬۔اور‬
‫‪342‬انیااسنڈیئر‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪655‬‬

‫رٹڈیگن‪،‬‬ ‫اوروسدےابزی‪173،‬۔‬
‫‪479‬انی‬ ‫اپمکؤڈن‪;570،‬اوررکرمییک‬
‫‪،194‬اجیترسامہیاکر‪،115،‬‬
‫ادارہ‬
‫‪194n, 249 n,‬‬ ‫افسراشت‪16،‬۔اور‬
‫‪265n, 343,501‬‬ ‫‪375,n‬‬ ‫دافیعرسامہیاکر‪،94–93،89،‬‬
‫‪98n, 99, 99 ,98 ,,n,‬‬
‫‪97100‬‬
‫‪,95‬‬
‫اوشنرسناینپمکں‪,177،‬‬
‫‪360n,‬‬ ‫‪،‬‬ ‫‪12‬‬ ‫–‬ ‫‪211‬‬‫‪،210‬‬ ‫‪106n, 109, 110, ,7–106‬‬
‫‪495n, 501n, 518‬‬ ‫‪,113,111‬‬
‫اناکروپرشی‪160n،‬‬
‫ذنیہرسامہیاکر‪:‬اکروابریک‬
‫رطح‪14-13;523،‬یک‬
‫وصخایصت۔اور"رٹنکول‬
‫رکےنواےلوکرٹنکول‬
‫رکان"‪219،‬۔وہےنےک‬
‫رطےقی‪2–101،‬‬
‫وسد‪ ;505n,258,15،‬اور‬
‫اجراحنرسامہیاکر‪،134،‬‬
‫‪134‬انی‪،136،135،‬‬
‫‪،147،146،140‬‬
‫‪173،160‬۔‬
 ‫‪656‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪,22–121‬‬ ‫وکیسریٹیکوصخمص‬
‫‪ ;364n‬اور‬ ‫ینپمکایمسقیھب‬
‫رسامہیاکروںےک‬ ‫دںیھکی‬
‫ےئلوتاعقت‪،‬‬ ‫ارٹنلنشینزبسنںینیشم‬
‫‪;33،29–22‬‬ ‫(آیئیبامی)‪،7،6،‬‬
‫ڈسکف‪211،‬۔اور‬ ‫‪116،116،73‬انی‪،‬‬
‫ااٹسکامرٹیکیک‬ ‫‪،160‬‬
‫‪,390,384,97–295,234,,199‬‬
‫اترخیاورشیپ‬ ‫‪578,67–565,491,392‬‬‫‪456‬‬
‫وگیئ‪،76،70،‬‬ ‫نیباالوقایمذاےقئاوروخوبش‪،‬‬
‫‪78،77‬۔‬ ‫‪458n, ،61–458‬‬
‫‪،515‬اور‬
‫امرنج‪55،،‬؛‬
‫افحتظزراکاور‪54،‬‬
‫ارفاط‬ ‫‪470‬‬
‫زجتہی‪،283;،‬‬
‫وکیسریٹ‪516‬‬
‫‪515‬انی‪،‬‬ ‫اور‬
‫‪،284‬‬ ‫نیباالوقایملیھکانکیٹولیج‪،‬‬
‫‪;298n, 301, 308‬‬ ‫‪,298‬‬
‫سکیٹ‪،‬‬ ‫اور‬ ‫‪216‬ارٹنلنشیناہرورٹسیینپمک‪،‬‬
‫‪99n, 100,‬‬
‫‪،289‬‬
‫‪,561‬‬ ‫‪–458،352،351,458n‬‬ ‫‪،97–295‬‬‫‪،61‬‬
‫‪460n, 470‬‬
‫‪.562‬‬ ‫االوقایملکن‪،351،311،289،‬‬ ‫‪352‬‬ ‫نیب‬
‫ارٹنلنشینرپیپینپمک‪،351،289،‬‬
‫‪353‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪657‬‬

‫نیباالوقایم‬ ‫اجراحن‬
‫رسامہیاکر‪43–142،141،140،‬‬ ‫انی‪،‬‬
‫یلیٹوفن‬ ‫انی؛۔اورآیئیپاوز‪،‬‬ ‫‪172‬‬ ‫‪،‬‬‫‪152‬‬
‫‪435‬انی‪437،‬‬
‫اوریلیٹ‬
‫اوروالارٹسییک‬
‫رگاف‪،‬‬
‫االصح‪437،437،‬‬
‫‪412‬‬
‫انی۔‪70–268‬اکرکدار‬
‫ارٹنٹین‪:‬وشمرہےک‬
‫ارمہکییکرسامہیاکریینپمک‪،‬‬
‫ذرہعیےکوطررپ‪،‬‬
‫‪230‬‬
‫‪258‬انیارٹنٹین‬ ‫رسامہیاکریےکاعمدہے‪,225,219،‬‬ ‫‪529‬‬
‫ادارے‪،28،20،‬‬ ‫اشموریت‬
‫‪259n,270‬‬ ‫اکری‬
‫‪,59,260‬‬ ‫رسامہی‬
‫‪–258 ,29‬‬
‫اینپمکں‪6،‬انی‪،14،‬‬
‫‪،15‬‬ ‫رسامہیاکریڈنفز‪:‬اور‬
‫‪n, ،41437‬‬
‫‪270n, 337,435n,‬‬ ‫‪–40n‬‬
‫‪508n, 530‬‬ ‫ااہتشرات‪;251،‬اسےک‬
‫رسامہیاکریکنیب‪/‬‬ ‫ابرےںیموشمرہ‪;231،‬اور‬
‫اجراحنرسامہیاکر‪،159,152،‬‬
‫رکنیبز‪،141،‬‬ ‫‪;78–376‬دصقم‪/‬‬
‫دصقم‪،227،‬‬
‫‪360‬انی‪،‬‬
‫‪29–428‬انی۔‬
‫اوروشمرہ‪،257،‬‬
‫‪70–268‬۔اور‬
 ‫‪658‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪;229,228‬اہویھتںاک‬ ‫‪238‬؛اورآدمین‪،227،‬‬
‫ااثہث‪،‬‬
‫‪;252,251,246‬اور‬ ‫‪232‬؛ارخااجت‪/‬‬
‫وتمازنڈنفرسامہیاکری‪،‬‬ ‫ارخااجت‪،227،227،‬‬
‫‪241‬؛کنیب‪-‬الچایاجات‬ ‫‪238‬انی‪،246،242،‬‬
‫ہ‪;235,4،‬اور"امر‬ ‫‪،249،248،247‬‬
‫ٹیپ"‬ ‫‪,n249n,‬‬
‫‪253 250,‬‬
‫‪,253 251,‬‬
‫‪,252‬‬
‫امرٹیک‪،52–250"،‬‬ ‫‪;254‬رگامہےکابرے‬
‫‪254;255‬ںیم‬ ‫ںیمرصبتے‪;41–226،‬‬
‫دبتایلیں۔نبااتتخم‬ ‫اوررگوھتااٹسک‪،‬‬
‫اقمبہلباونپاڈنی‪–238،‬‬ ‫‪7،228‬۔اور"رگم"‬
‫‪41‬۔ااتتخم‪,251،‬‬ ‫ااٹسک‪7-6،‬انی۔اوروسد‪،‬‬
‫‪;252‬اوراعمااٹسک‪،‬‬ ‫‪227‬۔رجینیمز‪،4،‬‬
‫‪,231,241‬‬
‫‪,229,,236‬‬
‫‪226‬‬ ‫‪،46‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪–245247,‬‬
‫‪246n,‬‬ ‫‪،32–249‬‬‫‪229‬‬
‫‪;249n‬‬ ‫‪;254,252‬رفوتخ‬ ‫اک‪,250‬‬
‫اورفلتخموہےنیکرجات‬ ‫رطہقی‪،‬‬
‫‪;227‬انیکدعتاد‪226‬‬
‫رکےتںیہ‪252،250،‬۔‬
‫ہ۔‪5‬یکدحسزایدہ‬
‫اوردافیعرسامہیاکر‪،29،‬‬
‫‪;61–360،,226‬انمعف‪،‬‬ ‫تمیق‪،‬ایقسآرایئیکرسامہی‬
‫‪227‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪659‬‬

‫اکری؛اکررکدیگ‪–229،‬‬ ‫وتق‪256،254،‬؛ااٹسک‬
‫‪،45–243،237،32‬‬ ‫ںیماکروابر‪247،‬؛ااسقم‪/‬‬
‫‪،251،248‬‬ ‫درہجنبی‪;228،226،‬‬
‫‪;254,253;,250‬تمیق‪،‬‬ ‫‪252‬‬
‫زوگیےکابرےںیم‬
‫اسےکابرےںیم‬ ‫رصبتے‪.56–242،‬ولکزڈ‬
‫وساالت‪;228،‬درہج‬ ‫اڈنیڈنفزیھبدںیھکی؛‬
‫نبی‪;n252,252،‬‬ ‫ویملچڈنفز‬
‫ررٹسجشی‪،226،‬‬ ‫"رسامہیاکریےکامکلاک‬
‫‪ ;226n‬روگینشیل‪،226،‬‬
‫‪;237‬رپ‪,246,241،‬‬ ‫وایسپ‬ ‫اعمدہہ"‪225,219،‬‬
‫‪,253,252‬‬ ‫‪,‬‬
‫‪,‬‬ ‫‪248‬‬
‫‪250‬‬ ‫‪,‬‬
‫‪,‬‬‫‪247‬‬
‫‪249‬‬
‫‪;255,254‬اور‬ ‫رسامہیاکریاپیسیلایبن‪،‬‬
‫‪,237,,251‬‬‫‪233,,232‬‬
‫رطخہ‪247,،‬‬
‫‪246‬‬
‫‪278‬‬
‫‪;252‬ااختنب‪،255،‬‬ ‫رسامہیاکریرٹٹس‪226n،‬‬
‫‪;78–376،61–360‬‬
‫‪247‬ںیمڑیھباھبڑواال‬
‫روہی۔سکیٹ‪،241،227،‬‬
‫‪،251،250‬‬
‫‪254‬؛رفوتخرکےناک‬
‫‪660‬‬ ‫‪Index‬‬

‫رسامہیاکری‪:‬روایتیاورریغ‬ ‫وطررپافحتظاکامرنج۔‬
‫روایتی‪;520،‬اسیک‬ ‫وماعق‪;34–532,521،‬‬
‫ایقسآراایئںاقمبہلب‪–18،10،‬‬
‫رعتفی‪;519،‬‬ ‫‪,46–،35‬‬
‫‪;20–519Zweig's‬‬ ‫‪34‬‬
‫وتاعقت‪;34-22،‬‬ ‫اسےکابرےںیم‬
‫"افصنمنوممس"‪،‬‬ ‫رصبتے‪.46-35،‬‬
‫‪521‬۔رگامہےک‬ ‫وصخمصوموضعیھب‬
‫ابرےںیمرصبتے‪،‬‬ ‫دںیھکی‬
‫‪;24–520،34–18‬‬ ‫رسامہیاکر‪:‬اعفلاورریغاعفل‪،‬‬
‫رگامہ‬ ‫‪2–101‬؛رسرگیم‪،‬‬
‫رعتفی‪،35،35،19،‬‬ ‫‪460،460‬انی؛آاغز‪،‬‬
‫‪;45‬وطلیدمیتیک‬ ‫‪128‬؛لقتسمزمایج‪،‬‬
‫اتیمہ‪;66–565،‬ڑبی‬ ‫‪402‬؛رٹنکوگنلرطز‬
‫رمق‪1964;543،‬ےک‬ ‫لمع‪24،‬انی‪،223،‬‬
‫دعبسڑبیدبتیلی‪،‬‬ ‫‪;530،529،278‬‬
‫‪24–512;24-22‬‬ ‫‪535،524‬؛وطلیدمیت‬
‫ےکرمزکیوصترےک‬ ‫یکرعتفی‪150،‬؛مظنو‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪661‬‬

‫طبض‪24،‬انی‪،105،‬‬ ‫رسامہیاکریاکاعمدہہ‪،‬‬
‫‪193‬انی‪،220،‬‬ ‫‪;529,225,219‬متس‬
‫‪402‬؛اور‬ ‫رظیفییکوصراحتل‪،‬‬
‫انمعف‪;96–489،‬رمعردیسہ‪،‬‬
‫‪;17‬‬ ‫‪ ;364n‬رجینیمزےکوطر‬
‫‪،102،19،14،8‬‬ ‫رپ‪;252،250،‬اور‬
‫‪193‬انی؛اور"رئیش‬ ‫رجینیمز‪/‬ٹنمجنیم‪،‬‬
‫وہڈلریکدقرںیم‬ ‫‪–497،96–487‬‬
‫ااضہف"‪309،‬؛وتاعقت‪،‬‬ ‫‪498،511‬انی‪،‬‬
‫‪25،34–22‬انی‪،27،‬‬ ‫‪6–502‬۔‬
‫‪219‬؛ااعفل‪،‬‬ ‫االطصحےکینعم‪-18،‬‬
‫‪;98–497‬رگامہےک‬ ‫‪;22‬اکایمیبیکامیپشئ‪،‬‬
‫ابرےںیمرصبتے‪،‬‬ ‫‪;20–217‬ولخمط‬
‫‪;96–487‬ارفاطزر‬ ‫اجراحناوردافیعےک‬
‫اور‪;57–47،‬ذنیہ‬ ‫وطررپ‪;178،176،‬اور‬
‫اماکلنےکوطررپ‪،499،‬‬ ‫درگی‬
‫‪،508،499;2–501‬‬ ‫ولوگںیکایطلغں‪،203،‬‬
‫‪510‬ےکافمدات۔‬ ‫‪223،221‬۔‪21–119‬‬
‫‪662‬‬ ‫‪Index‬‬

‫یکذایتوصراحتل۔‪24‬‬
‫انی‪223،‬ےکرطزلمع‬
‫یکشیپوگیئرکان؛‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪663‬‬

‫رسامہیاکر(وکن)‬ ‫‪498،98–497‬انی؛وخدےک‬
‫اناکیمیکاینبدیوہج‪217،‬‬
‫ابرےںیموسےنچےکوطررپ‪،‬‬
‫انی؛اوررپاسکوماد‪،‬‬
‫‪217،215‬؛ااسقم‪6،‬؛اورہی‬
‫‪499‬انی‪،502–500،‬‬
‫سکاکہسیپہ؟‪;6–502،‬‬
‫‪501‬انی؛ایسفنت‪51،8،‬‬
‫زوگیےکرصبتے‪–497،‬‬
‫‪،196،119،103،‬‬
‫‪.511‬رسامہیاکریکمسقیھب‬
‫‪73–272‬۔‬
‫دںیھکی‬
‫"الرپواہ"‪19،‬۔ینپمکےک‬ ‫رسامہیاکرااٹسکڈنف‪230،‬‬
‫اسھتاقلعتت‪،162،‬‬ ‫آیئیپاوز‪.‬ادتبایئوعایمںیشکشیپ‬
‫‪162‬انی‪;203،‬ذات‪-‬‬ ‫آیئآراےااکؤسٹن‪111،64،‬‬
‫‪15،12‬ےکرطزلمع‬ ‫انیدںیھکی‬
‫آیئیٹآیئاکروپرشی‪384،‬‬
‫وکتسکشدانی؛وخد‬ ‫ےجیبہیٹرٹاوپسنرنشیٹ‪216،‬‬
‫انشیس‪102،‬۔ڑیھبوںاک‬ ‫ےجیپومرنگزیچ‪82،‬‬
‫رطزلمع‪498،‬۔ےٹس‬ ‫نسکیج‪،‬لف‪39،‬‬
‫ابزوںوک‪10،2-1‬س‬ ‫بکیج(راین)ارٹنٹینڈنف‪236،‬‬
‫اگلایکایگ‪،‬‬ ‫انیجیٹیزنااکنروپرڈٹی‪،391،‬‬
‫رظنہی‪,46‬‬
‫اقمبہلب‪.‬‬ ‫‪–35;,34‬‬
‫‪6––205‬‬
‫‪18‬‬
‫‪392‬‬
 ‫‪664‬‬ ‫‪Index‬‬

‫"ونجریاکارث"‪–41،‬‬ ‫وجن‪،‬املکیئ‪83،‬ن‬
‫ی‬‫ھ‬
‫وجزاےکنیبالک زز‪216،‬‬
‫‪46،42‬اجسنولگلب‬
‫وکیٹولیجڈنف‪،‬‬
‫‪،45‬‬
‫اجاپن‪61–،‬‬
‫‪243‬‬
‫ز‬ ‫‪187‬ڈیاسیویبیفی‬‫ےج‬
‫اکروپرشی‪،323،14،‬‬
‫‪،50528–527‬‬
‫‪-‬جواہیئڈنیلوکہلئ‪،‬‬
‫‪543‬رفیجنس‬
‫اپٹلئ‪373،‬‬
‫جی‬
‫سس‪:‬رگامہاکوحاہل‪،‬‬
‫‪498‬انیاجزب‪،‬اویٹس‪510،‬‬
‫‪175304‬‬ ‫ونٹینپمک‪،‬‬
‫اکروپرشی‪،‬‬ ‫وجینون‬
‫ونیملی‬
‫انی‪،351،289،‬‬ ‫اجزن‬
‫اجن‪،183،‬‬ ‫‪353‬‬
‫اجن‪،305،‬‬
‫اڈنی‬ ‫‪183‬‬
‫‪373‬‬
‫اجنرٹنکوزل‪،‬‬
‫‪373‬وجزن‪،‬‬
‫اچرسل‪128،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪665‬‬

‫ب‬ ‫ہن‬
‫وجرئینااٹسکےک‬ ‫اک مین‪،‬ڈ ٹیٹل‪،151،‬‬
‫اسملئ‪.‬اعم‬ ‫‪528،221‬پکن‪،‬یج‬
‫ااٹسکدںیھکی‬ ‫ای‪36–235،‬‬
‫کنجابڈنز‪96،96،‬‬ ‫اکرپ‪،‬ومرس‪،‬‬
‫انی‪،9–108،‬‬ ‫‪450‬انی‬
‫‪،47–145‬‬ ‫ویکس‪،‬‬
‫‪145‬انی‪173،‬‬ ‫ااکنروپرڈٹی‪،‬‬
‫انی‪،251،‬‬ ‫‪447‬انی‬
‫‪420‬انی‪،‬‬ ‫رصیقروھتینپمک‪،‬‬
‫‪429‬انی‪،‬‬ ‫‪395،393‬کیک‬
‫‪488n‬‬ ‫اخدنان‪491،‬انی‬
‫وجونآنالنئ‬ ‫کن‬
‫میزڈنفز‪81،‬‬
‫رسوزس‪،40،‬‬ ‫‪Keogh373‬‬
‫‪accounts,‬‬ ‫‪64‬‬
‫دیلکیاکرپ‪,‬‬
‫‪40‬انی"رصف‬ ‫‪-‬ک‪،‬اجنانیمرڈ‪133،‬‬
‫ویہرکیوجاکم‬ ‫انیریککیگارڈ‪،‬وسرنی‪،‬‬
‫رکاتہ"‪،‬‬ ‫‪180‬‬
‫‪44–42‬‬ ‫ربمکیلالکرک‪373،‬‬
‫ڈیککل‪،‬اچرسل‪،‬رمع‪80‬اسل‬
‫‪666‬‬ ‫‪Index‬‬

‫گنک‬ ‫ویکن‪،126،81،‬‬
‫روسیرزس‬ ‫‪126‬انی‬
‫الس‪،‬ےج‪369،‬‬
‫ینپمک‪234،‬‬ ‫دقمامت‪،175،‬‬
‫ل‬
‫ک ٹگیسٹانئ‪،‬‬ ‫‪175‬انییل‪،‬ٹیک‬
‫ےجےک‪،‬‬ ‫ریلی‪180،‬لیفلز‪،‬‬
‫‪26–525‬‬
‫اڈیورڈیج‪242،‬‬
‫پین‪،‬اٹم‪،‬‬
‫گیلنسیموویلیرٹٹس‪،‬‬
‫‪542‬‬
‫‪399،397‬لٹگٹاڈنی‬
‫وکزولسک‪،‬الی‬
‫الپٹ‪373،‬‬
‫ڈسنی‪442،‬‬ ‫نمیلاکروپرشی‪241،‬‬
‫انیوکانیٹ‪،‬‬ ‫رسامہیاکروںےکےئلقبس‬
‫ڈوڈلن‪339،‬‬ ‫(رگامہ)‪572,571،‬‬
‫رٹیلااٹسک‪3،3،‬انی‪،‬‬
‫‪227،227‬انی‪236،‬‬
‫‪-‬الومن‪،‬‬
‫ویلوھتڈلرگوپ‪337،‬انی‬
‫اوون‪139،‬‬ ‫ویلرجی‪294،‬‬
‫انیڈنیلس‪،‬‬ ‫ویلرڈجابیئآؤٹ‪–32،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪667‬‬

‫‪33‬انی‪429،‬انی‬
‫ویلن‪،‬ریجاڈلامی‪،‬‬
‫‪443‬‬
‫س‬ ‫‪ ،442‬بٹک‬
‫سی‬ ‫ل ٹک‬
‫‪,356,399‬‬
‫س‪355،‬‬ ‫س‬
‫واابجت‪,348،‬‬
‫‪,385,370‬‬
‫دںیھکی ‪.391n, 398‬‬‫یھب‪,‬‬
‫‪371‬‬‫‪,369‬‬
‫ہی‬
‫وصخمصینپمک‬
 ‫‪668‬‬ ‫‪Index‬‬

‫لن‬
‫‪ -‬چیٹیزگ‪،‬یجیس‪،‬‬ ‫ولسم‪،‬ریکول‪،‬‬
‫‪497‬الفئ‬ ‫‪181‬ولری‪،‬جنمز‬
‫اوشنرسن‪،89،‬‬ ‫اچی‪67،‬انی‬
‫‪361،118‬‬ ‫اصقنانت‪،420،273،224،‬‬
‫(ایلی)‪373،‬‬
‫انکیٹولیج‪370،‬‬ ‫لٹیٹیز‬ ‫‪421‬۔"آگڑبانھ"‪،‬‬
‫بن‬
‫‪-‬گنل‪ -‬مکو‪-‬ووٹ‬ ‫‪318n‬۔التگ‪;526،‬اور‬
‫ااکنروپرڈٹی‪4،‬انی‪،‬‬ ‫رگامہیکرسامہیاکرییک‬
‫‪،422،417،412‬‬ ‫رعتفی‪35،35،‬انی۔ےنچب‬
‫‪–425،29–425‬‬ ‫یکاتیمہ‪13–12،‬؛اور‬
‫‪26‬انی‬ ‫افحتظاکامرنج‪،516،‬‬
‫‪253،248‬‬‫‪381‬‬ ‫ااکنروپرڈٹی‪،‬‬
‫‪,‬‬‫‪32‬‬ ‫اکری‪,‬‬ ‫رپل‪،‬‬
‫امعئ‬
‫‪312n‬‬ ‫‪,‬‬‫‪203‬‬ ‫وکیلڈییٹی‪،‬‬ ‫‪،529،28–525،518‬‬
‫الیےجامیاکروپرشی‪،‬‬
‫ڈنفز‪501،‬‬
‫‪227‬‬ ‫‪–500‬‬ ‫ولڈ‬ ‫‪;530‬اوریفصصح‬
‫الکڈیہامرنٹ‪216،‬‬
‫"وطلیدمیت"‪:‬انتکوطلی‬ ‫آدمین‪،316،314،‬‬
‫دمیتہ‪113،‬انیوطلی‬ ‫‪318‬انی۔"وایعق‬
‫کی‬ ‫وخانفک"‪15‬۔اورسکیٹ‪،‬‬
‫‪،.561‬‬
‫دمیت ٹیٹلٹنمجنیم‬ ‫دںیھکیوصخمصینپمکیھب‬
‫‪562‬‬
‫‪،250400‬‬ ‫فیل‪13‬‬
‫اپررنٹز‪،‬‬ ‫الگنیپاو‪،‬‬ ‫مکانگااٹسک‪،90–387،‬‬
‫‪–399،251‬‬ ‫‪16–515,451‬‬ ‫‪،400‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪669‬‬

‫ولیکاینپمکں‪373،‬‬ ‫‪316n, 401, 501,‬‬

‫الیاسیآیئالکج‬ ‫‪,509,8–507‬‬
‫اکروپرشی‪370،‬‬ ‫‪,509n‬‬
‫الییٹوی‬ ‫‪;11–510‬اتیلہ‪,293،‬‬
‫اکروپرشی‪426،‬‬ ‫‪;499,487‬اورونکرلبیٹ‬
‫انی‬ ‫اوشیزاوروارن‪411،‬۔‬
‫ولنب‪،‬الیماینرٹنیس‪275،‬‬ ‫اوراہبدروہےنےکےئل‬
‫ولٹنیسانکیٹولزیج‬
‫ااکنروپرڈٹی‪،303،14،‬‬
‫‪,525,39640‬‬ ‫‪–438‬‬
‫‪,535n‬‬
‫‪243‬‬ ‫تمسق‪،‬‬
‫‪,533‬‬
‫چنل‪،‬رٹیپ‪،26–125،15،‬‬
‫‪250‬‬

‫"اپلگہسیپ"ااکؤن‪–21،‬‬
‫‪46،22‬امرئزاڈنیاپور‬
‫رگوھتڈنف‪251،‬رجینیمز‪/‬‬
‫ٹنمجنیم‪:‬‬
‫اعموہض‪,306،‬‬
 ‫‪670‬‬ ‫‪Index‬‬

‫فلتخم‪;252,250،‬اور‬ ‫صصحآدمین‪،16–315،‬‬ ‫یف‬

‫‪;322‬‬
‫انمعف‪341،‬انی‪،‬‬ ‫رغبی‪488،‬۔رپوومرٹز‬
‫‪;92–489‬اکررکدیگ‪،‬‬ ‫ےکوطررپ‪307،‬۔اور‬
‫‪503,499‬؛ااعفل‪،‬‬ ‫دوابرہرخدیاریےک‬
‫‪ ;508n‬رگامہےک‬ ‫وصنمےب‪;9–506،‬‬
‫ابرےںیمرصبتے‪،‬‬ ‫ہشت‪;251،‬اور‬
‫‪;96–487‬اوررسامہی‬ ‫وکیسریٹزجتہی‪،293،‬‬
‫اکروںےکافمدات‪،‬‬ ‫‪;309،7–305،302‬‬
‫‪508،499‬انی‪،‬‬ ‫اسیج‬
‫‪510‬۔اک‬ ‫رئیشوہڈلرز‪252،250،‬۔الص‬
‫آزنشپ‪507،8–507،322،‬انی‪،‬‬
‫‪،32‬‬ ‫‪–229247,‬‬
‫‪246n,‬‬ ‫اکری‪،‬ڈنفز‪،‬‬
‫‪46‬‬ ‫–‬‫رسامہی‬
‫‪245‬‬ ‫‪509،509‬انی‪–510،‬‬
‫‪,‬‬‫‪251‬‬ ‫‪,‬‬‫‪250‬‬
‫‪ ;290n ,254 ,252‬رسامہیاکر‬ ‫‪,‬‬‫‪249‬‬
‫‪11‬۔اوراجراحنرسامہی‬
‫اقلعتت‪،96–487،‬‬
‫اکروںےکےئلااٹسکاک‬
‫‪498،511–497‬‬
‫ااختنب‪–399،379،‬‬
‫انی۔اورامرٹیکںیم‬
‫‪402،401،400‬۔‬
‫ااترڑچاھؤ‪;7–206،‬‬
‫دوتل‪ ;341n،‬اورہی‬
‫لقناکمین‪;46–245،‬‬
‫دبولسیک‪;497,14،‬اور‬ ‫سکاکہسیپہ؟‪6–502،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪671‬‬

‫‪373‬‬ ‫‪458n‬‬
‫اکروپرشی‪،‬‬ ‫کیمینپمک‪,‬‬
‫ڈوڈلنز‬
‫نیمہڈنف‪،‬ااکنروپرڈٹی‪،‬‬ ‫کیمرگااڈینسی‪461،62–461،‬‬
‫ااکنروپرڈٹی‪،135،‬‬ ‫‪470‬‬
‫لہ‪،‬‬ ‫رگا‬ ‫انی‪،‬‬
‫کیم‬
‫‪35–233‬امرنج‬ ‫‪،62–461،373‬‬
‫‪461n, 470,‬‬ ‫اڈنی‪471,‬‬
‫ینپمک‪373،‬‬ ‫‪472‬‬‫رمک‬
‫ااکؤسٹن‪21،22–21،‬‬
‫انی‪47،‬انی‪،‬‬ ‫‪Mergenthaler‬‬
‫‪193‬اک‪267,‬‬
‫امرنج‪,301,296,10،‬‬ ‫افحتظ‬ ‫‪Linotype‬‬
‫‪,349‬‬
‫‪–512,401,515n‬‬
‫‪,399,371‬‬‫‪,31‬‬ ‫‪Enterprises, 330‬‬
‫‪519n, 537, 547, 571,‬‬
‫اپل‪113،‬اسل‬ ‫‪574‬‬‫امرش‪،‬‬
‫اسیموچسٹساونبسنمیٹ‬
‫رٹٹس‪230،‬راییض‪،‬‬
‫‪70–569‬‬
‫لٹیمااکنروپرڈٹی‪303،234،‬‬
‫مسکیمانیٹگزڈٹی‬
‫رپوڈسٹک‪370،‬‬
‫م‬
‫ٹکسولیومرٹزینپمک‪،‬‬
‫‪293‬‬
‫یئمڈاپرٹنمٹاوٹسرز‪،‬‬
‫‪373‬کیموکرکم‬
‫اہروبسیٹگنیشم‬
 ‫‪672‬‬ ‫‪Index‬‬

‫اامضنماوروصحل‪:‬اوراجراحن‬ ‫انی‪405،‬انی‪406،‬انی‪،‬‬
‫رسامہیاکر‪،174،173،‬‬ ‫‪410‬انی‪443،‬‬
‫‪،393‬‬ ‫انی‪،‬‬ ‫‪389‬‬ ‫‪،381‬‬ ‫انکیٹولیج‪27–326،‬‬
‫‪Microsoft,‬‬ ‫‪115n,‬‬ ‫امرکیئون‬
‫‪116n,‬‬
‫اور‬ ‫؛‬ ‫‪401‬‬ ‫انی‪،‬‬
‫‪393‬رٹسہی‪424،422،‬‬ ‫سیک‬ ‫‪,‬‬ ‫‪162n‬‬ ‫‪,‬‬‫‪151‬‬ ‫‪,150‬‬
‫‪،‬‬ ‫انی‬ ‫‪424‬‬ ‫‪،‬‬ ‫‪505n ,505 ,247 ,185‬‬
‫انی۔‪،‬‬
‫‪438441‬‬‫‪426‬انی‪،‬‬ ‫‪،‬‬‫‪426‬‬ ‫بن‬
‫‪،43–440‬‬ ‫امرکیئوارٹس جی‪،368،‬‬
‫اوردافیعرسامہیاکر‪،‬‬ ‫‪369‬رلم‪،‬رمنٹ‪494،‬انی‬
‫‪;374‬اورانمعف‪،505،‬‬ ‫رلم‪،‬ومیل‪399،397،‬وکنم‪،‬‬
‫‪505‬انی۔اوررسامہی‬ ‫ریبی‪34–433،‬انی‬
‫اکریاقمبہلبایقس‬ ‫ینمرپلاکنکچمٹسسااکنروپرڈٹی‪،‬‬
‫آراایئں‪33،32،‬انی۔‬ ‫‪466،463‬‬
‫اوریفصصحآدمین‪،‬‬ ‫وملباکروپرشی‪491،‬انی‬
‫‪323‬؛اوروکیسریٹزجتہی‪،‬‬ ‫ومدبگلٹاین‪،‬رفاوکن‪494،‬انیینم‬
‫‪303،303‬انی۔‬ ‫زگیمنی‪،368،255،45،‬‬
‫ریسلی‪474،‬انی۔‬ ‫رجینمز"‪،237،36–235،‬‬ ‫"ینم‪530‬‬
‫‪360n, 400, 501n‬‬
‫ااٹسکاقمبہلبدقنرمق‪،‬‬ ‫ینمامرٹیکڈنفز‪9–108،107،‬‬
‫‪505‬انی‬ ‫"ینمالنئ"(یسانیانی‬
‫ریملچنلاڈنیینپمک‪266،‬‬ ‫رپورگام)‪81،‬ااجرہدارایں‪،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪673‬‬

‫‪401،356،304‬‬ ‫‪159n, 183, 186, 227n,‬‬

‫نی‬
‫وم ٹگن‪،‬املکیئڈی‪272،‬‬ ‫‪,252n, 374n‬‬
‫‪420n ,397 ,375‬‬
‫ایداگرارٹنٹینڈنف‪،15،‬‬
‫‪16n, 243–45–15‬‬
‫ومڈیاونبسنمیٹرسوس‪،‬‬
‫‪501n ,260 ,95‬‬
‫مین‬
‫ومری‪ ،‬ھیو‪252،‬انی‬
‫ومرنگفرئیشز‪،‬‬
‫‪253‬ومرنگاگریٹن‬
‫کنیب‪235،‬انیومرنگ‬
‫اےلنیٹس‪115،39،‬انی‪،‬‬
‫‪،371‬‬
‫‪75–374‬‬
‫ومرنگ‪،‬ےجیپ‪،54،‬‬
‫‪54‬انیامرگننااٹسر‪:‬‬
‫درہجنبی‪252،‬۔‬
‫وبیاسئےکےئل‪،‬‬
‫‪129n, 148n, 157n,‬‬
 ‫‪674‬‬ ‫‪Index‬‬

‫رنہ‪،9–108،‬‬ ‫دافیعرسامہیاکر‪،92،‬‬
‫‪،173،110‬‬ ‫‪،95‬‬
‫ڑچاھؤ‪106،‬انی‪9–108،‬۔ااتر‬ ‫‪106‬‬
‫‪،61–360‬‬ ‫تمیق‪;210,208،‬اور‬
‫‪253,251‬‬ ‫رمعڈنفز‪،‬‬
‫‪278‬اسل‬ ‫اکری‬ ‫رسامہی‬
‫کن‪،‬‬ ‫رمے‪،‬‬
‫‪360n‬‬
‫اسل‪،5–204‬‬ ‫امرٹیک‪81‬‬
‫لیثمت‪،‬‬ ‫ومرٹوال‪،‬رمع‬
‫رٹسم‬ ‫ویملچڈنفز‪:‬اوراجراحن‬
‫‪،‬‬‫‪25‬‬
‫‪380n, 531‬‬ ‫–‬ ‫‪212‬‬ ‫رسامہیاکر‪141،‬انی‪،‬‬
‫رٹسمسکیٹآف‬ ‫‪145،145‬انی‪،147،‬‬
‫ارمہکی‪433،‬‬ ‫‪187, ,,148‬‬
‫‪158n, 159 n,,377n‬‬ ‫‪377‬‬
‫انی‪434،‬‬ ‫‪379n‬؛اسیجہکرقتابی‬
‫وفلمرڈ‪،‬اچرسل‪،‬‬ ‫اکلمہ‪242،‬؛اور"وج‬
‫‪329‬‬ ‫آپاجےتنںیہاس‬
‫اچرسل‪،544،401،‬‬ ‫ومریگن‪55،‬‬
‫‪–554‬‬ ‫رخدیی"ںینچ‪127،‬؛‬
‫ویملپسنابڈنز‪،24،‬‬ ‫‪242‬؛ولکزڈاڈنیڈنفز‬
‫‪520،259‬۔‬ ‫اقمبہلباونپاڈنی‪–238،‬‬
‫اوراجراحن‬ ‫‪41‬؛‪38-237‬انی؛اور‬
‫رسامہیاکر‪134،‬‬ ‫ونکرلبیٹاوشیزاور‬
‫انی‪;155،‬اور‬ ‫وارسٹن‪420،‬؛اور‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪675‬‬

‫اکروپریابڈنز‪،‬‬ ‫انی‪161،‬؛اورارفاطزر‪،‬‬
‫‪283‬انی؛رسامہی‬ ‫‪64‬؛اعترف‪242،‬؛کنج‬
‫اکریںیمیمک‪،‬‬ ‫ابڈنزےکےئل‪145،‬انی‪،‬‬
‫‪17‬؛اوردافیع‬ ‫‪147‬؛رجینیمز‪290،‬انی؛‬
‫رسامہیاکر‪،28،‬‬ ‫اورامرٹیکںیمااتر‬
‫‪،89،28،28‬‬ ‫ڑچاھؤ‪7-6،‬انی‪،7،‬‬
‫ک‬
‫‪،10،10،96‬‬ ‫‪218‬؛اوریئنشیپ سین‪،‬‬
‫‪128n, 129–30,‬‬
‫‪,‬‬‫‪354‬‬ ‫‪n,‬‬ ‫‪،128‬‬
‫‪356n‬‬
‫‪;369,61–360‬ارخااجت‬ ‫‪،32،32،32-141‬‬
‫‪128n,‬‬ ‫ارخااجت‪،‬‬
‫‪219,‬‬ ‫‪/‬‬
‫‪242,‬‬
‫‪;377n ,77–376‬‬ ‫‪،242،24،24،24‬‬
‫ریغیکلمااٹسک‬ ‫‪ ;56n .242‬اورااٹسک‬
‫اورابڈنزےک‬ ‫ےکابرےںیموعایم‬
‫وپرٹوفویل‬ ‫روہی‪20،‬انی۔‬
‫‪187،148‬؛اور‬ ‫ررٹسجشی‪,226،‬‬
‫افرومالرٹڈیگن‪،‬‬ ‫‪" ;226n‬روگیل‬
‫‪44‬؛اوررگوھت‬ ‫اونبسنمیٹینپمک"(آرآیئ‬
‫ااٹسک‪،‬‬ ‫یس)ےکوطررپ‪–227،‬‬
‫‪158‬انی‪159،‬‬ ‫‪28‬انی۔وایسپ‪,253،‬‬
676 Index

;290n
 ‫‪Index‬‬ ‫‪677‬‬

‫اوراثونیاینپمکں‪172،‬‬ ‫‪414‬انی‬
‫انی۔اوروکیسریٹزجتہی‪،‬‬ ‫لنشینٹکسبینپمک‪393،‬‬
‫‪ ;290n‬وھچیٹوٹیپ‪،‬‬ ‫لنشینشیکررٹسج‪234،‬‬
‫‪369‬۔اورایقس‬ ‫لنشینرنجلاکروپرشی‪4،‬‬
‫آراایئں‪37،5،‬۔اور‬ ‫انی‪،412،‬‬
‫‪466n, ,66–463 ,,415‬‬
‫‪470‬‬
‫"ینیقیزیچی"‪،15،‬‬ ‫‪472‬‬
‫‪ ;16n-15‬سکیٹ‪،‬‬ ‫وقیمرسامہیاکرڈنف‪230،‬لنشین‬
‫‪28–227‬انی‪،242،‬‬ ‫رپوٹسیاڈنرٹسی‪،168،‬‬
‫‪,66–463‬‬ ‫‪,393,391‬‬
‫‪,466n,‬‬ ‫‪470‬‬
‫‪63–562‬۔ااسقم‪،‬‬ ‫‪514‬‬
‫دںیھکی ‪ .227n‬ہی‬
‫‪,27–226‬‬
‫یھب‬ ‫لنشیناوٹسڈنامرگنٹیک‬
‫رسامہیاکریڈنفز۔‬
‫وصخمصڈنف‬
‫ویملچریسیڈنفز‪396،‬‬ ‫اکروپرشی‪235،234،‬‬
‫انمرباڈنز‪401,392،‬‬ ‫انی‪481،‬انی‬
‫نیسڈکی‪149،81،38،‬‬
‫ونرٹسی‪458n, ،‬‬
‫انی‪،186،152،‬‬
‫‪ 460n‬فین‪,‬‬
‫‪190‬انی‪217،‬انی‪،‬‬
‫اجن‪228n,‬‬
‫‪406،359‬انی‪،‬‬
‫نسلین‪ .F,‬ریبی‪,‬‬
 ‫‪678‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪;392‬اورسیک‬
‫‪419‬‬ ‫اترخی‪37–433،‬۔اعم‬
‫اخصلااثےثیکتمیق‪.‬‬ ‫ااٹسک‪139،‬انی‪–141،‬‬
‫کبوویلیٹینوموجدہ‬ ‫‪269،44‬۔اوردافیع‬
‫ااثےثدںیھکی۔اکم‬ ‫رسامہیاکر‪;176،‬اوررسامہی‬
‫دںیھکی‬ ‫اکریاقمبہلبایقسآراایئں‪،‬‬
‫رسامہی‬
‫رسامہیاکریاکوینرواسسنئ‪،‬‬ ‫‪28‬۔اورامرٹیکںیمااتر‬
‫‪23–220‬ےئنویمکیٹن‬ ‫ڑچاھؤ‪193،‬۔اوریفصصح‬
‫نین‬
‫ڈ جزز‪،96،95،‬‬ ‫آدمین‪312،‬انی۔اور‬
‫‪155‬رولیے‪286،‬‬ ‫وینویہن‬ ‫رسامہیاکریاکنیبروںاک‬
‫یئناہؤگنسااھتریٹ‪،96،‬‬ ‫رکدار‪،‬‬
‫‪155،96‬‬
‫یئنںیشکشیپ‪253،172،‬‬
‫انی‪;405،‬اوروشمرہ‪،‬‬
‫‪;69–268‬اوراجراحن‬
‫رسامہیاکر‪–139،134،‬‬
‫‪،172،44‬‬
‫‪,77–176,75–174‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪679‬‬

‫‪.69–268‬ادتبایئ‬ ‫سٹکیورزیٹاکومازن‪1،‬؛‬
‫وعایمشیپوشکںوک‬ ‫اورونکرلبیٹاوشیزاور‬
‫یھبدںیھکی‬ ‫وارسٹن‪413،‬انی؛‬
‫وینایرکرٹنیسلرلیروڈ‪،‬‬ ‫رٹڈیگنااٹسکیکالتگ‪،‬‬
‫‪424‬انیوینایرکاڈینسی‬ ‫‪149‬انی؛"اگوکہںےک‬
‫ینپمک‪68–567،‬وینایرک‬ ‫ربورکز"اسیجہکررٹسجڈ‬
‫ایٹسنیٹٹآفانفسن‪،‬‬ ‫ہ‪264،‬؛اورربورکجی‬
‫‪473‬‬ ‫اہؤزسےکاسھتنیلدنی‪،‬‬
‫وینایرکااٹسکاجنیچسکی(انی‬ ‫‪،266،139،138‬‬
‫وایئاسیای)‪،261:‬‬ ‫‪267‬؛اورانمعف‪،493،‬‬
‫‪،270،267،264‬‬ ‫‪493‬انی‪494،‬انی۔‬
‫‪271‬؛ررٹسجڈوینپمکںاک‬ ‫‪ 128n‬رپدرجااٹسک‬
‫دویاہیلنپ‪266،‬؛اور‬ ‫ےکےئلسیف؛بسس‬
‫وسدےابزی‪186،‬؛نب‬ ‫زایدہتمیقاکااٹسک‪،‬‬
‫یٹنھگ‪35،‬؛رہفتسںیم‬ ‫‪491‬انی۔اوریفصصح‬
‫اشلماچروینپمکںاک‬ ‫آدمین‪315،‬؛اوراجراحن‬
‫ومازن‪38-330،‬؛اور‬ ‫رسامہیاکروںےکےئل‬
‫‪680‬‬ ‫‪Index‬‬

‫وپرٹوفویلاپیسیل‪،‬‬ ‫‪223،23–221‬انی‬
‫‪186‬؛اوراجراحن‬ ‫ویننٹ‪،‬آزئک‪،14–13،‬‬
‫رسامہیاکروںےکےئل‬ ‫‪15‬‬
‫ااٹسکاکااختنب‪،202،‬‬ ‫اینرگا‪-‬وماہکاپورینپمک‪،‬‬
‫‪377،377‬؛اوردافیع‬ ‫‪"357‬بفنییٹفف"ااٹسک‪،‬‬
‫رسامہیاکروںےکےئل‬ ‫‪37–336‬انیمیسن‪،‬‬
‫ااٹسکاکااختنب‪356،‬؛‬ ‫ڈورون‪506،506،‬انی‬
‫نسکن‪،‬ررچڈامی‪50،‬انی‬
‫اورااٹسکمیسقت‪،493،‬‬ ‫ڈنفز‪227،227،‬انی‪239،‬‬ ‫ونولڈ‬
‫ونایک‪81،‬‬
‫‪493‬انی؛ااٹسکاکرٹن‬ ‫ریغدبتلیدشہابڈنز‪–98،‬‬
‫اوور‪67–266،37،‬؛‬ ‫‪134،99‬انروفکاڈنی‬
‫اوریلہپگنجمیظع‪10،‬‬ ‫ورٹسین‪425،‬‬
‫وینایرکرٹپیراک‬ ‫انروفکدسرنرلیروڈ‪،‬‬
‫ینپمک‪543،‬ویننیم‪،‬ریجوم‪،‬‬ ‫‪217‬انی‪362،‬انی‪،‬‬
‫‪33–532،33–532‬‬ ‫‪425‬انی‬
‫ونرکساہڈیئرو‪250،‬‬
‫انیویننیم‪،‬اپل‪447،‬انی‬
‫ربخی‪،‬ااٹسکامرٹیک‪،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪681‬‬

‫ونرکیٹ‪،‬ااکنروپرڈٹی‪–483،‬‬ ‫اونپاڈنیڈنفز‪38–237،116،‬‬
‫‪84‬‬
‫انرلٹٹینورسک‪184،‬‬ ‫انی‪41–238،‬۔ویملچڈنفز‬
‫‪84–483،‬امشیلرحب‬ ‫یھبدںیھکی‬
‫ااکللہرولیے‪،168،‬‬ ‫اویپامی(درگیولوگںاکہسیپ)‪،303،‬‬
‫‪209,8–207‬‬
‫انرھتوٹسیاڈنرٹسی‬ ‫‪4n–303‬‬
‫ااکنروپرڈٹی‪–317،‬‬ ‫وماعق‪:‬میلسترکان‪535،34–532،‬‬
‫‪317،18‬انی‪412،‬‬ ‫انی‬
‫‪138‬‬
‫‪370‬‬ ‫ونوسلابڈنز‪،‬‬
‫زمٹسس‪،‬‬ ‫‪-‬انروے‬ ‫‪3،421‬انی‪،306،‬‬
‫‪3‬‬ ‫آزنشپ‪،‬اکل‪،‬‬
‫ااٹسک‪،‬‬
‫‪316‬انی‪،‬‬
‫آزنشپ‪،‬‬
‫‪،308‬‬
‫وینوکراکروپرشی‪373،‬‬ ‫‪,421,400,398,,323‬‬ ‫‪,‬‬‫‪322‬‬
‫‪،،33‬‬
‫اکروپرشی‬
‫افی‪–429،‬‬ ‫وی‬ ‫انی‬
‫‪422‬‬ ‫‪،‬‬ ‫‪411‬‬
‫‪429‬انی‪،‬‬ ‫‪ .507n, 50911‬ہییھب‬ ‫‪–522n‬‬
‫‪507‬‬
‫دںیھکی ‪n,‬‬
‫‪433n, 576–77‬‬
‫رگیننی‪،‬ومیل‪399،397،‬‬ ‫ینپمک‪9–508،‬‬
‫وصخمص‪505‬‬ ‫وارن؛‬
‫اکروپرشی‪،‬‬ ‫اورلکی‬
‫اوکامرکڈنف‪،397،251،‬‬ ‫ک‬‫ٹ‬‫بٹی‬
‫‪399‬‬ ‫آر سارمیگنجانکیٹولیجڈنف‪16،‬‬
‫ریٹسنی‪،149،‬‬ ‫اوڈاین‪،‬‬
‫‪150n, 151‬‬ ‫انی‪244،‬‬
‫لیتاینپمکں‪,291،‬‬
‫ااکحامت‪68–267:‬اووشگیسی‪،‬‬
‫‪ 291n, 292‬آن‬
‫میس‬ ‫جنمز‪44،44–42،‬انی‪،‬‬
‫النئ چوبرڈز‪502,‬‬ ‫سزایدہتمیق‪،81،14،5،‬‬ ‫دح‪45‬‬
‫‪،39–38،344‬‬
‫رٹڈیگن‪،‬‬ ‫النئ‬ ‫آن‬
‫‪،272‬‬‫‪345‬‬‫‪،‬‬ ‫‪128‬‬ ‫‪،246‬اجراحن‬
‫‪;،505‬اور‬
‫‪172,261‬‬
 ‫‪682‬‬ ‫‪Index‬‬

‫رسامہیاکر‪،163،‬‬ ‫یپ‪/‬ایانتبس‪ .‬تمیق‪/‬‬

‫‪382،172‬۔"وجاری‬ ‫آدمیناکانتبسکفسیپ‬
‫یکرمگایہ"ےکابرے‬ ‫سیگاڈنیارٹکیلکینپمک‪،‬‬
‫ںیم‪ ;458n،‬اور‬ ‫‪357‬نی سی فکاپررنٹز‪،‬‬
‫دوابرہرخدیاریےک‬ ‫ڈٹیمل‪556،‬دںیھکی‬
‫وصنمےب‪508،‬انی‪،‬‬ ‫‪PacTel, 327‬‬
‫‪83‬‬ ‫اپم‪،‬وربی‪،41،‬‬
‫ااکنروپرڈٹی‪80–479،‬‬ ‫نیپ‬
‫‪.509‬ہییھبدںیھکی‬ ‫نیپڈنیہلارٹسیناپپئ‬
‫وصخمصینپمک‬ ‫النئینپمک‪357،‬‬
‫اونیلاےئالگسینپمک‪،‬‬
‫‪،351‬‬ ‫‪-،289‬‬
‫اووزن‬ ‫اپررکنیپینپمک‪392،391،‬‬
‫‪353‬آدمین‪,398,308،‬‬‫‪399‬یک‬
‫امکل‬ ‫اپکس‪،‬زیلب‪،392،35،‬‬
‫اماکلن‪:‬ذنیہ‪2–501،499،‬‬ ‫‪"31–529‬اپکسیک‬
‫رشط"‪392،‬انی‪،‬‬
‫‪31–529‬ٹنٹیپاور‬
‫رٹڈیامرک‪374،‬یپیب‬
‫اچییج بٹکی‬
‫انکیٹولیجاور‬
‫س‬
‫ویمک نڈنف‪45–243،‬‬
‫‪،286,25‬‬
‫‪،94‬‬ ‫‪,4422‬انی‪،‬‬
‫‪–423‬‬ ‫رولیے‪،‬‬
‫رٹنیسل‪,384,‬‬
‫نیپ‪362‬‬
‫‪,423n‬‬
‫–‪424N, 425N, 466N, 564‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪683‬‬

‫‪65‬‬
‫اکر‪398،‬؛اوررتشمہک‬
‫ولسنپااینارٹکیلک‬
‫ااٹسک‪320،318،‬۔‬
‫ینپمک‪424،‬نشنپ‬
‫اوردبتلیدشہ‬
‫ڈنفز‪،194،84،‬‬ ‫ارجاءاوروارن‪،318،316،‬‬
‫اور‪،‬دافیع‬
‫‪;351‬اور‬ ‫‪348‬‬ ‫‪;416‬‬
‫‪،338‬‬‫‪,414‬‬
‫رسامہی‪,‬اکر‪،‬‬
‫‪411‬‬
‫‪،308،194‬‬
‫‪316n, 327–28,‬‬
‫‪,‬‬‫‪429‬‬ ‫‪n,‬‬ ‫‪398,‬‬
‫‪501n‬‬ ‫انمعف‪;492،‬رگامہےک‬
‫‪.46–545‬ہییھبدںیھکی‬
‫وصخمصینپمک‬ ‫ابرےںیمرصبتے‪،‬‬
‫زلپیپ‬ ‫‪;21–310‬اورافحتظاک‬
‫سیگ‬ ‫امرنج‪514،‬انی۔اور‬
‫ینپمک‪،‬‬ ‫دوابرہرخدیاریےک‬
‫‪357‬‬ ‫وصنمےب‪،7–506،‬‬
‫یسپیپوک‬ ‫‪;508‬زوگیےک‬
‫ااکنروپر‬ ‫رصبتے‪.29–322،‬ہی‬
‫ڈٹی‪،‬‬ ‫یھبدںیھکیوصخمصینپمک‬
‫‪،373‬‬ ‫اکررکدیگ‪:‬اوروشمرہ‪275،‬؛‬
‫‪477‬‬ ‫اوراجراحنرسامہیاکر‪،‬‬
‫یفصصحآدمین‪:‬اور‬ ‫‪172‬انی‪،78–376،‬‬
‫اجراحنرسامہی‬ ‫‪377‬انی‪379،‬انی‪،‬‬
‫‪684‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪388‬؛اور‬ ‫انی؛اورسٹکیوریٹزجتہی‪،‬‬
‫دافیعرسامہیاکر‪،‬‬ ‫‪291‬انی‪،292،‬‬
‫‪356،348‬؛ارث‬ ‫‪293‬انی‪،‬‬
‫ادنازوہےن‬
‫واےلوعالم‪،‬‬
‫‪85‬؛اوررگامہیک‬
‫رسامہیاکرییک‬
‫رعتفی‪35،35،‬‬
‫انی؛رگوھت‬
‫ااٹسک‪-451،‬‬
‫‪52‬انی؛اور‬
‫امرٹیکںیمااتر‬
‫ڑچاھؤ‪203،‬؛اور‬
‫یفصصحآدمین‪،‬‬
‫‪321‬؛اثونی‬
‫وینپمکں‪172،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪685‬‬

‫‪301–299‬؛دقرےک‬ ‫‪-‬ریپوٹ‪،‬اچیراس‪،‬‬
‫ااٹسک‪52–451،‬انی؛‬ ‫‪266‬انیرٹیپزربگ‬
‫اعموطررپ‪".4،‬امرٹیک‪/‬‬ ‫ریپاڈوسک‪570،‬‬
‫اوطسوکتسکشدانی"یھب‬ ‫افزئر‪،‬ااکنروپرڈٹی‪167،‬‬
‫دںیھکی۔وصخمصینپمکای‬ ‫انی‪373،247،‬الفڈنلفٹا‬
‫وکیسریٹیکمسق‬ ‫ارٹکیلکینپمک‪357،‬‬
‫اکررکدیگڈنفز‪،228،‬‬ ‫پلفومرس‪175،‬انی‬
‫‪228‬انی‪–232،‬‬ ‫پ‪،‬یٹوبن‪488،‬‬
‫‪37‬‬ ‫انینیسک‪،‬وارٹل‪،‬‬
‫رپافرسنمزمٹسس‬ ‫‪41‬‬
‫آدمات‪216,‬‬
‫‪1110‬در‪Pimco,‬‬
‫رئیپ‬
‫ااکنروپرڈٹی‪463،‬ریپارٹیم‬
‫‪Pinault-Printemps-‬‬
‫(نیٹس)رسامہیاکری‪،545،‬‬
‫‪557‬‬ ‫‪Redoute Group,‬‬
‫راسےل‪:‬وشمرہےکذرہعی‬ ‫‪469n‬‬
‫ےکوطررپ‪–257،‬‬ ‫ٹیلپ‪251،‬‬
‫س‬‫نلٹک‬
‫سرگوپ‪42،‬‬
‫‪258n ،58‬‬
‫‪149،‬انیوپرلاڈئ‪،‬‬
 ‫‪686‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪392،234‬‬ ‫‪،32–124،23–112‬‬
‫رگامہ–‪;66–347,38‬‬
‫‪337‬‬
‫وپرٹوفویل‪:‬اجراحنرسامہی‬
‫اکروںےکےئل‪،101،‬‬ ‫انمبسرفداکوصتر‪–18،‬‬
‫‪–145،44–133‬‬ ‫‪;34‬ارفاطزراور‪–47،‬‬
‫‪،78–155،54‬‬ ‫‪";57‬ڑیسایھں"‪;106n،‬‬
‫‪;95–376,autopilot‬‬
‫‪,87–179‬‬ ‫امرٹیکںیمااترڑچاھؤاور‪،‬‬
‫اینبدی‪,32–130‬‬
‫‪,29–;128‬‬
‫‪223‬‬ ‫‪97–195‬۔رتیقےکےئل‬
‫یکوصخایصت‪117;89،‬‬ ‫یفنمہطقنرظن‪،44–133،‬‬
‫ںیمدبتایلیں۔‬ ‫‪;54–145‬‬
‫ارفارفتی‪273،‬۔رسامہی‬ ‫‪-100‬ااٹسک‪105،‬۔‪-1‬‬
‫اکریےکاعفلاورریغ‬ ‫‪11‬ےکابرےںیماجزئہ؛‬
‫اعفلرطوقیںےکازتماج‬ ‫اےنپاکروپرشیااٹسک‬
‫ےکوطررپ‪102،‬؛اوراعم‬ ‫ںیم‪;27–126،‬تبثمہطقن‬
‫ااٹسک‪،23–112،‬‬ ‫رظن‬
‫‪32–124‬۔دافیعرسامہی‬
‫اکروںےکےئل‪–89،‬‬
‫‪،11–101،100‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪687‬‬

‫رتیق‪;87–179،78–155،‬‬ ‫‪173،166‬۔اور‬
‫‪ 180n, 197 ،5–104‬اک‬
‫دوابرہوتازن‪،‬‬
‫‪219‬؛ووڈاکاڈنیوبروٹی‪،‬‬ ‫ونکرلبیٹاوشیزاور‬
‫‪.148‬ااثوثںیکمیسقت‬ ‫وارن‪،405،404،‬‬
‫یھبدںیھکی؛ااختنب‪،‬‬ ‫‪406،406‬انی‪،‬‬
‫دافیع‬
‫‪،100‬‬ ‫‪–;98‬اور‪،99‬‬
‫‪417‬‬ ‫‪،89,415‬‬ ‫‪,412‬‬
‫رسامہیاکر‪،‬‬
‫ااٹسک‬ ‫‪;365,176,121‬انمعف‬ ‫‪،9–,111‬‬
‫‪108‬‬
‫رپ‪،‬‬
‫وپرٹوفویلرٹرکیز‪،‬‬ ‫‪134n,323,‬‬
‫‪99n,,285n,‬‬ ‫‪،99–404‬‬‫‪98‬‬
‫‪117‬انی‪397،‬‬ ‫‪;516‬اوررگامہےک‬
‫وپس‪،‬ورٹک‪،‬‬ ‫اکروابریاوصل‪;523،‬‬
‫‪429‬انی‬ ‫اورارفاطزر‪48،‬۔اور‬
‫یپیپیجاڈنرٹسی‪373،‬‬
‫‪414‬یتمیقداھیت‪،55،‬‬ ‫رسامہیاکریڈنفز‪;241،‬‬
‫ںیشکشیپ‪،513،‬‬
‫امرنج‪،512،‬‬‫‪;520‬اکاوریئن‬
‫افحتظ‬ ‫اور‬
‫‪,516‬‬
‫‪56-55‬انینشیپ‬ ‫‪;405,142,140‬اوریفرئیش‬
‫وگایئں۔ رتیحیجااٹسک‬ ‫آدمین‪;323,318،‬وتمیقں‬
‫یکشیپوگیئدںیھکی‪:‬اور‬ ‫ںیمااترڑچاھؤ‪;11–210،‬‬
‫اجراحن‬ ‫تمیقاکراکیرڈ‪;406,405،‬‬
‫انی‪–134،133،‬‬
‫اکر‪،98،‬‬
‫‪134‬‬ ‫رسامہی‬
‫‪،37‬‬
‫‪,173,166,142,140,139‬‬ ‫اسےکےئلدرہجنبی‪،‬‬
‫‪;210‬وجتیرکدہ"وکرجی"‬
‫‪,77‬وتمازنڈنفز‪241،‬۔‬
‫‪–;381‬اور‬
‫‪176‬‬ ‫اور‪;284‬اوررطخہ‪–283،‬‬ ‫ویکہکن‪،‬‬
‫‪;87‬‬
‫اوروسدےابزی‪،‬‬ ‫وکیسریٹزجتہی‪،87–283،281،‬‬
 ‫‪688‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪;308,94–293‬رئنیس‬ ‫‪416،415‬۔اعمااٹسک‬
‫ااٹسکاوشیزےکوطررپ‪،‬‬ ‫ںیمرگاوٹ‪3،‬؛اک‬
‫‪285‬انی۔اعماور‪،‬‬
‫‪13–411‬ےکدرایمن‬
‫وسچئ؛دیپاواررپ‪،‬‬
‫‪.573‬وصخمصینپمکیھبدںیھکی‬
‫تمیق‪:‬اوروشمرہ‪;261،‬اور‬
‫دویاہیلنپ‪423،‬انی۔‬
‫بفیٹےکابرےںیم‬
‫رصبتے‪;41–540،‬‬
‫یقیقحامرٹیکاکاسحب‪،‬‬
‫‪;416‬اوراچرلسٹڈ‬
‫وینپمکںاکومازن‪،‬‬
‫‪334،38–330‬انی‪،‬‬
‫‪337‬انی۔اور‬
‫ونکرلبیٹاوشیزاور‬
‫وارن‪،406،405،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪689‬‬

‫تمیق(وکن)‬ ‫ااظتنیم اقلعتت ‪ 488 ، 487 ،‬؛ اور‬

‫ڈیلسٹڈااٹسک‪385،‬‬
‫افحتظ اک امرنج ‪515 ، 513 ،‬‬
‫انی۔اورانمعف‪،490،‬‬
‫انی ‪، 521 ، 18–517 ، 516 ،‬‬
‫‪494،491‬انی۔اور‬
‫‪521‬انی‪،522،‬‬
‫آدمین‪،16–115،‬‬
‫‪ ;522n‬اورامرٹیکںیمااتر‬
‫‪318‬انی۔اوررسامہی‬
‫ڑچاھؤ‪–189،24–23،17،‬‬
‫اکروںےکےئلوتاعقت‪،‬‬
‫‪12–207،92‬۔اور‬
‫‪;32،31،24،24‬‬
‫ااٹسکیکطلغتمیق‪،13–212،‬‬
‫"وجارییکرمگایہ"ےک‬ ‫ک‬
‫‪363‬انی۔اوریئنشیپ سین‪،‬‬
‫ابرےںیم‪ ;458n،‬اور‬
‫‪44–143،142،140‬۔اور‬
‫ااٹسکامرٹیکیکاترخی‬
‫اجراحنرسامہیاکروںےکےئل‬
‫اورشیپوگیئ‪،69،65،‬‬
‫وپرٹوفویلاپیسیل‪،44–133،4،‬‬
‫‪،77،74،73،71،70‬‬
‫‪136‬انی‪،163،159،158،‬‬
‫‪،83،81،78‬‬ ‫‪–174,172,171,69‬‬ ‫‪–165‬‬
‫زر‪;334،85،‬اور‬ ‫ارفاط‪،84‬‬
‫‪،84‬‬ ‫‪,181‬‬ ‫‪,78‬‬
‫‪;62,61‬اوررسامہیاکری‬ ‫‪;183‬اوردافیعرسامہیاکروں‬
‫اکر‪;250,241-‬‬ ‫ڈنفز‪،‬‬
‫‪,239‬‬ ‫‪,‬‬ ‫ےک‬
‫‪238‬‬
‫اوررسامہی‬ ‫ےکےئلوپرٹوفویلاپیسیل‪،97،‬‬
 ‫‪690‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪,363,359‬‬ ‫‪,356,355‬‬
‫‪,363n,‬‬ ‫‪364‬‬
‫‪،16–111‬‬ ‫وتق‪،‬‬ ‫اور‬ ‫;‬ ‫‪75‬‬‫–‬ ‫‪374‬‬ ‫‪,‬‬‫‪365‬‬
‫‪122,‬اور‪14n,‬‬
‫‪;176–,113‬‬
‫‪124‬‬ ‫‪،24;92‬یکریغوتمعق‬ ‫‪–189‬‬
‫وصراحتل‬
‫‪ ;,39‬اورتمیق‪,36,32,10,‬‬ ‫‪24nn‬‬
‫دوابرہرخدیاریےک‬ ‫‪,522,521,206,122,40‬‬
‫‪;541‬‬
‫وصنمےب‪507،507،‬انی‬
‫وھتک‪.77،76،‬زمدیدےیھکی‬
‫‪508،‬انی۔اوررطخہ‪،‬‬
‫رعتفی؛وسدےابزی؛ااتر‬
‫‪122،17‬؛اورسٹکیوریٹ‬
‫ڑچاھؤ‪،‬امرٹیک؛ارفاطزر؛تمیق‬
‫زجتہی‪9–302،‬؛اورایقس‬
‫‪/‬آدمیناکانتبس؛وصخمصینپمک‬
‫آراایئں‪572،‬؛ااٹسک‬ ‫تمیقاورارجتدمجنم‪50n،‬‬
‫آزنشپ‪306،‬؛اوراجراحن‬
‫رسامہیاکروںےکےئل‬
‫ااٹسکاکااختنب‪،378،‬‬
‫‪،386،384،83–382‬‬
‫‪،390،389،388‬‬
‫‪;391‬اوردافیعرسامہی‬
‫اکروںےکےئلااٹسکاک‬
‫ااختنب‪،347,338،‬‬
‫‪,350351,‬‬
‫‪,350n,‬‬ ‫‪,349,354‬‬
‫‪348‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪691‬‬

‫تمیق‪/‬آدمیناک‬ ‫اورشیپوگیئ‪،71،70،‬‬
‫انتبس‪:‬اور‬ ‫‪78،76‬۔اوررسامہیاکری‬
‫وشمرہ‪264،‬انی؛‬ ‫اقمبہلبایقسآراایئں‪،‬‬
‫اوروسدےابزی‪،‬‬ ‫‪37‬۔اورافحتظاک‬
‫‪168‬؛اسحب‪،‬‬ ‫امرنج‪514،‬انی۔اور‬
‫‪60–159‬انی‪،‬‬ ‫امرٹیکںیمااترڑچاھؤ‪،‬‬
‫‪374،374‬انی؛‬ ‫‪202،200،193‬؛اوریف‬
‫اورونکرلبیٹاوشیز‬ ‫صصحآدمین‪321،‬؛اور‬
‫اوروارن‪،‬‬ ‫اجراحنرسامہیاکروںےک‬
‫‪416‬؛رعتفی‪،‬‬ ‫ےئلوپرٹوفویلاپیسیل‪،‬‬
‫‪70‬انی؛افرورڈ‪،‬‬ ‫‪،159‬‬
‫‪–;183‬اور‪60n, 168, 181, 182,‬‬
‫‪159‬‬
‫‪374‬۔رگامہیک‬
‫دافیعرسامہیاکروںےک‬
‫دیقنتایلع‪،476،‬‬
‫ےئلوپرٹوفویلاپیسیل‪،‬‬
‫‪476‬انی۔اور‬
‫‪117،116،115‬‬
‫رگوھتااٹسک‪،‬‬
‫انی۔اور‬
‫‪159‬۔اورااٹسک‬
‫سٹکیوریٹزجتہی‪،291،‬‬
‫امرٹیکیکاترخی‬
 ‫‪692‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪،295،292‬‬ ‫تمیقاکانتبس‪75–374،‬‬
‫‪;296‬اور‬ ‫‪Priceline.com،‬‬
‫اجراحنرسامہی‬ ‫‪5–504‬‬
‫اینبدیااٹسکےکاسملئ‪123،‬‬
‫اکروںےکےئل‬ ‫رپوافرام("ےسیج")ایبانت‪،‬‬
‫ااٹسکاکااختنب‪،‬‬ ‫‪316،307‬انی‪–322،‬‬
‫‪،83–382‬‬
‫‪424،411،23‬انی‪،‬‬
‫‪,385,384‬‬ ‫‪431‬‬
‫‪;399‬اور‬ ‫گن‬
‫رپارٹکاڈنی مٹل‪،289،‬‬
‫دافیعرسامہی‬ ‫‪373،351،305‬انمعف‪،‬‬
‫اکروںےکےئل‬ ‫‪453،333‬انی۔ہییھب‬
‫ااٹسکاک‬ ‫دںیھکی‬
‫ااختنب‪،338،‬‬ ‫انمعفیکوصخمصامیپشئ‬
‫‪،350،349‬‬ ‫انمعفشخبدوابرہرسامہی‬
‫‪،350‬‬ ‫اکریاکرظنہی‪–489،‬‬
‫‪,355.375‬‬
‫‪,354,374‬‬‫‪,53–,359‬‬
‫‪352‬‬ ‫‪490،92‬انی‪،‬‬
‫وصخمصینپمک‬
‫‪349‬‬ ‫دںیھکیاکانتبس‪،‬‬
‫یھبااثوثں‬
‫تمیقہیاور‬ ‫‪494،493،492‬‬
‫تمیقساتکبیک‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪693‬‬

‫رپوڈنفزارٹلااویٹیس‬ ‫اڈنیسیگینپمک‪،‬‬
‫‪357‬‬
‫ڈنف‪45–243،‬رپو‬
‫وکٹس‪399،‬‬
‫س‬
‫رپا کیس‬
‫‪,252،‬‬
‫‪437‬‬
‫رپووڈیسن‬
‫کنیب‪،‬‬
‫‪384n‬‬
‫رپاسکوماد‪،‬‬
‫‪499n,‬‬
‫‪,502–500‬‬
‫‪501n,‬‬
‫‪11–510‬‬
‫کلبپرسوس‬
‫نشیمک‪568،‬کلبپ‬
‫رسوسارٹکیلک‬
 ‫‪694‬‬ ‫‪Index‬‬

‫وعایماافدتی‪:‬اوراجراحن‬ ‫وکیسریٹزجتہی‪،285،284،‬‬
‫رسامہیاکر‪383،175،‬‬ ‫‪،300،87–286‬‬
‫‪;،348‬اورااٹسکاکااختنب‪،‬‬
‫‪304‬‬
‫انی‪;389،‬اور‬ ‫‪354n, 356–60, ،354‬‬
‫‪87–286‬۔رقض‪،‬‬ ‫‪,356n, 362‬‬
‫ابڈنز‪;،‬اسیج‬
‫‪348‬‬ ‫‪ ;383n, 389‬اور‬
‫دافیعرسامہیاکری‪،354،‬‬
‫سیسکزنشپےکوقحق‪،‬‬
‫‪;60–356‬اوردافیع‬
‫‪96–495‬‬
‫رسامہیاکر‪،348،122،‬‬
‫کلبپویبٹلنیوہڈلگنینپمک‬
‫‪354،354‬انی‪–356،‬‬
‫اٹکی(‪286،)1935‬‬
‫‪،60‬‬ ‫ینپمک‪38،‬‬
‫انکیٹولیج‪،‬‬ ‫وپام‬
‫‪ ;356n,،362‬انمعف‪،‬‬ ‫‪494‬‬ ‫ویپرسک‬
‫‪493‬‬ ‫منٹپرگوھتڈنف‪230،‬‬
‫‪;96–495‬اورارفاطزر‪،‬‬ ‫ویکولکیجاکروپرشی‪370،‬‬
‫ززلہلآوراوسٹ‪303،‬‬
‫‪;54‬اوررسامہیاکری‬ ‫وکاوکلمااکنروپرڈٹی‪،41،14،‬‬
‫اقمبہلبایقسآراایئں‪،‬‬ ‫‪41‬انی‪370،‬‬
‫‪27‬۔اورامرٹیکںیمااتر‬ ‫‪quicken.com ، 157‬‬
‫ڑچاھؤ‪;200،9،‬‬ ‫انی‪354،‬انی‪375،‬‬
‫روگینشیل‪286،‬انی۔اور‬ ‫"وکٹ"دقر‪/‬اصقنن‪،20،‬‬
‫‪36‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪695‬‬

‫امرٹیک‪،99–198،‬‬ ‫وکنشیٹ‪،204،‬‬
‫‪،203‬‬
‫‪,222,221,206,205‬‬ ‫‪.71‬وصخمصرولیےیھب‬
‫‪223‬‬
‫ویکوٹسیوماالصت‪،‬‬
‫دںیھکی‬
‫رڈنیلی‪،‬وکرٹ‪،‬‬
‫‪324n ,24–323‬‬
‫رڈیویاینپمکں‪82،‬‬ ‫‪235‬انیری‬
‫رولیے‪423،361،82،‬۔‬ ‫اور‬
‫اجراحنرسامہیاکر‪,136،‬‬ ‫ارمنکی‪412،‬‬
‫‪;173n, 174–75‬‬ ‫‪،173‬‬
‫‪،،4362‬‬
‫دویاہیل‪،‬نپ‪،‬‬
‫انیانی۔اوروسدے‬
‫‪،‬‬ ‫‪384‬‬ ‫‪4234‬‬
‫‪ ;173n‬ابڈنز‪،‬‬ ‫ابزی‪،‬‬
‫‪،173،173‬‬
‫‪,‬‬ ‫‪172‬‬
‫‪173n,‬‬ ‫‪174–75,‬‬
‫‪,286,285,,287‬‬ ‫‪284‬‬
‫دافیع‪;512,424,‬اور‬ ‫‪423‬‬
‫رسامہیاکر‪،122،100،‬‬
‫‪362،62–361،359‬‬
‫انی۔اورامرٹیکںیمااتر‬
‫ڑچاھؤ‪4،4،‬انی۔اور‬
‫وکیسریٹزجتہی‪،284،‬‬
‫‪287،286،285‬؛اور‬
‫ایقسآراایئں‪–570،‬‬
 ‫‪696‬‬ ‫‪Index‬‬

‫روکسب‪،‬اجنےج‪2،2–1،‬انی‪،‬‬ ‫اونبسنمیٹرٹٹس‬
‫‪534‬‬
‫درہجنبی‪:‬ابڈنزیکدرہج‬ ‫(آرایآیئیٹ)‪،‬‬
‫نبی‪،210،95،‬‬ ‫‪63،63‬انی‪،‬‬
‫‪283،211‬انی‪،‬‬ ‫‪360‬انی‬
‫‪350‬انی۔رسامہیاکری‬ ‫ربٹلنیاوکیزیٹیاکروپرشی‬
‫ڈنفز‪252,252،‬انی‬ ‫آفوینایرک‪–446،‬‬
‫رگنٹی‬ ‫‪447،50‬انی‪،‬‬
‫اایسنجیں‪501،‬‬ ‫‪450‬انی‪470،‬‬
‫انیرنگی‪،‬‬ ‫ریبٹلیسٹگ‪،5–104،‬‬
‫روانڈل‪274،‬‬ ‫‪180‬انی‪219،197،‬رڈی‬
‫اٹیٹس‪63n, 203, ,63,56،‬‬‫‪,‬‬ ‫‪n‬رلیئ‬
‫‪360‬‬
‫‪415n, 521 ,414‬‬ ‫ٹیہ‪،‬ااکنروپرڈٹی‪–484،‬‬
‫رلیئاٹیٹس‬ ‫‪484،85‬انی‪485،‬انی‬
‫اونبسنمیٹرٹٹس‬ ‫ر چیزانفلشن‪373،‬ری‬
‫ن‬
‫ینپمک‪،50–446،‬‬ ‫اونبسنمیٹ‪179،172،‬‬
‫‪470‬‬ ‫انی‪253،‬انی۔اور‬
‫رلیئاٹیٹس‬ ‫دافیعرسامہیاکر‪،113،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪697‬‬

‫‪113‬انی‪،128،‬‬ ‫‪،159‬‬
‫‪246‬‬ ‫‪،،128‬‬
‫‪243‬‬ ‫‪،،126‬‬
‫انی‬ ‫قیقحت‪،‬‬
‫‪363n,‬‬
‫‪,265n,‬‬
‫‪77–376‬‬ ‫‪272,‬‬
‫‪,367‬‬
‫‪356‬انی۔اورانمعف‪،‬‬ ‫‪379n‬‬
‫‪490،92–489‬انی‪،‬‬ ‫قیقحتاوررتیق(آراڈنی‬
‫‪494،493،492‬؛اور‬ ‫ڈی)‪،316،305،‬‬
‫یٹفیساکامرنج‪،515،‬‬ ‫‪440‬‬
‫‪516‬؛اوراجراحن‬ ‫ریارٹسرچکگناچرزج‪،‬‬
‫رسامہیاکروںےکےئل‬ ‫‪428،428‬انیرلیٹی‬
‫وپرٹوفویل‪145،‬انی‪،‬‬ ‫ابڈنز‪284،‬‬
‫‪179،172‬انی‬ ‫راٹیرئٹنمےکوصنمےب‪،‬‬
‫آرایآیئیٹ۔رلیئ‬ ‫‪.273،27–126‬نشنپ‬
‫اٹیٹساونبسنمیٹ‬ ‫ےکوصنمےبیھب‬
‫رٹٹسدںیھکی‬ ‫دںیھکی۔وصخمص‬
‫دوابرہرخدیاریےک‬ ‫وصنمہب‬
‫وصنمےب‪،309،‬‬ ‫االابامےکراٹیرئٹنممٹسس‪،‬‬
‫‪316n, 506–9,‬‬ ‫‪146‬وایسپ‪:‬اوروشمرہ‪،272،‬‬
‫‪507n, 508n,‬‬ ‫‪;277،275‬‬
‫‪509n, 511‬‬ ‫ومجمیعوطررپ‪;27،‬‬
 ‫‪698‬‬ ‫‪Index‬‬

‫اجراحنرسامہیاکروں‬
‫ےکےئل‪،34–29،‬‬
‫‪،174،135،89‬‬
‫‪,381,377,182‬‬
‫‪;393‬اوطساسالن‪،‬‬
‫‪25‬انی‪112،34،‬‬
‫انی۔اوطسوتمعق‪،83،‬‬
‫‪;84‬دافعےکےئل‬
‫‪25،29–،22‬انی‪،‬‬ ‫اکر‪92،‬‬
‫رسامہی‪،91‬‬
‫‪،89‬‬
‫‪112n,‬‬ ‫‪113,‬‬
‫رگامہ‪,‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪111‬‬
‫‪n, 121, 122 113‬‬ ‫‪,96‬‬
‫‪;368,176‬اور‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪699‬‬

‫وایسپ(رتمیم)‬ ‫زجتہی‪290،‬انی۔زوگیےک‬
‫اکروابریاوصل‪;523،‬‬
‫ابرےںیمرصبتے‪.46–35،‬‬
‫رگامہےکابرےںیم‬
‫زمدیدےیھکیانمعف؛وسد؛اکررکدیگ؛‬
‫رصبتے‪;34–18،‬اور‬
‫رسامہیاکریےکرسامےئرپوایسپ‬
‫رگامہیکرسامہیاکرییک‬
‫(آراوآیئیس)؛دیپاوار؛وصخمص‬
‫رعتفی‪35،‬انی۔اور‬
‫ینپمکایوکیسریٹیکمسق‬
‫ااٹسکامرٹیکیکاترخی‬
‫رسامہیاکریرسامےئرپانمعف(آراو‬
‫اورشیپوگیئ‪،78،67،‬‬
‫آیئیس)‪399,398،‬‬
‫‪87–80‬۔اورارفاطزر‪،‬‬ ‫ابڈنز‪94،‬‬
‫‪101‬‬ ‫رویوینٹیپ‪،‬‬
‫ریلی‪،‬‬
‫‪،50‬‬ ‫رطخہ‪:‬اوروشمرہ‪264،‬انی؛اور‬
‫‪;62‬اوررسامہیاکری‬ ‫‪,54‬‬
‫اقمبہلب‬ ‫اجراحنرسامہیاکر‪133،32،‬‬
‫ایقسآراایئں‪–19،18،‬‬
‫انی‪134،‬انی‪،37–136،‬‬
‫‪20n‬؛امیپشئ‪;453n،‬‬
‫‪159،146،145‬انی‪،‬‬
‫ااٹسکےکابرےںیم‬ ‫‪,377,75–174,;163‬‬‫‪93–,160‬‬
‫‪392‬‬
‫وعایمروہی‪20-19،‬انی؛‬ ‫بفیٹےکرصبتے‪47–546،‬؛‬
‫روکسبےکےخسنرپ‪2،‬؛‬ ‫اوردافیعرسامہیاکر‪96،89،‬انی‪،‬‬
‫اوررطخہ‪89،‬؛اوروکیسریٹ‬ ‫‪106،4–102‬انی‪،107،‬‬
 ‫‪700‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪،110‬‬ ‫ڑچاھؤ‪;219،188،‬اورتمیق‪،‬‬
‫‪114n,‬‬
‫‪,124‬‬ ‫‪,22–,114‬‬
‫‪121,,116‬‬
‫‪112‬‬
‫‪;122،17‬اور‬
‫‪;367,125‬اوروہوعالم‬ ‫وایسپ‪/‬ااعنم‪47–546،89،‬۔‬
‫وجاےھچولصیفںیکاشندنیہ‬ ‫اوروکیسریٹزجتہی‪;87–283،‬اور‬
‫رکےتںیہ‪29–528،‬۔‬
‫اقمح‪12،‬۔اورافرومال‬
‫رٹڈیگن‪;45،44،‬اور‬
‫رگامہےکاکروابری‬
‫اوصل‪;523،‬اورااٹسک‬
‫امرٹیکیکاترخیاورشیپ‬
‫وگیئ‪;81-80،‬اورارفاط‬
‫زر‪47،‬انی‪57،55،‬۔‬
‫اوررسامہیاکریاقمبہلب‬
‫آراایئں‪،21–20،‬‬ ‫انی۔‬ ‫ایقس‬
‫‪21‬‬
‫‪535،535‬‬ ‫‪،‬‬‫‪13‬‬
‫ااظتنم؛‬ ‫–‬
‫اک‬ ‫‪12‬‬
‫انی‬
‫اورافحتظاکامرنج‪،‬‬
‫‪،516–،515‬‬
‫‪;29–528,26–521‬‬
‫‪22n,‬‬ ‫‪522,‬‬ ‫‪525‬‬
‫اورامرٹیکںیمااتر‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪701‬‬

‫رصتخمرفوتخ‪،‬‬ ‫راکفٹلزاخدنان‪185،‬‬
‫روڈرزگی‪،‬راربٹ‪400،397،‬‬
‫‪458‬انی؛اور‬ ‫رارجز‪،‬ول‪،‬‬
‫ایقسآراایئں‪،‬‬ ‫‪368‬رومہاڈنی‬
‫‪571‬؛اورتمیق‪،‬‬ ‫اہس‪373،‬‬
‫‪122‬؛ایکہ‪،‬‬ ‫روزن‪،‬ونجری‬
‫‪;26–525‬‬ ‫امی‪224،‬انی‬
‫زوگیےک‬ ‫‪-‬راس‪،‬راربٹامی‪،‬‬
‫رصبتےےک‬ ‫‪97‬ڈیالیروھت‪،‬‬
‫ابرےںیم‪.535،‬‬ ‫اجن‪184،‬‬
‫وکیسریٹیک‬ ‫ھ‬‫نھس نین‬
‫رو چاڈلئ‪ ،‬نرئیم‪،‬‬
‫وصخمصینپمکای‬ ‫‪179‬رونھساڈلئاخدنان‪،‬‬
‫مسقیھبدںیھکی‬ ‫‪33،33‬انیروٹیل‪،‬‬
‫رکسٹنمجنیماوسییس‬ ‫‪519،19–518‬‬
‫اشی‪501،‬انیررٹ‪،‬‬ ‫راؤزاکروپرشی‪234،‬‬
‫‪400،369‬‬ ‫‪370‬‬ ‫روسئ‪،‬اینپمکں‪،‬‬
‫اچرسل‪،‬‬ ‫روان‬
‫ےج‪150،‬‬ ‫رونئ‪،‬لب‪،543،‬‬
‫روشافرامویسلکیٹ‬ ‫‪545،544‬روتی‪،‬‬
‫ینپمک‪410،‬انی‬
‫‪702‬‬ ‫‪Index‬‬

‫املکیئ‪342،‬‬ ‫‪447‬‬
‫ی‬‫ٹ‬ ‫بس‬
‫انی"‪72‬یک‬ ‫‪-‬اسوفنرڈیسرب ناڈنی‬
‫رمکحاین"‪،‬‬ ‫ینپمک‪38،‬انی‪181،‬اساتن‬
‫‪115‬انی‪،‬‬ ‫ےفاڈنرٹسی‪384،‬‬
‫اساتنایان‪،‬اجرج‪1،‬‬
‫‪298‬انی‬ ‫ویسگنااکؤسٹن‪،24،‬‬
‫"اخمنیفلیک‬
‫‪97،75،55‬تچباور‬
‫رمکحاین"‪،‬‬
‫رقضاوسییسازنشی‪،‬‬
‫‪208،208‬انی‬ ‫‪,61‬‬ ‫‪–360‬‬
‫‪360n‬‬
‫کنیب‪,89،‬‬
‫تچب ‪97‬‬
‫‪211,10234‬‬
‫اڈنرٹسی‪–108،‬‬
‫ابڈنز‪,24،‬‬ ‫ن‬ ‫سٹکس‬
‫تچب‬
‫"اوصلیک‬ ‫رلیس‪،‬املکیئ‪369،‬‬
‫وماالصت‪327،84،46،‬‬
‫‪329‬‬ ‫اسیٹیب‪،‬یس‬
‫اہورڈ‪،‬‬ ‫سٹل‬
‫افحتظ"‪،18،‬‬ ‫ولشس‪،‬وارٹلےج‪–543،42–541،‬‬
‫‪50–549,545،44‬‬
‫‪45،35‬افحیتظ‬ ‫وش‪،‬اہورڈ‪400،‬‬
‫ٹسیٹ‪:‬ابڈنزےک‬ ‫وشزٹل‪،‬اپل‪،‬‬
‫ےئل‪87–283،‬‬ ‫‪139‬‬
‫اسنرفاوکسسنری‬
‫اٹیٹسرسامہیاکر‪،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪703‬‬

‫وشاب(اچرسلاے)‬ ‫‪274‬؛اوراےاوالی‪-‬اٹمئ‬
‫اکروپرشی‪107،‬وشرب‪،‬‬ ‫واررنسیک‪443،‬؛اوردافیع‬
‫امرک‪64،‬‬ ‫رسامہیاکر‪128،‬؛اوریجآیئ‬
‫‪-‬ولتار‪،‬ومیل‪150،42،42،‬‬ ‫یساو‪533،‬انی؛اورجیہ‬
‫اسیسنئاالٹاٹن‪370،‬‬
‫ڈنفز‪382،‬انی؛اوررسامہی‬
‫سکڈر‪،‬اویٹسزناڈنی‬
‫اکریڈنفز‪،226،‬‬
‫الکرک‪260،‬‬
‫‪،320‬ینپمک‪،289،‬‬
‫‪319‬ز‪،‬روکب‬
‫س‬ ‫‪227‬انی‪228،‬انی‪،236،‬‬
‫‪353,351‬‬ ‫‪250‬؛‬
‫اسیاییس‪.‬س ٹکی ورزیٹاڈنی‬
‫اورآیئیپاوز‪437،‬۔اور‬
‫اجنیچسکینشیمکدںیھکی‬
‫‪،123،5،73‬‬ ‫اینپمکں‪،‬‬ ‫اثونی‬ ‫رٹیلااٹسک‪3،‬انی۔اور‬
‫‪172n,‬‬
‫‪196 ,196 ,78–176‬‬ ‫–‬ ‫‪170‬‬
‫‪,n‬‬ ‫ویملچڈنفز‪116،‬۔اور‬
‫‪520,84–383,294‬‬
‫وکیسرزیٹ‪:‬رتلیساورووصیل‪،‬‬ ‫ےئناسملئ‪392،‬۔اورانی‬
‫‪68–267،68–267‬‬ ‫ویافی‬
‫انی‬ ‫ریشونلیٹسسیک‪429،‬‬
‫سٹکیورزیٹاڈنیاجنیچسکینشیمک‬ ‫انی؛اوریفصصحآدمین‪،‬‬
‫(اسیاییس)‪:‬اوروشمرہ‪،‬‬ ‫‪324‬انی‪29–328،‬انی۔‬
 ‫‪704‬‬ ‫‪Index‬‬

‫ربٹلنیاوکیزیٹیسیک‪،‬‬ ‫اشی‪258،17،‬انی‬
‫‪450‬انی؛ربورکجیاہؤزس‬ ‫وکیسرزیٹاونرٹسیرپونشکیٹ‬
‫اکروگینشیل‪266،‬؛وعایم‬ ‫اکروپرشی(اسیآیئیپ‬
‫ب‬
‫وی ٹلیٹیزاکروگینشیل‪،‬‬ ‫یس)‪268،‬‬
‫‪286‬انی؛اوردوابرہ‬ ‫وکیسریٹزجتہی‪;38–330،‬‬
‫رخدیاریےکوصنموبں‪،‬‬ ‫اوروشمرہ‪260،‬۔‬
‫‪508‬انی؛اورسٹکیوریٹ‬ ‫اجراحنرسامہیاکروں‬
‫زجتہی‪286،87–286،‬‬ ‫ےکےئل‪303،‬انی‪،‬‬
‫انی؛اوردافیعرسامہی‬ ‫‪;95–376‬اوررسامےئ‬
‫اکروںےکےئلااٹسکاک‬ ‫یکاستخ‪،302،‬‬
‫ااختنب‪369،‬؛اوراٹوکئ‬ ‫‪9–308‬۔‬
‫اوررسامہیاکری‪288،‬۔‬
‫سیک‪441،‬انی؛وبی‬
‫اسئےکےئل‪،186،‬‬
‫‪،274،250‬‬
‫‪324n,‬‬
‫‪,438,7n–,399‬‬
‫‪306 ,,303‬‬
‫‪375‬‬
‫‪510n‬‬
‫سٹکیورزیٹاڈنرٹسیاوسییس‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪705‬‬

‫‪83–282‬یک‬ ‫رگوھتااٹسک‪،281،‬‬
‫وصخایصت۔اوراچر‬ ‫‪98–295،282‬۔اور‬
‫لسٹڈوینپمکںاکومازن‪،‬‬ ‫ٹنمجنیم‪302،‬۔اوریف‬
‫‪–339،38–330‬‬ ‫صصحآدمین‪-310،‬‬
‫‪46‬۔‪301–280‬اک‬ ‫‪21‬؛نشیپوگیئ‪/‬ایعمری‬
‫وصتر۔دافیعرسامہی‬ ‫ہطقنرظن‪364،364،‬‬
‫اکروںےکےئل‪،‬‬ ‫انی‪365،‬؛اور‬
‫‪،95–294‬‬ ‫تمیق‪;9–302،‬ظفحت‪/‬‬
‫‪;66–347‬اورانمعف‪302،‬۔‬‫اور‬ ‫دقماریہطقنرظن‪،364،‬‬
‫امیلاطتق‪،302،‬‬ ‫‪364‬انی‪365،‬۔اور‬
‫‪9–308‬؛اورشیپ‬ ‫رطخہ‪;87–283،‬اوراعم‬
‫وگیئ‪282،281،‬انی‬ ‫ااٹسکںیمایقسآراایئں‪،‬‬
‫‪،89–288،‬‬ ‫‪282،282،281;572‬‬
‫‪291‬انی‪293،‬انی‪،‬‬ ‫انیےکےئلکینکت؛اوردو‬
‫‪299،298‬۔‬ ‫وصحںرپلمتشمصیخشتاک‬
‫اوراعموطلیدمیت‬ ‫لمع‪321،‬؛اورصیخشت‪،‬‬
‫ااکمانت‪302،‬؛اور‬ ‫‪Zweig's ;82–281‬‬
‫‪706‬‬ ‫‪Index‬‬

‫اسےکابرےںیم‬ ‫ذرہعیااختنب‪،‬ااٹسکاور‬
‫رصبتے‪،9–302،‬‬ ‫اومیکسںوکاانپان‪195n،‬؛‬
‫‪.46–339‬زمدیدےیھکی‬ ‫اوروشمرہ‪272،‬۔اجراحن‬
‫سیکرٹسہی؛امایلیت‬ ‫رسامہیاکروںےکےئل‪،‬‬
‫زجتہیاکر؛یفصصح‬ ‫‪;95–376،31–30‬اور‬
‫آدمین؛ااختنب‪،‬ااٹسک؛‬ ‫وسدےابزیےکاسملئ‪،‬‬
‫وکیسریٹیکمسق‬ ‫‪93–390‬۔اورڈیےج‬
‫س ٹکی وریٹزجتہی(رگامہاور‬ ‫آیئاے‪363،‬ںیم‬
‫ڈوڈ)‪35،18،‬انی‪،‬‬ ‫"رتہبنی"ااٹسک۔اور‬
‫‪،423،283‬‬ ‫ربجرئیلپہیبشت‪–378،‬‬
‫‪484‬انی‪،‬‬ ‫‪79‬۔"وجھچکمتاجےتنوہ‬
‫‪499n,564‬‬ ‫‪n, 514n,‬‬
‫‪508,548‬‬ ‫‪,537‬‬ ‫اسرخدیو"‪،27–125،‬‬
‫وکیسریٹزجتہیاکر‪.‬‬ ‫‪126n‬۔ایعمر‪–337،‬‬
‫امایلیتزجتہیاکر‬ ‫‪–385،66–348،38‬‬
‫دںیھکی‬ ‫‪;86‬ےکےئل‬
‫ولوگںیکڑبیدعتادےک‬ ‫دافیعرسامہیاکر‪–337،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪707‬‬

‫‪385،75–347،38‬‬
‫انی۔ہیوخدرکی‪،‬‬
‫‪;29–128‬رگامہ‪-‬‬
‫ویننیمےکرطوقیںےک‬
‫ےئل‪;83–380،‬رگامہ‬
 ‫‪708‬‬ ‫‪Index‬‬

‫ااٹسک‬ ‫ااختنب‪،‬‬ ‫ےکااختنبیکقشمرکی‪،‬‬

‫(وکن) ےک ابرے‬ ‫‪;97–396‬نشیپوگیئ‪/‬ایعمری‬
‫رصبتے‪،‬‬ ‫ںیم‬ ‫ہطقنرظن‪364،364،‬انی‪365،‬؛‬
‫‪،50–349‬‬ ‫ظفحت‪/‬دقماریہطقنرظن‪–347،‬‬
‫‪ ;95–376‬رگامہ اک‬ ‫‪364،364،48‬انی‪365،‬۔اعم‬
‫ایعمر‪،371 ،369 ،‬‬ ‫ااٹسکےکےئلوقادع‪–114،‬‬
‫‪";75–374‬ااسنن‬ ‫‪;117،15‬اوراثونی‬
‫رصنع" ںیم‪;365 ،‬‬ ‫اینپمکں‪84–383،‬؛‪90–387‬؛‬
‫وطلی اور لیلق دمیت‬ ‫اوروصخیصاحالت‪95–393،‬؛‬
‫ےک ےئل‪ ;31 ،30 ،‬اور‬ ‫اورااٹسکےننچواےل"زمٹسس"‪،‬‬
‫مک انگ یتعنص ااٹسک‪،‬‬ ‫‪37‬۔زوگیےکابرےںیم‬
‫اور‬ ‫‪;90–387‬‬ ‫رصبتے‪.75–367،‬ااثوثںیک‬
‫امرٹیک‬ ‫میسقت؛ونتع؛وکیسریٹزجتہییھب‬
‫ااترڑچاھؤ‪;206،200،‬‬ ‫دںیھکی‬
‫"ےنتیجواولںاکااختنب‬ ‫وکیسایڈنف‪254،254،‬انی‪،543،‬‬
‫رکی"‪76،‬۔اورااٹسک‬ ‫‪553‬رئیشوہڈلرز۔رسامہیاکروںوک‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪709‬‬

‫دںیھکی‬ ‫اھتمس‪،‬اڈیم‪42–541،‬‬
‫‪،411‬‬‫ینپمک‪،‬انی‪،‬‬
‫‪429‬‬ ‫لیٹس‬
‫‪،‬‬‫‪33‬‬ ‫ریشون‬
‫‪–429‬‬
‫‪77‬‬ ‫–‬ ‫‪576‬‬ ‫ونجیبریحبہینپمک‪13،‬‬
‫‪498,86‬‬‫‪247–85‬‬‫راربٹ‪،‬لمع‪،‬‬
‫اشہتسئرطز‬
‫ش‪،‬‬ ‫ونجیبوفیلیکرایناڈینسی‪357،‬‬
‫اشرگنٹ‪،32،30،19،‬‬
‫‪32‬انی‪381،‬انی‪،‬‬
‫‪458‬انی‬
‫یسزمٹسس‪370،‬‬
‫سیگل‪،‬ریجیمی‪2،‬انی‪،‬‬
‫‪47‬انی‪85،82،80،‬‬
‫انی‪475،‬‬
‫سیگل‪،‬الرسن‪،‬‬
‫‪60‬انیسگما‪-‬‬
‫اڈلیرچ‪373،‬‬
‫‪،348،337‬‬ ‫اسزئ‪478،‬‬
‫ج‪،‬‬ ‫اک‬ ‫گنس‪،‬‬
‫ارٹنرپازئ‬
‫‪،350،349‬‬
‫‪,389,388,386‬‬ ‫‪,,369‬‬
‫‪390‬اپل‪529،‬‬
‫‪499‬‬ ‫ولسوک‪،‬‬
‫امسلزبسناڈیرٹسنمشی‪،‬‬
‫‪447‬‬
‫‪369‬یکااٹسک‪,252،‬‬‫اامسل‬
 ‫‪710‬‬ ‫‪Index‬‬

‫دسرنویناڈنیلگنیلیٹ‬ ‫اخصاحالت‪.‬دںیھکی‬
‫وفن‪327،‬‬ ‫"ورزش"ایقسآراایئں‪:‬اور‬
‫اسؤھتوٹسی‬ ‫وشمرہ‪،63–262،260،‬‬
‫‪143,‬اجراحن‬
‫‪141n,‬‬ ‫‪;563‬اور‬
‫‪160,,269‬‬ ‫‪,268‬‬
‫رسامہیاکر‪،‬‬
‫ارئیالزنئ‪368،‬‬ ‫‪,165‬‬
‫سٹلڈگنرباطہین‪،‬‬ ‫‪;392,175,171‬اور‬
‫‪315‬وصخیص‬ ‫وسدےابزی‪171،‬۔اس‬
‫اچرزج‪،311،‬‬ ‫ےکوفادئ‪ ;21n،‬اور‬
‫‪،14–312‬‬ ‫سیکرٹسہی‪–433،‬‬
‫‪،315‬‬ ‫‪37‬۔اورونکرلبیٹاوشیز‬
‫‪,320,319‬‬ ‫‪,‬‬‫‪317‬‬
‫العوہدنھکی‬
‫ےک‪.424‬‬‫‪,‬‬‫‪316‬‬
‫‪,416‬‬ ‫اوروارن‪409،406،‬۔‬
‫وصخمصینپمک‬ ‫اس‬
‫"وصخیص‬ ‫اور‬
‫انمعف‪،115،‬‬
‫‪،89‬اور‪،112‬‬
‫‪;128‬‬‫رسامہی‪,‬اکر‪،‬‬
‫دافیع‪119,‬‬
‫‪116‬‬
‫اقمدص‬
‫‪;34489‬رگامہےکرصبتے‬
‫س‪،‬‬ ‫وتاعقت‬ ‫;‬ ‫‪490‬‬ ‫‪,‬‬ ‫‪–24‬‬
‫ےک‬ ‫رقتابی‪–563،34–18،‬‬
‫ادارے"‬ ‫‪;64‬اورااٹسکامرٹیکیک‬
‫‪–316،‬‬ ‫اترخیاورشیپوگیئ‪،74،‬‬
‫‪17n‬‬ ‫‪87،85‬۔اورارفاطزر‪،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪711‬‬

‫رسامہیاکری‬
‫‪;21‬فلتخم‪،‬‬
‫ذنیہ‪،‬س‬
‫‪10،2;-471‬‬
‫‪–205,46‬‬ ‫‪–;35‬‬ ‫‪,34‬‬ ‫‪–18‬‬ ‫سابرےںیم‪46-35،‬‬
‫اور‬ ‫‪20‬‬ ‫–‬ ‫‪519‬‬ ‫‪,6‬‬ ‫‪-‬ا ٹییوزا‪،‬ابروچ‪195،‬‬
‫رسامہیاکریڈنفز‪,229,5،‬‬
‫امرنج‪;237،‬اورافحتظاک‬‫‪,,233‬‬
‫‪232‬‬ ‫میسقت‪،‬ااٹسک‪،309،‬‬
‫‪522،521‬‬ ‫‪–519‬اور‪،20‬‬ ‫‪–492،491،344‬‬
‫انی۔ڑچاھؤ‪،189،188،5،‬‬
‫امرٹیک‬ ‫ااتر‬
‫‪،‬‬‫‪91‬‬
‫‪;199‬اوریئن‬ ‫–‬ ‫‪190‬‬
‫‪,193‬‬ ‫‪493n ،96‬‬
‫ںیشکشیپ‪،‬‬ ‫ارپسناکروپرشی‪509،497،‬‬
‫‪141n, 143,‬‬ ‫ااکحتسم‪،349،348،178،‬‬
‫‪;392‬اور‬ ‫‪386،371‬۔ااترڑچاھؤ‬
‫ربورکجیاہؤزس‬ ‫یھبدںیھکی‬
‫‪stagflation, 59‬‬
‫ےکاسملئ‪،‬‬
‫‪267‬۔اور‬
‫روکسباکہخسن‪،‬‬
‫‪2‬۔اوررسامہی‬
‫اکریرکنیبوںاک‬
‫رکدار‪268،‬۔اور‬
‫وکیسریٹزجتہی‪،‬‬
‫‪;294‬زوگیےک‬
‫رصبتےےک‬
 ‫‪712‬‬ ‫‪Index‬‬

‫ڈاکٹکٹ‪،‬انایب‪56،‬‬ ‫‪;85،84،77،76‬‬
‫ایعمراوررغبی‪:‬اوروشمرہ‪،‬‬
‫اورارفاطزر‪;50،‬اور‬
‫‪;260‬اوروسدےابزی‪،‬‬
‫رسامہیاکریڈنفز‪،231،‬‬
‫‪171،169‬۔ابڈن‬
‫‪231‬انی‪،235،233،‬‬
‫درہجنبی‪423،95،‬؛‬
‫‪،254،250،239،237‬‬
‫اورونکرلبیٹاوشیزاور‬
‫‪255‬۔‬
‫وارسٹن‪406،403،‬انی‪،‬‬
‫اوررسامہیاکریاقمبہلبایقس‬
‫‪408‬انی‪419،‬؛اور‬
‫آراایئں‪37،‬۔‪333,250‬‬
‫ڈویڈیڈن‪294،‬انی؛اور‬
‫ںیمذیلیوینپمکںیک‬
‫رسامہیاکروںےکےئل‬
‫رہفتس؛اورامرٹیکںیم‬
‫وتاعقت‪27،‬انی‪،28،‬‬
‫ااترڑچاھؤ‪190،‬انی‪،‬‬
‫‪28‬انی؛اوررگامہےک‬
‫‪،212،209،94–192‬‬
‫اشرگد‪،543،38–537،‬‬
‫‪218‬۔اوریئم‬
‫‪546،544‬؛اور‬
‫‪1970‬ءیکتسکش‪463،‬‬
‫ااٹسکامرٹیکیکاترخی‬
‫انی؛اورویملچڈنفز‪،‬‬
‫اورشیپوگیئ‪،72–65،‬‬
‫‪290،230‬انی۔اور‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪713‬‬

‫اجراحنرسامہیاکروںےک‬ ‫ےئلااٹسکاکااختنب‪،‬‬
‫ےئلوپرٹوفویل‪،158،‬‬ ‫‪،377،202‬‬
‫‪379n, ;383–87,‬‬
‫‪397,390388,‬‬
‫‪,389‬‬
‫‪171،169،161‬؛اور‬
‫دافیعرسامہیاکروںےک‬ ‫اوردافیعرسامہیاکروں‬
‫ےئلوپرٹوفویل‪،111،‬‬ ‫ےکےئلااٹسکاکااختنب‪،‬‬
‫‪112‬انی‪115،‬انی‪،‬‬ ‫‪350‬انی‪،354،‬‬
‫‪131،131‬انی‪132،‬؛‬ ‫‪354‬انی‪،360،359،‬‬
‫اور‬ ‫‪،369،362،361‬‬
‫تمیق‪/‬آدمیناکانتبس‪،‬‬ ‫‪75–374،371‬؛اور‬
‫‪70‬انی؛تمیقاکراکیرڈ‪،‬‬ ‫انکیٹولیجاینپمکں‪578،‬؛‬
‫‪406‬؛رگنٹیایسنجیےک‬ ‫وبیاسئےکےئل‪،‬‬
‫وطررپ‪501،‬انی۔اور‬ ‫‪129‬انی‪196،‬انی‪،‬‬
‫"ڈنکیسالنئاینپمکں"‪،‬‬ ‫‪.250‬ااٹسکاگڈیئیھب‬
‫‪196،196‬انی؛اور‬ ‫دںیھکی؛وصخمصینپمک‬
‫ایعمریلیت‪185،‬‬
‫سٹکیوریٹزجتہی‪290،‬‬ ‫وفیلیکرایناکایعمریلیت‪،‬‬
‫انی‪294،‬انی‪299،‬؛اور‬ ‫‪،292،289،69–168‬‬
‫اجراحنرسامہیاکروںےک‬ ‫‪353،351،350‬‬
 ‫‪714‬‬ ‫‪Index‬‬

‫وینرجیساکایعمریلیت‪,289،‬‬ ‫ااٹسرسکب‪126،‬‬
‫راییتسابڈنز‪،95،24،‬‬
‫‪429,353,351,292‬‬
‫اےلنیٹسورسک‪373،‬‬ ‫‪520،259‬ااٹسؤن‪،‬‬
‫امکیئ‪113،‬انی‬
‫لیٹسیکتعنص‪383,379,167،‬‬
‫ااٹسک‪:‬ابتمدل‪385n;15،‬‬
‫یک"ڈیلسیٹگ"۔رباہ‬
‫راتسرخدیاری‪–128،‬‬
‫‪;29‬ااھچاورربا‪521n; ،‬‬
‫‪474‬یکذینہدقر۔اور‬
‫دافیعرسامہیاکروںےک‬
‫ےئلوپرٹوفویل‪،103،‬‬
‫‪105،104‬؛‪،20-19‬‬
‫‪20-19‬انیےکابرے‬
‫ںیموعایمروہی؛رٹناوور‬
‫یکرشح‪،247،38،37،‬‬
‫‪67–266‬۔"اپینآایگ"‪،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪715‬‬

‫‪ .312n‬اعمااٹسک‬ ‫رطےقی‪ ;195n،‬اسیج‬

‫یھبدںیھکی؛رتیحیج‬ ‫ہکطلغوہراہہ‪–202،‬‬
‫ااٹسک؛وصخمصااٹسک‬ ‫‪3‬؛اترخیاورنشیپوگیئ‪،‬‬
‫ایااٹسکاکبعش‬ ‫‪،2،1‬‬
‫ااٹسک‪/‬اوکییٹیانتبس‪285،‬‬ ‫‪87‬۔‪54،54‬انی‪–65،‬‬ ‫‪–24‬انی‪،‬‬
‫‪80،،10‬‬
‫‪79‬‬
‫ااٹسکاگڈیئ(ایعمریاور‬ ‫‪1972‬یکطس‪–72،‬‬
‫رغبی)‪،144،‬‬ ‫‪74–573;79‬یک‬
‫‪–383،354،169‬‬ ‫استخ۔ارمہکییکلک‬
‫‪،388،87‬‬ ‫تمیق‪،‬‬
‫‪,463,433,403,391‬‬
‫‪,76–,389‬‬
‫‪575‬‬
‫‪578‬‬ ‫‪.84‬امایلیتامرٹیک‬
‫ااٹسکامرٹیک‪:‬اور‬ ‫ااٹسکربورکزوکیھب‬
‫"رپوزلنشیفوکتسکش‬ ‫دںیھکی‪.‬ربورکجیاہؤزس‬
‫دانی"‪،20–217،‬‬ ‫ااٹسکوہڈلرزدںیھکی۔‬
‫‪217‬انی۔اتکوبںےک‬ ‫دےیھکیرسامہیاکرارٹسبسیٹڈ‪،‬‬
‫ابرےںیم‪;81–80،‬‬ ‫ابرربا‪126،39،39،‬‬
‫نیچںیم‪437،‬انی۔‬ ‫وبضمطاکروپریابڈنڈنف‪،‬‬
‫ہسیپامکےنےکآاسن‬ ‫‪146‬ارٹسارکیئاکروپرشی‪،‬‬
 ‫‪716‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪83–482‬‬ ‫‪75–473‬‬
‫ھ‬ ‫ن‬
‫ڈٹسرکیب‪-‬ور ٹگین‬
‫اکروپرشی‪–412،‬‬
‫‪13‬‬
‫سیسکزنشپےکوقحق‪،‬‬
‫‪495،96–495‬انی‬
‫ویلسن‪،‬ارین‪–245،‬‬
‫‪46‬‬
‫‪-‬نسامرکئوزمٹسس‪،181،‬‬
‫‪375،183،182‬ریپسرئی‬
‫آلئ‪491،91–490،‬انی‬
‫رپسوولیااکنروپرڈٹی‪373،‬‬
‫زیچی"‪،371،17–15،‬‬ ‫"ینیقی–‪22n‬‬
‫‪521‬‬
‫‪،351،289355‬‬‫‪،354‬ینپمک‪،‬‬
‫وسئاڈنی‬
‫‪،353‬‬
‫اکیسومرٹینورسک‪،‬‬
‫ااکنروپرڈٹی‪304،‬‬
‫سیسکواکروپرشی‪،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪717‬‬

‫یٹرورپاسئ‪،107،105،‬‬ ‫‪106‬انی‪،109،108،‬‬
‫‪148‬انی‪،251،‬‬
‫‪369‬‬ ‫‪363،129،110‬انی۔انمعفرپ‪،‬‬ ‫‪،99‬‬
‫کیٹاوورز‪،33–429،‬‬ ‫‪294n, 493,‬‬ ‫‪495–96,‬‬
‫‪,496n, 507n‬‬
‫‪;562,561‬اوروتاعقت‬
‫‪429‬انی‪–487،‬‬
‫رسامہیاکر‪;34،27،25–23،‬‬
‫‪88–487،88‬انی۔‬
‫اورااٹسکامرٹیکیکاترخیاور‬
‫ہییھبدںیھکی‬
‫شیپوگیئ‪75،‬؛اسسقلعتم‬
‫وصخمصینپمک‬
‫امہوقادع‪;62–561،‬اور‬
‫وھٹسااثےثیکتمیق‪.‬دےیھکی‬ ‫ارفاطزر‪64–63،54،50،‬۔اور‬
‫اتکبیکدقردہف‬ ‫وسد‪99،‬انی‪،561،100،‬‬
‫اکروپرشی‪373،‬‬ ‫‪562‬۔اوررسامہیاکروںےک‬
‫سکیٹ‪:‬اوراجراحنرسامہیاکر‪،‬‬ ‫ااظتنمےکاقلعتت‪497،‬۔اور‬
‫‪149،149،134‬انی‪،‬‬ ‫اصقنانت‪562،561،‬۔اور‬
‫‪180،155‬انی‪398،‬؛‬ ‫افحتظاکامرنج‪;520،‬اور‬
‫اکروپرزنشی‪99،99،‬انی‪،‬‬ ‫امرٹیکںیمااترڑچاھؤ‪–207،‬‬
‫‪177‬؛اوردافیعرسامہیاکر‬ ‫‪،12‬‬
‫‪ ;224n ,224 ,219‬اوریفرئیش‬
‫‪96،96–91،‬انی‪،99،‬‬ ‫آدمین‪،318،316،314،‬‬
‫‪99‬انی‪،106،100،‬‬ ‫‪318‬انی‪324،‬انی۔اباقدعہ‬
 ‫‪718‬‬ ‫‪Index‬‬

‫رسامہیاکریوینپمکںیک‬ ‫‪490‬انی۔رسامہیاکریڈنفزںیم‪،‬‬
‫دعتاد‪62–561،‬؛اور‬ ‫‪;243‬اوررسامہیاکریاقمبہلب‬
‫‪;509‬‬‫دیاری‪،‬ےک‬ ‫دوابرہرخ‬
‫وصنمےب‪507،‬‬ ‫اور‬ ‫ایقسآراایئں‪37،‬۔اوررسامہی‬
‫‪,284,294n‬‬
‫وکیسریٹزجتہی‪،‬‬
‫‪,285‬‬ ‫اکروںےکااظتنمےکاقلعتت‪،‬‬
‫‪305‬؛اورااٹسکےک‬ ‫‪;507،503‬اورافحتظاک‬
‫اایتخرات‪509،509،‬‬ ‫امرنج‪22–521،‬انی۔اور‬
‫انی‪.‬ہییھبدںیھکی‬ ‫امرٹیکںیمااترڑچاھؤ‪;215،‬اور‬
‫وصخمصینپمک‬ ‫رطخہ‪;12،‬‬
‫یٹیسڈویلب‪245،‬‬
‫"یکینکتہطقنرظن"‪3-2،‬‬
‫انکیٹولیجااٹسک‪:‬اوراجراحن‬
‫رسامہیاکر‪172،30،‬انی‬
‫‪173،‬انی‪383،187،‬‬
‫انی۔اورونکرلبیٹاوشیز‬
‫اوروارن‪411،‬انی۔‬
‫اوردافیعرسامہیاکر‪126،‬‬
‫انی‪;369،‬اورانمعف‪،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪719‬‬

‫اوروکیسریٹزجتہی‪،‬‬ ‫امایلیت‪258،‬انی‬
‫‪291‬انی‪299،‬؛‬ ‫سکیلیٹاکروپرشی‪،‬‬
‫"ینیقیزیچوں"‬ ‫‪234‬‬
‫بٹل‬
‫ٹیسااکنروپرڈٹی‪370،‬‬
‫ےکوطررپ‪.15،‬‬ ‫‪Temco‬‬
‫ہییھبدںیھکی‬ ‫‪Services,‬‬
‫وصخمصینپمک‬ ‫‪40‬‬
‫ارنیج‪373،‬‬
‫ب‬ ‫وکیٹ‬
‫کی‬‫ٹ‬
‫یلیٹویمک سن‬ ‫‪Tenneco,‬‬
‫ااٹسک‪،81،‬‬ ‫‪458n‬‬
‫‪353116n,‬‬
‫‪،351،490‬‬
‫‪292,116‬‬
‫آالت‪،289،‬‬
‫اسکیٹس‪،187‬‬
‫اسکیٹوک‪،‬‬
‫‪291،215‬انی‪،‬‬ ‫ڈنفز‪400,36980،‬‬ ‫اکم‪،‬اویوین‬
‫‪3‬رھتڈ‬
‫‪–479‬‬
‫‪383،369‬انی‪،‬‬ ‫‪3‬امیینپمک‪568،372،305،‬‬
‫رھتولرگوھتڈنف‪–243،‬‬
‫‪437‬انی‪،‬‬
‫‪45‬یٹآیئاےاے‪-‬یس‬
‫‪22–521‬انی‬
‫آرایافی‪111،110،‬‬
‫یلیٹرپم‬
‫انی‬
‫اکروپرشی‪،‬‬
‫رکٹالعںیتم‪,40،‬‬
‫‪234‬یلیٹ‬
‫‪ 40n‬ٹکٹامرٹس‬
‫وژین‪،‬‬
‫آنالنئ‪40,‬‬
 ‫نلٹگہس‬
‫‪720‬‬ ‫‪Index‬‬

‫اسل‬ ‫‪400‬‬ ‫رمع‬ ‫وجلیئ‪،‬‬

‫ااکنروپرڈٹی‪–442،‬‬ ‫‪،‬‬‫ٹ‬
‫واررن‬
‫دںیھکی‬ ‫یھب‬ ‫ہی‬ ‫اٹمئ‪.‬‬
‫‪43‬‬ ‫‪ ;385n‬رہفتسس‬
‫‪،80–179‬‬‫واررن‬‫اٹمئ‬ ‫الی‬ ‫او‬ ‫اے‬
‫‪،92،–57‬‬ ‫‪–156‬‬
‫‪189‬‬ ‫وتق‪،‬انی‪،‬‬
‫‪179‬‬ ‫اخرجدشہااٹسک‪385،‬‬
‫‪206‬‬
‫انی۔اسزئ‪;247،‬مجح‬
‫اجتوی‪.‬‬
‫‪68–266‬‬
‫رٹژیری‬
‫رٹڈیگن‪:‬ااسنڈیئر‪،‬‬
‫ارفاطزر‪-‬‬
‫‪479‬انی"امرٹیک‬
‫وفحمظ‬
‫ںیمرٹڈیگن"‪30،‬‬
‫وکیسرزیٹ‬
‫رٹانینپمک‪316،‬‬
‫ملیسدںیھکی‬ ‫ن‬
‫‪118‬‬ ‫وللیس‪،‬‬
‫(راربٹ)ڈنف‪،251،‬‬ ‫اٹوٹرےن‪،‬‬ ‫رٹااسنرمہکیرپ مٹیزاوکییٹی‬
‫"آر"اس‪،‬ااکنروپرڈٹی‪،‬‬‫ولھکےن‪400‬‬
‫‪،397‬‬
‫‪445‬‬ ‫‪,444‬‬ ‫ڈنف‪245،‬‬
‫رظنرانھک‪97–396،‬‬ ‫ااٹسکرپ‬
‫رٹژیریارفاطزرسوفحمظ‬
‫اجتریتانم‪.‬رباڈن‬
‫وکیسرزیٹ(یٹآیئیپ‬
‫ےکانموںیک‬
‫اسی)‪26،‬انی‪–63،‬‬
‫اجترتدںیھکی‪:‬‬
‫‪63،64‬انی‪211،‬انی‬
‫التگ‪318،‬انی‪،‬‬ ‫رٹایئاکیٹنلٹنیناکروپرشی‪417،‬‬
‫‪363‬انی‪379،‬‬ ‫رٹاوکیئنولگلبروتسیراں‪،‬‬
‫انی‪،‬‬ ‫ااکنروپرڈٹی‪477،‬انیرٹٹس‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪721‬‬

‫اینپمکں‪،270،29،‬‬
‫‪360‬انی‬
 ‫‪722‬‬ ‫‪Index‬‬

‫رٹٹسڈنفز‪،89،47،4،‬‬ ‫‪;73–172‬بفیٹےک‬
‫‪،235،232،231‬‬
‫‪259n ,59–258‬‬
‫یٹریکس‪،‬آومس‪،151،‬‬ ‫‪221‬‬ ‫ابرےںیمرصبتے‪،‬‬
‫وٹڈییرباؤناپررنٹز‪،397،‬‬
‫‪551,44–543‬‬ ‫‪،542‬‬ ‫‪537‬۔اورافحتظاک‬
‫دووصحںرپلمتشماجزئہ‬ ‫امرنج‪،18–517،‬‬
‫لمع‪321،301–299،‬‬ ‫‪520‬‬
‫‪،303‬ارٹنلنشینڈٹیمل‪،14،‬‬
‫اٹوکئ‬ ‫‪268‬۔–‪،70‬‬
‫‪410N, 426N,‬‬ ‫راگنٹئ‪518،،‬‬
‫‪35–434‬‬‫اڈنر‬
‫‪442N, ,42–440‬‬ ‫وصخمصینپمکایاڈنر‬
‫‪497‬‬
‫رارٹئیھبدںیھکی‬
‫لی‬
‫ا سیس(ااسفونی‬ ‫وینیناکرابڈیئینپمک‪،289،‬‬
‫تیصخش)‪–535،‬‬ ‫‪353،351‬وینیننیسیفک‬
‫‪36‬‬ ‫رلیروڈ‪362،‬انیوینین‬
‫ریغینیقیوصراحتل‪535،‬‬ ‫اڈنرورئی‪317،‬انی‬
‫مکتمیق‪508،261،‬‬ ‫وینرسامہیاکری‬
‫انی۔اور‬ ‫رٹٹس‪226،‬انیویانڈٹیئ‬
‫‪،32‬رسامہیاکر‪–13،‬‬
‫اجراحن‬
‫‪–172,170,167،,14‬‬ ‫‪34‬‬ ‫اوسییساشی‪230،‬‬
‫‪,‬‬‫‪382‬‬
‫وسدےابزی‪،‬‬ ‫‪,‬‬‫‪175‬‬ ‫‪,‬‬‫‪73‬‬
‫‪،;167‬اور‬
‫‪400‬‬ ‫ویانڈٹیئارئیرکاٹفینپمک‪،‬‬
‫‪،170‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪723‬‬

‫‪384‬‬
‫‪496،,110‬‬
‫زخان‪353،،‬‬
‫ارمیکی‪351‬‬
‫‪،289‬‬
‫‪353،351،289‬‬
‫"ویسٹن"‪414،‬انی‬ ‫ارمیکیرٹژیریابڈنز‪،94،63،‬‬
‫ویوینرلسامروینینپمک‪،‬‬ ‫‪106‬انی‪–108،107،‬‬
‫‪395،394،393‬ویوینریٹس‬ ‫‪112،111،9‬انی‪147،‬‬
‫آفیشمنگ‪20–19،‬انی‬ ‫‪419،250،‬‬
‫ارمیکیرٹژیریرسٹیکفیٹ‪–94،‬‬
‫‪95‬‬
‫ریغبقملڑبیاینپمکں‪،‬‬
‫‪،66–163‬‬
‫‪183‬‬ ‫‪,168 -‬‬
‫اڈپرگیوی‪،‬وارٹل‪111،‬انی‪،‬‬
‫‪219‬‬
‫دحتمہارمہکی‬ ‫رایاہتسےئ‬
‫اکنبرپ‪373،‬‬
‫ارمیکیابڈنز(تچبےک‬
‫العوہ)‪،95–94،24،‬‬
‫‪119،96‬‬
‫ارمیکیتچبابڈنز‪–93،92،‬‬
‫‪،119،118،95،94‬‬
‫‪،188،121،120‬‬
‫‪،241،211،210‬‬
‫‪520‬‬
‫ویاسیالیٹساکروپرشی‪،‬‬
‫‪724‬‬ ‫‪Index‬‬

‫ارمیکیرٹژیری‬ ‫وویلیالنئ(رسامہیاکری‬
‫وکیسرزیٹ‪،107،‬‬ ‫رسوس)‪,288,186،‬‬
‫‪9–108‬‬ ‫‪343,342,341‬‬
‫ب‬
‫ویاسیوی ٹلیٹیزرٹکیس‬ ‫دقر‪/‬صیخشت‪:‬اوروشمرہ‪،‬‬
‫اڈنسکیڈنف‪356،‬‬ ‫‪;274،261،259‬اور‬
‫انی‬ ‫اجراحن‬
‫رسامہی‪،‬اکر‪،166،137،33،32،‬‬
‫‪167‬‬
‫ویاسیاے‬ ‫‪،178‬اور‪380‬انی‪،‬‬ ‫‪،‬‬‫‪177‬‬
‫‪391‬انی۔‬
‫ارٹناوٹکی‪،‬‬ ‫وسدےابزی‪،166،‬‬
‫‪307‬ویاسی‬ ‫‪178،177،167‬۔‬
‫یج‬ ‫بفیٹےکابرےںیم‬
‫اکروپرشی‪،‬‬ ‫رصبتے‪;41–540،‬‬
‫‪175‬انیوی‬ ‫اکروابراقمبہلبااٹسک‬
‫اسییٹ‬ ‫امرٹیک‪207–198،‬۔‬
‫ااکنروپرڈٹی‪،‬‬ ‫اورربورکجیاہؤزسےک‬
‫‪368،216‬‬ ‫اسھتنیلدنی‪267،‬؛اور‬
‫ویاےسکنیل‪54–152،‬‬ ‫دافیعرسامہیاکر‪–22،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪725‬‬

‫‪،24،23‬‬ ‫یفصصحآدمین‪،318،‬‬
‫‪,122,120,;27‬‬ ‫‪,26,125‬‬
‫‪364‬‬ ‫‪,25‬‬
‫‪318‬انی‪320،‬؛اور‬
‫ااصحنر‪;318n, 321،‬‬ ‫تمیق‪،32،10،‬‬
‫اور"رئیشوہڈلریکدقر‬ ‫‪39n, 40, 122, ,206,‬‬ ‫‪,36‬‬
‫‪522,521‬‬
‫ںیمااضہف"‪309،‬؛‬ ‫‪;541‬اورربورکجیاہؤزس‬
‫قیلختےکوطررپامایلیت‬ ‫ےکاسملئ‪267،‬۔‬
‫زجتہیاکر‪;568،‬اور‬ ‫"اابتقس"‪،20،‬‬
‫ااٹسکامرٹیکیکاترخی‬ ‫‪;36‬اوردوابرہرخدیاری‬
‫اورشیپوگیئ‪،83،74،‬‬ ‫ےکوصنمےب‪;507،‬اور‬
‫‪87‬۔اسیکاتیمہ‪،‬‬ ‫رطخہ‪;122،‬اوروکیسریٹ‬
‫‪533‬۔‬ ‫زجتہی‪،82–281،‬‬
‫ڑباھ‪،‬وہا‪267،‬۔اورارفاطزر‪،‬‬ ‫‪54‬‬
‫‪;58‬اوررسامہیاکریڈنفز‪،‬‬ ‫‪،90–288،285‬‬
‫‪،238‬‬
‫‪;300,98–295,294‬‬
‫‪245،241،239‬؛اور‬
‫اورااٹسکاکااختنب‪،‬‬
‫رسامہیاکروںےکااظتنم‬
‫‪380،364‬انی‪391،‬‬
‫ےکاقلعتت‪498،‬‬
‫انی۔اورایقسآراایئں‪،‬‬
‫انی؛اوریٹفیساکامرنج‪،‬‬
‫‪569‬۔اورااٹسکمیسقت‪،‬‬
‫‪522،521،520‬؛اور‬
‫‪726‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪493‬انی۔اوردو‬
‫وصحںرپلمتشم‬
‫صیخشتاکلمع‪–299،‬‬
‫‪.301‬‬
‫ہییھبدںیھکیآدمین؛ااتر‬
‫ڑچاھؤ‪،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪727‬‬

‫تمیق‪/‬وویلیاشی‬ ‫‪41‬ورلی‪،‬اربلوٹ‪16،‬‬
‫وکنی‪،‬رفیجی‪،‬رمع‪37‬اسل‬
‫(وکن)امرٹیک؛‬ ‫‪Vodka-and-burrito‬‬
‫اووروویلیاشی؛‬ ‫‪portfolio, 148‬‬
‫تمیق‪/‬آدمیناک‬ ‫ااترڑچاھؤ‪356n, 406n, ,245،‬‬
‫انتبس؛‬ ‫‪ .420n, 509, 509n‬ااکحتسم‬
‫مکتمیق؛وصخمصینپمکای‬ ‫یھبدںیھکی‬
‫وکیسریٹیکمسق‬ ‫مجح‪:‬رٹڈیگن‪312،‬انی‬
‫ونیویڈنفز‪–243،‬‬ ‫واولو‪250،‬‬
‫‪45‬واگنیرڈرگوپ‪،63،‬‬ ‫والامرٹاوٹسرز‪373,247,185،‬‬
‫‪،107،64‬‬ ‫وارگلنیینپمک‪373،‬‬
‫‪,249,248,,132‬‬ ‫‪,,110‬‬
‫‪420n, ,420 ,251‬‬
‫‪369‬‬ ‫‪400‬‬ ‫وارک‪،‬روب‪323،‬انی‬
‫‪510‬‬ ‫‪،186437‬‬
‫االصاحت‪،81،‬‬
‫ارٹسی‪:‬رجلن‪،30،‬‬
‫‪،310‬ارٹسی‬ ‫وال‬
‫وال‬
‫وریس‪،‬راربٹ‪،‬‬ ‫‪397‬‬
‫‪185‬‬ ‫‪,317‬میس‪،‬‬
‫وانٹل‪،‬‬
‫‪259n, 276n,‬‬ ‫لن‬
‫واررن میزٹینپمک‪167،‬انی‬
‫‪278‬‬ ‫وارن‪3،3،‬انی‪،311،134،‬‬
‫ویافیاکروپرشی‪373،‬‬
‫وڈیویمیگ‪،‬امیل‪–38،‬‬ ‫‪،318،316‬‬
‫‪403n, 406,‬‬
‫‪,21411,‬‬
‫‪–413,,412‬‬ ‫‪403‬‬
 ‫‪728‬‬ ‫‪Index‬‬

‫‪413n, 414n, 522,‬‬ ‫وبسیٹگاہؤس‬

‫‪ .522n‬ہییھبدںیھکی‬ ‫ارٹکیلکینپمک‪،‬‬
‫وصخمصینپمک‬ ‫‪289‬‬
‫‪Wasatch,‬‬
‫‪375‬‬ ‫‪251‬‬
‫وانٹگنشابیمہ‪،‬‬
‫وانٹگنشوپٹسینپمک‪،217،‬‬ ‫والیہربرٹی‪-‬رفایئ‪،‬‬
‫‪558,547,46–545‬‬ ‫‪،401‬‬
‫‪469‬انیواگنٹئ‬
‫‪-‬وارسنیٹسریپالی‪،‬‬
‫اکروپرشی‪–467،‬‬
‫‪"478‬اپینواےل"‬
‫‪469،69‬انی‪،‬‬
‫ااٹسک‪312،‬انی‬ ‫ن ‪470‬‬
‫وانسٹ‪،‬یٹالی‪،‬‬ ‫و مین‪،‬امرنٹ‪400،‬‬
‫رئنیس‪566،‬‬ ‫ویربنگانفلشنرسوزس‪،‬‬
‫‪241,239,230,158‬‬
‫ووبیان‪505،‬‬ ‫ووکلسکاڈنیگ‪–467،‬‬
‫وزلی‪،‬یس‪36–235،‬‬
‫وٹسیوپاٹنئ‬ ‫‪469،69‬انی‪470،‬‬
‫رپیپل‪،391،‬‬ ‫وزمیل‪،‬یکیجیج‪،34–433،‬‬
‫ب ‪392‬‬ ‫‪433‬انی‪436،‬‬
‫‪،351‬گاہؤساکروپرشی‪،‬‬‫و سیٹ‬ ‫ب‬
‫وزمیلویمک ٹکیسیز‪304،‬‬
‫‪353‬‬ ‫واشلرئ‪،‬اڈنسکی‪28–27،‬انی‪،215،‬‬
‫‪45–243216‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪729‬‬

‫ونااٹسرویمکین‬ ‫اکر‪369،356،348،‬‬
‫زنشیک‪81،‬‬ ‫‪371،370،‬۔اور‬
‫وارئسیل‬ ‫انمعف‪;492،‬اور‬
‫ااٹسک‪172،‬‬ ‫وکیسریٹزجتہی‪281،‬‬
‫‪،75–174،156522‬‬
‫‪،155‬‬
‫‪,‬‬‫‪95‬‬‫"ورزںیش"‪،‬‬
‫‪–393‬‬
‫انی‬
‫وولورھتینپمک‬ ‫ورڈلاکم‪،127،14،‬‬
‫(افیڈویلب)‪،‬‬ ‫‪،303،47–146‬‬
‫‪،351،289‬‬ ‫‪304‬انی‪423،‬انی‪،‬‬
‫‪،355،354‬‬ ‫ن ‪426‬انی‪429،‬انی‪،‬‬
‫‪497‬نلیٹس‪368،‬‬ ‫ور ھٹگی‬
‫‪569‬‬
‫کی‬ ‫‪-‬ڈویلبآر‬
‫ی‬ ‫ٹ‬
‫ورگنک ٹل‪:‬اور‬
‫رگسی‪175،‬‬
‫اجراحنرسامہی‬
‫انیوبنھ‪،‬‬
‫اکر‪،166،‬‬
‫‪455‬انی‬
‫‪169،169‬انی‬ ‫زریوسکاکروپرشی‪،295،199،14،‬‬
‫‪،392،297‬‬
‫‪،170،1‬‬ ‫نلیٹک‪456‬‬
‫‪،385‬‬ ‫‪،‬‬‫‪382‬‬ ‫‪،‬‬ ‫‪381‬‬ ‫‪،‬‬‫‪186‬‬ ‫‪370‬‬ ‫ااکنروپرڈٹی‪،‬‬ ‫ز س‬
‫‪391،93–387‬انی۔‬ ‫‪Y2K bug, 342–43n‬‬
‫ااکنروپرڈٹی‪،77–475،213،‬‬ ‫ایوہ!‬
‫‪476‬انی‬
‫اوردافیعرسامہی‬
‫‪730‬‬ ‫‪Index‬‬

‫دیپاوار‪:‬اور‬
‫اجراحنرسامہی‬
‫اکر‪،134،‬‬
‫‪،135‬‬
‫‪،37–136‬‬
‫‪;394،138‬‬
‫اورونکرلبیٹ‬
‫اوشیزاور‬
‫وارسٹن‪،‬‬
‫‪404،404‬‬
‫انی‪–411،‬‬
‫‪12‬۔اور‬
‫دافیعرسامہی‬
‫اکر‪،26،‬‬
 ‫‪Index‬‬ ‫‪731‬‬

‫‪,95,93,92,91,89‬‬
‫‪,98,97,96‬‬ ‫اکررکدیگ؛وایسپ؛‬
‫‪,113,110,107‬‬
‫‪,14n, 124–113‬‬
‫وکیسریٹیکمسق‬
‫‪350،125‬؛ااتر‬
‫یجاہں!رباڈنز‪،‬‬
‫ڑچاھؤ‪–207،193،‬‬
‫ااکنروپرڈٹی‪،‬‬
‫‪12‬؛اورااٹسکامرٹیک‬
‫‪477،77–475‬‬
‫یکاترخیاورشیپوگیئ‪،‬‬
‫انی‬
‫‪78،77،71‬؛اور‬
‫ارفاطزر‪57،‬؛اورایقس‬
‫آراایئں‪.573،‬ہییھب‬ ‫زھتنیرڈیوی‪،‬‬
‫دںیھکیانمعف؛وسد؛‬ ‫‪335‬زوی‪،‬اعرم‪،‬‬
‫‪506،506‬انی‬
‫زڈیزڈیزڈی‬
‫ٹسیب‪–433،‬‬
‫‪34‬انی‬
 ‫نیفنصمےکابرےںیم‬

‫وویلی اونبسیٹگےک وادلنمجنیب ریجمہ (‪،)1976-1894‬آجےک تہبس‬

‫اکایمب اکروابریارفادےک ےئلاکی رحتکیرہںیہ‪.‬وہ وکیسرزیٹ زجتہی اور‬

‫امایلیتایبانتیکرشتحیےکفنصمیھبںیہ۔‬

‫جی‬
‫سن زڈیوگی ینم زگیمنی ےک رئنیس فنصم‪ ،‬اٹمئ ںیم امہمن اکمل اگنر اور‬

‫ویمزمی آف ارمنکی انفلشن رٹسہی ےک رٹیٹس ںیہ۔ وہ ےلہپ وفرزب ےک رئنیس‬

‫اڈیرٹیےھت‪،‬وہ‪1987‬سرسامہیاکریےکابرےںیمھکلرہںیہ۔‬
 ‫رکڈیٹ‬

‫اکیمڈیانئےکذرہعیوکر‬
‫ڈیانئ‬

‫اریٹنرئیاکڈیانئیسنینولگاکرہاوالریگاےنایترایکہ‬
 ‫دوابرہاشعئرکےنیکااجزتےکےئلرکشہیاکارتعافایکاجاتہ‪:‬‬

‫وکایبمل زبسن اوکسل ےکزگیمنی رہزم ےک وممس زخاں ‪ 1984‬ےک امشرے س‬

‫وارنایبفیٹ یکاتکب "رگامہ اڈنی ڈوڈزولی ےک رپس اونرٹسیز" اشعئ وہےئ۔‬
‫وکایبمل زبسن اوکسل ےک زگیمنی‪ ،‬اکیپ رائ © ‪ 1984‬وکایبمل ویوینریٹس ےک‬
‫رٹزیٹساوروارنایبفیٹیکااجزتسدوابرہاشعئایکایگ۔‬

‫انفلشن اانیٹسل رجلن ےک ونربم ‪ /‬دربمس ‪ 1976‬ےک امشرے س وارن ای‬

‫بفیٹیکاتکب"نمجنیبرگامہ"۔امایلیتزجتہیاکرڈیفرشییکااجزتسدوابرہ‬
‫اھچاپایگ۔‬

‫ہی ذنیہ آبٹییورٹسی ‪ -‬رظن اثین دشہ اڈیشی ہ۔ اکیپ رائ © ‪ 1973‬نمجنیب رگامہ‬
‫جی‬
‫یکرطفس‪ .‬این وماد‪ :‬اکیپ رائ © ‪ 2003‬سن زوگی یک رطف س‪ .‬امتم‬
‫وقحق نیب االوقایم اور نیپ ارمنکی اکیپ رائ ونکزنشن ےک تحت وفحمظ ںیہ۔‬
‫ولطمہبسیفیکادایگیئےکذرہعی‪،‬آپوکارکسنیرپاسایکبےکنتمکتراسیئ‬
‫احلصرکےناورڑپےنھےکےئلریغوصخیص‪،‬ریغیلقتنماکقحدایایگہ۔اسنتم‬
‫ےک سک یھب ےصح وک رپفٹکٹابوڈن™ یکواحضرحترییااجزتےک ریغبسکیھبلکش‬
‫ںیمایسک یھبذرہعی س‪ ،‬اچہارٹکیلاکن ایمکٹییکل‪،‬اباجان اجات ہ ایاسےک دعب‬
‫ااجیدایک ایگ ہ ‪،‬سک یھبلکشںیم‪،‬سک یھبولعمامتےکاوٹسرجیاورابزایتف ےک‬
‫اظنم ںیم دوابرہ شیپ ‪ ،‬لقتنم ‪ ،‬ڈاؤن ولڈ ‪ ،‬ڈی رمبت ‪ ،‬رویرس ارئنیجن ‪ ،‬ای اعتمرف‬
‫ںیہنرکاایاجاتکسہ۔‬

‫رپفٹکٹابؤڈن™اوررپفٹکٹابؤڈن™ولوگاہررپوکزنلرشلبپزااکنروپرڈٹیےکرٹڈی‬
‫امرکںیہ۔‬

‫‪ AdobeAcrobat eBook Reader‬وجن‪eISBN 2003‬‬

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2-058328-06-0
 ‫انرشےکابرےںیم‬

‫آرٹسي‬
‫اہررپوکزنلرشلبپز(آرٹسایلی)رپاویئی‬

‫ڈٹیمل‪25‬رڈیروڈ(یپاوابسک‪)321‬‬
‫بن‬
‫مٹل‪،‬انیاسیڈویلب‬

‫‪،2073‬آرٹسایلی‬

‫‪http://www.perfec‬‬

‫‪tbound.com.au‬‬

‫کا‬
 ‫اہررپوکزنلرشلبپزڈٹیمل‪55‬‬

‫اویوینروڈ‪،‬وسی‪2900‬‬

‫وٹروٹن‪،‬اوانی‪،‬امی‪5‬آر‪3،‬‬

‫الی‪،2‬ڈینیکا‬

‫‪http://www.perfec‬‬

‫‪tbound.ca‬‬

‫نزنلیٹڈ‬
‫اہررپوکزنلرشلبپز(وینزیڈنیل)ڈٹیمل‬
‫یپاوابسک‪1‬‬
‫آڈنیلک‪،‬وینزیڈنیل‬

‫‪http://www.harpercollins.‬‬
 ‫‪co.nz‬‬

‫رباطہیناہررپوکزنلرشلبپز‬
‫فلہ‬
‫ڈٹیمل‪ 85-77‬مسلیپ‬

‫روڈدنلن‪،‬ڈویلب‪86‬ےج‬

‫یب‪،‬رباطہین‬

‫‪http://www.uk.perfectbound.com‬‬

‫سی‬
‫يانڈٹئ ٹیس‬
‫اہررپوکزنلرشلبپز‬

‫ااکنروپرڈٹی‪10‬اٹسی‪53‬‬

‫ویارٹسی‬
 ‫وینایرک‬،‫وینایرک‬

10022

http://www.perf

ectbound.com